报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析 给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议 涵盖基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：昨日铜价震荡偏弱 特朗普征税函影响市场 风险偏好下行 供应端紧张难缓解 建议等待回撤企稳买入机会 [1] - 铝：昨日电解铝 2508 合约收盘价跌 1.09% 供应稳定 需求开工率降 1% 预计价格震荡偏弱 建议逢高试空 [1] - 氧化铝：昨日氧化铝 2509 合约收盘价涨 0.60% 供应产能增 40 万吨 需求稳定 预计短期价格震荡 建议区间操作、远月买入看涨期权 [1] - 工业硅：周一主力合约收涨 盘面宽幅震荡 供应云南复产 需求多晶硅产量爬坡 建议观望 [1] - 碳酸锂：昨日主力合约收平 供应 7 月预计增产 需求预期改善难去库 建议观望 [1][2] - 多晶硅：周一主力合约收涨 供应产量涨 需求硅片、电池片排产降 建议观望 [2] - 锡：昨日锡价震荡偏弱 特朗普增税影响 供应紧张与增加预期并存 建议短期震荡偏弱思路对待 [2] 黑色产业 - 螺纹钢：主力 2510 合约偏弱震荡 库存环比增 1.3% 供需均衡 估值偏高 建议观望 尝试 10/1 反套 [3] - 铁矿石：主力 2509 合约偏弱震荡 澳巴发货降 到港增 供需中性 建议观望 布局远月多卷矿比头寸 [3] - 焦煤：主力 2509 合约偏弱震荡 铁水产量降 供需宽松改善中 估值偏高 建议观望 [4] 农产品市场 - 豆粕：隔夜 CBOT 大豆下跌 供应近端宽松远端正常 需求南美主导美豆有变数 建议单边跟随国际成本 [5] - 玉米：2509 合约回落 供需转紧 替代品影响价格 预计期价区间震荡 [5] - 白糖：郑糖 09 合约收跌 巴西乙醇掺混比例提高 预计原糖集中放量 建议期货逢高空、期权卖看涨 [5] - 棉花：隔夜美棉下跌 产区天气转好 国内期价震荡 建议观望 [5] - 棕榈油：上周五马棕上涨 供应环比降 4.7% 需求出口增 4.7% 建议关注产区产量及生柴政策 [6] - 鸡蛋：2508 合约下跌 供应高位 需求低价促进 预计期现货价格震荡 [6] - 生猪：2509 合约震荡 供应增加 猪价重心下移 建议关注出栏节奏及二次育肥 [6] - 苹果：主力合约收跌 早熟品种坐果好 关注开秤价 建议观望 [6] 能源化工 - LLDPE：主力合约小幅震荡 供应国产回升进口或减 需求农膜需求好转 短期震荡 中长期逢高布局远月空单 [7] - PVC：V09 收跌 供应将增产 库存下降 建议短期观望 长期择机做空 [8] - PTA：PX 供应中低 进口低 PTA 供应降 聚酯负荷降 建议 PX 多配、PTA 正套、逢高沽空加工费 [8] - 天然橡胶：RU2509 收跌 原料价格有变化 库存微增 建议单边观望 持有多 RU 空 NR 套利单 [8] - 玻璃：fg09 合约收跌 供应增速提升 库存高位 建议观望 [8] - PP：主力合约小幅震荡 供应增加 需求分化 短期震荡偏弱 中长期逢高布局远月空单 [9] - MEG：华东现货价格有基差 供应产量高 库存低位 建议逢高短空 [9] - 原油：油价低开高走 美国库存累积 欧佩克+增产 建议关注库存累积 逢高做空 [9] - 苯乙烯：主力合约小幅震荡 供应库存累积 需求下游利润亏损 短期震荡 中长期逢高布局远月空单 [9] - 纯碱：sa09 收跌 供应增速 1% 库存累积 需求光伏玻璃减产 建议逢高做空 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯期货上市首日价格或稳定在5700 - 6000元/吨之间，因期货价格平水现货且有“上市首日资金抢筹低估品种”情绪驱动，可逢高做空；下半年纯苯供需宽松，月差大概率走反套格局 [2][3][52] - 原油Q3有支撑，Q4或逐步过剩，建议在地缘风险结束/可控之后，逢高做空 [6][11] 各部分总结 合约情况 - 纯苯期货和期权（代码AD）于2025年7月8日在大连期货交易所挂牌上市，第一批上市期货合约为BZ2603、BZ2604、BZ2605、BZ2606，挂牌基准价18365元/吨，预计主力合约为BZ2603 [5] - 交易时间为每周一至周五，09:00 - 10:15、10:30 - 11:30和13:30 - 15:00，连续交易时间为每周一至周五21:00 - 23:00，法定节假日前第一个工作日（不包含周六和周日）的连续交易时间段不进行交易 [5] - 新合约上市首日涨跌停板幅度为±14%，交易保证金水平为合约价值的8%；随后一般交易日合约涨跌停板幅度调整为±7%，交易保证金水平为8%，其他规定按《大连期货交易所风险管理办法》执行 [5] 基本面情况 成本端 - 欧佩克+开启加速增产模式，每季度增产量达50 - 60万桶/天，下半年非欧佩克增产也将集中释放，需关注中东供应情况 [6] - 5月美国对欧盟和中国关税暂缓后，三大机构仅小幅上调全年需求增量预期，年末油品需求放缓风险仍存；按IEA旺季增量预估，下半年需求环比预计增加150万桶/天，但油价维持高位时旺季需求恐下调 [7] - 假设欧佩克+7月之后不再增产，下半年过剩量预计为90万桶/天；若维持现有增产模式直至年末，下半年过剩量或高达120万桶/天，Q4过剩概率高且过剩量可能达170万桶/天 [11] 供应端 - 2024年中国纯苯产量2093万吨，同比上升9.5%；2025年1 - 6月产量1083.1万吨，同比上升7.5%，行业处于产能快速扩张态势，全行业平均开工率78%，产能未过剩 [14] - 2024年中国纯苯进口量431万吨，同比上升28.2%；2025年1 - 5月进口量237.6万吨，同比上升62.5%，因海外苯乙烯装置检修、关税影响及美国调油需求减缓，海外纯苯富余量向中国出口致进口量超预期 [18] 需求端 - 44%的纯苯用于生产苯乙烯，19%用于生产己内酰胺，苯酚、苯胺和己二酸分别占比12%、9%、7%，剩余9%用于生产其他化工品；五大下游流向分散，终端应用于家电、汽车等行业 [20] - 2025年家电与汽车市场在政策与需求驱动下保持增长，但下半年增速放缓 [20] 估值 - 纯苯市场处于“低利润、弱需求”格局，价格受原油支撑但上行乏力，进口小幅打开致进口压力加大，行业利润空间被压缩 [23] 价格和策略 价格趋势 - 纯苯现货价格在5850 - 5950元/吨区间，下半年供需宽松，基本面偏弱；上市价5900元/吨平水现货，开盘后价格或稳定在5700 - 6000元/吨之间 [2][51][52] 策略建议 - 单边策略：期货价格平水现货，有“上市首日资金抢筹低估品种”情绪驱动，可逢高做空 [3][53] - 套利策略：纯苯下半年供需宽松，月差大概率走反套格局 [3][53]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期股指贴水回归方向暂不明确可考虑配置中性策略，中长期做多经济，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约微盘有回落风险，建议谨慎对待IC、IM指数 [3] - 国债期货期货端长端多头力量较强，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [3] 各目录总结 股指期现货市场表现 - 7月4日，A股四大股指多数下行，上证指数涨0.32%报3472.32点，深成指跌0.25%报10508.76点，创业板指跌0.36%报2156.23点，科创50指数跌0.01%报984.8点，市场成交14545亿元，较前日增加1210亿元 [2] - 行业板块银行、传媒、综合涨幅居前，美容护理、有色金属、基础化工跌幅居前，从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1169/129/4118，沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -86、 -150、16、220亿元，分别变动 -123、 -89、 +66、 +146亿元 [2] - 股指期货IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为125.8、90.44、37.4与23.24点，基差年化收益率分别为 -16.07%、 -12.34%、 -7.57%与 -6.84%，三年期历史分位数分别为11%、10%、16%及18% [2] - 详细展示了各股指期货合约的涨跌幅、现价、成交量等信息 [6] 国债期现货市场表现 - 7月4日，国债期货收益率继续下行，活跃合约中，二债隐含利率1.305，较前日下跌0.14bps，五债隐含利率1.441，较前日下跌0.48bps，十债隐含利率1.566，较前日下跌0.6bps，三十债隐含利率1.901，较前日下跌0.6bps [3] - 现券方面，各期限国债期货CTD券收益率变动及对应净基差、IRR情况不同，资金面央行货币投放340亿元，货币回笼5259亿元，净回笼4919亿元 [3] - 详细展示了各国债期货合约及对应现券的涨跌幅、现价、成交量等信息 [8] 经济数据 - 高频数据显示近期地产景气度有所收缩，其他四项与同期相近 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货各品种进行分析给出交易策略 包括基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域 综合考虑市场表现、基本面等因素判断各品种价格走势并提供投资建议 [2][3][4][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：周五铜价震荡偏弱 基本面受特朗普关税威胁及价格整理需求影响 供应端加工费低 国内库存企稳微增 关注232落地冲击 交易策略为等待回撤企稳买入 [2] - 铝：周五电解铝2508合约收盘价跌0.22% 供应端高负荷生产 需求端开工率降1% 因非农数据及消费淡季 预计价格震荡偏弱 建议逢高试空 [2] - 氧化铝：周五氧化铝2509合约收盘价跌0.07% 供应产能增加 需求产能稳定 因几内亚因素及国内政策 价格有上涨动力但受供应过剩压制 建议短期区间操作、远月买入看涨期权 [2] - 碳酸锂：上周锂价反弹 供应产量高 需求7月正极产量预计环增2 - 3%后入淡季 本周累库 多空分歧大 建议分歧一致后逢高沽空 [2] - 锡：周五锡价震荡偏弱 受特朗普关税威胁 供应紧张 库存增加 交易策略为等待回撤企稳买入 [2] 黑色产业 - 螺纹钢：主力2510合约横盘震荡 建材供需双弱 板材需求企稳 整体供需均衡 期货贴水收窄估值偏高 预计期现价格震荡 建议观望 尝试10/1反套 [3] - 铁矿石：主力2509合约横盘震荡 供需中性 铁水产量环比降同比增 后续产量稳 供应符合季节性 预计垒库慢 估值中性 预计期现价格震荡 建议观望 布局远月多卷矿比头寸 [3] - 焦煤：主力2509合约偏弱震荡 铁水产量降 钢厂利润扩 产量稳 第四轮焦炭提降落地 市场酝酿提涨 供需宽松但基本面改善 期货估值偏高 建议观望 [3] 农产品市场 - 豆粕：上周五CBOT大豆休市 供应近端宽松远端美豆生长正常 需求南美主导美豆出口符合预期 短期美豆区间震荡 国内单边跟随国际成本 后期关注美豆产量及关税政策 [4] - 玉米：2509合约持续回落 现货价格下跌 本年度供需转紧 余粮少 替代品进口降利好需求 但小麦替代及进口谷物拍卖影响 现货价格预计偏弱 期价区间震荡 [4][5] - 白糖：ICE原糖10合约周涨0.97% 郑糖09合约周涨0.12% 国际糖市巴西主导 今年最大化制糖比丰产 下半年北半球增产施压 原糖继续探底 国内跟随原糖 预计原糖6 - 8月放量 加工糖价跌 25/26榨季国产糖或增产 建议单边逢高空 [5] - 棉花：上周五美棉休市 郑棉震荡偏强 国际美棉干旱面积占比3％ 印度产量上调 国内关注库存及纺企利润 交易策略为逢低买入 区间震荡 [5] - 棕榈油：上周五马棕小幅下跌 供应产区边际弱但同比高 6月产量环比降4.7% 需求出口环比增4.7% 预期月底库存下降 短期供需双增无大矛盾 年度偏紧 关注产区产量及生柴政策 [5] - 鸡蛋：2508合约窄幅震荡 现货稳定 养殖亏损老鸡淘汰量减 供应高 高温不利储存 低价促需求 供强需弱 成本支撑 期现货价格预计震荡 [5] - 生猪：2509合约窄幅震荡 现货跌幅加大 养殖端出栏增 中期供应增加 猪价重心下移 关注出栏节奏及二次育肥 期价预计震荡调整 [5] 能源化工 - LLDPE：周五主力合约小幅下跌 华北低价现货7200元/吨 基差走弱 海外价格稳中小跌 进口窗口关闭 供给国产供应回升 进口或降 需求农膜需求淡季尾声好转 其他稳定 短期震荡 中长期逢高布局远月空单 [6] - PVC：v2509收4909跌0.2% 受产能收缩政策提振反弹 现货成交淡 关注本月投产进度 三季度供应增速或提至5% 社会库存环比增同比减 印度反倾销推迟利好出口 建议空单离场观望 [6] - PTA：PXCFR中国价格840美元/吨 华东现货4835元/吨 基差97元/吨 PX供应中低 进口低 PTA供应降 聚酯负荷降 下游加弹负荷降织机负荷升 原料备货7 - 15天 维持去库 交易策略为PX多单持有 PTA正套 逢高沽空加工费 [6] - 橡胶：周五天然橡胶窄幅震荡冲高回落 RU2509收14005元/吨跌0.36% 供应雨水扰动上量不及预期 后期预期强 下游需求有韧性 半钢胎压力大 库存短超预期累库 下周预计去化 短期观望 美国关税政策落地后逢高空配 多RU空NR套利持有 [6] - 玻璃：fg09合约1029跌0.1% 基本面变化不大 产能收缩政策预计落地 供应7月4条产线复产 增速提1.2% 库存高位 下游订单10天 开工率48% 估值亏损 现货价格稳定 建议观望 [6][7] - PP：周五主力合约小幅下跌 华东现货7110元/吨 基差走强 海外报价稳中小跌 进口窗口关闭出口打开 供给检修装置复产 新装置开车 供应增加 需求下游分化 关注出口情况 短期盘面震荡偏弱 中长期逢高布局远月空单 [7] - MEG：华东现货价格4365元/吨 基差76元/吨 供应产量高位有提升空间 进口增量 库存华东港口57万吨低位 聚酯负荷降 综合库存中等 产品利润低 关注减产 下游加弹负荷降织机负荷升 供需平衡 预计偏弱运行 建议逢高短空 [7] - 原油：周六欧佩克+决定8月增产54.8万桶日超预期 上周美国原油库存累积 汽油需求降 欧佩克+6月增产36万桶日 预计三季度增产55万桶日 非欧佩克增产 下半年过剩 大方向偏空 建议关注库存 逢高做空 [7] - 苯乙烯：周五主力合约小幅反弹 华东现货7700元/吨 海外价格持稳 进口窗口关闭 供给纯苯和苯乙烯库存短期累积 7月纯苯预计去库 苯乙烯预计累库 需求下游利润亏损 成品库存高位 家电排产7月走弱 关注出口需求 短期盘面震荡 中长期逢高布局远月空单 [7][8] - 纯碱：sa09收1175跌0.8% 受产业政策传闻提振 供应连云港碱达产 开工率86% 库存高位累积 下游光伏玻璃减产 价格变化不大 基本面偏弱 建议逢高做空 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出影响沥青供应量的因素包括利润、检修、产能变动、进口利润和油种出率等，推测沥青产量需结合沥青利润以及沥青 - 渣油价差做综合判断，未来沥青产能将以优化和出清为主 [29][30]。 根据相关目录分别进行总结 沥青的转产工艺 - 沥青转产焦化料原理为延迟焦化装置和沥青氧化 / 调和装置原料相同，两条生产线此消彼长 [6] - 转产一般只发生在地方炼厂，因沥青是地炼主产品，利润对地炼综合利润起决定性作用，主营炼厂沥青是副产品，开工率主要考虑炼油综合利润 [6] - 产沥青的地炼通常加工中重质高硫原油，焦化料通常指高硫渣油 [6] - 炼厂可根据沥青生产利润以及对比沥青价格与焦化料价格调节道路沥青产量 [6] 沥青供应影响因素分析——地炼利润 - 地炼沥青产量调整逻辑为沥青生产利润＞0 且沥青＞高硫渣油，炼厂满负荷产沥青；沥青＜高硫渣油，少产或不产沥青，有焦化装置加大焦化开工率，无焦化装置出售高硫渣油；沥青生产利润＜0 时，炼厂停产沥青，高硫渣油＜沥青，全厂停产，高硫渣油＞原油＞沥青，加工或卖渣油不产沥青 [7] - 用中硫渣油价格替代高硫渣油价格回溯样本数据，通过不同情景观察利润或价差和产量变化趋势验证假设 [8] - 利润或价差对沥青生产影响滞后约 2 个月，炼厂需观察确定利润持续性再调整生产 [11] - 沥青产量与沥青 - 高硫渣油价差正相关，推测产量应结合沥青利润以及沥青 - 渣油价差综合判断，但存在实际与理论违背情况 [11] 沥青供应影响因素分析——主营炼厂利润 - 主营炼厂沥青出率 8 - 15%，汽柴油出率 50 - 60%，且汽柴油价值远高于沥青，开工率主要看综合利润，沥青产量与其当月或前一个月综合利润正相关 [12] 沥青供应影响因素分析——检修 - 主营炼厂检修主要集中在春季 3 - 5 月，地炼无固定检修期，检修灵活，视利润情况调整计划 [15] 沥青供应影响因素分析——产能变动 - 新增产能增加市场供应压力，旧产能淘汰改善闲置产能过多压力 [22] - 沥青产能 2023 年见顶，2024 年无新增，2025 年预计减少 195 万吨，未来产能以优化和出清为主 [22] 沥青供应影响因素分析——进口利润决定进口量 - 我国沥青进口依赖度为 8%，华南进口利润决定新加坡沥青进口量，华东进口利润决定韩国沥青进口量 [23][25] - 今年华东地区价格偏高，华南炼厂货向华东转移，导致华东进口利润和韩国进口量劈叉 [25] 沥青供应影响因素分析——油种出率 - 不同炼厂使用不同原油原料，其油种特点和沥青出率不同，原油胶质、沥青质含量越高，沥青出率越高，重质原油更适合生产沥青 [27][28] - 若炼厂原料切换，沥青产量可能有较大变化，如委内马瑞原油出口受阻，炼厂加工中东等出率低的原料，产量或大幅下降 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品期货品种进行分析并给出交易策略，涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域，部分品种建议观望，部分建议逢高做空或布局远月空单，部分建议谨慎看多或关注逢低买入机会 [1][2][4][6] 各目录总结 基本金属 - **铜**：市场表现为昨日震荡偏弱运行；基本面受美国法案、非农数据及库存等因素影响；交易策略是突破1万美金后或震荡整理，但上行方向不变 [1] - **铝**：市场表现为2508合约收盘价较前一交易日涨1.41%；基本面供应产能上升，需求开工率下降；交易策略是宏观利好，但基本面有下行风险，建议谨慎看多 [1] - **氧化铝**：市场表现为2509合约收盘价较前一交易日涨1.37%；基本面供应产能增加，需求产能稳定；交易策略是受政策刺激盘面价格上行，建议单边关注逢低买入机会 [1] - **工业硅**：市场表现为周四盘面宽幅震荡；基本面供给端有复产，库存去化，需求端部分有复产计划；交易策略是市场看多情绪浓，但反弹幅度压力大，短期宽幅震荡，建议观望 [1] - **碳酸锂**：市场表现为主力LC2509合约收涨；基本面供给端产量有变化，需求端预期改善但难去库，库存累库；交易策略是近端盘面反弹，建议观望 [1][2] - **多晶硅**：市场表现为周四盘面高开后震荡；基本面供给端产量上涨、有复产预期，需求端硅片排产下滑；交易策略是短期情绪强，单边风险高，建议观望 [2] 黑色产业 - **螺纹钢**：市场表现为主力2510合约偏强震荡；基本面表需和产量环比上升，供需较均衡；交易策略是建议单边头寸离场，布局远月做多卷矿比头寸 [2] - **铁矿石**：市场表现为主力2509合约偏强震荡；基本面港存上升，铁水产量下降，供需边际中性偏强但中期过剩；交易策略是观望，布局远月多卷矿比头寸 [2] - **焦煤**：市场表现为主力2509合约偏强震荡；基本面铁水产量下降，钢厂利润扩大，供需宽松但基本面改善；交易策略是观望 [2] 农产品市场 - **豆粕**：市场表现为隔夜CBOT大豆小幅上涨；基本面供应近端宽松、远端正常，需求南美主导、美豆出口符合预期；交易策略是短期美豆区间震荡，国内单边跟随国际成本端，后期关注美豆产量及关税政策 [4] - **玉米**：市场表现为2509合约窄幅震荡；基本面本年度供需转紧，替代品进口下降利好需求，但小麦替代利空；交易策略是期价预计区间震荡 [4] - **白糖**：市场表现为郑糖09合约收涨；基本面巴西政策预计对制糖比例影响有限，国内关注进口；交易策略是期货逢高空，期权卖看涨，用糖终端锁盘面价格 [4] - **棉花**：市场表现为隔夜美棉下跌，郑棉震荡偏弱；基本面国际出口销售下降、印度播种面积减少，国内库存下降、纺企开机率下降；交易策略是逢低买入，区间震荡 [4] - **棕榈油**：市场表现为昨日马棕上涨；基本面供应产区边际走弱但同比高位，需求出口环比增加；交易策略是短期供需双增，年度偏紧，关注产区产量及生柴政策 [4] - **鸡蛋**：市场表现为2508合约窄幅震荡；基本面养殖亏损，供应高位，需求受低价促进；交易策略是期货价格预计震荡运行 [4] - **生猪**：市场表现为2509合约小幅上涨；基本面集团厂降重、散户压栏，月初缩量，二育入场；交易策略是月初期价震荡偏强 [5] - **苹果**：市场表现为主力合约收涨；基本面早熟品种坐果好，若开秤价高支撑盘面，供应增加或修正预期；交易策略是观望 [5] 能源化工 - **LLDPE**：市场表现为主力合约小幅上涨；基本面供给国产回升、进口减少，需求农膜需求淡季尾声好转；交易策略是短期震荡，中长期逢高布局远月空单 [6] - **PP**：市场表现为主力合约小幅反弹；基本面供给检修复产、新装置开车，需求部分行业走弱；交易策略是短期震荡偏弱，中长期逢高布局远月空单 [6] - **原油**：市场表现为昨日小幅收跌；基本面美国库存累积、需求下降，欧佩克+增产，下半年过剩；交易策略是逢高做空 [7] - **苯乙烯**：市场表现为主力合约小幅反弹；基本面供给库存累积，需求下游亏损、库存高位；交易策略是短期震荡，中长期供应回升、需求改善有限 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - A股四大股指7月3日全线上行，市场成交减少 ，行业板块涨跌不一 ，短期股指贴水回归方向不明可考虑中性策略 ，中长期做多经济 ，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约 ，近月合约微盘有回落风险需谨慎 [2] - 7月3日国债期货收益率多数上行 ，资金面净回笼 ，期货端长端多头力量强 ，建议短多长空 ，短线T、TL逢低买入 ，中长线T、TL逢高套保 [3] - 高频数据显示近期社会活动、地产景气度有所收缩 [12] 各目录内容总结 股指期现货市场表现 - 7月3日，IC2507、IC2508、IC2509、IC2512等合约有不同涨跌幅和成交量等表现 ，基差及基差年化收益率各异 [6] 国债期现货市场表现 - 7月3日，TS2509、TF2509、T2509、TL2509等国债期货合约有不同涨跌幅、成交量等表现 ，对应CTD券隐含利率和现券收益率不同 ，还展示了国债现货期限结构 [8][9] 短端资金利率市场变化 - SHIBOR隔夜、DR001、SHIBOR一周、DR007今价较昨价、一周前、一月前有不同变化 [12] 经济数据 - 高频数据显示近期社会活动、地产景气度有所收缩 ，还展示国内中观数据跟踪情况 [12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期股指贴水回归方向暂不明确可考虑配置中性策略，中长期维持做多经济判断，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约，近月合约微盘有回落风险，建议谨慎对待IC、IM指数；国债期货建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [1][3] 各目录总结 股指期现货市场表现 - 7月2日A股四大股指回调，上证指数跌0.09%报3454.79点，深成指跌0.61%报10412.63点，创业板指跌1.13%报2123.72点，科创50指数跌1.22%报982.64点，市场成交14051亿元，较前日减少914亿元 [1] - 行业板块中钢铁、煤炭、建筑材料涨幅居前，电子、通信、国防军工跌幅居前，从市场强弱看IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1943/190/3282，沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -158、-174、48、284亿元，分别变动 -67、-34、+25、+76亿元 [1] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为120.68、86.75、40.48与24.95点，基差年化收益率分别为 -14.49%、-11.15%、-7.78%与 -6.94%，三年期历史分位数分别为15%、12%、16%及18% [1] - 展示了各股指期货合约的涨跌幅、现价、成交量等数据 [5] 国债期现货市场表现 - 7月2日国债期货收益率下行，活跃合约中，二债隐含利率1.302，较前日下跌1.59bps，五债隐含利率1.442，较前日下跌1.56bps，十债隐含利率1.561，较前日下跌1.71bps，三十债隐含利率1.902，较前日下跌2.12bps [2] - 目前活跃合约为2509合约，各期限国债期货CTD券收益率变动、净基差、IRR数据不同，如2年期国债期货CTD券收益率变动 -0.6bps，对应净基差 -0.054，IRR1.76% [3] - 公开市场操作方面，央行货币投放985亿元，货币回笼3653亿元，净回笼2668亿元 [3] - 展示了各国债期货合约及对应现券的涨跌幅、现价、成交量等数据 [7] - 展示了国债现货期限结构 [8][9] - 展示了短端资金利率市场变化 [11] 经济数据 高频数据显示近期社会活动、地产景气度有所收缩 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各类商品期货进行分析，给出市场表现、基本面情况及交易策略，涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个领域，各品种因自身供需、政策等因素呈现不同走势和投资建议 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：昨日铜价震荡偏强，伦敦价格突破1万美金；美国小非农数据后美债收益率下行，供应端紧张，市场担忧232落地影响铜价；维持逢低买入思路 [2] - 铝：昨日电解铝2508合约收盘价较前一交易日+1.31%；供应端产能小幅上升，需求端开工率小幅下降；宏观利好但基本面有下行风险，建议谨慎看多 [2] - 氧化铝：昨日氧化铝2509合约收盘价较前一交易日+2.88%；供应端产能小幅增加，需求端电解铝厂运行产能稳定；建议单边关注逢低买入机会 [2] - 锌：昨日锌2507合约收盘价较前一交易日 - 0.02%；供应端原料库存宽松，消费端走弱；供增需减，建议逢高抛空 [2] - 铅：昨日铅2507合约较前一交易日收盘价+0.44%；供应恢复，需求偏弱，有冲高回落风险，建议谨慎做空 [2] 黑色产业 - 螺纹钢：螺纹主力2510合约偏强震荡；找钢口径螺纹表需环比上升，产量环比下降，钢材供需较均衡；建议单边头寸离场，布局远月做多卷矿比头寸 [4] - 铁矿石：铁矿主力2509合约偏强震荡；钢联口径铁矿到港环比下降，供需边际中性偏强但中期过剩；观望为主，布局远月多卷矿比头寸 [5] - 焦煤：焦煤主力2509合约偏强震荡；铁水产量环比上升，总体供需较宽松但基本面环比改善；观望为主 [5] 农产品市场 - 豆粕：隔夜CBOT大豆上涨；供应端近端国际宽松，远端美豆生长正常，需求端南美主导，美豆出口符合预期；短期美豆区间震荡，国内单边跟随国际成本端 [6] - 玉米：玉米2509合约延续跌势；本年度供需边际转紧，替代品进口量预计下降，小麦替代影响需求；期价预计区间震荡 [6] - 白糖：郑糖09合约收5758元/吨，涨幅0.4%；巴西制糖比例预计维持高位，国内跟随原糖波动；期货市场逢高空，期权卖看涨 [6] - 棉花：隔夜美棉价格上涨；国际棉花播种进度及预售情况，国内库存下降；逢低买入，以区间震荡策略为主 [7] - 棕榈油：昨日马棕上涨；供应端产区边际走弱，需求端出口环比增；短期季节性增产，关注产区产量及生柴政策 [7] - 鸡蛋：鸡蛋2508合约回调；养殖亏损，供应高位，需求受低价促进；期货价格预计震荡运行 [7] - 生猪：生猪2509合约大幅上涨；集团厂降重，散户压栏，月初猪价偏强，中期供应增加；月初缩量，期价预计震荡偏强 [7] - 苹果：主力合约收7744元/吨，涨幅0.34%；早熟品种坐果情况，开秤价影响盘面；观望 [7] 能源化工 - LLDPE：昨天主力合约小幅上涨；供给端国产供应回升，进口量预计减少，需求端农膜需求淡季尾声；短期震荡偏弱，中长期逢高布局远月空单 [9] - PVC：v09收4930，涨1.8%；产业政策有收紧预期，供应增速提升，库存下降；建议空单离场观望 [9] - PTA：PXCFR中国价格854美元/吨；PX短期供应中低，PTA供应下降，聚酯负荷环比下降；PX多单持有，PTA正套，逢高沽空加工费 [9] - 橡胶：收储预期叠加宏观氛围偏暖，RU2509 +1.07%；泰国胶水及杯胶价格，库存增加；短期震荡，单边观望，RU - NR正套持有 [9] - 玻璃：fg09收1052，涨6.4%；产业政策收紧，供应增速提升，库存累积；基本面偏弱，跟踪减产政策，建议观望 [10] - PP：昨天主力合约小幅震荡；供给端供应增加，需求端表现分化；短期震荡偏弱，中长期逢高布局远月空单 [10] - MEG：华东现货价格4362元/吨；供应端产量高位，库存处于历史低位，供需平衡；预计偏弱运行，建议逢高短空 [10] - 原油：昨日油价大幅收涨；上周美国原油库存累积，欧佩克+增产预期；建议逢高做空 [10] - 苯乙烯：昨天主力合约小幅震荡；供给端库存累积，需求端下游企业预期走弱；短期震荡偏弱，中长期逢高布局远月空单 [10] - 纯碱：sa09合约收1205，涨3%；产业政策有收紧预期，供应增速1%左右，库存高位累积；供需双弱，底部震荡，考虑保值和卖虚值看涨期权 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期股指贴水回归，方向暂不明确，可考虑配置中性策略；中长期维持做多经济判断，以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约方面，微盘有回落风险，或拖累IC、IM指数，建议谨慎对待 [1] - 国债期货期货端长端多头力量较强，或押注未来政策利率进一步下行，建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保 [2] 各目录总结 股指期现货市场表现 - 7月1日，A股四大股指表现不一，上证指数涨0.39%报3457.75点，深成指涨0.11%报10476.29点，创业板指跌0.24%报2147.92点，科创50指数跌0.86%报994.8点；市场成交14965亿元，较前日减少208亿元；行业板块中综合、医药生物、银行涨幅居前，计算机、商贸零售、通信跌幅居前；从市场强弱看IC>IM>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为2628/247/2542；沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -91、 -140、23、208亿元，分别变动 -108、 -83、 +49、 +142亿元 [1] - 给出各股指期货合约（IC、IF、IH、IM不同月份合约）及对应指数（中证500、沪深300、上证50、中证1000）的涨跌幅、现价、涨跌、成交量、成交额、持仓量、日增仓量、结算价、基差、基差年化收益率等数据 [5] 国债期现货市场表现 - 7月1日，国债期货收益率短上长下，二债隐含利率1.318较前日上涨0.93bps，五债隐含利率1.453较前日下跌0.72bps，十债隐含利率1.577较前日下跌1.12bps，三十债隐含利率1.922较前日下跌1.39bps [2] - 给出各国债期货合约（TS、TF、T、TL不同月份合约）及对应现券的涨跌幅、现价、成交量、成交额、持仓量、日增仓量、结算价、净基差、CTD券隐含利率、现券收益率等数据 [6] - 展示国债现货期限结构相关数据及短端资金利率市场变化（SHIBOR隔夜、DR001、SHIBOR一周、DR007的今价、昨价、一周前、一月前价格） [8][9] 经济数据 - 高频数据显示近期社会活动、地产景气度有所收缩 [9] - 展示国内中观数据跟踪情况，基于各模块中观数据与过去五年同期相比的变动（同比的环比）打分，反映各模块（制造、地产、社会活动、基建、进出口）景气度变化 [10]