Listen on the go! A daily podcast of Wall Street Breakfast will be available by 8:00 a.m. on Seeking Alpha, iTunes, Spotify.Getty Images It's all about the coming year! The latest Seeking Alpha Sentiment Survey explores everything to do with investing in 2026, ranging from stock sectors and capital allocation to the macro landscape and hot market themes. Make sure to participate, with the results being featured in coming editions of Wall Street Breakfast.Click here to take the poll and don't forget to share ...

London is set to become the next testing ground for global autonomous driving firms after Chinese tech group Baidu confirmed plans to introduce robotaxis in the UK capital from next year. The move, an... ...

Tesla stock blasted higher on news about the company's robotaxi.There may be no other company with a future that hinges more on artificial intelligence (AI) than Tesla (TSLA 0.46%). As it stands today, Tesla's core revenue streams come from electric vehicles (EV) and solar energy equipment.For years, however, the company's eccentric CEO Elon Musk has been promising to revolutionize the business through AI. Specifically, Tesla is seeking to build a fleet of fully autonomous vehicles in an effort to upend the ...

美股昨晚自动驾驶 robotaxi 走趋势了 马 文 马昨天宣告广州单车盈利平衡。 特斯拉上全无人 车 大摩出了深度报告，预测2030年 全球百万量robotaxi。 还是我们比较前瞻和灵敏 tesla之前就新高了。 uber+文在中东 跑出数据 单车盈利平衡 ...

Key Takeaways UBER launched commercial robotaxi rides in Dubai via a partnership with WeRide and local authorities.This marks UBER's second AV rollout in the UAE and expands its global autonomous transport footprint. UBER posted 21% growth in total gross bookings in 3Q25, with strong gains in the Mobility and Delivery units. Earlier this month, Uber Technologies (UBER) launched robotaxi passenger rides in Dubai on the Uber app, teaming up with WeRide (WRD) , a Chinese autonomous vehicle company, for the pur ...

Tesla, Inc. (NASDAQ:TSLA) is one of the Buzzing AI Stocks on Wall Street. On December 16, Mizuho reiterated the stock as “Outperform” and raised its price target to $530 from $475. The firm said it's bullish on Tesla's robotaxi efforts. "TSLA - reiterate OP, raising PT to $530 from $475." The stock has been on the radar recently, particularly due to its robotaxi efforts. CEO Elon Musk tweeted earlier how Tesla has been testing robo-taxis without safety monitors in the car. This marks another step forwar ...

行业整体动态与政策环境 - 美国能源政策发生转向 特朗普政府在逐步取消电动汽车税收抵免后 正在放宽燃油经济性标准[4] - 电动汽车税收抵免政策的到期 预计将打击美国电动汽车的普及率 并加剧初创电动汽车公司的困境[3] 传统汽车制造商财务表现与战略调整 - 尽管电动汽车业务亏损不断扩大 但得益于内燃机业务的强劲表现 底特律汽车巨头报告了出色的利润[1] - 通用汽车预计2025年调整后税前利润在120亿至130亿美元之间 并将2025年调整后每股收益指引上调至9.75至10.50美元 预计调整后汽车业务自由现金流在100亿至110亿美元之间[1] - 传统汽车制造商因电动汽车销售放缓而受到冲击 并为其提升电动汽车产能的投资计提了巨额费用[2] - 通用汽车第三季度因电动汽车业务收缩计提了16亿美元费用 福特汽车宣布计提195亿美元费用 其中55亿美元为现金支出 同时调整其电动汽车战略[2] - 福特已停止生产全电动版F-150 转而加倍投入混合动力和增程式电动汽车[2] 通用汽车与福特的市场表现及比较 - 福特和通用汽车今年股价分别上涨了38%和53% 成为标普500指数中涨幅居前的公司[5] - 通用汽车的表现尤其出色 尽管关税对其冲击更大 但公司成功缓解了部分影响[6] - 通用汽车持续跑赢福特 去年福特股价收跌而通用汽车上涨约49%[7] - 市场对通用汽车强劲的经营和财务表现表示认可 公司通过积极的股票回购等审慎资本配置策略增强了表现[7] - 截至第三季度末 通用汽车流通股数量降至9.54亿股 较去年同期减少15% 并预计随着加倍股票回购 该数量将进一步减少[7] 通用汽车的估值与前景 - 鉴于个位数的市盈率 股票回购对通用汽车而言是合理的策略 随着电动汽车资本支出缩减 公司可能在未来几个季度加快回购步伐[8] - 摩根士丹利升级通用汽车评级的原因之一是其资本纪律[9] - 通用汽车目前远期市盈率为7.8倍 虽然仍为个位数 但高于过去几年的平均水平[10] - 市场预计通用汽车明年收益将增长12.7% 这使其市盈增长比率达到0.92倍[10] - 考虑到通用汽车近年来的强劲执行力 其估值倍数看起来仍然合理 预计公司将继续从其传统内燃机业务中获益[11] 电动汽车行业面临的挑战 - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克预计公司未来将面临“几个艰难的季度”[3] - 摩根士丹利在电动汽车行业困境中 下调了Rivian和长期备受青睐的特斯拉的评级[9]

核心观点 - 特斯拉在2025年初因销售疲软、竞争加剧及首席执行官马斯克涉足政治而股价受挫，但随后因马斯克重新聚焦公司、季度交付量创纪录以及全自动驾驶机器人出租车测试取得进展而强劲反弹，公司故事正从单纯的电动汽车销售向自动驾驶、人工智能和机器人等更广阔的长期潜力转变 [1][4][7][11][13] 股价表现与市场情绪 - 2025年初公司股价表现不佳，前三个月下跌超过30%，主要因关键市场（尤其是欧洲和中国）销售疲软及竞争加剧打击了投资者信心 [1] - 2025年4月底左右市场情绪开始转变，因马斯克公开表示将减少在政府效率部的时间并重新聚焦特斯拉，此举受到投资者欢迎并推动股价复苏 [4] - 截至报告时，公司股价年内累计上涨21%，技术面上交易于50日和200日移动平均线之上，显示动能改善 [15] - 近期股价创下52周新高，收盘价达489.88美元，公司估值推升至约1.6万亿美元，主要催化剂是确认在奥斯汀进行全无人驾驶机器人出租车测试 [7][11] 运营与财务表现 - 2025年第三季度，公司交付量创下497,099辆的纪录，同比增长7%，并超出市场预估的435,370辆 [5][11] - 第三季度的需求部分受到短期刺激，因美国政府开始逐步取消7,500美元的联邦电动汽车税收抵免，买家在激励政策结束前抢购 [5] - 市场共识预估显示，公司2026年的营收和每股收益预计将比2025年预估水平分别增长12%和43% [19] 竞争环境 - 电动汽车领域的竞争加剧，特别是来自中国制造商如比亚迪的竞争 [1] - 在自动驾驶领域，竞争依然激烈，Alphabet旗下的Waymo在自动驾驶网约车竞赛中保持领先，其整个车队已无需安全驾驶员，每周付费出行次数近期超过45万次 [9] 公司战略与首席执行官动态 - 首席执行官埃隆·马斯克日益涉足政治，特别是在领导政府效率部，曾引发投资者担忧其无法在需求放缓和竞争加剧时全力关注公司 [2][3] - 2025年9月，公司董事会提出创纪录的9750亿美元薪酬方案，表明公司未来在很大程度上依赖于马斯克的愿景，特别是在人工智能、机器人和自动驾驶领域 [6] - 此后不久，马斯克购买了价值10亿美元的特斯拉股票，以示对公司的重新承诺 [6] 长期增长叙事与业务多元化 - 公司的未来不再仅仅与汽车交付量挂钩，其故事正发生更广泛的转变 [13] - 全自动驾驶技术持续改进，机器人出租车网络正朝着规模运营迈进 [13] - 公司的能源发电和存储业务正悄然增长，成为一个重要的贡献部分 [13] - 公司在人形机器人和人工智能驱动系统方面的雄心，开始感觉不像遥远的科幻，而更像是具有实际上升空间的长期期权 [14] - 与许多只专注于软件的人工智能公司不同，特斯拉将人工智能应用于汽车、机器人、能源系统和交通网络等有形资产，这些资产可以以具体方式实现货币化 [14] 估值 - 公司股票的远期12个月销售额倍数超过15.4倍，远高于行业平均水平 [16] - 公司的估值长期与其基本面脱钩，始终以溢价交易，这由其长期潜力承诺所支撑 [16]

涉及的公司与行业 * **公司**：特斯拉 (Tesla Inc, TSLA) [1] * **行业**：自动驾驶汽车 (AV) / 机器人出租车 (Robotaxi) 行业 [2][3] * **相关竞争对手**：Uber [3][8][9]、Lyft [4][10]、Waymo [3][4][10][11]、Pony AI [12]、WeRide [12] 核心观点与论据 * **特斯拉自动驾驶技术进展**：特斯拉开始在奥斯汀进行无安全员的机器人出租车测试，这被视为其自动驾驶技术取得进展的标志 [1][2] * **未来盈利关键驱动**：自动驾驶技术（包括FSD和机器人出租车）预计将成为特斯拉未来利润的关键驱动力 [15][16] * **竞争格局是关键因素**：机器人出租车业务的货币化面临激烈竞争，竞争环境是影响盈利能力水平的关键因素 [3][16] * **高盛对特斯拉的评级与目标价**：高盛对特斯拉股票给予“中性”评级，12个月目标价为400美元，基于150倍市盈率应用于Q5-Q8E每股收益预测（包含股权激励）[16][19] * **关键下行风险**：包括车辆降价幅度超预期、电动汽车竞争加剧、关税影响超预期、电动汽车需求放缓、FSD/4680等产品或能力延迟、关键人物风险、内部控制环境、利润率问题以及高度垂直整合带来的运营风险 [17] * **关键上行风险**：包括电动汽车普及或特斯拉市场份额增长快于预期、新车销售的宏观经济环境更强劲、新产品推出早于预期、人工智能赋能产品（如FSD、Optimus和机器人出租车）的影响更早/更大、关税影响小于当前预期 [17] 特斯拉业务进展与预测 * **机器人出租车部署计划**：特斯拉计划在年底前在8-10个大都市区推出机器人出租车叫车服务，包括即将在拉斯维加斯、菲尼克斯、达拉斯、休斯顿和迈阿密推出，并目标在年底前在奥斯汀取消安全员 [1] * **FSD软件技术改进**：FSD v14.2.1允许在某些交通环境下进行短信操作，v14.3可能允许客户在驾驶时睡觉，根据众包数据，v14.x目前可驾驶约2000-3000英里无需关键性人工接管 [14] * **2030年财务预测场景分析**： * 汽车交付量：200万至500万辆 * 汽车收入：约750亿至2250亿美元 * 服务及其他收入：200亿至400亿美元 * 软件收入：50亿至450亿美元（低端对应竞争激烈的FSD市场，高端可能来自向其他OEM销售软件） * 能源收入：350亿至550亿美元 * 机器人收入：30亿至250亿美元 * 机器人出租车相关收入：20亿至100亿美元 * EBIT利润率：中高个位数至低20%区间 * 2030年每股收益范围：约2-3美元至20美元，一个中间情景约为7-9美元 [15] 市场与竞争动态 * **美国机器人出租车市场规模**：预计到2030年，美国网约车自动驾驶市场将达到约70亿美元 [5] * **竞争对手部署计划**： * **Uber**：预计到2026年底将在至少10个城市部署自动驾驶汽车，已公布商业无人驾驶计划的城市包括奥斯汀、旧金山、慕尼黑、亚特兰大、阿灵顿、伦敦、阿布扎比、洛杉矶、迪拜、达拉斯、利雅得 [3][8][9] * **Lyft**：已公布商业无人驾驶计划的城市包括纳什维尔、达拉斯、亚特兰大 [4][10] * **Waymo**：已在多个城市运营并计划额外部署，已公布商业无人驾驶计划的城市包括菲尼克斯、奥斯汀、达拉斯、底特律、洛杉矶、亚特兰大、休斯顿、坦帕、旧弗朗西斯科、圣安东尼奥、新奥尔良、纳什维尔、明尼阿波利斯、伦敦、圣迭戈、费城、拉斯维加斯、巴尔的摩、迈阿密、匹兹堡、华盛顿特区、圣路易斯、丹佛 [4][10][11] * **中国市场增长**：受成本降低、车队规模扩大、服务可用区域增加以及公众接受度提高驱动，预计将快速增长 [12] * **Pony AI**：预计到2025年底车队规模达到1000辆机器人出租车，目标到2026年底达到3000辆以上 [12] * **WeRide**：继续目标在2025年底达到1000辆机器人出租车（中国 vs 非中国比例为75% vs 25%），2026年目标为2000至3000辆（中国 vs 非中国比例为60% vs 40%） [12] 其他重要财务与估值数据 * **当前股价与目标价对比**：股价为475.31美元，12个月目标价400美元，隐含15.8%的下行空间 [19] * **市场数据**：3个月平均日交易额为373亿美元，市值为1.7万亿美元，企业价值为1.7万亿美元 [19] * **财务预测**： * **收入**：2024年12月为976.9亿美元，2025年12月预计为954.721亿美元，2026年12月预计为1074.025亿美元，2027年12月预计为1251.881亿美元 [19] * **EBIT**：2024年12月为70.76亿美元，2025年12月预计为42.322亿美元，2026年12月预计为66.419亿美元，2027年12月预计为106.766亿美元 [19] * **每股收益**：2024年12月为2.04美元，2025年12月预计为1.15美元，2026年12月预计为1.85美元，2027年12月预计为2.80美元 [19] * **市盈率**：2024年12月为113.0倍，2027年12月预计为169.5倍 [19]

融资计划与估值 - Waymo正洽谈在新的一年筹集150亿美元资金[1] - 融资来源包括其母公司Alphabet以及外部投资者[1] - 此次融资的估值可能高达1100亿美元[1] 市场地位与运营扩张 - 最新的融资讨论表明Waymo是美国自动驾驶出租车市场的领导者[2] - 公司正投入巨资以扩大其车队并持续向更多区域扩张[2] - Waymo目前正在美国及海外的26个市场运营、计划推出服务或开始测试其车辆[2] 财务贡献预期 - Alphabet首席执行官Sundar Pichai表示，Waymo预计最早在2027年将对Alphabet的财务状况做出“有意义”的贡献[2]