文章核心观点 - SpaceX推进IPO计划可能对特斯拉股票长期享有的独特“马斯克溢价”构成挑战 部分投资者持有特斯拉主要是为了获取对马斯克个人及其愿景的敞口 SpaceX上市可能引发市场资金从特斯拉向SpaceX的重新配置 [1][2] 估值泡沫引发质疑 - 特斯拉股价在过去一个月已上涨近20% 年内累计涨幅超过27% [1] - 特斯拉的远期市盈率基于未来12个月预期收益已升至约220倍 在标普500指数成分股中排名第二 仅次于华纳兄弟 [1] - 公司正面临销售增速放缓 盈利下滑的双重压力 同时监管环境趋严与消费者汽车支出收缩亦构成挑战 [5] - 有投资组合经理认为现有估值完全缺乏基本面支撑 并已清仓特斯拉头寸 [5] - 从技术指标观察 特斯拉股价本周初已逼近超买区间 回溯10月初类似情形 该股在触及这一水平后的七个交易日内累计下跌约10% [5] SpaceX上市的双重影响 - SpaceX正计划进行内部股份出售 公司估值有望达到8000亿美元 将成为全球估值最高的未上市公司 [1] - 一种观点认为 SpaceX的IPO可能对特斯拉股票形成一定的资金分流或抛售压力 因为部分投资者持有特斯拉实则是基于对马斯克个人及其愿景的认同 而非单纯看好其汽车业务 [1][7] - 另一种观点认为 历史经验显示当马斯克旗下一家公司达成重要里程碑时 往往能提振其关联公司的市场情绪与关注度 SpaceX的高调上市有望吸引更多被马斯克创新叙事吸引的投资者进入其生态系统 [1][7] - 当前特斯拉股价已在一定程度上受到SpaceX上市预期的带动 [7] - 两家公司在战略层面具有协同潜力 特斯拉的Optimus机器人未来或助力火星殖民计划 而SpaceX的星链系统则可增强地面车辆的互联能力 这种技术融合预期强化了市场对两家公司长期关联性的认知 [7]