美股异动 - Pinterest盘后涨近16%，Q2指引超预期，AI有望推动广告业务增长[1] - Carvana大涨超10%，Q1业绩超预期[1] - Coinbase盘后跌近3%，第一季度营收增长但利润下降[1] - Robinhood涨8.16%，计划在欧洲使用区块链技术交易美国资产[1] - Palantir涨7.85%，业绩超预期并上调全年指引[1] - 波音收涨3.31%，英国同意价值100亿美元的波音飞机采购协议[1] - Shopify盘中跌超3%，首季每股亏损0.53美元，大幅超出市场预期的盈利0.17美元[1] - D-Wave Quantum大涨51.23%，一季度收入1500万美元超预期[1] - IonQ涨9.27%，第一季度营收760万美元略高于预期的750万美元，净亏损收窄至3230万美元[2] - 西方石油涨6.23%，Q1营收68.4亿美元超预期的67.1亿美元，日均油气产量同比升19%[2] - Tapestry涨3.73%，第三财季业绩超预期并上调全财年指引[2] - Applovin涨11.88%，Q1业绩超预期并同意出售移动游戏部门[2] - Arm跌6.18%，Q1业绩指引不及预期引发芯片行业放缓担忧[2] 港股异动 - 再鼎医药涨近4%，一季度总收入同比增长22%至1.06亿美元[3] - 华虹半导体低开逾9%，一季度增收不增利，纯利大减88.2%[3] - 远大医药再涨超6%，近期发布多则研发进展利好，获中金上调目标价[3] - 中芯国际跌超6%，Q1收入未达预期且影响将延续至二季度[3] - 歌礼制药早盘涨超7%，将公布肥胖症候选药物ASC47早期研究结果[3] - 统一企业中国涨超7%，一季度净利同比增长32%，饮料利润率提升带动核心利润增长[3] - 新濠国际发展高开逾6%，附属新濠博亚娱乐一季度总营运收益同比增加约11%[3] - 东风集团股份跌超4%，前四月累计汽车销量同比下降约20.8%[3] - 吉利汽车再涨超3%，战略整合再进一步，私有化极氪有望增厚业绩[4] - 安德利果汁日内涨幅扩大至40%[4]

市值表现与排名 - 数据分析软件供应商Palantir市值达2810亿美元 超越赛富时(2680亿美元) 成为美国市值前十大科技公司之一[1] - 公司股价周四大涨约8% 过去一年上涨五倍 2025年迄今上涨58% 有望连续第二年成为标普500指数中表现最好的成分股[1] - 市值今年已超越传统科技巨头思科和IBM 当前市值排名前十的科技公司中微软(3.3万亿美元)居首 苹果和英伟达紧随其后[1] 业务发展情况 - 美国政府业务上季度增长45% 达3.73亿美元 其中包括为美国陆军建造人工智能系统的1.78亿美元合同[2] - 首席执行官强调国防业务获得认可 部分硅谷前批评者已转变观念并开始效仿公司做法[2] - 国际业务销售额出现放缓 令部分投资者感到恐慌[3] 财务指标对比 - 公司历史市盈率达520倍 预期市盈率近200倍 市销率达90倍 远高于其他大型科技股[2] - 其他十大顶级科技公司平均历史市盈率约58倍(博通和特斯拉约160倍) 预期市盈率平均约37.5倍(特斯拉137倍) 市销率均值10.2倍(英伟达22倍最高)[3] - 赛富时营收为Palantir的10倍以上 预计未来四个季度仍将保持这一差距[2] 市场反应与挑战 - 股价在公布第一季度业绩后暴跌逾12% 尽管营收超过预期[3] - 杰富瑞分析师指出基本面活跃但估值不合理 给予相当于"卖出"的评级[2] - 公司面临市场预期加速上升带来的巨大挑战 尽管科技股整体受关税不确定性和经济放缓担忧拖累[1][3]

FDA加速AI应用计划 - 美国FDA宣布加速计划 将于6月30日前在所有下属机构全面推行AI应用 旨在通过AI技术大幅加快新药审批流程 [1] - 该决策源于此前一项AI辅助科学评审试点项目的圆满完成 试点为评审人员提供了实践经验 [1] - 全机构推广AI后 科研人员与专家将借助生成式AI模型高效处理耗时冗长、重复性强的繁琐任务 这些任务是导致药物审批延迟的关键因素 [1] - FDA局长表示 全机构应用AI技术有望极大缩短新疗法审批周期 前景广阔 [1] 行业合作与动向 - FDA正与微软投资的AI初创公司OpenAI展开磋商 这可能是FDA利用AI加速药物审批的更大规模举措的一部分 [1] - 涉及的主要制药公司包括辉瑞、默沙东、百时美施贵宝、礼来、阿斯利康、葛兰素史克、赛诺菲、诺和诺德、雅培、艾伯维、吉利德、强生、百健、安进以及莫德纳 [2] 数据来源 - 内容来源于智通财经 [3] - 贝塔投资智库为投资交易提供更有价值的服务 [4]

财务表现 - Q1收入74.4亿美元，同比增长36%，优于分析师预期的71.2亿美元 [2] - 毛利37.4亿美元，同比增46%，环比跌4%，毛利率50%，环比跌一个百分点 [2] - 营业利润率达11%，利润7.1亿美元，调整后EPS为0.96美元，好于预期的0.94美元 [2] 分业务部门表现 - 数据中心部门收入37亿美元，同比增57%，主要得益于EPYC CPU和Instinct GPU销售额增长 [5] - 客户端和游戏部门收入29亿美元，同比增28%，其中客户端收入23亿美元，同比增68%，游戏收入6.47亿美元，同比降30% [5] - 嵌入式部门收入8.23亿美元，同比降3%，终端市场需求喜忧参半 [6] 关税影响与指引 - 4月起AMD中国特供MI308需许可证出售，预计Q2销售额减少7亿美元，年度营收影响15亿美元 [7] - Q2收入指引约74±3亿美元，好于预期的72.3亿美元，非GAAP毛利率预计43%（Q1为54%） [7] - 公司预计关税影响集中在Q2和Q3，但下半年新品有望推动销售增长，实现2025年两位数收入增长 [7] CPU市场竞争 - CPU市场占有率从38.7%提升至40.1%，所有细分领域均实现份额增长 [8] - 台式机端市占50.3%，笔电端从22.9%提升至28.2%，服务器端从16.2%跃升至31.6% [10] - 英伟达计划发布Arm消费级CPU，x86领域AMD已超越英特尔 [10] GPU与云业务 - 北美四大云厂商25Q1总资本支出773亿美元，同比增长62%，但AMD未显著提升云业务份额 [11][12] - MI325X已量产，MI350提前至25年中生产，MI400将于26年推出 [12] - AMD取消三星4nm订单，转向台积电美国晶圆厂 [12] 目标价调整 - 汇丰目标价从70美元上调至75美元，瑞穗从120美元下调至117美元 [13] - 杰富瑞从120美元下调至100美元，摩根大通从130美元下调至120美元 [13]

公司第一季度业绩 - 第一季度营收为14.8亿美元，同比增长40%，超出市场预期 [1] - 第一季度调整后的每股收益为1.67美元，超出市场预期 [1] - 第一季度广告营收为11.6亿美元，同比增长71%，超出市场预期 [1] 公司战略调整 - 公司同意将其移动游戏部门出售给伦敦的Tripledot Studios，以专注于广告技术业务 [1] - 交易对价为4亿美元现金和Tripledot 20%的股份 [1] - 公司首席执行官表示公司"从来都不是一家游戏开发商" [1] 交易对手方信息 - Tripledot Studios成立于2017年，开发了包括Woodoku和Solitaire在内的热门移动游戏 [1] - Tripledot Studios在2022年融资1.16亿美元，估值达14亿美元 [1] 公司第二季度业绩指引 - 预计第二季度广告营收为11.95亿至12.15亿美元 [2] - 预计第二季度广告调整后的EBITDA为9.7亿美元至9.9亿美元 [2] 市场反应 - 业绩公布后，公司股价盘后上涨12.91% [2]

点击蓝字，关注我们 美联储主席鲍威尔明确表示，在贸易政策的方向更加确定之前，他不会急于降低借贷成本，而 贸易政策的方向必须由白宫来确定。 智通财经APP获悉， 美联储主席鲍威尔明确表示，在贸易政策的方向更加确定之前，他不 会急于降低借贷成本，而贸易政策的方向必须由白宫来确定 。鲍威尔和他的同事们周三维 持利率不变，并在美国总统特朗普上月宣布全面征收关税以来的首次会议上表示，通胀和失 业率上升的风险已经增加。 期货市场显示， 投资者仍预计今年将有三次左右的降息，最早在7月份降息的几率约为85% 。 多数 经济学家和投资者预计美联储不会在6月的下次会议上降息 。 特朗普在4月2日宣布了一系列超出预期的对等关税，但随后将其中一些关税暂停了90天。关税的时断 时续，再加上贸易政策最终将在何处落定缺乏明确性，在整个经济中引发了一波不确定性。虽然关税 仍在谈判中，但经济学家普遍预计， 大规模的关税将提振通胀，拖累经济增长 。 鲍威尔一直受到特朗普的严厉批评，因为没有推进降息。在与记者的反复交谈中，这位美联储主席强 调， 白宫在解决不断增加的风险和不确定性方面处于更有利的地位 ，而且似乎确实在朝着这个方向 前进。 美国和中 ...

上市申请与股权结构 - 公司于2024年11月21日向港交所递交上市申请，联席保荐人为中信证券、中金公司、华泰国际、汇丰 [1] - 上市前经历9轮融资共16亿元，最后一轮投后估值达60.6亿元，主要股东包括宁波骏马（12.31%）、杭州朗马（7.31%）、嘉兴熙创（7.84%）、中国互联网投资（6.75%） [10] 财务表现 - 21-23年及24H1营业收入分别为3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元、3.12亿元，22-24H1同比增长率分别为-1.61%、176.95%、33.68%，23年超五成收入来自L2级及以下解决方案（FT Pro占18%、FT Max占32.6%、FT Ultra占49.4%） [2] - 同期净利润持续亏损，分别为-2.96亿元、-8.55亿元、-7.38亿元、-2.78亿元，累计亏损达28.70亿元 [3] - 毛利率呈下滑趋势，21-24H1分别为11.2%、6.2%、7.3%、6%，24H1三款产品毛利率均低于10%，其中FT Max毛利率从-17.2%提升至8.1%，但FT Pro和FT Ultra分别从14.1%、13.7%下滑至4.9%、2.8% [4] 行业前景 - 中国为全球最大智能驾驶市场，2023年L0-L2++级解决方案市场规模715亿元（19-23年CAGR 42.2%），预计2028年达2,103亿元（23-28年CAGR 24.1%），其中L2+/L2++级市场规模将从186亿元增至1,200亿元（CAGR 45.2%） [8] 竞争优势 - 技术实力：自研ODIN智能驾驶平台，L2级市占率16.2%（行业第二），L2/L2+/L2++级市占率14.6%（行业第三） [12][13] - 客户绑定：吉利为最大客户，签订3年订单协议（2025-2027年金额分别为11.15亿元、13.3亿元、15.48亿元） [14][15] - 客户数量从2021年20家增至2024年46家，量产项目超200个，覆盖吉利、上汽、广汽等头部车企 [16] 经营风险 - 客户集中度高：21-24H1前五大客户收入占比84%、73.6%、76.4%、85.9%，其中吉利占比43.5%、22%、43.3%、36.5% [17] - 原材料成本压力：23年采购成本7.42亿元（同比增216.65%），占总销售成本88.1% [18] - 现金流承压：24年9月末现金及等价物1.98亿元，短期借款3.11亿元，21-24H1经营现金流持续为负（累计-16.46亿元） [20][21] - 存货周转天数上升：从21年135.8天增至24H1 259.9天 [26]

核心观点 - 中概股面临新一轮退市压力与严格审查，亟需寻找新的上市地，尤其是未在大中华区交易所拥有主要上市地位的公司 [3] - 港股价格发现功能已超越美股，港股投资者以长期持有者为主，美股则以短线资金为主 [6] - 美国政府可能发布行政命令以国家安全为由启动退市程序，SEC将重点审查VIE结构 [12] - 港交所优化上市制度为中概股ADR提供灵活的"保险政策"，允许转换或申请双重主要上市地位 [23] 全球投资者动向 - 长期资产配置机构继续从ADR转向港股，短线资金在美股交易可行且具备流动性时继续参与交易 [3] - 港股对称的10个基点交易印花税阻碍量化/系统性策略及统计套利的迁移 [3] - 港交所日内波动率对每日整体波动的贡献度逐渐提升，显示港股价格发现功能超越美股 [6] 流动性转移 - 内地投资者通过"南下通"渠道对港交所上市股票的流动性支撑显著增强 [6] - 部分港股由存托银行作为未来海外存托凭证转换的基础股份持有，不计入自由流通股 [13] - 哔哩哔哩和小鹏汽车通过开曼实体补充ADR转换库存，香港中央结算系统转换比例上升 [13] 关键数据 - 199家中资基准成分股（市值约1000亿美元）可能因违反第14105号行政命令被剔除 [9][17] - 450家在美中资上市公司中约155家（日均成交额约120亿美元，市值约1万亿美元）若未遵守PCAOB审计标准可能面临退市 [9][18] - 25%的MSCI中国和富时中国成分股采用VIE结构，约160家在美中资上市公司存在退市风险 [10][19] - 33%的MSCI中国指数持仓由美国投资者持有（市值超1.5万亿美元） [10][22] - 过去三年约30%的中概股ADR已转向场外交易、被收购或退市 [22] 香港交易所制度准备 - 港交所2018年推出"优化上市制度"，新增三个上市章节覆盖未盈利生物科技公司、同股不同权结构及第二上市 [23] - 2021年11月港交所发布《上市制度改革咨询结论》，为具有WVR或VIE结构的公司提供"孵化机制" [23] - 修订后的上市规则自2022年1月1日生效，为中概股ADR提供灵活的"保险政策" [23][24] - 中芯国际2019年主动从美股退市后在科创板上市，中国电信2021年1月从美股摘牌 [24]

点击蓝字，关注我们 周一，散户投资者向伯克希尔哈撒韦公司B类股票投入了2400多万美元。 周一，散户投资者向伯克希尔哈撒韦公司B类股票(BRK.B.US)投入了2400多万美元，证明投资者不 仅仅是对沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的单纯狂热，也为即将上任的首席执行官格雷格•阿贝尔(Greg Abel)投下了信任票。Vanda Research的数据显示，交易日期间，日交易员总计向伯克希尔B类股注入 了约2440万美元，这是该股自2016年以来的最高净流入金额。而周一，该公司股价下跌超过5%，创 下5年来第三大单日跌幅。 上周六，巴菲特宣布他打算在年底卸任首席执行官一职，由阿贝尔接任，这一消息震惊了投资界。 周二，该公司股价略微上涨。尽管周一出现了下跌，但该股在2025年仍上涨了13%以上，而标普500 指数下跌4%。 巴菲特最初宣布这一消息时，正值数万名股东涌向奥马哈参加一年一度的股东大会，这已经成为巴 菲特执掌这家庞大企业集团60年来的传统。股东们崇拜这位"奥马哈先知"，与会者穿着印有他肖像 的运动服。 巴菲特在周六与股东的问答活动即将结束时表示："我认为格雷格应该在年底成为公司首席执行官的 ...

核心观点 - 高盛分析师认为近期AI相关大型科技公司财报好于预期显示在板块回调后存在重新布局的投资机会 [1][2] AI板块市场表现 - 过去两年带动大盘上涨的AI板块在2025年后表现低迷 [1] - 2025年1月DeepSeek的出现使市场对AI巨额投资必要性产生质疑导致芯片制造商和AI相关股票大跌 [1] - 高盛的美国TMT AI篮子股票在DeepSeek和特朗普贸易战影响下2025年以来已下跌逾20%但在过去两周部分收复失地 [2] - 去年夏季该篮子股票因市场担忧投资回报而跑输大盘19%随后在1月反弹至高位 [2] 公司财报表现 - Alphabet财报显示尽管有对AI支出方面的担忧但其利润率依然强劲 [1] - 微软财报展现良好执行力以及在不确定环境中的持续需求信号 [1] - Alphabet微软Meta等科技巨头公布的财报令市场情绪有所改善 [1] 估值与投资机会 - 目前所有AI主题的估值都低于年初以及去年的水平 [2] - 从长期盈利角度看各类AI股票估值相比此前AI热潮时更便宜接近ChatGPT问世前的水平(除了软件类) [2] - 高盛的广义AI股票篮子目前依然便宜而盈利则保持稳健 [2] - 市场对AI主题非常悲观分析师认为这是一个逢低买入AI板块的机会 [2] 宏观环境因素 - 美国总统特朗普发起的贸易战引发了对美国经济增长放缓乃至陷入衰退的担忧 [1] - 市场整体情绪改善关税风险因素正在逐步消化 [2] - 分析师预计接下来一个月经济数据不会显示关税产生重大影响预期美国消费者将继续支出除非价格大幅上涨或失业率上升 [2]