报告核心观点 - 内地上月工业生产者出厂价格指数（PPI）跌幅扩大，加上美国关税阴霾未散，港股本周二反弹后昨日受挫，经济数据未如理想，恒指料继续整固 [4] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市44458.3，幅度0.49；标普500指数收市6263.26，幅度0.61；纳斯达克综合指数收市20611.34，幅度0.94；英国富时100指数收市8867.02，幅度0.15；德国DAX指数收市24549.56，幅度1.42；日经225指数收市39821.28，幅度0.33；台湾加权指数收市22527.01，幅度0.74 [3] - 上证指数收市3493.05，幅度 - 0.13；深证成指收市10581.8，幅度 - 0.06 [3] - 恒生指数收市23892.32，幅度 - 1.06；国企指数收市8597.27，幅度 - 1.28；红筹指数收市4108.58，幅度 - 0.19；恒生科技指数收市5231.99，幅度 - 1.76；AH股溢价指数收市130.64，幅度0.48；恒生期货（07月）收市23863，幅度 - 0.08；恒生期货（08月）收市23875，幅度 - 0.10 [3] 港股市场表现 - 港股本周二反弹后昨日曾挫逾300点，失守两万四收市，科指跑输恒指，全日挫1.8%；恒指昨日低开86点或0.4%，报24061点，随后跌幅扩大，失守两万四大关，午后跌穿早上低位，最多跌320点，低见23827，尾市跌幅收窄，最终收市跌255点或1.1%，收造23892；国指挫1.3%，报8597；科指挫1.8%，报5231；全日成交2338.78亿元 [4] - 蓝筹友邦微跌0.3%，造68.5元；美团挫2.5%，造119.2元；网易挫2.9%，造205.8元；快手挫2.3%，造64.75元；小米挫2.1%，收57.4元；汇控走高0.5%，报96.7元；中国生物制药收高10.1%，造5.91元，为表现最好蓝筹 [5] 宏观&行业动态 - 内地6月全国居民消费价格（CPI）按年升0.1%，今年上半年CPI下降0.1%；6月食品烟酒类价格按年上涨0.1%，鲜果价格升6.1%，水产品价格升3.4%，蛋类价格跌7.7%，畜肉类价格跌4.2%，猪肉价格跌8.5%，粮食价格跌1.2%，鲜菜价格跌0.4%；6月工业生产者出厂价格指数（PPI）按年跌3.6%，跌幅比上月扩大0.3个百分点，按月计亦跌0.4%，今年上半年PPI按年跌2.8% [7] - 6月扩内需、促消费政策持续显效，CPI按年升0.1%，为连续下降4个月后转涨，主要受工业消费品价格有所回升影响；PPI按年跌幅比上月扩大0.3个百分点，但随着各项宏观政策加力实施，部分行业供需关系有所改善，价格呈企稳回升态势 [8] - 摩根大通指6月中以来，本港地产股跑赢恒生指数8%，加上恒基地产发债集资及本港银行同业拆息（HIBOR）上升消息，短期料引发获利回吐，尤其恒地，建议在股价回调时增持具有明显催化剂的股票，如太古地产及领展；对于恒地，在市场消化其上半年疲弱业绩后建议买入，从战术角度看好九龙仓置业可望追落后；恒地发行80亿元可转换债券（CB），融资成本低仅0.5厘，或促使其他发展商探索CB融资以降低平均融资成本；新世界发展是最有可能进行供股的公司 [9] 上市公司要闻 - 中广核新能源6月完成发电量1403.5吉瓦时，按年减少1.3%，其中中国风电项目减少4.2%，中国太阳能项目增加27.5%，中国燃气项目减少30%，中国水电项目减少18.9%，南韩项目减少0.6%；上半年累计完成发电量9575.5吉瓦时，按年减少0.9%，其中中国风电项目增加4.1%，中国太阳能项目增加11.5%，中国燃气项目减少42.5%，中国水电项目减少28.4%，南韩项目减少9.4% [11] - 彭博引述知情人士报道，新世界发展在6月达成110亿美元再融资协议之后，寻求剥离在内地的房地产项目，计划逐步出售其在中国的房地产资产，包括在杭州、深圳和上海的K11大厦等地标建筑；该公司青睐能够快速做出决策、以及可提供较快资金回流的投资基金或私人公司等买家；在上海，新世界寻求以28.5亿元人民币出售K11大厦；截至12月31日，新世界在内地有价值500亿元的房地产投资；新世界面临流动性压力，并正在寻求通过一笔新的贷款筹集最多20亿美元资金，其设定的承诺截止日期为7月11日 [12] - 基石药业配售1亿股新股，每股配售价4.72元，集资4.72亿元，配售价较前收市价折让约8.88%，配售股份相当于扩大后已发行股本约6.83%；该公司拟将配售所得款项净额90%用于与「管线2.0」中的资产有关的进一步研发，及余下作其他一般公司用途 [13]

报告核心观点 关税战有望缓和，港股料续造好；“债券通”优化扩容措施将为其发展注入新动能，提升香港作为离岸人民币业务中心的竞争力；多家公司有新动态，如友邦推出新储蓄保险计划，新世界传出售上海K11部分物业等 [3][7] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市44240.76，幅度-0.37；标普500指数收市6225.52，幅度-0.07；纳斯达克综合指数收市20418.46，幅度0.03；英国富时100指数收市8854.18，幅度0.54；德国DAX指数收市24206.91，幅度0.55；日经225指数收市39688.81，幅度0.26；台湾加权指数收市22362.27，幅度-0.30 [2] - 上证指数收市3497.48，幅度0.70；深证成指收市10588.39，幅度1.46 [2] - 恒生指数收市24148.07，幅度1.09；国企指数收市8708.66，幅度1.16；红筹指数收市4116.27，幅度-0.03；恒生科技指数收市5325.95，幅度1.84；AH股溢价指数收市130.01，幅度-0.51；恒生期货（07月）收市24102，幅度-0.02；恒生期货（08月）收市24142，幅度0.10 [2] 每日投资策略 - 美国总统特朗普延长“对等关税”暂缓限期，港股连跌3日后反弹，全日升逾200点，重上两万四关及20天线，但受制10天线 关税战有望缓和，港股料续造好 [3] - 恒指昨日高开39点或0.2%，升幅曾收窄，后因A股沪深股市造好重拾动力，午后升穿早上高位，最终接近全日高位收市 收市升260点或1.1%，收造24148，全日成交2132.89亿元 [3] - 蓝筹股中，汇控升1.1%，造96.25元；友邦微升0.4%，造68.7元；美团涨2.7%，造122.2元；新东方扬3%，造41.25元；小米涨2.4%，造58.65元；京东升2.3%，造127.7元；阿里巴巴涨1.5%，造107元 [4] 宏观&行业动态 - 梁凤仪指出人民银行和金管局宣布“债券通”优化扩容措施，包括扩大“南向通”参与机构范围、优化离岸人民币债券回购业务等 将为“债券通”发展注入新动能，提升香港作为离岸人民币业务中心的竞争力 当局正朝着增加一级市场固收产品发行、提升二级债券市场流动性、研究建立优化配套基础设施3个策略性方向推进 [7] - 余伟文表示金管局与监管机构完善“债券通”生态系统，30年期利率互换合约已上线，未来数月将推出以LPR作参考利率的合约 南向通投资者范围扩大措施今日生效，金管局将扩展离岸人民币回购业务，强化香港金融基建 [9] 上市公司要闻 - 友邦香港推出全新“环宇盈活储蓄保险计划”，第30个保单年度终结时预期总内部回报率可高达6.5%，特设“灵活提取选项”和“价值保障选项” [11] - 陈翊庭称“债券通”今年呈强劲增长动能，前5个月日均成交额逼近470亿元，较2017年启动时激增30倍 国际投资者持有规模增长达5倍，目前总量超过4.4万亿元 [12] - 新世界发展传出售上海淮海中路的K11物业，建筑面积约8.1万平米，整栋出售价格为28.5亿元人民币 [13]

报告核心观点 港汇持续偏弱，港股受压，恒指连跌三日，科指先跌后回涨，北水买盘活跃；投资推广署超额完成绩效指标；内地科企外卖业务竞争激化；多家上市公司有新动态 [3][6][8] 海外及内地市场表现 - 海外市场重要指数中，道琼斯工业指数收 44406.36，跌幅 0.94%；标普 500 指数收 6229.98，跌幅 0.79%；纳斯达克综合指数收 20412.52，跌幅 0.92%；英国富时 100 指数收 8806.53，跌幅 0.19%；德国 DAX 指数收 24073.67，涨幅 1.20%；日经 225 指数收 39587.68，跌幅 0.56%；台湾加权指数收 22428.72，跌幅 0.53% [2] - 内地股市中，上证指数收 3473.13，涨幅 0.02%；深证成指收 10435.51，跌幅 0.70% [2] - 香港股市中，恒生指数收 23887.83，跌幅 0.12%；国企指数收 8608.54，跌幅 0.01%；红筹指数收 4117.41，涨幅 0.63%；恒生科技指数收 5229.56，涨幅 0.25%；AH 股溢价指数收 130.67，跌幅 0.16%；恒生期货（07 月）收 23886，涨幅 0.09%；恒生期货（08 月）收 23965，涨幅 0.36% [2] 港股市场情况 - 港汇持续偏弱，港股连跌两个交易日后昨日进一步受压，恒指连跌第三日，科指先跌后回涨，北水全日净买超 120 亿元，恒指短线料受压 [3] - 恒指昨日低开 87 点或 0.4%，报 23828，最多跌 202 点，低见 23713，最终收市跌 28 点或 0.1%，收造 23887，全日成交 1937.9 亿元 [3] - 蓝筹普遍向下，友邦跌 1.1%，造 68.4 元；港交所降 1.4%，收 408.2 元；美团降 1.5%，造 119 元；阿里巴巴升 0.3%，造 105.4 元；腾讯涨 1%，造 502 元；汇控涨 0.5%，造 95.25 元 [3] 宏观&行业动态 - 投资推广署 2023 年 1 月至 2025 年 6 月协助 1301 间企业在港开设或拓展业务，完成率 115%；首年直接投资 1684 亿港元，完成率 219%；新增职位 19136 个，完成率 125% [6] - 受助企业首 5 个主要来源地为中国内地、美国、英国、新加坡、加拿大；首 5 大行业为金融服务及金融科技、创新及科技、家族办公室、旅游及款待、商务及专业服务 [6] - “新资本投资者入境计划”截至 2025 年 6 月接获 1548 宗申请，获“原则上批准”1188 宗，已获核实符合投资规定 712 宗，获“正式批准”673 宗，已获核实投资金额逾 210 亿元，预计投资额 464 亿元 [6] - 投资推广署将推动香港与海内外市场联动，深耕欧美北亚等传统市场，开拓新兴市场，聚焦金融服务与金融科技、创科、供应链管理与物流、可持续发展与绿色经济四大策略产业 [7] - 野村史家龙估计上季大型科企投入超 40 亿美元在外卖业务，预计第三季外卖及实时零售投资维持或更高，市场或下调美团、阿里巴巴、京东盈利预测 [8] - 史家龙认为互联网平台外卖大战“不幸”，现阶段难判断竞争持续时间，市场最终由美团和阿里巴巴主导，美团海外扩张有机会放缓 [8] 上市公司要闻 - 泡泡玛特申请注册“Lafufu”商标，属主动防御性注册，目的是打击侵权行为，此前 Labubu 盗版玩偶“Lafufu”引发广泛讨论 [10] - 保利置业 6 月合同销售金额约 48 亿元，按年下跌 35.14%；合同销售面积约 16.5 万平方米，跌 52.45%；今年上半年累计合同销售金额约 267 亿元，按年减少 5.99%；累计合同销售面积约 96.1 万平方米，下跌 13.73% [11] - 富卫集团上市，马时亨认为回港上市是好决定，对市场乐观；黄清风称上市时机好；马时亨表示股价受市场波动影响，管理层会努力为股东增值 [12]

报告核心观点 内地6月财新中国服务业PMI增速放慢致港股重拾弱势，恒指收跌，北水净流出，同时宏观与行业动态及上市公司有多项重要事件发生 [3][4] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收44,828.53，涨幅0.75%；标普500指数收6,279.35，涨幅1.31%；纳斯达克综合指数收20,601.10，涨幅1.02% [2] - 英国富时100指数收8,823.20，涨幅0.55%；德国DAX指数收23,934.13，涨幅0.61%；日经225指数收39,785.90，涨幅0.06% [2] - 台湾加权指数收22,712.97，涨幅0.60%；上证指数收3,461.15，涨幅0.18%；深证成指收10,534.58，涨幅1.17% [2] - 恒生指数收24,069.94，跌幅0.63%；国企指数收8,648.44，跌幅0.88%；红筹指数收4,097.46，涨幅0.13% [2] - 恒生科技指数收5,233.71，跌幅0.67%；AH股溢价指数收130.11，涨幅0.46% [2] - 恒生期货（7月）收23991，跌幅0.25%；恒生期货（8月）收24072，涨幅0.05% [2] 港股市场表现 - 恒指高开12点后升势不保，一度跌301点，后跌幅收窄，最终收跌151点或0.6%，收于24069；国指跌0.9%，报8648；科指跌0.7%，报5233 [3] - 全日成交2312.47亿元，北水转净走30.5亿元 [3] - 蓝筹股中阿里巴巴挫2.9%，腾讯降0.1%，美团降2.5%，新东方挫3%，小米挫3.4%，九置升6.9% [3] 宏观&行业动态 - 港元汇价受压，金管局在纽约汇市交易时段承接168.78亿港元沽盘捍卫联系汇率 [7] - 艾睿铂预期中国新能源汽车市场将整合，2030年129个品牌或仅15个保持财务活力，占市场份额四分三；2025年起转向非价格激励措施，中国品牌国内份额将达67%，2030年欧洲市场份额翻倍至10% [8] - 工信部强调综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升质量，推动落后产能退出，拓展应用深度广度 [9] - 6月全国乘用车零售203.2万辆，年增15%，月升5%；新能源乘用车零售107.1万辆，年增25%，月升4%，零售渗透率52.7% [10] 上市公司要闻 - 越秀地产上半年销售额615亿元，年升11%，销售面积146.21万平方米，年降22.2%，完成目标51%；6月销售额108亿元，年降29.4%，销售面积29.3万平方米，年减39.7% [12] - 先声药业一类生物新药恩泽舒获内地上市批准，用于铂耐药卵巢癌等治疗，满足临床需求 [13] - 世茂集团1.56亿元售北京通州项目50%权益及债权，预期获利5200万元，款项用于偿债 [14]

报告核心观点 港汇触及弱方保证金管局买入94.2亿港元，市场关注港汇是否续弱，港股连涨4日后回吐，港元持续走弱市场流动性趋紧，恒指料受压 [3] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市43386.84，幅度0.94 [2] - 标普500指数收市6141.02，幅度0.80 [2] - 纳斯达克综合指数收市20167.91，幅度0.97 [2] - 英国富时100指数收市8735.6，幅度0.19 [2] - 德国DAX指数收市23649.3，幅度0.64 [2] - 日经225指数收市40118.25，幅度1.35 [2] - 台湾加权指数收市22492.34，幅度0.28 [2] 内地股市表现 - 上证指数收市3448.45，幅度 - 0.22 [2] - 深证成指收市10343.48，幅度 - 0.48 [2] 香港股市表现 - 恒生指数收市24325.4，幅度 - 0.61 [2] - 国企指数收市8803.83，幅度 - 0.63 [2] - 红筹指数收市4127.61，幅度 - 0.47 [2] - 恒生科技指数收市5345.16，幅度 - 0.26 [2] - AH股溢价指数收市129.18，幅度0.48 [2] - 恒生期货（06月）收市24348，幅度0.01 [2] - 恒生期货（07月）收市24357，幅度0.01 [2] 港股当日走势 - 恒生指数低开129点报24345，反复向下后跌幅收窄，午后跌幅再度扩大，尾市收复部分失地，收市跌149点或0.6%，收造24325 [3] - 国指跌0.6%，报8803；科指跌0.3%，报5345，全日成交2617.29亿元 [3] 蓝筹股表现 - 汇控走低0.2%，造95.4元 [4] - 友邦降0.8%，造71元 [4] - 比亚迪挫3.2%，收125.7元 [4] - 吉利挫4.9%，收15.98元 [4] - 宏桥扬4.2%，造17.88元 [4] 宏观&行业动态 消费品以旧换新资金 - 7月下达今年第三批消费品以旧换新资金，将分领域制定国补资金使用计划保障政策全年有序实施 [7] 经济增长预测 - 世界银行、经合组织分别下调全球经济增长预测0.4和0.2个百分点，对中国经济增长预测维持整体稳定，国际投行上调中国经济预测 [8] 资金支持情况 - 今年超长期特别国债资金对设备更新支持力度2000亿元，第一批约1730亿元已安排到16个领域约7500个项目，第二批正在审核筛选 [8] - 2025年以工代赈中央专项投资165亿元，支持3900多个项目，预计解决38万名困难群众就业增收问题 [8] 电力保供 - 预计今年迎峰度夏期间全国最高用电负荷按年增加约1亿千瓦，发改委已采取系列措施，电力供需形势好于去年，整体有保障 [9] 粮食生产 - 中国粮食生产基础不断强化，今年实现全年粮食生产目标有保障，后续将推动抓好夏季田管、夏粮收购等工作确保稳产丰收 [9] 楼价指数 - 5月全港私人住宅楼价指数升至286.6，按月升0.03%，按年跌6.19% [10] - 中小型单位售价指数按月升0.03%，较大面积单位售价指数按月升0.04% [10] - 5月私人住宅租金指数升至195.2，按月升0.67%，连升6个月，按年升2.74% [10] - 今年首5个月，私人住宅楼价指数跌0.9%，租金指数升1.4% [10] 上市公司要闻 小米 - 小米集团发布首款SUV车型YU7，路测历时539天，覆盖296个城市，里程达649万公里 [12] 君圣泰医药 - 以每股2.21元配售最多6000万股，集资1.33亿元，所得净额约1.31亿元用于管线产品临床开发及商业化 [13] 顺丰控股 - 以每股42.15元配售7000万股H股股份，集资29.51亿元，同步发行本金总额29.5亿元可转债券，所得总额合共59亿元用于增强物流能力、研发等 [14]

报告核心观点 - 中东局势缓和，港股造好，恒指连涨三天，有望挑战25000点；凯基上调恒指今年目标至25500点，建议下半年布局采用「ACE」策略；陈茂波料楼市趋向平稳；多家上市公司公布业绩及重大事项 [2][6][8] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市43089.02，幅度1.19；标普500指数收市6092.18，幅度1.11；纳斯达克综合指数收市19912.53，幅度1.43；英国富时100指数收市8758.99，幅度0.01；德国DAX指数收市23641.58，幅度1.60；日经225指数收市38790.56，幅度1.14；台湾加权指数收市22188.76，幅度2.10 [2] 内地及香港股市表现 - 上证指数收市3420.57，幅度1.15；深证成指收市10217.63，幅度1.68；恒生指数收市24177.07，幅度2.06；国企指数收市8760.45，幅度1.90；红筹指数收市4108.84，幅度1.15；恒生科技指数收市5297.96，幅度2.14；AH股溢价指数收市129.06，幅度 -0.94；恒生期货（06月）收市24341，幅度0.78；恒生期货（07月）收市24331，幅度0.77 [2] 每日投资策略 - 以色列和伊朗同意全面停火，中东局势大幅降温，港股应声造好，恒指连涨三天，三日累涨939点或4%，科指扬4.1%，恒指有望挑战25000点 [2] - 恒指昨日裂口高开143点，收市升487点或2.1%，全日成交2404.82亿元；蓝筹股中，汇控走高2.5%，友邦涨3.5%，腾讯升1.1%，阿里巴巴涨1.7%，宏桥股价大升6.4%，新东方急涨8.7%，美团跌1.1% [3] 宏观&行业动态 - 凯基上调2025年恒指目标价至25500点，对应约11倍预测市盈率，下半年潜在增长6.3%，全年总升幅达27.5%；看好工业、互联网等板块，给出13大选股 [6] - 凯基预测联储局可能在2025年第四季度减息25个基点，2026年持续减息50至75个基点；美股今年出现熊市机率不高，但第三季度可能下跌，全年盈利预估降至不到9%；建议投资防御性和优质股 [7] - 凯基下半年维持「ACE」策略建议，包括投资黄金及其他另类资产、高评级债券、分散投资优质股票 [7] - 财政司司长陈茂波料楼市趋向平稳，认为未来息口稳定并趋向回落、有资金流入、人才计划申请人带来住宅需求可稳住楼市；政府会因应市况审时度势卖地，会支持零售市道 [8] 上市公司要闻 - 中国旺旺截至3月底止全股东应占利润43.36亿元，按年升8.65%；收益235.11亿元，按年跌0.32%；毛利率47.6%，升1个百分点；将深化组织活力、开发新产品等 [10] - 雅居乐悉售广东珠江桥生物科技约25.9%股权，出售及回购事项完成后将不再持有其股份 [11] - 维他奶国际截至3月底止全年股东应占溢利2.35亿元，按年升1.02倍；收入62.74亿元，按年增加0.91%；拟派末期息每股10.2仙，全年共派14.2仙，按年增84.42% [12]

报告核心观点 - 中东局势不明朗，港股料持续整固 [2] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市 42581.78，幅度 0.89；标普 500 指数收市 6025.17，幅度 0.96；纳斯达克综合指数收市 19630.97，幅度 0.94；英国富时 100 指数收市 8758.04，幅度 -0.19；德国 DAX 指数收市 23269.01，幅度 -0.35；日经 225 指数收市 38354.09，幅度 -0.13；台湾加权指数收市 21732.02，幅度 -1.42 [2] 内地股市表现 - 上证指数收市 3381.58，幅度 0.65；深证成指收市 10048.39，幅度 0.43 [2] 香港股市表现 - 恒生指数收市 23689.13，幅度 0.67；国企指数收市 8597.36，幅度 0.82；红筹指数收市 4062.27，幅度 0.95；恒生科技指数收市 5187.01，幅度 1.05；AH 股溢价指数收市 130.28，幅度 -0.22；恒生期货（06 月）收市 23721，幅度 0.27；恒生期货（07 月）收市 23697，幅度 0.32 [2] 港股昨日走势 - 港股昨日低开 194 点，初段曾挫 257 点，低位有买盘支持，午后升穿早上高位并以全日最高位收市，恒指收市升 158 点或 0.7%，国指升 0.8%，科指扬 1.1%，全日成交 1985.91 亿元 [3] 蓝筹股表现 - 美团升 2.2%，理想汽车扬 5.5%，友邦升 0.9% [3] 半导体股表现 - 中芯扬 4.6%，华虹涨 4.4%，上海复旦升 1.6% [3] 宏观&行业动态 强积金表现 - 截至 6 月 18 日的 6 月份，强积金整体回报升 1.3%，每人平均赚 3641 元；今年初至今，强积金综合指数升 7.1%，每人平均赚 19387 元 [6] 稳定币牌照情况 - 香港稳定币条例 8 月 1 日起生效，金管局总裁余伟文预计初期仅批出少量牌照，获发牌稳定币需对应特定用途 [7] 资金流向及港元汇价情况 - 香港自 5 月开始有资金流入，市场出现套息交易，港元及美元利率息差扩大，港元汇价逼近弱方兑换保证水平 [7] 上市公司要闻 美团业务拓展 - 美团将全面拓展实时零售业务，闪购业务拓展品类，小象超市扩大覆盖区域、加强供应链数字化能力，美团优选聚焦优势区域，小象超市海外版已在沙特测试上线 [9] 澜起科技上市情况 - 澜起科技聘请多家银行安排香港上市，料集资约 10 亿美元（约 78 亿港元） [10] 小米新品发布 - 小米董事长雷军公布，小米首款 SUV 车型 YU7 6 月 26 日晚 7 点正式发布，同场还将发布多款新品 [12]

报告核心观点 - 中东局势不稳港股料受压，美股上周个别发展，港股连跌三日周五止跌回涨但全周仍下跌，科指连跌两周 [3] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市42206.82，幅度0.08；标普500指数收市5967.84，幅度 - 0.22；纳斯达克综合指数收市19447.41，幅度 - 0.51；英国富时100指数收市8774.65，幅度 - 0.20；德国DAX指数收市23350.55，幅度1.27；日经225指数收市38403.23，幅度 - 0.22；台湾加权指数收市22045.74，幅度0.19 [2] 内地股市表现 - 上证指数收市3359.9，幅度 - 0.07；深证成指收市10005.03，幅度 - 0.47 [2] 香港股市表现 - 恒生指数收市23530.48，幅度1.26；国企指数收市8527.07，幅度1.38；红筹指数收市4024.06，幅度0.40；恒生科技指数收市5133.14，幅度0.88；AH股溢价指数收市130.57，幅度 - 0.74；恒生期货（06月）收市23396，幅度 - 0.53；恒生期货（07月）收市23368，幅度 - 0.52 [2] 宏观&行业动态 - 中金预计联储局今年最多再减息2次，利率降至3.75厘至4厘，美股不悲观、美债有交易性机会，第三季是「混沌期」，标普500指数中枢对应6000至6200点，不同市场情绪下标指有不同点位预期 [6] - 美元短期弱势震荡，第四季或小幅反弹，黄金长期有价值但短期需注意情绪透支，当前对应合理金价中枢为每盎斯3200至3300美元 [7] - 大摩称香港房地产市场将进入上升周期，预计2025年下半年房价上涨2%，看好新鸿基地产、恒地，给予「增持」评级，嘉里建设给予「与大市同步」评级，新世界发展及九龙仓置业予「减持」评级 [8] 上市公司要闻 - 百度无人驾驶出租车业务拟最快今年拓展至新加坡和马来西亚，Apollo Go正与潜在合作伙伴洽谈商业模式 [10] - 宜搜科技折让8%配股筹1.8亿，所得款项用于研究与开发人工智能推荐引擎等 [11] - IF椰子水母企IFBH招股筹逾11亿，所得款项用于加强仓配能力等，预期6月30日挂牌 [12]

报告核心观点 报告对2025年6月19日港股市场表现进行复盘，指出恒指收跌且连跌三日，同时分析宏观与行业动态及上市公司要闻，为投资者提供投资参考 [3][4] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收于42,171.66，跌幅0.81%；标普500指数收于5,980.87，跌幅0.87%；纳斯达克综合指数收于19,546.27，涨幅0.13% [2] - 英国富时100指数收于8,791.80，跌幅0.58%；德国DAX指数收于23,057.38，跌幅1.12%；日经225指数收于38,488.34，跌幅1.02% [2] - 台湾加权指数收于22,003.50，跌幅1.58% [2] 内地与香港股市表现 - 上证指数收于3,362.11，跌幅0.79%；深证成指收于10,051.97，跌幅1.21% [2] - 恒生指数收于23,237.74，跌幅1.99%；国企指数收于8,410.94，跌幅2.13%；红筹指数收于4,007.90，跌幅2.03%；恒生科技指数收于5,088.32，跌幅2.42% [2] - AH股溢价指数收于131.54，涨幅1.54%；恒生期货（6月）收于23185，跌幅0.19%；恒生期货（7月）收于23150，跌幅0.25% [2] 港股市场复盘 - 恒指昨日低开90点或0.4%，报23620点，跌幅曾收窄后沽压增加，最终收报23237，跌472点或2%；国指挫2.1%，报8410；科指泻2.4%，报5088 [3] - 全日成交2200.99亿元，北水净入14.3亿元；蓝筹近乎全军覆没，仅恒地及九置录升幅 [3] - 恒指连跌三日，共挫823点或3.4%，科指连跌三日，共泻4%，生物科技股指数连跌五日，共插一成 [4] 宏观&行业动态 - 许正宇称沪港作为国家“双引擎”金融中心，正迎来更多协同发展新机遇，内地与香港金融市场互联互通近年不断增量扩容，香港将在4方面增强离岸人民币市场功能 [6] - 金管局表示美联储维持息率不变符合预期，港元市场和拆息往后走向存较多变量，港美息差扩阔引发套息交易 [7] - 内地三部门要求新能源车不得夸大和虚假宣传，企业要扛起产品质量安全主体责任 [8] - 4月外资减持美国国债，中国减持82亿美元，持有规模降至7572亿美元，创16年新低；日本、英国增持，加拿大抛售最多 [9] 上市公司要闻 - 山东黄金子企山金国际拟发行H股并在港上市，具体细节未确定，能否实施有较大不确定性 [11] - 东方表行全年股东应占溢利2亿元，按年下跌19.96%，收益34.5亿元，按年减少5.19% [12] - 理想汽车董事长李想宣布理想i8将于7月下旬发布，内部准备工作已到最后筹备阶段 [13] - 莎莎主席郭少明表示对全年业务有信心录得增长，期望放宽自由行城市至大湾区城市 [14]

报告核心观点 报告对2025年6月18日港股市场表现进行复盘，指出恒指收跌、大型科技股受压，同时介绍宏观与行业动态、上市公司要闻等情况，为投资者提供市场信息与投资参考 [2][3] 海外与内地股市表现 - 海外市场重要指数表现不一，道琼斯工业指数、标普500指数、德国DAX指数收跌，纳斯达克综合指数、英国富时100指数、日经225指数、台湾加权指数收涨 [2] - 内地股市上证指数、深证成指收涨，香港股市恒生指数、国企指数、红筹指数、恒生科技指数收跌，AH股溢价指数收涨，恒生期货6月和7月合约均收跌 [2] 每日投资策略 - 恒指昨日低开，开市跌穿10天线及两万四关，沽压增大后20天线失守，人行推出金融政策使A股靠稳，大市跌幅收窄，午后跌势曾扩大，临近尾市跌幅收窄，最终收报23710，跌269点或1.12% [2] - 大型科技股受压，腾讯、阿里巴巴、美团、快手等均下跌，携程、港交所、友邦跌幅居前，中国宏桥、周大福为升幅居前蓝筹 [3] 宏观&行业动态 - 机管局行政总裁表示香港国际机场与珠海机场合作能优势互补，未来会强化多式联运服务，机管局自2006年参与营运珠海机场，其客运量大幅增加 [7] - 财政司司长陈茂波称沪港签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》，将发挥更大联动和协同效益 [8] - 中央金融委印发意见支持上海建设国际金融中心，提出深化金融市场建设等目标 [9] - 国家统计局公布5月全国城镇不同年龄段失业率下降，全国城镇调查失业率和31个大城市城镇调查失业率均下降 [10] 上市公司要闻 - 香港兴业国际截至今年3月底止年度股东应占亏损扩至7.86亿，收入按年下跌55.51%，基础溢利按年减少59.44% [11] - 香港快运行政总裁表示不会缩减前往日本航线，对日本市场有信心，公司新增航点、提升竞争力，今年首5个月乘客量增加35%，目标全年增加三至四成 [12] - 石四药集团咖啡因取得欧盟CEP认证，有利于国际化经营和提升市场份额 [13] - 渣打集团主席访港，突显香港对集团的策略性重要地位，将巩固合作关系、把握市场机遇 [14]