机构调研概况 - 近一个月共18家北交所公司获机构调研 [1] - 民士达获139家机构调研位列第一 一致魔芋以137家紧随其后 [1] - 调研机构类型中券商覆盖17家公司 基金调研14家 阳光私募调研13家 保险调研10家 海外机构调研2家 [1] 行业分布特征 - 机械设备行业有5家公司获调研 电子行业4家 基础化工行业2家 [1] - 按申万行业分类覆盖10个行业 [1] 调研频率与市场表现 - 一致魔芋获6次调研频次最高 民士达 利通科技 朗鸿科技均获2次调研 [1] - 获调研公司近一个月平均股价上涨16.14% 其中12只个股上涨 [2] - 一致魔芋期间涨幅达154.56% 民士达上涨74.82% 基康仪器上涨28.51% [2] 流动性指标 - 近一个月日均换手率平均值为7.51% [2] - 中科美菱日均换手率17.38%居首 民士达达16.18% 国航远洋为15.31% [2] 市值特征 - 北交所全部公司总市值均值为28.90亿元 [2] - 获调研公司总市值平均达32.96亿元 高于市场均值 [2] - 华岭股份 民士达 富士达为获调研公司中市值居前企业 [2]

机构调研概况 - 近一个月共有17家北交所公司获机构调研 [1] - 民士达最受关注，参与调研机构达139家 [1] - 一致魔芋、利通科技、奥迪威分别获124家、77家、65家机构调研 [1] 机构类型分布 - 券商调研16家公司，基金调研13家，阳光私募调研12家，保险调研9家，海外机构调研2家 [1] 行业分布 - 获调研公司分属10个行业，机械设备、电子、基础化工行业较集中，分别有4家、4家、2家公司上榜 [1] 调研频率 - 一致魔芋获5次调研，民士达、利通科技、朗鸿科技均获2次调研 [1] 市场表现 - 获调研公司近一个月平均上涨18.31%，13只股价上涨 [2] - 一致魔芋涨幅最高达148.08%，民士达、基康仪器分别上涨87.63%、32.68% [2] - 日均换手率平均值为7.71%，中科美菱、民士达、国航远洋居前，分别为16.91%、16.01%、15.15% [2] 市值情况 - 北交所全部公司总市值均值为29.16亿元，获调研公司平均总市值34.61亿元 [2] - 民士达、华岭股份、富士达市值居前 [2] 个股数据 - 民士达最新收盘价51.41元，涨幅87.63% [2] - 一致魔芋最新收盘价66.66元，涨幅148.08% [2] - 利通科技最新收盘价16.79元，涨幅8.11% [2] - 奥迪威最新收盘价29.99元，跌幅1.28% [2]

公司基本信息 - 公司于2022年6月14日在北交所上市，发行股票3130.4348万股[7] - 公司注册资本为14114.3180万元，股份总数为14114.3180万股[10][19] 股权结构 - 设立时张曙光持股22.3491%，姜德星持股12.4727%等[18] - 公司收购股份特定情形合计持股不得超已发行股份总额10%，3年内转让或注销[25] 股份转让限制 - 董监高任职期间每年转让股份不得超所持总数25%，上市1年内及离职半年内不得转让[28] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[47] - 临时股东大会出现规定情形应在2个月内召开[48][49] - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权二分之一以上通过，特别决议需三分之二以上通过[80] 董事会相关 - 董事会由7名董事组成，设董事长1名，3名为独立董事[106] - 董事会每年至少召开两次会议，需提前10日书面通知[120] 监事会相关 - 监事会由3名监事组成，其中职工代表监事1名[156] - 监事会每6个月召开一次定期会议[158] 财务与利润分配 - 公司需在会计年度结束4个月内披露经审计的年度财报，前6个月结束2个月内披露半年度财报[165] - 公司分配税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[168] - 公司现金分红比例不低于20%[171] 其他 - 公司合并、分立、减少注册资本应通知债权人并公告[191][192][194] - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东，可请求法院解散经营管理严重困难的公司[197]

股份变动 - 回购注销1名激励对象5168股限制性股票[2] - 注册资本由14114.8348万元减至14114.3180万元[3] - 股份总数由14114.8348万股减至14114.3180万股[3] 减资公告 - 2025年4月17日在《中国证券报》刊登减资公告[3] 债权申报 - 债权人45日内可要求清偿或担保[4] - 申报时间为2025年4月17日至5月31日[4] - 申报地点在广东省广州市番禺区[4] - 联系人梁美怡及联系方式[4] - 邮寄以寄出日为准，电邮传真以收到日为准[5]

股东大会参与情况 - 出席和授权出席股东大会股东14人，持股34,377,267股，占比24.36%[3] - 网络投票股东4人，持股477,144股，占比0.34%[3] - 7名董事、3名监事全部出席股东大会[3] 议案表决情况 - 多项议案同意股数34,377,267股，占比100%[5][7][11] - 涉及中小股东利益议案，中小股东同意票数679456，占比100%[16] 公司变动事项 - 1名激励对象辞职，公司回购注销其限制性股票[13] - 公司拟减少注册资本并修订《公司章程》[13][14] - 公司修订《董事会议事规则》[15]

股东大会信息 - 2025年3月25日董事会公告召开2024年年度股东大会通知[5] - 现场会议于2025年4月15日15:00召开，网络投票时间为2025年4月14 - 15日15:00[5] 出席情况 - 现场10名代表33,900,123股，占比24.02%[6] - 网络4名代表477,144股，占比0.34%[7][8] - 总体14人代表34,377,267股，占比24.36%[9] 议案表决 - 多项议案同意股数34,377,267股，占比100%[11][12][13][15][16][18][20][22][23][24] - 部分议案中小股东同意679,456股，占比100%[18][20][21][22] 其他 - 关联股东张曙光等回避部分议案表决[19] - 本次股东大会表决程序合规，结果有效[24][25]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 看好汽车智能驾驶升级和自动泊车渗透加速，公司AKII实现大批量交付 [5] - 受下游客户年降影响，下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测 [5] 公司经营情况 财务数据 - 2024年营收6.17亿元，同比增长32.13%；归母净利润0.88亿元，同比增长13.87%；扣非归母净利润0.81亿元，同比增长11.74%，毛利率34.81% [5] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.04（原1.11）/1.28（原1.38）/1.42亿元，EPS分别为0.74/0.91/1.00元，当前股价对应P/E分别为35.9/29.2/26.4倍 [5] 业务发展 - 智能汽车自动驾驶技术升级，自动泊车应用占比提升，2024年中国乘用车前装标配自动泊车交付489.75万辆，同比增长39.74%，前装搭载率提升至21.37%，预计2028年达25%左右，2028年中国车载超声波雷达需求量超2.2亿颗 [6] - 公司自主研发的新一代AKII车载超声波传感器已实现大批量交付，应用于合资和国产自主品牌主机厂车型 [6] - 2024年公司拓展机器人传感器应用市场，在精密工业点胶机器人等方向取得技术突破，预计高性能超声波传感器项目和多层触觉及反馈微执行器项目分别在2025年12月和2026年12月投产 [7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|467|617|744|920|1116| |YOY(%)|23.6|32.1|20.6|23.6|21.3| |归母净利润(百万元)|77|88|104|128|142| |YOY(%)|45.3|13.9|18.8|22.9|10.6| |毛利率(%)|38.0|34.8|34.7|34.7|33.1| |净利率(%)|16.5|14.2|14.0|13.9|12.7| |ROE(%)|8.3|8.7|9.4|10.5|10.5| |EPS(摊薄/元)|0.55|0.62|0.74|0.91|1.00| |P/E(倍)|48.6|42.7|35.9|29.2|26.4| |P/B(倍)|4.0|3.7|3.4|3.1|2.8| [8] 财务预测摘要 资产负债表(百万元) |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|845|852|902|998|1104| |现金|556|486|536|574|665| |应收票据及应收账款|140|193|198|232|237| |存货|80|103|109|122|135| |非流动资产|254|334|376|441|472| |资产总计|1099|1186|1278|1439|1576| |流动负债|138|144|141|183|193| |负债合计|174|180|168|215|225| |归属母公司股东权益|925|1006|1110|1224|1352| [10] 利润表(百万元) |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|467|617|744|920|1116| |营业成本|290|402|486|601|746| |营业利润|85|96|114|141|156| |利润总额|84|97|115|141|156| |净利润|77|88|104|128|141| |归属母公司净利润|77|88|104|128|142| [10] 现金流量表(百万元) |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|72|77|115|132|167| |投资活动现金流|-62|-96|-73|-100|-75| |筹资活动现金流|7|-54|8|6|-1| |现金净增加额|19|-70|50|38|91| [10] 主要财务比率 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入(%)|23.6|32.1|20.6|23.6|21.3| |成长能力 - 营业利润(%)|47.1|13.9|18.4|23.5|10.4| |成长能力 - 归属于母公司净利润(%)|45.3|13.9|18.8|22.9|10.6| |获利能力 - ROE(%)|8.3|8.7|9.4|10.5|10.5| |获利能力 - ROIC(%)|7.3|8.0|8.6|9.7|9.8| |偿债能力 - 资产负债率(%)|15.9|15.1|13.1|15.0|14.3| |偿债能力 - 净负债比率(%)|-56.3|-47.2|-46.9|-45.6|-48.1| |偿债能力 - 流动比率|6.1|5.9|6.4|5.5|5.7| |偿债能力 - 速动比率|5.5|5.1|5.6|4.7|5.0| |营运能力 - 总资产周转率|0.5|0.5|0.6|0.7|0.7| |营运能力 - 应收账款周转率|3.6|3.8|4.0|4.5|5.0| |营运能力 - 应付账款周转率|8.3|7.6|8.8|9.5|10.0| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)(元)|0.55|0.62|0.74|0.91|1.00| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)(元)|0.51|0.55|0.82|0.93|1.19| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)(元)|6.55|7.13|7.87|8.67|9.58| |估值比率 - P/E|48.6|42.7|35.9|29.2|26.4| |估值比率 - P/B|4.0|3.7|3.4|3.1|2.8| |估值比率 - EV/EBITDA|31.8|27.2|23.8|18.9|16.1| [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2024年公司营收6.17亿元（+32.13%），归母净利润0.88亿元（+13.87%），受下游客户年降影响，下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.04（原1.11）/1.28（原1.38）/1.42亿元，看好汽车智能驾驶升级+自动泊车渗透加速，公司AKII实现大批量交付，维持“增持”评级 [5] 各部分总结 公司概况 - 2025年4月9日，当前股价26.50元，一年最高最低42.88/10.64元，总市值37.40亿元，流通市值30.24亿元，总股本1.41亿股，流通股本1.14亿股，近3个月换手率586.83% [3] 行业趋势 - 智能汽车自动驾驶技术由L2向L3、L4级升级，车企加速L3级以上自动驾驶布局，采用一个车型搭载12 - 14个超声波传感器方案；自动泊车应用占比逐年提升，2024年中国市场（不含进出口）乘用车前装标配自动泊车交付489.75万辆，同比增长39.74%，前装搭载率提升至21.37%，预计2028年将达25%左右，2028年中国车载超声波雷达需求量将超2.2亿颗 [6] 公司业务 - 公司自主研发的新一代AKII车载超声波传感器满足智驾系统升级和行泊一体技术推广应用，探测距离达7m，已实现大批量交付，应用于合资和国产自主品牌主机厂车型 [6] - 2024年公司扩大扫地、水下、服务等机器人应用市场推广，在精密工业点胶机器人、精密力控机械手等方向取得技术突破，预计6160万件/年的高性能超声波传感器项目和32000万件/年的多层触觉及反馈微执行器项目分别在2025年12月和2026年12月投产 [7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|467|617|744|920|1116| |YOY(%)|23.6|32.1|20.6|23.6|21.3| |归母净利润(百万元)|77|88|104|128|142| |YOY(%)|45.3|13.9|18.8|22.9|10.6| |毛利率(%)|38.0|34.8|34.7|34.7|33.1| |净利率(%)|16.5|14.2|14.0|13.9|12.7| |ROE(%)|8.3|8.7|9.4|10.5|10.5| |EPS(摊薄/元)|0.55|0.62|0.74|0.91|1.00| |P/E(倍)|48.6|42.7|35.9|29.2|26.4| |P/B(倍)|4.0|3.7|3.4|3.1|2.8| [8] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测，如2023 - 2027年流动资产从845百万元增长到1104百万元，营业收入从467百万元增长到1116百万元等 [10]

文章核心观点 奥迪威举办2024年年度报告业绩说明会，管理层介绍柔性传感器、车载超声波传感器情况及境外收入增长情况 [1][3][4] 分组1：业绩说明会情况 - 4月2日奥迪威发布《投资者关系活动记录表》，披露举办2024年年度报告业绩说明会，管理层出席解答投资者提问 [1] 分组2：产品情况 - 2024年公司发布柔性传感器，是新技术发展路线之一，作为物联网感知层数据采集核心部件，在多应用场景性能表现好 [3] - 柔性传感器已在市场发布并安装于精密力控机械手中，还可应用于服务机器人等场景，目前在调试阶段，未取得机器人厂商量产订单 [3] - 车载超声波传感器是公司主要核心产品之一，为新能源汽车厂商等提供定制化快速响应服务和高性价比产品，相关客户信息保密，未获取具体用量比例数据 [3] 分组3：境外收入情况 - 2024年度公司境外收入比上年同期增长21.48%，因深挖下游需求、加强本地化服务、利用产能优势使境外订单同比增长 [4] - 公司将加大海外市场开拓，规划更牢靠交付保障体系，提供安全高效产品和技术服务 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是 2025 年 3 月 28 日，通过全景网“投资者关系互动平台”网络召开 2024 年年度业绩说明会 [4] - 参会人员包括投资者，上市公司接待人员有董事长、总经理张曙光等 [4] 产品应用与市场情况 - 柔性传感器已发布并安装于精密力控机械手，可用于多场景，处于调试阶段，未取得机器人厂商量产订单 [5] - 车载超声波传感器是核心产品，为新能源汽车厂商等提供服务，未获取具体用量比例数据，通过技术升级应对降价风险 [7] - 智能汽车触觉按钮等新产品已发布未形成收入贡献，研发投入将持续增加 [9][10] - 未与“特斯拉机器人擎天柱”开展具体合作项目 [11] - 2024 年度境外收入比上年同期增长 21.48%，将加大海外市场开拓 [15] - 无铅压电新材料技术储备完成可批量生产，相关方案已发布但未形成销售收入 [21] - 压电叠堆产品入藏博物馆，其应用增加将带来新商业机会 [22] - 超声波水下测距传感器开发成功获认可，新一代超声波技术有应用案例，部分产品在工业和家居服务机器人场景获订单，未在人形机器人领域批量应用 [24] 公司发展策略与规划 - 通过技术创新应对产品差异化竞争，以核心技术延展新应用满足新需求 [6][7] - 以自研技术创新升级提升下游客户产品功能，建立多产品线服务网络和制造中心开拓市场份额 [12] - 在多个领域保持稳健资源投入，做好前瞻技术储备 [16] - 对并购或合作持开放态度，致力于扩大品牌国际影响力 [18] - 在重点海外市场推动本地化部署及战略合作，降低关税等不利影响 [20] 研发与商业化情况 - 研发费用 5142 万元占营收 8.33%，净利润增长 13.87%，多个研发项目按计划推进，转化周期受多种因素影响 [13] 团队激励与管理 - 第三届董事会通过《2023 年股权激励计划(草案)》并完成授予登记，后期计划更新将披露 [17] 公司业务模式与优势 - 利用专利技术和市场渠道，面向工业企业提供匹配元器件或模组，建立自主品牌“奥迪威（Audiowell）”，拥有健全体制和管理系统 [5]