来源：新华社 "正义使命-2025"演习在岛内引发强烈震撼 国台办 ：统一大势不可阻挡 12月31日，国务院台办举行例行新闻发布会。有记者问，中国人民解放军东部战区于12月29 日开始组织陆军、海军、空军、火箭军等兵力，位台岛周边开展"正义使命-2025"演习，在 岛内备受关注，引发强烈震撼。对此有何评论？ 国台办 发言人张晗答问表示， 解放军有关军事行动是对"台独"分裂势力和外部势力干涉的严 重警告，是捍卫国家主权和领土完整的必要正义之举。 赖清德当局搞"台独"分裂活动，无原 则媚外、无底线卖台，不惜牺牲台湾经济发展和民生福利，在勾连外部势力谋"独"挑衅、穷 兵黩武的"邪路"上狂奔，严重破坏两岸关系，严重威胁台海和平稳定，严重损害中华民族根 本利益和台湾同胞切身利益。对于任何"台独"分裂行径，我们绝不容忍、绝不姑息，必将痛 击！ 张晗指出，台湾是中国的台湾，任何外部势力妄图介入台海问题、干涉中国内政，必将在中 国人民解放军的铜墙铁壁面前撞得头破血流。 祖国统一的历史大势不可阻挡，任何人不要低 估我们捍卫国家主权和领土完整的坚强决心、坚定意志、强大能力。 张晗表示，两岸同胞是一家人。有关军事行动针对的是"台独 ...

Theme Video "Tactics to Dominance" Released by PLA Eastern Theater Command 远空狙杀 时敏点杀 饱和灭杀 致盲毁杀 招招制敌，杀气腾腾 来源：东部战区 东部战区发布短视频《夺权杀招》 东部战区发布短视频《夺权杀招》 les & FR 点击下载中国基金报客户端 ■ 中国基金报内容矩阵 ■ 巅峰对话 投资热点说 ETF风向标 IPO情报站 fe o 1 ■ a a - 444 and 4 4 CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND 开盘速递 港股日报 全球早班车 数说人物 √ � [ 8 a 4 a g a d 4 4 4 CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND CHINAFUND ●微信搜一搜( 〔 〔 中国基金报 〕即刻获取财经资讯 ...

社会治安与公共安全管理 - 新修订的治安管理处罚法将考试作弊、组织领导传销、无人机“黑飞”、高空抛物等新出现的影响社会治安的行为纳入管理范围 [2] 保育教育行业 - 幼儿园收费实行目录清单管理，公办、普惠及非营利性民办幼儿园的保教费、住宿费实行政府指导价，营利性民办幼儿园相关费用实行市场调节价 [3] - 幼儿园需建立并公示服务性收费、代收费及本园收费两张目录清单，未在清单内或未经公示不得收费 [3] 电动汽车行业 - 全球首个电动汽车电耗限值强制性标准《电动汽车能量消耗量限值 第1部分：乘用车》实施，企业须对新出厂产品进行必要技术升级 [4] - 以2吨左右车型为例，新标准要求百公里电耗不应超过15.1度电，技术升级后，在电池容量不变情况下，电动汽车续航里程平均将提高约7% [4] 税收制度 - 增值税法正式施行，增值税是我国第一大税种，该法出台后，现行18个税种中已有14个制定了法律 [5] 网络空间与语言文字 - 新修订的国家通用语言文字法增加对网络空间用语用字的规范要求，并明确每年9月第三周为国家通用语言文字推广普及宣传周 [6] 金融与个人征信 - 一次性信用修复政策自2026年1月1日起施行，对满足条件的逾期记录，征信中心将自动调整并不再在个人信用报告中展示 [7][8] - 适用条件为：逾期信息产生于2020年1月1日至2025年12月31日期间，单笔逾期金额不超过1万元，且在2026年3月31日（含）前足额偿还逾期债务 [8] 环境保护与国家公园 - 国家公园法施行，明确国家公园管理机构设立的生态管护岗位应优先聘用当地居民 [9] - 鼓励面向公众设立国家公园免费开放日，并鼓励国家公园特色生态产品区域公用品牌创建 [9] 网络安全与人工智能 - 新修改的网络安全法规定，国家支持人工智能基础理论研究和关键技术研发，推进训练数据资源、算力等基础设施建设 [9] - 新法要求完善人工智能伦理规范，加强风险监测评估和安全监管，以促进人工智能应用和健康发展 [9] 司法与民事案件 - 新修改的《民事案件案由规定》增加数据、网络虚拟财产相关案由，并细化了知识产权相关案由 [10] - 案由规定完善了竞争纠纷、商事纠纷、农村集体经济组织、农民专业合作社、新就业形态及老年人权益保护等相关案由，案由总量达到1055个 [10]

俄罗斯外交部关于台湾问题的声明 - 俄罗斯外交部于12月30日表示，反对任何形式的“台独”分裂行径 [1] - 俄方认为一些国家虽声称坚持一个中国原则，却主张维持现状，这实际上意味着这些国家不认同中国国家统一原则 [1] - 俄方指出当前台湾问题事实上已成为一些国家遏制中国的军事战略工具 [1] - 俄罗斯重申其在台湾问题上的原则立场众所周知、始终如一，并在最高领导层得到多次确认 [1] - 俄方承认台湾是中国不可分割的一部分，并认为台湾问题是中国的内政 [1] - 俄方认为中方拥有捍卫国家主权和领土完整的一切合法权利 [1]

市场整体表现 - 2025年12月31日A股市场早间小幅高开，随后持续震荡，截至发稿三大指数均已翻红，上证指数涨0.10%报3969.20点，深证成指涨0.13%报13621.82点，创业板指涨0.22%报3249.94点 [4][5] - 盘面上贵金属板块整体走高，文化传媒、教育、电信等板块存在局部行情，农林渔牧、商贸零售、石油石化等板块不振 [6] 有色金属板块行情 - 12月31日上午有色金属板块盘中拉升，工业金属、铜产业、钴矿、镍矿等概念股活跃 [7][8] - 个股方面江西铜业涨停，盛新锂能、国城矿业、精艺股份、紫金矿业等跟涨 [9] - 华西证券研报认为短期贵金属高波动或将持续，白银、铂金及钯金面临的调整幅度可能较大，而黄金与有色金属预计跌幅相对可控并有望率先企稳，中长期看美联储宽松周期开启叠加“弱美元”格局的宏观逻辑未变，贵金属长牛基础依然稳固 [10] 嘉美包装交易异动 - 12月31日嘉美包装在竞价阶段即涨停，报13.04元/股，实现11连板 [11][12] - 公司公告称主营业务未发生重大变化，控股股东逐越鸿智在未来12个月内无变更主业或重大资产重组计划，未来36个月内亦无借壳上市安排 [14] - 此前公司于12月16日晚间公告，逐越鸿智拟通过协议收购、要约收购方式收购嘉美包装54.90%股份，涉及交易总对价约22.82亿元，交易完成后实际控制人将变更为追觅科技创始人俞浩，旨在通过引入产业资金整合战略资源推动上市公司产业升级 [14] 北交所新股蘅东光上市表现 - 12月31日蘅东光正式登陆北交所，开盘报350元/股，涨幅为1007.95%，盘初涨幅最高达到1128.24%，截至发稿报335.05元/股，涨幅为960.62% [15][16] - 截至发稿时成交量为62876手，换手率为31.24%，成交额为21.98亿元，振幅为215.23% [17] - 公司总股本为6807.15万股，总市值为228.07亿元，流通股为2012.75万股，流通市值为67.44亿元 [17] 蘅东光公司概况 - 蘅东光成立于2011年，是一家专注于光通信领域无源光器件产品研发、制造与销售的国家级专精特新“小巨人”企业 [18] - 公司业务涵盖无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套三大板块，主要产品包括光纤跳线、光纤柔性线路产品、配线管理产品以及多光纤并行无源内连光器件等，产品广泛应用于数据中心和电信网络等领域，终端用户包括谷歌、亚马逊、微软等全球领先企业 [18] - 本次发行股票数量为1025万股，发行价格为31.59元/股，预计募集资金总额为3.24亿元，扣除发行费用后预计募集资金净额为2.78亿元 [19] 央行公开市场操作 - 12月31日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5288亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，当日有260亿元逆回购到期，据此计算单日净投放5028亿元 [2]

文章核心观点 - 2025年是中国指数化投资高质量发展的启航之年，ETF市场在产品体系、投资生态、投资者体验和获得感方面均取得深刻变化，全市场规模达到6万亿元 [1][2][3] - 2026年作为“十五五”开局之年，在“稳中求进、提质增效”的经济总基调下，ETF有望成为更主流的投资理财和资产配置工具 [1] 市场规模与增长 - 截至2025年10月30日，公募基金管理总资产净值攀升至约37万亿元的历史新高 [3] - 截至2025年12月29日，全市场ETF资产总规模达到6.00万亿元，较年初增长2.28万亿元 [3] - 其中，股票型ETF规模达到3.82万亿元，较年初增长9300亿元 [3] 产品体系：核心宽基与现象级产品 - 核心宽基ETF是市场发展的“中流砥柱”，跟踪沪深300、中证A500等指数的产品成为权益资产配置核心 [5][8] - 沪深300指数挂钩的ETF总规模达11,887.86亿元，位居全市场第一；中证A500指数挂钩ETF总规模为2,960.76亿元 [6] - 以AI为引领的科技成长类ETF在2025年结构性牛市中全面开花，例如科创芯片、软件、机器人等高景气行业/主题ETF净值、交易活跃度和规模集体走高 [5][8] - 科创债、稀土、稀有金属、上海金等主题ETF的崛起，反映了中长期资金正通过指数化工具流入国家战略和重点产业领域 [9] 投资生态与体验升级 - 行业通过举办“超级指数节”等活动，联合生态圈各方共同探讨提升投资者体验感和获得感的解决方案 [11] - 2025年年初至今，行业出现ETF更名潮，按照“投资标的核心要素+ETF+管理人名称”结构更改扩位简称，旨在帮助投资者精准区分产品、降低信息筛选和交易误判风险 [12] - 公募基金从ETF工具“供应商”向资产配置服务者探索转变，例如升级指数业务子品牌、推出指数投资服务小程序等，旨在打造指数投资“百宝箱” [15] 投资者获得感 - **省到-费率改革**：公募基金费率改革落地，投资者综合成本大幅削减，多只旗舰产品管理费+托管费费率降至20BP最低一档，部分产品费率为跟踪同类指数ETF中最低 [17] - **赚到-业绩支撑**：2025年核心宽基及部分高景气行业/主题ETF跟踪的指数表现亮眼，以嘉实基金为例，其2025年前三季度被动权益基金利润达622.53亿元 [17] - **感受到-分红常态化**：ETF步入常态化分红时代，部分红利策略ETF和核心宽基ETF分红比例和金额领先，例如嘉实沪深300ETF2025年两次分红比例分别为1.5%和1.6%，为跟踪同指数ETF中最高；A500ETF嘉实2025年分红四次，合计金额1.9106亿元，为跟踪同指数ETF中分红金额第一 [17][18] 市场展望 - 2025年是ETF市场从“大”走向“强”、从“全”走向“优”的关键一年，面向2026年，一个更规范、更丰富、更友好的ETF市场正在展开 [20]

公司IPO与融资概况 - 长鑫科技科创板IPO申请已获受理，拟融资295亿元 [2] - 公司是科创板首家采用IPO预先审阅机制申报上市的公司，旨在保护业务技术信息，并同步披露了两轮问询函回复 [3] - 融资资金具体投向：130亿元用于DRAM存储器技术升级项目，90亿元用于动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目，75亿元用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目，项目投资总额合计345亿元 [6][7] 公司股权结构与行业地位 - 公司为IDM模式半导体存储企业，集芯片设计、制造、封装测试及销售于一体，董事长朱一明是兆易创新创始人 [5] - 公司无控股股东和实际控制人，第一大股东清辉集电持股21.67%，第二大股东长鑫集成持股11.71%，其他主要股东包括国家集成电路产业投资基金二期（持股8.73%）、合肥集鑫（持股8.37%）及安徽省投（持股7.91%） [5] - 公司是中国第一、全球第四的DRAM厂商，2025年第二季度全球市场份额为3.97% [6] - 全球DRAM市场高度集中，2024年三星电子、SK海力士、美光科技的市场占有率分别为40.35%、33.19%和20.73%，合计占据全球90%以上份额 [6] 公司财务与经营表现 - 公司营收持续快速增长，2022年至2025年9月累计营收达736.36亿元，2022年至2024年主营业务收入复合增长率为72.04% [9] - 2025年前三季度，公司营业收入同比增长97.79%，归母净利润同比增长1.79%，扣非归母净利润同比增长81.37%，经营活动产生的现金流量净额同比增长483.36% [9] - 公司预计2025年营业收入为550亿元至580亿元，同比增长127.48%至139.89%，归母净利润预计为-16亿元至-6亿元，同比增长77.61%至91.6%，扣非归母净利润预计为28亿元至30亿元，同比增长135.58%至138.12% [9] - 公司累计亏损较大，2022年至2025年上半年累计亏损341.45亿元，截至2025年6月30日累计亏损408.57亿元 [9] - 公司毛利率持续上行，2025年上半年为5.02%，但仍远低于主要竞争对手三星电子（34.89%）、SK海力士（55.39%）和美光科技（37.65%） [10]

文章核心观点 - 2025年12月中国三大采购经理指数（PMI）均升至扩张区间，表明经济景气水平总体回升 [2] - 制造业PMI为50.1%，是自4月份以来首次升至扩张区间 [2] - 非制造业商务活动指数为50.2%，重返扩张区间 [5] - 综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点，升至近期高点 [2][6] 制造业PMI运行情况 - **总体指数**：12月制造业PMI为50.1%，比上月上升0.9个百分点，自4月以来首次升至临界点以上 [2][7] - **分类指数**：构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数（51.7%）、新订单指数（50.8%）和供应商配送时间指数（50.2%）高于临界点；原材料库存指数（47.8%）和从业人员指数（48.2%）低于临界点 [10] - **生产与新订单**：生产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点；新订单指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点，为下半年以来首次升至临界点以上 [3][10] - **企业规模差异**：大型企业PMI为50.8%，比上月上升1.5个百分点，重返扩张区间；中型企业PMI为49.8%，上升0.9个百分点；小型企业PMI为48.6%，下降0.5个百分点 [3][9] - **重点行业表现**：高技术制造业PMI为52.5%，比上月上升2.4个百分点；装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，双双升至扩张区间；高耗能行业PMI为48.9%，上升0.5个百分点 [4] - **企业预期**：生产经营活动预期指数为55.5%，比上月上升2.4个百分点，升至较高景气区间 [4] - **其他相关指标**：新出口订单指数为49.0%，比上月上升1.4个百分点；采购量指数为51.1%，升至扩张区间；主要原材料购进价格指数为53.1% [3][11] 非制造业PMI运行情况 - **总体指数**：12月非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点，重返扩张区间 [5][12] - **行业分化**：建筑业商务活动指数为52.8%，比上月大幅上升3.2个百分点；服务业商务活动指数为49.7%，比上月微升0.2个百分点 [6][14] - **服务业细分**：电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间；零售、餐饮等行业指数位于收缩区间 [6][14] - **市场需求**：新订单指数为47.3%，比上月上升1.6个百分点，其中建筑业新订单指数为47.4%（上升1.3个百分点），服务业新订单指数为47.3%（上升1.7个百分点） [17] - **价格指数**：投入品价格指数为50.2%，比上月下降0.2个百分点；销售价格指数为48.0%，比上月下降1.1个百分点 [17] - **企业用工**：从业人员指数为46.1%，比上月上升0.8个百分点，其中建筑业从业人员指数为41.0%（下降0.8个百分点），服务业从业人员指数为47.0%（上升1.1个百分点） [17] - **企业预期**：业务活动预期指数为56.5%，比上月上升0.3个百分点，其中建筑业为57.4%，服务业为56.4% [18] 综合PMI产出指数运行情况 - **总体指数**：12月综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点，表明企业生产经营活动总体较上月扩张 [2][20] - **构成**：该指数由制造业生产指数（51.7%）和非制造业商务活动指数（50.2%）加权求和而成 [6]

公司动态 - 小米创始人雷军原定于12月31日晚8点的跨年直播因个人健康原因推迟至1月3日晚7点进行[2] - 该场直播的核心内容是邀请工程师现场拆解小米YU7车型 并与观众进行技术交流[4]

中国驻欧盟使团就涉台声明答记者问 - 中国人民解放军在台湾岛附近开展军事演习 是对“台独”分裂势力“以武谋独”的严厉惩戒 是捍卫国家主权和领土完整的正义行动 [2] - 台湾是中国领土不可分割的一部分 台湾问题纯属中国内政 不容任何外来干涉 [2] - 欧盟对外行动署的声明违背一个中国原则 干涉中国内政 中方对此表示强烈不满和坚决反对 [2] - “台独”分裂行径和外部势力的纵容支持是对台海和平稳定的最大威胁 维护台海和平稳定就必须坚持一个中国原则 明确反对“台独” [2] - 中方敦促欧方恪守政治承诺 将一个中国原则落到实处 不向“台独”分裂势力发出任何错误信号 [2] 其他市场相关新闻标题 - 美联储发布重要消息 [3] - 白银市场出现重大逆转 [3] - 特朗普发出突发威胁 [3]