融资与资本开支 - 阿里宣布32亿美元可转债融资[1] 其中80%用于云基础设施投资[2] - 阿里当前资本开支占收入比例为15.6%[9] 远低于北美云厂商平均水平 市场反应差异 - 港股市场对科技公司融资投入视为利好[3] 万国数据和世纪互联股价大涨[4] - A股IDC板块呈现高开低走走势[4] 与港股市场反应形成明显反差 行业对比分析 - 北美三大云厂商加Meta资本开支占收入比例呈上升趋势[7] 平均超过25.7%[7] - Meta资本开支比例预计将远超25.7%[8] 2025年可能突破50%[8] - 相比海外云厂商较高资本开支比例[7][8] 国内云基础设施投资仍存在提升空间[10]

纳斯达克交易模式创新 - 纳斯达克推出两种交易模式：传统数字化所有权交易和基于区块链的代币化交易 [1] - 代币化交易需在订单中明确标注偏好并遵循指定程序 清算和结算指令由美国存托信托公司处理 [1] - 该举措响应传统金融机构进军数字资产领域趋势及白宫加密资产创新监管政策 [1] 数字资产监管进展 - SEC新任主席正制定指导方针以界定数字资产何时被认定为证券 [1] - 代币化证券指证券数字形式 可在区块链网络直接交易无需传统经纪账户 [1] - USDC因透明安全特性获美国政府支持 在多家币圈交易所作为默认交易对 [1] 市场动态表现 - 某资产出现12%涨幅 磨底后首次阳线显示利空出尽 [2] - AIDC领域突然爆发 可能因H20交易进入中国市场或大厂新订单下放 [3]

已经好过年没见过几千亿美金 大公司 一晚上干40%+ 。 全球都瞪大眼睛看。 再三确定，自己不是瞎了？昨晚一度逼近一万亿美金市值。又不是 十几亿美金的小垃圾。震撼！ 昨天盘后26%，夜盘交易也27%。 开盘高开高走一度到43%。 昨天一听完 电话会议，就判定它拉开新篇章了，要给北美洲算力强行续命，果然不负众望。 但纳斯达克指数表现很差，因为亚马逊-3.3%。拼苹果-3.2%。正好也是ai 渗透慢的两家（他们可能掉队了）。 接下来就看甲骨文兑现它的 业绩了 （ 海内外投资者 和分析师目前也拆不出它三个月新增的3000亿美金新订单从何组成（除了openai 甲骨文 软银 搞得星际之门 实在没啥了，特朗普说政府 没出钱，但是7月它宣布先建立一个很小的数据中心）我自己翻了所有的相关调研纪要和公告，发觉纯商业企业公司 可能组成不了 3000亿新订单，ceo 披 露的单四季度可能增加630亿美金，这个我们拆解的出来，靠实际的商业企业（openai+亚太两家大互联网+北美客户），实现概率很高。 但一个季度增加 3000多亿美金，就看openai 融资了。最近估值5000亿美金了，应该又融资了。就按照现有的全球云体量，金额上 ...

甲骨文此前承诺在本财年投资超过250亿美元，比去年的210亿美元有所增加，但远远低于其竞争对手（微软明年1200亿预计） 今早甲骨文发布了 财报 云增速暴增，盘后27%。 总结：软件不及预期，总收入不及预期，但是云超高增长，在手订单暴增，市场给予高评价。 该公司这个季度总营收达到149亿美元（预期150亿），以美元计算增长12%，以固定汇率计算增长11%。调整后的净收入增长了8%，达到43亿美元，略 高于分析师的预期。仅云计算业务就以美元计算增长了28%，达到72亿美元。软件销售额下降了1%，达到57亿美元。 (GAAP)规则下每股收益降至 1.01 美元。 亮点：甲骨文其云基础设施部门未来人工智能业务的预订量大幅增加。 该公司剩余的履约义务——其预订的业务将流入未来收入——跃升至4550亿美元，比三个月前仅为1,380亿美元。 三位不同的客户签署了四份价值 数十亿美元的合同。这导致RPO合同积压增长了359%。（第一大肯定是 openai 猜猜剩下两家是谁？之前的文章隐约透露 过，和国内有关） 微软 亚马逊 google meta四家公司今年将花费超过3500亿美元用于数据中心和其他人工智能基础设施，到20 ...

机器人行业 - 机器人主线已持续三年 主要由特斯拉带动 但板块资金容纳量及业绩原因未获机构重仓[1] - 机器人ETF(562500)从4月8日至9月5日期间涨幅29% 远低于通讯板块100%和AI指数70% 存在补涨可能[1] - 2024年9月24日至2025年2月26日最高点期间 机器人指数涨幅达83% 显示高弹性特征[1] - 特斯拉Optimus发布"爆米花时间"视频展示餐厅场景应用 市场对明年出货预期升温[3] - 国内宇树科技预计年内提交IPO 形成消息面刺激[3] - 机器人ETF规模显著增长 目前已超160亿元人民币[3] - 成分股以汇川技术、科大讯飞、石头科技、双环传动等白马股为代表[3] AI边缘侧应用 - 涵盖AI PC、AI头盔、AI玩具、AI眼镜等细分领域[5] - 相关标的包括IOT设备商、芯片厂商及头盔/眼镜零部件供应商[5] - 板块近3-4个月表现疲弱 目前处于底部区间[5] - 本月Meta将发布新款头盔 形成短期催化因素[5] 硬件应用分类 - 硬件应用主要包括机器人和AI边缘侧两大方向[1] - 机器人板块在市场纠结期表现相对稳健[1] - AI边缘侧板块基于当前位置具备关注价值[5]

核心财务表现 - 2025财年第三财季营收159.5亿美元 同比增长22% 创同期历史新高 超出分析师预期的158.4亿美元 [2] - 调整后净利润84.04亿美元 同比增长37.3% [2] - 每股收益1.69美元 同比增长36.3% 超出分析师预期的1.66美元 [2] - 第四财季营收指引约174亿美元 同比增长23.8% 高于分析师预期的170.5亿美元 [3] - 第四财季EBITDA利润率指引约67% 高于分析师预期的66% [3] AI业务表现 - 第三财季AI半导体营收52亿美元 同比增长63% 超出分析师预期的51.1亿美元 [2] - 第四财季AI半导体营收预计增至62亿美元 环比增长19% 超出分析师预期的58.2亿美元 [2] - 获得新客户价值100亿美元的定制芯片订单 将推动AI业务发展 [2] 分业务增长情况 - 半导体解决方案业务收入91.66亿美元 同比增长26% 占总营收57% 增速较前一季度不到17%明显提高 [2] - 基础设施软件业务收入67.86亿美元 同比增长17% 占总营收43% 但增速较前一季度将近25%有所放缓 [2] 历史财务数据趋势 - 2025年第三财季营收159.5亿美元较2024年同期显著增长 [2][4] - AI业务收入从2024年第一财季23亿美元增长至2025年第三财季52亿美元 [4] - 调整后毛利率从2023财年74.32%提升至2025年第三财季78.17% [4] - 自由现金流从2023财年45.97亿美元增长至2025年第三财季82.03亿美元 [4]

供参考 西部策略做的一个融资比例 电子第一 当之无愧！非银 计算机 通信 电新攀升！ ...

核心观点 - 人工智能相关ETF在近期行情中表现突出 其中AIETF和科创50ETF涨幅显著 主要受业绩驱动和量化资金推动成分股配置需求影响 [1] - AI及科技板块预计仍为市场最强主线 受云厂商资本开支增长及行业数据调用量攀升支撑 [9][12] ETF表现分析 - 人工智能AIETF（515070）自4月9日以来涨幅达70.3% 在同类ETF中仅次于通信ETF [1] - 科创50ETF（588000）同期涨幅达43.7% 成分股包含AI芯片企业 代表AI算力方向 [3] 规模变化 - 科创50ETF最新规模达817.4亿元 较年初不足40亿元大幅增长 近期规模呈直线拉升态势 [5] - 人工智能AIETF最新规模为91.6亿元 年初规模约90亿元 期间出现波动但净值持续攀升 [7] 成分股结构 - AIETF前十大成分股包括中际旭创、新易盛、寒武纪等 覆盖光模块、国产芯片、AI应用及服务器等硬件领域 [9] - 科创50ETF以中芯国际、海光信息、寒武纪等国产芯片企业为主 近期受益于国产算力行情推动净值快速上涨 [9] 行业前景 - 海外云厂商全面上调资本开支 大厂明年capex增速预计达40% 英伟达预估全行业AI资本开支增长超50% [9] - 大模型数据调用量持续攀升 强化AI+科技板块的业绩、政策、情绪及资金共振预期 [9]

市场环境分析 - 当前市场呈现泥沙俱下态势 需谨慎思考投资方向 [1]

之前四个月美股的saas 走得很差 饱受折磨 但最近有两个意外出现了。 mdb 和snow！ 之前的crm now都是高开低走。 但是mdb和snow 全部高开高走！ 应用似乎在回温 仔细看了一下它们在 ai 创造收入了 比crm 受到大厂agent 挤压还有些些许差别 | 11:02 | ·Il 4G @ | | | | --- | --- | --- | --- | | SNOWFLAKE | | | | | W SNOW.N | | | | | 241.000 量 4216.7万 股本 3.34亿 | 市盈 -58 | 万得 盘口 | | | 40.610 20.27% 换 12.64% 市值1 804亿 | | 市净 33.90 | | | 盘后 239.600 -1.205 -0.50% | | 美东 19:59 ▼ | | | 盘中▼ 五日 目K 周Ｋ 月K | | 車名 | | | 叠加 | | 均价:238.112 | | | 249.942 | | 24.73% | | | 200.390 | | | 0.00% | MONGODB < ロ MDB.O 318.100 量 1072.6万 股 ...