核心观点 - 高盛分析师认为近期AI相关大型科技公司财报好于预期显示在板块回调后存在重新布局的投资机会 [1][2] AI板块市场表现 - 过去两年带动大盘上涨的AI板块在2025年后表现低迷 [1] - 2025年1月DeepSeek的出现使市场对AI巨额投资必要性产生质疑导致芯片制造商和AI相关股票大跌 [1] - 高盛的美国TMT AI篮子股票在DeepSeek和特朗普贸易战影响下2025年以来已下跌逾20%但在过去两周部分收复失地 [2] - 去年夏季该篮子股票因市场担忧投资回报而跑输大盘19%随后在1月反弹至高位 [2] 公司财报表现 - Alphabet财报显示尽管有对AI支出方面的担忧但其利润率依然强劲 [1] - 微软财报展现良好执行力以及在不确定环境中的持续需求信号 [1] - Alphabet微软Meta等科技巨头公布的财报令市场情绪有所改善 [1] 估值与投资机会 - 目前所有AI主题的估值都低于年初以及去年的水平 [2] - 从长期盈利角度看各类AI股票估值相比此前AI热潮时更便宜接近ChatGPT问世前的水平(除了软件类) [2] - 高盛的广义AI股票篮子目前依然便宜而盈利则保持稳健 [2] - 市场对AI主题非常悲观分析师认为这是一个逢低买入AI板块的机会 [2] 宏观环境因素 - 美国总统特朗普发起的贸易战引发了对美国经济增长放缓乃至陷入衰退的担忧 [1] - 市场整体情绪改善关税风险因素正在逐步消化 [2] - 分析师预计接下来一个月经济数据不会显示关税产生重大影响预期美国消费者将继续支出除非价格大幅上涨或失业率上升 [2]