点击蓝字，关注我们 投资者可能低估资产对冲的重要性 你是否也曾担心市场突然大跌，却不知如何应对？ 收益对比： 老王(纯多头)： 100万 → 152万 → 98.8万 （跌35%） 老李(多空对冲组合)： 100万 → 144万 → 133.6万 （跌35% + 期权收益） 虽然上面的数字是虚构的，但是深度虚值看跌期权在黑天鹅事件下是可能使收益翻20倍甚至更多，因此永远不要小瞧对冲的重要性，也不要习惯性地认 为市场在过去三年表现很好，就代表第四年也不会差。 看跌期权Put-可兼任投机和对冲的期权工具 2008年是世界金融圈的至暗时刻，美国次贷危机爆发，全球股市在数周内蒸发掉数年的涨幅，全球GDP出现自二战以来的首次负增长，无数交易员血本 无归、流落街头。 当时标普500指数下跌约37%，但同期有一家对冲基金(Universa Investments)却做到约115%的高额回报率 ，该基金的创世人塔勒布因此 声名大噪，经媒体报道， 塔勒布的策略也很简单: 他每年都会持续 用小部分资金(占资金资产约1-2%)购买 深度虚值 的看跌期权(行权价远小于股票现价) ，在2008年市场暴跌的情况下，这不到2%本金购买的期 ...

点击蓝字，关注我们 摩根士丹利在修订 2026 年晶圆制造设备 (Wafer Fab Equipment，简称 WFE) 市场预测的同时，对三只核 心半导体设备股的评级做出调整：将应用材料 (Applied Materials，AMAT.US) 评级上调至 "增 持"(Overweight)，将泛林集团 (Lam Research，LRCX.US) 评级上调至 "中性"(Equal-weight)，并将科磊 (KLAC.US) 评级下调至 "中性"(Equal-weight)。 在周一盘前交易中， 应用材料股价上涨约 2%，泛林集团上涨约 1%，而科磊股价则下跌近 2%。 WFE 市场预测上调，存储设备成核心驱动力 以谢恩・布雷特 (Shane Brett) 为首的分析师团队表示， 已将 2026 年全球 WFE 市场规模预测从 1220 亿 美元 (同比增长 5%) 上调至 1280 亿美元 (同比增长 10%)。 他们指出，此次上调几乎完全由存储设备领 域贡献 —— 当前对存储设备 WFE 的基准预测 (487 亿美元) 已接近此前的乐观预测 (500 亿美元)。 具体来看， 分析师将 2026 年动态随 ...

美光科技 (MU.US) 成为市场关注核心。这家存储芯片巨头即将于美东时间周二盘后发布 2025 财年第 四季度财报，此时投资机构 Stifel 上调了目标价。截至发稿， 美光科技在周一盘后上涨 1.12%。 美光获 Stifel 维持 "买入" 评级 点击蓝字，关注我们 据分析师共识预测， 美光即将发布的第四季度财报中，每股收益 (EPS) 预计为 2.86 美元，营收预计 达 111.5 亿美元。 内容来源于智通财经APP Stifel 分析师布莱恩・秦 (BrianChin) 在给客户的报告中指出："推动美光基本面改善的核心催化剂， 是来自大型超大规模数据中心客户 (hyperscaler customers)、以企业级固态硬盘 (eSSD) 为核心的数据 存储需求增长。" 尽管维持对美光 "买入"(Buy) 的评级，但他将目标股价从 145 美元上调至 173 美 元。 布莱恩・秦进一步补充："在我们的分析逻辑中，预计 2026 自然年 (CY26) NAND 闪存的位出货量 (bit-shipment) 增速将加快，且有望超出市场预期。基于这一判断，加之 我们认为截至 2025 自然年 (CY25) ...

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1. 晋景新能(02945)涨超17%， 上交所、深交所发布公告称，晋景新能获调入港股通自2025年9月23日起 生效。 2. 航空股集体走低，南方航空(01055)跌超5%；中国国航(00753)跌超4%；东方航空(00670)跌超2%；首 都机场(00694)跌超1%。 暑运公商需求意外走弱，机构建议关注公商恢复持续性及反内卷。 3. 大众公用(01635)涨超8%， 大众公用近日在互动平台表示，公司参股深创投，深创投及其基金持有宇 树科技股份。 4. 香港宽频(01310)涨超15%， 中国移动香港此前完成对香港宽频的要约收购，拟配售现有股份，公司称 将尽快满足公众持股量。 5. 山高控股(00412)再涨超13%， 公司称业务营运维持正常，此前宣布最多1亿美元回购计划。 6. 阜博集团(03738)涨超4%， 公司拟发行16亿港元可转债，加码AIGC及RWA业务。 8. 红星美凯龙(01528)跌超4%， 红星美凯龙昨晚发公告称， 9月22日，创始人车建兴解除留置，9月以来 多名高管离职。 9. 汇量科技(01860)涨超5%， 智能出价产品带来快速增长，机构看好公司 ...

点击蓝字，关注我们 受美国关税影响，韩国9月份出口大幅下滑，这对依赖贸易的韩国经济来说是一个令人担忧 的信号。 受美国关税影响，韩国9月份出口大幅下滑，这对依赖贸易的韩国经济来说是一个令人担忧的信号。 根据韩国海关周一公布的数据，经工作日差异调整后的9月份前20天出口额同比下降10.6%。而经工 作日差异调整后的8月全月出口额则修正为增长了6%。 9月份前20天，未经调整的出口额增长了13.5%，而总体进口额则增长了9.9%，贸易顺差为18.9亿美 元。 韩国出口势头减弱 作为今年出口的主要推动力，半导体出口增长27%，延续了8月份30%的涨幅;而汽车出口增长了约 15%。然而，石化产品仍受到关税影响以及全球需求疲软的制约。 最新数据表明，由于美国上个月对韩国商品实施了15%的普遍关税，韩国出口商们正面临困境。 智 能手机和笔记本电脑仍不受关税影响，但特朗普警告称，他可能会将关税范围扩大到半导体。 今年迄今为止， 有着"全球经济金丝雀"之称的韩国出口保持坚挺，部分原因是制造商在8月份关税生 效前匆忙发货。这种提前发货起到了一定的短期提振作用，但随着提振作用消退，出口越来越容易 受到高关税和全球需求放缓的拖累。 ...

港股市场表现 - 优必选涨超4% 因与云智汇科技签署全球战略合作协议且首批订单将落地 [1] - 长飞光纤光缆跌超2% 股东月内合计减持10%H股且空芯光纤未对财务数据产生明显影响 [1] - 黄金股多数上涨 灵宝黄金涨超4% 招金矿业涨超3% 中国白银集团涨超4% 山东黄金涨超3% 因美联储降息落地且降息周期初期金价或延续震荡上行格局 [1] - 亿华通涨超18% 因携手丰田汽车成立燃料电池公司但近期宣布终止收购旭阳氢能 [1] - 药明合联涨超6% 因敲定认购协议事项且药明生物持股比例将超50% [1] - 香港宽频跌超3% 因控股股东中国移动香港配售公司现有股份以恢复公众持股量 [1] - 汇聚科技涨超10% 因OpenAI与立讯精密达成战略合作且将共同开发革命性AI设备 [1] - 喜相逢集团涨超8% 因阿里巴巴菜鸟集团与其签署战略合作协议共推城市配送数智化升级 [2] - 航运股跌幅居前 中远海能跌超6% 海丰国际跌超5% 东方海外国际跌超4% 中远海控跌超4% 因中国出口集装箱运输需求疲软且远洋航线市场运价继续调整 [2] - 西锐跌超9% 因SR22T单引擎小飞机近期发生坠毁事故 [2] 美股市场表现 - 小马智行涨18.55% 因公司预计于2026年初达成关键利润目标 [3] - 联邦快递涨2.32% 因预计本年营收最高增长6%远超分析师预测且一直在削减数十亿美元运营成本 [3] - 京东涨0.86% 因iPhone 17系列新品在京东预售开启1分钟成交量即超去年全天刷新销售纪录 [3] - 小鹏汽车涨1.74% 因今年1-8月境外交付量同比增长137%且境外门店规模近乎翻倍 [3] - 中通快递跌0.96% 因8月快递价格回升显著且东兴证券维持强烈推荐评级 [3] - 文远知行涨10.23% 因旗下自动驾驶小巴获得比利时首个联邦级别L4级自动驾驶测试牌照 [3] - 特斯拉涨2.21% 因贝尔德上调评级至跑赢大盘且股价有望翻数倍 [3] - CoreWeave涨2.86% 因Loop Capital开始覆盖股票并给予买入评级 [4] - 苹果涨3.20% 因iPhone 17系列新机正式发售且首日火爆 [4] - 量子之歌涨13.22% 因公司未来将全面聚焦潮玩赛道 [4]

点击蓝字，关注我们 通过iPhone Air采用全新架构掌控的芯片，苹果公司展示了其掌控所有核心芯片，并以此来 优先处理人工智能相关任务。 除了外观上的更新，最值得注意的是，新款iPhone Air搭配了最新A19 Pro芯片，这表明苹果公司 再次将重点放在了人工智能领域。苹果公司定制的 A19 Pro 芯片引入了重大架构变革，其在每个 图形处理器核心中加入了神经加速器，以增强计算能力。 苹果还首次推出了适用于 iPhone 的无线芯片 N1，以及第二代 iPhone 无线调制解调器 C1X。分析 人士称， 这一举措使苹果能够掌控其手机中的所有核心芯片。 关于这些新芯片的首次美国访谈，苹果公司平台架构副总裁Tim Millet说道："当我们掌握了核心 技术时，我们就能实现一些通过购买商业芯片无法达成的功能。" 到目前为止，尽管苹果近十年来一直在为 AirPods 和 Apple Watch 生产网络芯片，博通(AVGO.US) 一直是为苹果 iPhone 提供无线和蓝牙芯片的主要供应商。苹果的 N1 已应用于 iPhone 17 全系列 机型以及 iPhone Air 上。 苹果公司负责无线软件技术及生态系统 ...

点击蓝字，关注我们 备兑看涨Covered Call-一种横盘时也能赚钱的策略 据公开报道，大家耳熟能详的价值投资者 段永平 ，他曾经运用covered call策略在英伟达股票上，在 持股的同时卖出了1000张看涨期权，获得了242万美元的权利金收入。同样在国外有一名叫 Mark Y egge的投资者曾经对MicroStrategy (MSTR)也运用了该策略，在1个月内获得了超过104,000美元的收 入。 图源： YouTube "MicroStrategy (MSTR) has brought in $104K income in the last month" 为何这个策略如此受投资者青 睐？ 因为 这种'持股收租'的策略，非常适合我们普通投资者在震荡市 中使用 。 它又该如何使用呢？要想明白这个策略的特性，首先要了解它的"前身"策略: 卖出看涨期权 (Short Call) 卖出看涨期权 (Short Call) - 警惕裸卖空 在第三期的文章我们介绍了买入看涨期权的策略运用以及投资理念 (错过的朋友可以在底部的"期权交 易介绍"板块找到)。因为期权 本身就是零和博弈，买方赚多少卖方亏多少，反之亦 ...

点击蓝字，关注我们 谷歌近日宣布，将其人工智能(AI)工具Gemini集成至Chrome浏览器，面向美国用户开放。 谷歌(GOOGL.US)近日宣布，将其人工智能(AI)工具Gemini集成至Chrome浏览器，面向美国用户 开放。而就在两周前，一场曾可能影响该浏览器所有权归属的反垄断诉讼刚刚尘埃落定。 周四， 谷歌正式向美国用户推送了Chrome浏览器的Gemini功能更新 。目前，该功能仅对满足以 下条件的用户开放：使用美国英语账户登录Chrome浏览器、设备为Mac或Windows系统，且已将 Chrome升级至最新版本。 通过Gemini，用户可在浏览器内直接为文章、网页或讨论串生成简洁摘要，帮助用户迅速掌握核 心内容。 除Chrome外， 谷歌还正将Gemini整合到Google文档、YouTube、日历等其他服务中，且该功能即 将在安卓与iOS移动系统上线。 Chrome副总裁Mike Torres在博客中表示，未来几周内，企业用户将可通过Google Workspace使用 Chrome浏览器中的Gemini功能，该版本将具备企业级的数据安全保护与管控能力。 Torres同时透露："未来几个月， ...

点击蓝字，关注我们 瑞银近日发布了其在消费板块的首选股票名单，并基于独家或特色数据来源，遴选出7只具 备差异化投资价值的个股。 瑞银近日发布了其在消费板块的首选股票名单，并基于独家或特色数据来源，遴选出7只具备差异 化投资价值的个股。以下是具体推荐： 百事可乐 "我们认为，未来12至18个月，百事可乐(PEP.US)将展现出显著的改善潜力， 是少数兼具防御属性 与估值扩张空间的大型必需消费品公司 。预计到2026年下半年，该公司有望恢复'符合算法预 期'的增长态势，同时2026年全年每股收益将实现高个位数的增长。综合来看，在所有推荐个股 中，百事可乐的风险收益比极具吸引力。" 斯马克 "我们的分析显示，得益于所属细分品类良好的增长态势，加之公司在咖啡业务板块具备的定价能 力 ， 斯 马 克 (SJM.US) 将 实 现 中 个 位 数 的 有 机 增 长 ， 这 一 增 长 足 以 抵 消 来 自 竞 争 对 手 Hostess(TWNKW.US)的持续压力。 我们预测其有机增长率将达到5.6%，高于市场普遍预期的 5.5%。 从利润端来看，成本节约成效、潜在的提价空间以及线下渠道优势，将为公司搭建一条实 现 ...