中国国际科技促进会母基金分会成立 - 中国国际科技促进会母基金分会成立 旨在系统研究母基金在中国资本市场的作用 加强政府对社会资本的引导 促进资本流向创新创业企业和实体经济 [1] - 分会领导班子所在机构及参会机构共82家 每周二更新相关机构资讯 [1] - 分会成立仪式获第十、第十一届全国政协副主席黄孟复致信祝贺 并由中国国际科技促进会执行会长段洣毅等多名行业领袖共同见证 [19][21] 四川省电子信息产业投资基金招募GP - 四川省先进制造投资引导基金目标规模100亿元 拟设立不低于30亿元的电子信息子基金 重点投向新一代信息技术、高端装备等领域 [4] - 子基金将支持四川省电子信息产业链关键项目 培育本土链主企业 提升产业竞争力 [4] - 投标机构需满足实缴注册资本不低于1000万元等资质要求 [6][7] 上海国投先导与跃赛生物合作 - 上海国投先导拜访跃赛生物 探讨CGT产业生态共建及干细胞技术在神经退行性疾病的应用 [8][10] - 跃赛生物专注iPSC技术 其首款产品UX-DA001注射液为全球首个同时获中美IND批准的帕金森病干细胞疗法 [10] - 上海国投先导计划整合政府资源支持跃赛生物 推动上海市CGT产业发展 [11] 国新基金投资中图仪器 - 国新基金领投国家级专精特新企业中图仪器 助力高端工业精密测量仪器国产替代 [12][14] - 中图仪器产品覆盖纳米至百米级测量 超20000台设备实现进口替代并出口30多国 [14] - 国新基金认为该公司对打造自主可控产业链具有战略意义 [14] 长江系AIC基金扩容 - 长江建源金岸基金完成注册 总规模100亿元 首期6亿元 聚焦湖北高端装备、生物制药等优势产业 [15] - 该基金由长江产业集团联合建信金融等发起 系长江系AIC基金矩阵的最新布局 [15] 深创投已投企业首航新能源上市 - 首航新能源登陆创业板 主营光伏逆变器及储能系统设备 深创投投资企业上市数累计达274家 [17][18] 母基金行业机构动态 - 科促会母基金分会领导班子涵盖中金资本、诚通基金、粤科母基金等头部机构负责人 [24][25][26][27][28][29] - 参与机构包括国泰君安创新投资、南京创新投集团、盛景嘉成母基金等全国性及地方性投资平台 [30][31][32][33][34][35][36][37]

私募股权投资市场与母基金行业 - 私募股权投资市场当前面临挑战与机遇并存 母基金行业需在波动中实现穿越周期的稳健成长 [2] - 2024年中国国际科技促进会母基金分会和母基金研究中心在深圳、上海等七地举办研讨会 2025年继续在全国举办多场LP&GP研讨会以促进行业合作交流 [2] - 2025年首场深圳站研讨会于3月26日举办 探讨"国办1号文后母基金行业未来趋势" 第二场上海站研讨会将于4月24日召开 主题为"新时代的母基金" [2] 上海母基金行业发展 - 上海拥有超40家母基金 在管规模位列全国前五 私募股权投资政策环境持续完善 募投管退利好举措频出 [2] - 2025年"母基金在并购领域的机遇"研讨会将于4月24日在上海举办 由母基金研究中心承办 [2][3] 并购市场动态 - 国内并购市场火热 超10个地区已发布支持并购重组与并购基金设立的政策 预计一级市场将迎来并购基金爆发期 [2] 研讨会安排 - 上海站研讨会主题为"母基金在并购领域的机遇" 形式为线下会议 主办单位为中国国际科技促进会母基金分会 [3] - 议程包括会议签到、领导致辞、主题分享、母基金机构介绍、自由交流及工作晚餐讨论会 报名需审核 [4] 其他行业活动 - 首届中阿投资峰会即将举办 2024中国母基金全景报告发布 [6]

保险资金重大股权投资新规 - 明确"重大股权投资"定义为保险机构及其关联方对未上市企业构成控制或共同控制的直接股权投资行为[4] - 新增"科技"和"大数据产业"作为允许投资范围 与原有保险类 非保险金融类及养老 医疗等行业并列[4] - 优化行业范围以引导资金投向战略产业和新兴行业 助力新质生产力发展[5] 政策背景与行业现状 - 险资具备大体量 长周期属性 天然匹配股权投资期限配置 是VC/PE最优选LP[7] - 2020年下半年以来险资持续加大私募股权投资力度 成为市场稀缺的"长钱"来源[7] - 国内VC/PE资金来源中保险资金渗透率仅2%-3% 远低于国际主流水平[7] 监管要求与禁止行为 - 保险机构需全部使用自有资金开展重大股权投资[10] - 金融类子公司股权控制层级不得超过三级 非金融类子公司不得超过四级[10] - 明确八大禁止行为 包括不得以泛科技企业名义规避监管[6][5] 险资股权投资动态 - 2023年超50家险资参与私募股权基金出资 聚焦养老 大健康及新基建 新能源等国家战略领域[11] - 险资设立母基金案例增多 如泰康乾亨股权母基金 太平医疗健康产业基金等[12] - 7月末保险资金长期股权投资规模达2.7万亿元 为科技企业提供6万亿元风险保障[11] 政策支持与未来方向 - "创投十七条"明确险资投资创投基金穿透后底层资产适用优惠风险因子[11] - 金融监管总局拟研究提高险资投资创业投资基金比例 扩大股权投资试点范围[11] - 鼓励险资通过多元化工具支持创投机构 发展长期资本和耐心资本[11] GP筛选标准 - 险资偏好业绩稳定的头部GP 要求能平衡风险 收益和流动性[12] - 背景资源雄厚 专注细分领域的基金更易获得险资青睐[12] - 重视管理人长期投资能力 而非单项目高回报[12]

行业现状 - VC/PE圈内卷现象严重，募、投、管、退各环节竞争激烈，影响行业健康发展[4] - 从业人员普遍反映工作压力大，"压得人都快喘不过气儿了快"[4] 卷投资轮次 - 投资轮次界限模糊，出现A+++甚至A+++++轮等非标准轮次[5] - PE机构向早期项目延伸，VC机构向天使轮/种子轮布局，导致早期项目估值水涨船高[5] - 2024年7月数据显示A轮融资234起占比超40%，VC阶段交易数量占比近80%[5] - 种子轮项目出现数千万融资案例，机构面临更大项目筛选压力[5] 卷募资 - 基金规模竞争加剧但新成立基金数量降至近十年谷底[7][8] - 机构需满足地方政府返投要求，导致投资受限和项目质量下降[8] - 行业分化明显，头部机构轻松募资而中小机构面临困境[8] 卷岗位职责 - 机构精简人员导致一人多职现象普遍[9] - 从业者每周工作超60小时成常态，需具备更广泛知识和技能[9] - 工作压力导致人员流失，留存者面临工作平衡难题[9] 卷退出 - 优质项目和退出渠道稀缺，机构被迫折价出售或强制回购[10] - 国内私募股权基金退出金额仅占出资金额31.8%，远低于美国148.7%[10] - 司法程序回购案件平均执行回款率仅6%，100%回款案件仅占4.62%[10] 行业建议 - 投资机构应回归理性，根据自身优势选择合适投资阶段[12] - 提升专业能力和品牌影响力以吸引多元化资金来源[12] - 合理分配工作职责避免效率低下和人员流失[12] - 探索多元化退出渠道降低对单一方式的依赖[13]

行业现状 - 一级市场硬科技投资行业面临募资不顺、管理费比例下降的困境 [5] - 投资机构退出难度增加，超额收益难以实现 [5] - 机构通过降薪和成本控制应对行业寒冬，合伙人强调共克时艰 [6][7] 投资机构降薪策略 - 通过设定难以完成的KPI实现变相降薪，包括刚性投资项目数量、金额指标，超出实际基金投资周期（4年投完的基金要求1-2年完成） [11][12] - 退出KPI将项目IRR、DPI指标强制落实到个人，但实际退出收益受市场波动影响难以预测 [13][14] - 全员参与募资但评分机制单向倾斜，募资团队因利益冲突不愿给投资团队高分 [15][16] 日常管理扣分机制 - 项目拓展要求每周3个陌生电话拜访、1份新保密协议签署，资源拓展需每周1次同行/产业方拜访，均需留痕检查 [17] - 严格管控差旅流程：未按时登记行程、逾期报销（超1个月）、文件归档延迟（超2个月）均扣分 [18][19][20] - 尽调环节因资料不全或配合度不足导致进度延误将被扣分 [21][22] - 差旅打卡要求细化至机场/高铁站到达时钉钉定位，行程单与打卡记录不匹配则不予报销 [23][24] 差旅费用压缩措施 - 住宿标准每人下调100元（原500元降至400元） [25] - 餐饮补助从固定150元/天改为实报实销，要求发票名称与收款方一致且单日上限150元，实际报销金额常不足100元 [26][27] - 小额消费（如30元外卖）因发票问题难以报销，变相降低员工实际差旅补贴 [27] 行业新动向 - 国家级20年存续期引导基金设立传闻引发行业期待，被视为"耐心资本"信号 [29] - 部分机构积极申请母基金资质，但管理费率可能较低，引发内部争议 [29][30] - 全球母基金协会拟在2025年中阿投资峰会发布全球最佳投资机构及城市榜单 [31][35]

资本市场改革与民营科技企业发展 - 证监会召开专题座谈会，与集成电路、新能源汽车、智能制造、新材料、商业航天、网络经济等领域的民营科技企业代表交流，听取意见建议 [2] - 党中央高度重视民营经济发展，新"国九条"及"科创板八条"、"并购六条"等政策落地见效，投资和融资协调的市场生态加快形成 [2] - 资本市场作为支持科技创新和促进民营经济发展的重要平台，推动新质生产力发展、服务经济回升向好 [2] - 与会代表建议改革优化股票发行上市、再融资和并购重组等制度，增强制度包容性、适应性，提升投融资便利度和效率 [2] - 建议完善科技企业发现培育、识别筛选和IPO支持机制，增强对未盈利科技型企业发行上市的包容度，完善信息披露制度 [2] - 支持境外已上市科技企业回归，优化上市公司结构，丰富优质投资标的 [2] - 加大推动中长期资金入市力度，培育壮大长期投资力量 [2] - 证监会强调民营经济是国民经济的重要组成部分，是推动科技创新的重要力量，将持续深化资本市场改革开放 [2] - 证监会将完善全链条全生命周期的多层次市场服务体系，支持优质民营企业做强做优做大 [2] - 民营科技企业应坚定信心，利用资本市场转型升级、做优做强，更好回报投资者 [2] 中阿投资峰会 - 全球母基金协会将于2025年4月9日在阿联酋举办首届中阿投资峰会 [5] - 峰会将发布2024全球最佳投资机构榜单、2024全球最佳投资环境城市榜单 [5] - 峰会主题为"首届中阿投资峰会即将盛大启幕" [9] - 峰会将揭晓2024中国母基金全景报告及2024全球最佳母基金机构榜单 [10]

中国母基金行业一周资讯核心观点 - 本周母基金管理规模达343.6亿元 主要分布在重庆、广东、安徽等8个省份 重点投向高端装备制造、未来产业、电子信息技术等领域 [1] 湖南科创母基金 - 长沙经开集团设立远期规模100亿元的科创母基金 首期规模10亿元 采用"母子基金+直投"模式运作 [6] - 基金重点培育新一代信息技术、高端装备制造等战略性新兴产业 返投要求设置为0.4倍 对种子子基金、天使子基金出资比例最高达70%、50% [6] - 探索容错容亏机制 完善基金考核和绩效评价制度 为耐心资本松绑 [6] 广州产投-复旦未来产业母基金 - 目标规模10亿元 重点投向复旦大学科技成果转化项目及校友创新创业项目 [9] - 覆盖生物医药与健康、智能装备与机器人、智能网联与新能源汽车等前沿领域 [9] 重庆首支S母基金 - 重庆科创投与中国银河投资合作设立 名为重庆渝创银河接力私募股权投资基金 [12] - 以战略新兴产业和未来产业为核心投向 通过配置S子基金和项目引导资本投向科技创新领域 [12] 深圳龙岗区并购基金 - 总规模20亿元 为深圳首个区级并购基金 [15] - 构建"政策+资本+生态"三位一体的并购重组服务体系 助力传统产业升级改造和科创龙头企业发展 [15] 合肥未来产业基金 - 计划设立100亿元未来产业基金 三年内投入20亿元建设公共服务平台 并提供每年1亿元专项补贴 [16] 漳浦县域产业母基金 - 漳州市首支县域产业母基金 规模10亿元 采用"母基金+直投"模式运作 [18] - 围绕漳浦县"3+3"产业发展布局 扶持壮大传统产业 培育特色优势产业 [19] 南阳市政府引导基金 - 基金规模3亿元 重点聚焦南阳市"5＋N"千百亿产业集群和"7＋17"产业链群 [20] - 投资市内主导产业、龙头企业和产业链关键环节配套企业 [20] 河北省科技投资引导基金 - 邯郸市先进制造科技创业投资基金规模3亿元 省科技投资引导基金出资6000万元占比20% [21] - 重点支持天使期、早中期科技企业技术研发 推动创新链、产业链、资金链深度融合 [21] - 已设立子基金37支 总规模204亿元 投资项目161项次 15家被投企业上市 [22] 四川省电子信息子基金 - 四川省先进制造投资引导基金拟设立电子信息子基金 认缴规模不低于30亿元 [23] - 重点投向新一代信息技术、高端装备、生物医药、先进材料等领域 [23] - 目标培育引进产业龙头企业、产业链节点企业 提升四川省电子信息产业竞争力 [24]

一级市场现状 - 一级市场呈现"割裂感"：一方面各地国资LP新设基金活跃，2024年新发起母基金125支，总规模7968亿元，覆盖25个省级行政区；另一方面GP募资困难，IR普遍反映资金到位延迟，活跃出资母基金稀缺 [2] - 私募股权市场显著收缩：2024年新设私募股权及创业投资基金4143只，同比下降44.1%；新备案募资总额4121.42亿元，同比减少近四成；创投基金单支平均规模降至1.338亿元，创十年新低 [2] - 母基金投资规模缩减：2024年中国母基金总投资规模6626亿元，较2023年10293亿元下降35.6% [2] 独角兽企业动态 - 中国新晋独角兽数量锐减：2024年仅新增18家，同比下降56.1%，为近十年最低水平；2016-2022年年均新增超60家，2021年峰值达140家 [2] - 融资环境恶化是主因：私募股权市场规模收缩直接影响独角兽企业成长，总书记在座谈会上专门追问该现象成因 [2] GP行业生态变化 - 管理人数量结构性调整：2024年新登记私募股权基金管理人116家，同期注销928家，净减少810家；中基协新增"12个月无在管注销"机制加速行业出清 [3] - GP生存压力加剧：行业分化导致部分机构沦为"FA"，丧失独立决策能力；为争取国资LP青睐，GP需强化产业资源协同能力、生态赋能体系建设 [3] - 从业人员面临转型：投资行业出现裁员、降薪潮，部分国企投资部门收缩，一级市场投资人预期断崖式下降 [3] 行业活动预告 - 全球母基金协会将于2025年4月9日在阿联酋发布2024全球最佳投资机构及投资环境城市榜单 [4] - 首届中阿投资峰会即将举办，配套发布《2024中国母基金全景报告》 [7]

湖南省金融支持科技型中小企业创新政策 - 湖南省发布《若干规定》，通过立法完善科技金融支撑保障，解决国有创投不愿投、不敢投、管不好、退不出等难题 [2] - 政策鼓励科技创新类基金不设置针对创始人团队的强制回购条款，合理设定基金亏损容忍度，综合评价基金整体运营效果 [2][3] - 要求省、市设立科技创新类基金并逐步提高投入比例，引导各类资本加大对种子期、初创期科技型中小企业的投资力度 [3] - 建立健全符合创业投资行业特点的国资管理体制，对科技创新类基金实施分类别差异化考核 [3] - 对尽职调查到位、决策合规的投资损失按容错规定处理，省政府将制定尽职免责实施细则和负面清单 [3] 创业公司回购问题现状 - 创业公司集中触发回购已成为紧迫问题，90%起诉案件将创始人列为被告，10%创始人沦为失信被执行人 [4] - 抽样数据显示已发生回购案例中平均每家公司仅能偿还法院判决金额的6% [4] - 目前约13万个项目、涉及1万多家公司面临退出压力，人民币基金使用回购权的项目比例超90% [4] - 部分机构采取灵活处理方式：寻找接盘方以本金+利率形式接手股份，或通过占股创始人新创业公司豁免回购 [4] - 有VC主动放弃早期项目回购条款，以换取更合适估值和透明信披等投资条件 [4] 系统性解决方案探索 - 湖南省政策被视为解决回购系统问题的示范性举措，需多方协商合作避免"锁死效应" [5] - 湖南省设立大学生创业投资基金，设置容亏率、尽职免责等规则，与创业者共担风险 [5] - 行业呼吁保持对中国经济和新质生产力的长期信心，通过制度建设实现问题"软着陆" [5] - 期待更多地区优化国有创投考核机制，推动资本向长期资本、耐心资本转型 [5] 其他行业动态 - 首届中阿投资峰会将于2025年4月在阿联酋举办，由全球母基金协会主办 [6][10] - 2024中国母基金全景报告及全球最佳母基金机构榜单已发布 [11]

政策文件与核心举措 - 国家金融监督管理总局、科技部、国家发改委联合印发《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，提出7方面20条措施，旨在加强科技金融服务机制、产品体系、专业能力和风控能力建设 [2] - 方案明确鼓励保险机构加大对创投机构的支持力度，推进科技金融政策试点，扩大金融资产投资公司股权投资试点范围 [3][5] - 鼓励银行机构与资产管理机构、创业投资基金、政府引导基金等加强合作，探索"贷款+外部直投"等业务模式 [5] 险资在股权投资领域的角色 - 险资具有大体量、长周期属性，天然匹配股权投资期限配置，是VC/PE最优选的LP类型 [3] - 截至2024年7月末，保险资金长期股权投资达2.7万亿元，为科技活动提供保险保障6万亿元 [6] - 2023年以来超50家险资参与私募股权基金出资，重点布局养老、大健康、新基建、新能源、科技制造等领域 [6] - 险资更青睐业绩稳定的头部GP，要求能有效平衡风险、收益和流动性 [6][7] 银行系资金参与股权投资 - 中国银行将旗下科创母基金规模扩容至超500亿元，采用"子基金+直投"模式（70%子基金+30%直投） [8] - 金融监管总局扩大五家大型商业银行金融资产投资公司试点至18个城市，签约金额超3500亿元 [8] - 2025年3月进一步扩大试点范围至试点城市所在省份，支持保险资金参与金融资产投资公司试点 [8] 行业现状与国际对比 - 国内创投资金来源中保险资金渗透率仅2%-3%，远低于国际主流水平（养老金等保险资金占主要部分） [3] - 市场上约一半以上私募股权投资基金存续期为7-8年，与险资长期投资特性匹配 [6] - 母基金作为连接资金方和产业资源的桥梁，有利于险资稳定收益、降低风险，近年险资自主发起的母基金增多 [6] 政策支持与发展趋势 - 2024年6月"创投十七条"明确保险资金投资创业投资基金底层资产风险因子适用规则 [6] - 金融监管总局表示将研究提高保险资金投资创业投资基金比例，支持更多保险资金作为长期资本投入科技领域 [6] - 银行系资金与险资LP有望为一级市场带来更多长期资本和耐心资本 [10]