公司上市与市场地位 - 广东奥迪威传感科技股份有限公司于11月27日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为招商证券国际 [1] - 公司是全球领先的传感与执行解决方案的领导者和先锋之一，业务聚焦于为智能家居、智能汽车、智能终端及智能制造等场景提供智能传感及精密微型执行解决方案 [1] - 根据弗若斯特沙利文资料，就全球智能家居产品传感器收益而言，公司于2024年在中国市场排名第二 [1] - 就全球汽车超声波传感器与执行器出货量而言，公司于2024年在全球市场排名第三 [1] - 就全球传感器出货量而言，公司于2024年在中国市场排名第五 [1] - 就全球汽车传感器出货量而言，公司于2024年在中国市场排名第三 [1]

公司上市与市场地位 - 广东奥迪威传感科技股份有限公司于2024年11月27日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为招商证券国际 [1] - 公司是全球领先的传感与执行解决方案的领导者和先锋之一，业务聚焦于智能家居、智能汽车、智能终端及智能制造等领域 [1] - 就全球智能家居产品传感器收益而言，公司于2024年在中国市场排名第二 [1] - 就全球汽车超声波传感器与执行器出货量而言，公司于2024年在全球市场排名第三 [1] - 就全球传感器出货量而言，公司于2024年在中国市场排名第五 [1] - 就全球汽车传感器出货量而言，公司于2024年在中国市场排名第三 [1] 公司业务与产品 - 公司致力于为人工智能与物理世界互联互动的场景提供智能传感及精密微型执行解决方案 [1]

投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 核心观点 - 公司2025年三季度业绩增速放缓，但作为超声波传感器平台型企业，在液冷、机器人等多领域布局，静待产品放量拐点 [5][8] - 公司拟发行H股以打通境外融资渠道，加速海外业务拓展，并有效对冲汇率风险 [8] - 尽管下调盈利预测，但报告仍看好公司中长期发展前景 [8] 财务表现 - 2025年Q1-3实现营收5.02亿元，同比增长12.31%；实现归母净利润0.71亿元，同比增长5.90% [5] - 2025年Q3单季度实现营收1.71亿元，同比增长5.42%；实现归母净利润0.21亿元，同比增长1.57% [5] - Q1-3经营活动现金流为7737.1万元，同比增长32.91% [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.97/1.14/1.32亿元，对应市盈率分别为48/41/35倍 [7][8] 业务进展与战略布局 - 公司营收增长主要受益于超声波传感器在汽车电子和智能仪表领域渗透率提升及消费电子订单增加 [8] - Q3研发费用为1404.35万元，同比增长10.64%，研发费用率持续处于8%左右高位 [8] - 液冷领域：推出智能服务器液冷散热专用系列流量传感器，构建全链路流量监测体系；自主研发的微执行器是新一代系统级散热解决方案的核心关键部件 [8] - 机器人领域：与华南理工成立联合实验室，储备集成多功能的机器人触觉传感器；推进匹配视觉镜头的执行器研发；为割草机器人提供超声波测距避障方案 [8] - 医疗领域：作为核心起草单位之一参与制定《超声软组织手术设备换能器团体标准》，推动国产高端医疗器械创新 [8] - 海洋领域：推出水下测距传感器 [8] 海外市场与融资 - 2025年上半年境外业务占比42.42%，同比降低12.28% [8] - 拟发行H股以拓宽境外融资渠道，加速海外市场拓展 [8] - 公司无铅压电陶瓷传感器通过欧盟RoHS认证，未来有望成为新增长极 [8]

元件板块整体市场表现 - 9月30日元件板块整体下跌1.03%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.52%至3882.78点，深证成指上涨0.35%至13526.51点 [1] - 板块内个股表现分化，涨幅最大的中富电路上涨11.36%至53.41元，跌幅最大的生益电子下跌3.37%至78.50元 [1][2] 领涨个股表现 - 中富电路领涨板块，涨幅11.36%，收盘价53.41元，成交量为18.79万手，成交额达9.76亿元 [1] - 方正科技涨幅8.92%排名第二，收盘价11.36元，成交量515.05万手，成交额56.32亿元 [1] - 方邦股份上涨6.78%至68.50元，*ST东晶上涨5.04%至11.04元，一博科技上涨3.71%至40.22元 [1] 领跌个股表现 - 生益电子领跌板块，跌幅3.37%，收盘价78.50元，成交量19.69万手，成交额15.57亿元 [2] - 圆迪威下跌2.78%至34.27元，东山精密下跌2.58%至71.50元，深南电路下跌2.10%至216.64元 [2] - 江海股份下跌2.01%至30.22元，顺络电子下跌1.95%至35.16元，鹏鼎控股下跌1.89%至56.07元 [2] 板块资金流向 - 元件板块整体呈现主力资金净流出13.35亿元，但游资资金净流入2.28亿元，散户资金净流入11.08亿元 [2] - 方正科技获得主力资金净流入6.69亿元，主力净占比达11.89%，但游资和散户资金分别净流出2.82亿元和3.87亿元 [3] - 世运电路主力净流入5881.28万元，占比5.67%，南亚新材主力净流入3015.96万元，占比7.31% [3] - 一博科技主力净流入2540.43万元，占比9.21%，深南电路主力净流入2261.39万元，占比1.31% [3]

担保信息 - 公司为香港奥迪威向招行广州分行申请不超2000万元授信提供担保，占净资产1.99%[1] - 授信期限不超1年，实际金额不超额度[6] - 2025年9月29日董事会审议通过担保议案[7] 子公司情况 - 香港奥迪威注册资本和实缴资本均为10万港元[2] - 2024年末资产7008.1万，净资产3098.7万，负债率55.78%，净利润 - 200.8万[4] - 2025年中资产6624.4万，净资产3256.6万，负债率50.84%，净利润235.7万[4] 相关评价 - 本次担保不涉关联交易，风险可控[9] - 保荐机构认为担保合规，符合股东利益，无异议[10][11]

2025年预计金额 - 购买原材料等原预计200万元，累计已发生53.03万元，调整后不变[3] - 销售商品等原预计2410万元，累计已发生2174.20万元，调整后4410万元[3] - 物业租赁原预计20万元，累计已发生14.37万元，调整后不变[4] - 日常性关联交易原预计2630万元，累计已发生2241.60万元，调整后4630万元[4] 2024年业绩 - 德赛西威经审计总资产214.83亿元，归母净资产96.43亿元[6] - 德赛西威营业收入276.18亿元，净利润20.18亿元[6] 其他 - 德赛西威持股比例于2024年9月30日由5.47%减持至3.72%[7] - 2025年向德赛西威预计新增交易2000万元，总金额4200万元[9] - 2025年9月29日新增日常性关联交易议案待股东会批准[15] - 保荐机构认为新增关联交易合规无不利影响，无异议[16][17]

担保情况 - 公司为香港奥迪威向招行广州分行申请不超2000万元授信提供担保，占净资产1.99%[2] - 2025年9月29日董事会通过担保议案[2] - 公司等与招行广州分行未签担保协议，实际金额不超额度[6] 子公司数据 - 2024年底香港奥迪威资产70080961.55元，负债率55.78%，营收163143229.20元，净利润-2007922.21元[4] - 2025年中资产66243866.33元，负债率50.84%，上半年营收64819387.19元，净利润2356636.57元[4] 影响与评估 - 担保促进业务发展及资金周转，风险可控[7] - 担保利于海外业务，不损害公司和股东利益[8] - 保荐机构认为担保合规，无不利影响[9] 整体担保余额 - 上市公司及其控股子公司对外担保余额2000万元，占净资产1.99%[10]

业绩总结 - 德赛西威2024年度总资产214.83亿元，净资产96.43亿元，营收276.18亿元，净利润20.18亿元[5] 数据调整 - 2025年采购商品新增预计0元，调整后200万元，上年29.14万元[3] - 2025年出售商品新增预计2000万元，调整后4410万元，上年1541.09万元[3] - 2025年物业租赁新增预计0元，调整后20万元，上年8.19万元[3] - 2025年新增预计日常关联交易合计2000万元，调整后4630万元，上年1578.42万元[4] 股权变动 - 德赛西威持股比例从2024年9月30日的5.47%减持至3.72%[5] 交易情况 - 2025年度向德赛西威新增交易2000万元，预计关联交易4200万元[6] 决策进展 - 董事会表决新增2025年日常性关联交易议案，8票同意[7] - 新增日常关联交易预计事项待股东会审议批准[7] - 保荐机构对奥迪威新增2025年日常性关联交易无异议[11]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会，召集人为董事会[2] - 现场会议于2025年10月14日15:30召开，网络投票于10月13 - 14日进行[2] - 股权登记日为2025年9月10日[4] 会议地点 - 广东省广州市番禺区沙头街银平路3街4号公司会议室[4] 审议议案 - 《关于新增2025年日常性关联交易的议案》，对中小投资者单独计票[5][7] 登记信息 - 登记时间为2025年10月10日9:30 - 16:00，地点同会议地点[8] 联系方式 - 联系地址、电话、传真、邮箱[11]

关联交易 - 预计2025年度新增与德赛西威关联交易金额2000万元，总金额达4200万元[3] 授信担保 - 香港奥迪威拟向招行广州分行申请不超2000万元授信额度，公司提供担保[4] 会议安排 - 拟于2025年10月14日召开2025年第二次临时股东会审议关联交易[5]