行业峰会活动 - 2025第六届中国母基金峰会于8月30-31日在北京开幕 由母基金研究中心主办并得到北京市顺义区政府及国有资本公司协办 吸引政府部门 行业协会 母基金及投资机构等300余名代表参与[1] 战略合作签约 - 母基金研究中心与金融数据服务商执中在峰会期间举行战略合作签约仪式 双方将重点在私募股权行业展开深度研究与数据合作[3] - 合作旨在解决私募股权市场存在的信息披露不充分 信息不透明 数据难以获取等痛点[3] - 母基金研究中心作为行业权威智库已累计发布20余份深度研究报告 执中作为另类资产信息服务商其ZERONE SaaS已服务数百家机构客户包括LP 投资机构 产业资本 政府监管机构及银行保险券商等金融机构[3][4] - 双方将通过科技赋能和生态协同助力构建更加透明高效的股权投资生态圈[4] 行业报告与活动 - 母基金研究中心公布2025第六届中国母基金峰会参会嘉宾 并发布2024中国母基金全景报告[5] - 第四届达沃斯全球母基金峰会即将盛大启幕[5]

政策环境与行业趋势 - 2025年股权投资行业迎来多项政策利好 包括政府工作报告中提出的健全创投基金差异化监管制度和强化政策性金融支持 [1] - 国办发布《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》 明确支持发展股权投资、创业投资和天使投资 并优化私募股权和创业投资基金"募投管退"制度体系 [1] - 行业当前加强投早、投小、投长期、投硬科技 以耐心资本培育企业科技创新 [1] 国家级母基金最佳风控 - 中金资本位列国家级母基金最佳风控榜首 [6] - 中国国有企业结构调整基金排名第二 [6] - 惠年基金排名第三 国家中小企业发展基金排名第四 [6] 省级政府引导基金最佳风控 - 安徽省高新投位列省级政府引导基金最佳风控榜首 [10] - 重庆科创投排名第二 福建金投基金排名第三 [10][11] - 湖南财信产业基金排名第四 广东省粤科金融集团排名第五 [11] 地市级政府引导基金最佳风控 - 深圳市政府引导基金位列地市级政府引导基金最佳风控榜首 [16] - 深圳天使母基金排名第二 厦门市产业投资基金排名第三 [16][17] - 合肥高新控股集团排名第四 亦庄国投排名第五 [17] 国资市场化母基金最佳回报 - 元禾辰坤位列国资市场化母基金最佳回报榜首 [26] - 招商资本排名第二 上海科创基金排名第三 [26] - 越秀产业基金排名第四 乐但挺投资排名第五 [26][27] 外资母基金最佳回报 - 汉柏巍(HarbourVest)位列外资母基金最佳回报榜首 [29] - LGT资本排名第二 行健资本(StepStone Group)排名第三 [29] - 科勒资本（Coller Capital）排名第四 路博迈（Neuberger Berman）排名第五 [30] 民营市场化母基金最佳回报 - 盛世投资位列民营市场化母基金最佳回报榜首 [35] - 盛景嘉成排名第二 海尔创投排名第三 [35] - 尚合资本排名第四 清华大学教育基金会排名第五 [35] 国家级母基金最佳退出 - 中金资本位列国家级母基金最佳退出榜首 [40] - 惠年基金排名第二 国新基金排名第三 [40] - 国投创台排名第四 国科创投排名第五 [40] 省级政府引导基金最佳退出 - 安徽省高新投位列省级政府引导基金最佳退出榜首 [44] - 北京高精尖产业发展基金排名第二 福建金投基金排名第三 [44] - 粤财基金排名第四 福创投排名第五 [44] 地市级政府引导基金最佳退出 - 深圳市政府引导基金位列地市级政府引导基金最佳退出榜首 [47] - 苏创投·苏州天使母基金排名第二 福田引导基金排名第三 [47] - 厦门市产业投资基金排名第四 上海临港新片区基金排名第五 [47] 最受投资机构欢迎的地市政府 - 江苏省苏州市位列最受投资机构欢迎地市政府榜首 [55] - 安徽省合肥市排名第二 浙江省杭州市排名第四 [55][56] - 广东省深圳市排名第五 上海浦东新区排名第六 [56] 最受投资机构欢迎的区县政府 - 安徽省合肥市高新区位列最受投资机构欢迎区县政府榜首 [60] - 江苏省苏州工业园区排名第二 广东省广州开发区排名第三 [62] - 江苏省苏州市吴江区排名第四 浙江省杭州市余杭区排名第五 [62] VC基金最佳回报 - 深创投位列VC基金最佳回报榜首 [63] - 红杉中国排名第二 IDG资本排名第三 [63][64] - 启明创投排名第四 高榕创投排名第五 [64] PE基金最佳回报 - 中金资本位列PE基金最佳回报榜首 [69] - 高瓴投资排名第二 CPE源峰排名第三 [69] - 腾讯投资排名第四 中信资本排名第五 [69] 早期基金最佳回报 - 中科创星位列早期基金最佳回报榜首 [73] - 险峰排名第二 金沙江创投排名第三 [73] - 红杉中国种子基金排名第四 啟赋资本排名第五 [73] 国资直投机构最佳回报 - 深创投位列国资直投机构最佳回报榜首 [76] - 中金资本排名第二 国新基金排名第三 [76] - 诚通基金排名第四 招商资本排名第五 [76] 行业重点投资领域 - 行业重点关注先进制造、新能源与新材料、半导体、医疗健康、人工智能和数字经济等硬科技领域 [83][87][92][97][102][106] - 各细分领域均有专业投资机构布局 包括博华资本、北汽产投、CPE源峰、澳银资本和创新工场等代表性机构 [84][87][92][98][103] - 投资领域覆盖产业链关键环节 从早期技术研发到成熟期产业化应用 [83][92][97]

峰会概况 - 2025第六届中国母基金峰会于8月30-31日在北京举办 由母基金研究中心主办 顺义区政府及国资平台协办 吸引政府部门、行业协会、母基金及投资机构等300余位代表参会[1] 中国母基金行业整体表现 - 截至2025年上半年 中国母基金行业在管总规模3.48万亿元 同比下降23.7%[4] - 2025年上半年新设母基金规模锐减 新设政府引导基金与市场化母基金规模同比分别下降66%和50%[4] - 行业正经历从数量扩张向质量提升的结构性转变 政策导向更强调功能定位与资金效率[4] 区域发展成果与规划（顺义区） - 顺义区2024年GDP达2400亿元 工业产值稳居全市前三 全区基金管理规模超4万亿元[3] - 累计为3500余家企业提供170亿元贷款支持[3] - 设立总规模100亿元、首期10亿元的区级投资引导基金二期 聚焦新能源、智能网联汽车、智能装备等重点产业领域[3] - 引导基金二期已招引设立8只子基金 覆盖新能源智能网联汽车、智能装备、半导体、生物医药、农业科技等产业[8] - 在峰会现场 华夏辰星、农业产业、HICOOL二期和口腔产业4只子基金发布并签约[8] 产业合作与基金设立 - 甘肃兰白基金与水木资本合作设立飞天商航系列投资基金 总规模30亿元 旨在构建商业航天产业生态[9] - 顺义区仁和镇设立规模2亿元的北京仁和镇产业发展股权投资基金 并投资4000万元参与设立北京农业产业投资基金[11] - 仁和镇已集聚100余家国家高新技术企业、27家专精特新企业和5家小巨人企业 形成新一代信息技术、医药健康、智能装备与新能源智能网联汽车四大产业集群[11] - 全镇拥有400余亩可用土地和25万平方米产业空间 已吸引16家上市挂牌企业入驻[12] 主题演讲核心观点 - 零一万物CEO李开复指出AI技术每三个月迭代一次 智能体（Agent）将成为颠覆性应用 具备记忆与执行能力 可像超级员工一样独立完成复杂任务 呼吁传统行业与AI企业深度合作 推进两年内实现70%智能体覆盖率的目标[15][16] - 香港科技大学教授金刻羽表示全球贸易正从全球化走向碎片化和地缘经济化 中国通过出口转型和间接贸易网络保持供应链影响力 建议中国从制造大国转向智造强国 突破芯片、工业软件等卡脖子环节 并通过人民币国际化、区域协作提高国际规则制定权[18][19] - 中金资本董事长单俊葆指出中国私募股权行业已从洋为中用步入中国特色发展阶段 LP结构从高净值与银行理财为主转变为以政府引导基金、产业资本为主 诉求从单一财务回报转为多元赋能 呼吁行业构建有为政府+有效市场+有力中介生态 并借助数字化工具提升效率[26] - 顺义国资公司总经理吕亚军提出LGC+阿尔法顺义模式 依托3A信用评级低成本融资建立企业级资金池 将区域经济贡献、产业生态等非财务指标纳入基金KPI体系 创新投贷联动机制 以担保白名单支持企业融资[27] - 清华大学资产管理有限公司董事长李纪珍强调科技创新与产业创新深度融合是发展新质生产力的核心路径 应注重以产业需求反向牵引科技突破 倡导构建以市场痛点为起点、多方协同的生态化创新网络[29][30] - 苏创投集团总裁何鲲介绍苏州基金管理规模达1.2万亿元 母基金策略突出高度市场化容错机制、聚焦生物医药及人工智能等战略赛道、构建产业生态 以苏州基金为代表的市场化母基金带来超50亿元社会资本 推动超100家企业上市[32][33] 圆桌论坛焦点议题 - 国家级母基金如何赋能实体经济和驱动创新 探讨支持科技创新、培育长期资本等方面的引领作用及投资策略[35] - 国办一号文后政府投资基金行业的变与不变 分析投资逻辑、运作模式和产业布局变化及支持国家战略的未变之处[36] - 天使母基金如何提升GP筛选与赋能能力 聚焦差异化评价体系与尽调方法及投后管理、产业资源对接、容错机制等实践[37] - 母基金如何坚守耐心并建立容错机制 讨论延长存续期、放宽考核等耐心资本理念及科学容错机制原则与落地经验[39][40] - S基金如何破解估值难题与流动性困局 围绕估值方法、差异化估值体系及交易结构创新、平台搭建、引入多元买方等改善流动性措施[42][43] - 新时代下人民币基金的布局逻辑 分析资本市场改革与政策环境变化下的投资调整及AIC、CVC等新力量对一级市场格局的影响[44][45] - 解码长期资本LP的投资策略 探讨选择基金时的核心考量、风险收益平衡策略及长期资本战略实践与布局[47] - 退出破局与价值重构：如何打造并购与多元退出新范式 讨论并购退出、柔性退出等新兴模式及多元退出机制完善[49] - 如何进一步拓宽创投资金来源 壮大耐心资本 讨论科创债等新型募资工具意义及引入银行、保险、CVC等长期资本的路径[50] - 新形势下的市场化母基金发展之道 分享2025年以来新机遇与挑战及在募资趋紧、退出多元背景下如何重新定位、构建差异化竞争优势[56] 行业合作与数据发布 - 母基金研究中心与金融数据服务商执中签署战略合作协议 重点在私募股权行业展开深度研究与数据合作[14] - 母基金研究中心发布《2025上半年中国母基金全景报告》[4]

赛事概况 - 2025母基金精英网球赛于2025年8月30日在北京国测国际会议会展中心网球场举办 由母基金研究中心主办 北京网动神州体育服务有限公司承办 北京市顺义区发展和改革委员会 北京市顺义区仁和镇人民政府 北京市顺义区国有资本经营管理有限公司 北京工顺投资管理有限公司协办 [6] - 赛事汇集金融投资行业及知名企业网球俱乐部的选手 经过资格筛选共有50余名运动员参赛 分为6支队伍包括紫荆未名队 网红队 兴中15队 阳光普照战队 顺义产投队和基情网事队 [21] 赛事结果 - 网红队获得冠军 紫荆未名队获得亚军 兴中15队获得季军 [7][20][19] 活动意义 - 赛事是以球会友 以赛传情的平台 通过网球竞技搭建区域产业推介和交流合作的桥梁 [12] - 仁和镇坚持以球为媒 以赛事为纽带 促进共谋发展 [12] 参与机构 - 北京市顺义区国有资本经营管理有限公司总经理吕亚军 北京工顺投资管理有限公司总经理张磊 母基金研究中心创始人唐劲草 母基金研究中心联合创始人王鹏等领导和嘉宾出席 [9] - 感谢顺义仁和镇 顺义发改委 工顺基金的大力支持 李桥镇协调救护车保障赛事安全 [15][22]

行业规模变化 - 截至2025年6月30日中国母基金全名单包括460家母基金总管理规模34845亿元较2024年底下降23.7% [2][3] - 政府引导基金338家总管理规模29973亿元较2024年底下降24.0% [2] - 市场化母基金112家总管理规模4829亿元较2024年底下降22.4% [3] - S基金10家总管理规模43亿元 [3] - 2025年上半年新发起母基金33支总规模1970.17亿元其中政府引导基金31支规模798.04亿元市场化母基金2支规模80亿元 [4] - 新设政府引导基金规模较2024年同期下降66%市场化母基金规模下降50% [4] 管理费机制调整 - 政府投资基金管理费标准以实缴出资或实际投资金额为计费基础每年合计不超过基金实际投资金额的2% [6] - 直投子基金管理费从普遍2%降至1%-1.5%个别地区降至1% [6] - 国际惯例母基金投资期按认缴规模1%/年收取退出期按实际管理规模1%/年收取直投基金投资期按认缴规模2%/年收取退出期按实际管理规模1.5%/年收取 [7] - 管理费支付与绩效考核挂钩采取分期拨付事后结算方式未达要求需退回部分管理费 [6] 行业运营策略变化 - 中小GP采取轻量化运营策略包括精简组织压缩办公面积迁入联合办公或远程办公 [10] - 非核心职能外包如财务法务投资者关系与其他机构共享团队资源 [10] - 放缓投资节奏集中管理存量项目延长资金使用周期 [10] - 为节约差旅预算对远距离项目改为远程沟通与线上调研 [11] - 中小创投机构通过抱团模式共享项目来源与投资团队分摊尽调和管理成本 [11] 募资工具创新 - 2025年上半年超30家股权投资机构发行科创债总规模突破200亿元 [12] - 科创债融资期限较长还款安排灵活有效匹配长期投资策略降低融资成本 [12] - 科创债要求还本付息增加财务成本和偿债压力若投资失败需承担债务偿付风险 [13] - 多数中小创投机构管理规模有限历史业绩较短难以满足发行条件 [13] 长期资金供给建议 - 建议社保基金保险资金等长线资金进入创投基金期限长稳定性高无需刚性兑付 [13][14] - 构建中央资金引领地方平台承接专业机构运作三级联动模式 [15] - 激活中央资本引擎将创投投资规模科技创新支持成效纳入央企金融机构考核体系 [15] - 引导央企AIC保险公司年度新增一定比例创投出资 [16] - 鼓励央企及AIC长线资金配资给地方政府母基金 [16] - 地方母基金以市场化子基金配资为主占比不低于70%直投为辅占比不超过30% [17] - 建立创投机构分类评价体系以成立年限管理规模投资业绩产业赋能能力为核心指标 [18] - 对优秀机构给予子基金配资支持优先匹配优质项目资源 [18] - 扩大保险资金社保基金参与S基金投资放宽限制降低合格投资者门槛 [20] - 对S基金份额转让给予增值税即征即退企业所得税减免等税收优惠 [20] - 设立S基金交易专区将交易手续费率控制在0.5%以内 [20] 政策与行业导向 - 政府投资基金主要分为产业投资类基金和创业投资类基金鼓励创业投资类基金采取母子基金方式 [4] - 母基金设立从数量扩张转向质量提升以功能定位统筹资源和科学考核为核心 [5] - 2025年各地政府设立新母基金更注重长期导向和资金效率 [5]

峰会概况 - 2025第六届中国母基金峰会将于2025年8月30-31日在北京举办[1] - 参会嘉宾包括300+国内主流母基金及一流投资机构代表 LP与GP比例约为3:1[1] - 主办方为母基金研究中心 协办方包括北京市顺义区发展和改革委员会等四家机构[1][6] 核心活动 - 峰会将发布《2025上半年中国母基金全景报告》[1] - 母基金研究中心自2018年初至2025年已陆续发布15份全景报告[1] - 报告将梳理2025年上半年中国母基金行业发展情况和最新动向 并分析预测行业发展趋势[1] 议题设置 - 深度聚焦股权投资行业特别是母基金行业发展[2] - 探讨新周期下LP如何布局股权投资市场[2] - 分析母基金对GP的偏好标准[2] - 讨论GP在拐点时期的自我进化策略[2] - 应对"募投管退"各方面挑战的解决方案[2] 会议议程 - 设置多场主题演讲与专场圆桌论坛[2] - 主题演讲嘉宾包括李开复（零一万物CEO）、金刻羽（香港科技大学）等[5] - 圆桌论坛主题涵盖国家母基金、天使投资、S基金等多个领域[5][6][7] - 特别设置战略签约环节 包括母基金研究中心与执中的合作签约[5] 行业影响 - 旨在促进中国私募股权母基金行业持续健康发展[1] - 解决私募股权母基金行业信息不对称和透明度较低的问题[1] - 推动创新创业、新质生产力与新兴产业发展的交流与合作[2]

母基金设立与规模 - 广东省设立100 1亿元母基金广东省产业发展投资基金 由广东粤财投资控股和广东粤财基金管理共同出资[4] - 浙江省设立100亿元国新创投基金 由中国五矿集团 杭州产业投资 中国电气装备集团 中国国新控股等共同出资[7] - 浙江省国资平台发布三大百亿基金集群 包括科技创新新质生产力基金 国有企业产业结构优化调整基金和上市公司高质量发展基金 首批规模150亿元[8] 基金投资方向与定位 - 广东省母基金专注于股权投资 投资管理和资产管理[4] - 浙江省科技创新新质生产力基金聚焦战略性新兴产业和未来产业 重点投向集成电路 高端装备 新材料 医工医药等早中期硬科技项目[8] - 浙江省国有企业产业结构优化调整基金旨在优化国有资本布局 推动转型升级和培育新动能[8] - 浙江省上市公司高质量发展基金通过参与IPO战略配售和支持并购重组稳定资本市场[8] - 湖南省金芙蓉产业引导基金新材料产业子基金重点投资新材料领域优质企业和重点项目[10][11] - 合肥市瑶海区科技创新投资基金聚焦新一代信息技术 生物医药 高端装备与新材料 新能源 智能机器人和生产性服务业[14] 基金运作机制 - 浙江省三大基金集群采用市场化机制 包括市场化募资 投资管理考核 容错机制和投后管理创新[9] - 合肥市瑶海区科技创新投资基金采用政府引导和市场运作原则 对单只子基金认缴出资不超过2亿元 出资比例不超过35% 子基金规模不低于5亿元[14][15] - 子基金投资需聚焦申报领域 投资额不低于子基金投资额的70%[15] 地区产业投资发展 - 安徽省成立省产业发展投资有限责任公司 聚焦关键核心技术攻关 颠覆性创新孵化和战略性新兴产业集群打造[5][6] - 辽宁省提出私募股权投资基金发展目标 到2027年底基金认缴规模突破1800亿元 到2030年底突破2500亿元[21] - 福建省福创投与四川省成果转化投资引导基金合作 聚焦前沿科技和未来产业 重点投资种子期和天使期初创企业[22][23] 基金管理要求 - 湖南省金芙蓉产业引导基金要求管理机构实缴注册资本不低于1000万元 具备3名以上3年股权投资经验的高级管理人员[12] - 管理团队需在湖南省内配备常驻核心人员 投资团队在基金投资期保持稳定[12]

峰会背景与主题 - 股权投资行业加强投早、投小、投长期、投硬科技 以耐心资本培育企业科技创新[2] - 母基金与创投行业受多地政府重视 面临重要发展机遇[2] - 2025第六届中国母基金峰会于8月30-31日在北京顺义区举办 由母基金研究中心主办 协办单位包括北京市顺义区发改委等4家机构[2] - 峰会定向邀请300+国内主流母基金及一流投资机构代表参会 聚焦股权投资及母基金行业发展 设置主题演讲与圆桌论坛 探讨行业机遇挑战及LP投资布局[2] 参会机构与嘉宾阵容 - 国家级母基金代表包括国投创合副总裁陈涛 中国保险投资基金郝钰甯[6][7] - 政府背景基金代表包括国新基金联席首席投资官廖俊霞 中金资本董事长单俊葆[8][9] - 地方母基金代表包括成都高新区天使母基金委派代表邓攀 云南产投基金副总经理胡维金 亦庄产投总经理江鹏[16][17] - 市场化投资机构代表包括光大控股投资副总裁李婧铭 宏源汇富创投董事总经理李娜[18] - 区域投资平台代表包括江门金控董事长梁军华 上海未来产业基金投资执行总经理刘理鹏 锡创投财务总监罗国荣[24][26][27] - 创新资本体系代表包括深创投集团华北总部总经理吕豫 西安财金副总经理桑维英 上海临港新片区基金宋伟[28][29][32][33] - 其他重要机构包括前海母基金融资总监王晓文 保定产发集团副总经理韦林静 成都金控产业引导基金总经理吴娓[42][44][46] - 保险资本代表包括国寿投资投资业务董事张荣庆 招商资本董事总经理朱正炜[62][68] - 地方国资平台涵盖安徽国控投资 安徽省高新投 安徽文投等73家机构[72][73][74][75][76][77][80][81][82] - 行业支持机构包括上海交易集团金融业务总部总经理陈妍妍 清华大学资产管理有限公司党委书记李纪珍[83][84][87]

峰会活动信息 - 第六届中国母基金峰会将于2025年8月30-31日在北京顺义区仁和镇举办 [1] - 峰会定向邀请300+国内主流母基金及一流投资机构代表参会 [1] - 同期举办2025中国母基金峰会精英网球赛于8月30日下午在北京国测国际会议会展中心网球场举行 [1] 主办机构背景 - 母基金研究中心成立于2017年11月5日 系根据国务院关于促进创业投资发展意见精神设立的平台 [2] - 机构通过行业研究、新闻资讯、中介服务和会议交流推动中国母基金行业发展 [1] - 与商务部投资促进局、全球母基金协会、中国国际科技促进会母基金分会等建立合作伙伴关系 [2] 研究成果与行业影响 - 发布《中国母基金行业全景报告》《中国母基金100指数报告》《中国母基金行业薪酬报告》《中国S基金全景报告》和《中国母基金尽调指引》等行业报告 [2] - 每年发布四次榜单：年度榜单、专项榜单、优秀女性投资人榜单和优秀青年投资人榜单 [4] - 举办LP与GP对接活动已逾八十次 推动业内投融资生态 [3] 区域发展优势 - 仁和镇地处顺义城区核心区 距市区约20公里 镇域面积54平方公里 [8] - 交通体系健全 与首都国际机场零距离对接 有多条高速路和地铁线路贯通 [10] - 现有6个产业"园中园" 已建成楼宇资源40万平方米 可利用楼宇面积27万平米 标准化厂房总面积达4万平方米 [13] - 6010地块总用地211.19亩 规划建筑面积19.5万平方米 [15] 产业集聚情况 - 15家上市企业集聚发展 打造"总部基地+产业园"新业态 [16] - 理想汽车、现代工厂运距优势 多家汽车核心关键零部件产业入驻园区 [16] - 16家生物医药产业形成品牌效应 持续优化产业发展环境 [16] 政府引导基金运作 - 工顺投资系顺义区第一家区属国有私募股权基金管理机构 承担顺义区政府投资引导基金一期（注册资金100亿元）管理 [18] - 2024年发起设立顺义区政府投资引导基金二期（远期规模100亿元 首期10亿元） [18] - 两只引导基金已招引设立子基金18只 招引子基金管理规模逾3500亿元 财政资金放大40余倍 [18] - 2025年3月设立区属直投子基金 规模5.25亿元 已有多个直投项目通过投资决策 [18] 峰会交流主题 - 深度聚焦中国股权投资行业特别是母基金行业发展 设置主题演讲与圆桌论坛 [21] - 探讨母基金行业机遇与挑战 解读LP投资布局 推动创新创业与新质生产力发展 [21]

一级市场机构参与二级市场趋势 - 越来越多一级市场机构加大对二级市场的参与 定增基金IRR普遍在30%-90%之间 显著高于一级市场股权基金回报 [2] - 头部机构采用一二级通吃打法 近两年更多GP涉足二级市场投资 某VC机构自有资金配置二级市场团队在一季度赚取60%收益 [2] - 转向二级市场原因包括赚钱和生存需求 二级市场流动性强且提供更高短期收益率 一级市场募资难退出难迫使重心转移 [2] 一级市场募资环境恶化 - 2024年私募股权及创业投资基金新设数量4143只 同比下降44.1% 新备案基金募资总额4121.42亿元 同比减少近40% [3] - 创投基金数量达2.51万支 总管理规模3.36万亿元 但单支基金平均规模降至1.338亿元 创近十年新低 [3] - 2024年仅116家私募股权基金管理人完成登记 同期注销机构928家 为新增数量的8倍 管理人总数减少810家至12083家 [3] 监管与生存压力 - 中基协新增12个月无在管注销类型 规定管理人登记后12个月内未备案基金将被注销登记 [4] - 募资成为GP生存关键 持续募资失败将导致管理人资格注销 [4] - 2025年对大部分中小GP是生死存亡关键一年 [5] 一级市场投资困境 - 硬科技时代投资回报周期长 回报倍数较低 告别互联网时代估值极速狂飙 [6] - 募资难投管退难问题持续 大量GP忙于基金延期 2015-2016年基金普遍一延再延 甚至出现三次延期 [7] - 2025年大量机构零出手 项目竞争激烈导致估值水涨船高 投资机构更看重DPI 回避退出前景不明项目 [7] 转型策略与风险 - 参与二级市场定增成为重要转型策略 产业投资人寻求更多机遇 [3] - 部分机构因一级市场困难转向二级市场并非长久之计 存在较高风险 [8]