思创医惠财务造假事件 - 思创医惠在2021年披露的《募集说明书》等公开发行文件中编造重大虚假内容，包含2017年至2020年1-9月的财务数据 [1] - 公司通过子公司与杭州闻然、上海洗凡、深圳雨淋等开展虚假业务，2019年虚增营业收入和利润 [7] - 2020年通过虚假业务及提前确认与广东华上的业务收入，虚增营业收入、成本和利润 [7] 天健会计师事务所违规行为 - 天健所为思创医惠发行可转债提供审计服务，出具的文件存在虚假记载，包括鉴证报告、审核问询函回复等 [5] - 对思创医惠2019年财务报表出具标准无保留意见审计报告，2020年出具保留意见审计报告，均存在虚假记载 [5][6] - 未有效识别和评估舞弊风险，未对收入确认异常、访谈异常、收货单据异常等情况实施有效审计程序 [8][9][10][11] - 审计底稿记载与实际执行情况不符，未获取关键协议并进行比对，未履行访谈程序 [12] 监管处罚决定 - 对签字注册会计师胡彦龙、徐莉丽给予12个月不接受其签字文件的处分 [1] - 对天健会计师事务所及胡彦龙、徐莉丽给予公开谴责处分 [1] - 对倪彬给予通报批评处分 [1]

吴国舫违纪违法案件 - 中国证监会原法律部副主任吴国舫因严重违纪违法被开除党籍和公职，违纪违法所得被收缴，涉嫌犯罪问题移送检察机关审查起诉 [1] - 吴国舫从证监会离职后利用曾任职务形成的便利条件谋取"投资机会"，是政商"旋转门"腐败典型 [1] - 吴国舫以"入股"拟上市公司为名非法收受财物，数额巨大 [1] - 吴国舫长期借用他人账户违规买卖股票，违规持有非上市公司股份 [1] 吴国舫职业履历 - 2000年7月起在全国人大常委会法制工作委员会任职，2002年5月转入中国证监会法律部工作 [7] - 2012年4月起在中国证监会发行监管部担任审核处处长 [7] - 2015年8月至2017年11月担任中国证监会法律部副主任 [7] - 曾任中国银河业务总监、执行委员会委员，国信证券副总裁等职 [8] 国信证券人事变动 - 2024年11月21日国信证券董事会决议解聘吴国舫公司副总裁职务，免去其国信证券（香港）金融控股有限公司董事职务 [9]

《私募股权投资手册》核心内容 - 全书共11万字，划分为五大章节，涵盖从尽职调查到对赌回购的全流程实务操作 [3][6] - 采用"理论框架+案例解析"双轨模式，特别强调实务中的细节把控与风险防控 [8][15] - 配套提供线上纠纷课程及定制笔记本等增值服务 [17][18] 章节内容分解 第一章 尽职调查方法论 - 提出业务尽调"四核"框架：业务产品、细分行业、研发实力、核心竞争力 [6] - 财务尽调采用"五定"体系，法律尽调建立"六维"评估标准 [6] - 解析浑水公司尽调"七板斧"：资料查阅/关联方核查/实地调研/供应商调查等实操方法 [6] 第二章 风险防控体系 - 分类梳理三类业务风险、四类财务风险及十类法律风险 [8] - 通过股东核查三案例（子公司股权调整/利益输送/突击入股）详解IPO问询重点 [8] - 四个商业逻辑案例破解自洽性、真实性、合法性验证难题 [8] 第三章 投资协议条款 - 详解8大类30个关键条款，包括估值调整/反稀释/强制出售权等 [10] - 示范条款显示：业绩下调幅度弹性设置可平衡短期利益与长期发展 [10] - 特别说明优先清算权、股权转让限制等条款的实践应用场景 [10] 第四章 对赌条款设计 - 从对赌主体/条件/期限等六个维度构建系统性框架 [11] - 重点讨论股权回购效力认定、上市前协议解除等争议点 [11] - 案例解析触发条件与回购期限的条款设置技巧 [11] 第五章 争议裁判研究 - 系统分析七类对赌回购争议，包括现金补偿与股权回购并行情形 [13] - 通过法院判例揭示裁判者对条款歧义、事实认定的裁量逻辑 [13][15] - 对比研究显示：近年裁判更注重商业实质而非形式条款 [15]

李筱强违纪违法案件 - 中国证监会原发行监管部副主任李筱强因严重违纪违法被中央纪委国家监委调查[1] - 主要违纪违法行为包括利用监管公权力谋取个人利益、政商"旋转门"腐败、对抗组织审查、违反中央八项规定精神等[1] - 具体表现为违规收受礼品消费卡、接受宴请、无偿使用服务对象车辆、违规持有非上市公司股份、借用他人账户买卖股票等[1] - 以"业务咨询""投资入股"等名义非法收受巨额财物[1] - 案件性质严重，影响恶劣，已移交检察机关审查起诉[1] 李筱强个人背景 - 辽宁沈阳人，南开大学会计本科，中国社会科学院金融在职硕士，日本MBA，中国人民大学财税博士[4] - 1994年进入审计署从事金融审计工作[4] - 1998年通过考试进入证监会工作[4] - 历任上海证监局副局长、会计部副主任、发行部副主任等职[4] - 曾任证监会第一、二、三届创业板发审委委员[4] 案件时间线 - 2024年11月15日首次被宣布接受纪律审查和监察调查[3] - 2024年7月12日公布调查结果和处理决定[1]

港交所"科企专线"新政核心内容 - 港交所推出"科企专线"新政，为特专科技和生物科技公司提供保密上市通道并降低门槛，吸引科技企业赴港上市 [1] - 新政适用于特专科技公司（如AI、芯片、新能源等）和生物科技公司（创新药、医疗器械等），尤其早期阶段或产品未商业化的企业 [3] - 特专科技公司需满足过去三年研发开支占总成本≥15%，生物科技公司需核心产品通过临床Ⅰ期 [6] - 允许未盈利、无收入企业上市，但需证明技术可行性及市场潜力（如专利、合作意向书） [7] 上市条件与自测工具 - 行业属性需符合港交所定义的"特专科技"（18C章）或"生物科技"（18A章）领域 [4] - 特专科技领域包括人工智能、量子计算、新能源、半导体、自动驾驶等前沿科技 [5] - 生物科技领域包括创新药研发、基因治疗、高端医疗器械等 [6] - 企业可登录港交所官网下载《18A/18C资格自评表》进行自测，或通过邮件咨询港交所获取初步反馈 [8][9] 保密提交申请流程 - 与港交所签订NDA（保密协议），确保提交材料仅限审核团队可见 [11] - 提交PDF加密文件至港交所指定系统，材料包括招股书、技术资料等 [12][13] - 港交所专线团队在30天内反馈意见，重点审核技术可行性和合规性 [14] - 保密期持续至通过上市聆讯前，聆讯通过后需公开招股书 [14] 专属服务与快速通道 - 企业可预约港交所专家团队获得一对一辅导，包括上市规则解读和募资策略建议 [16] - 符合条件的企业（如A股已上市公司、估值超百亿）可申请快速通道，审核周期缩短至30天（常规流程90天） [17] - 允许同股不同权（WVR）设计，创始人可保留控制权，无需额外证明"创新性" [18] 常见问题与避坑指南 - 技术描述需附第三方认证或合作方背书，避免空洞表述 [21] - 关联交易需提前切割或披露价格公允性证明 [22][23] - 需引入至少2家"资深独立投资者"（管理规模≥10亿港元）并披露投资协议条款 [25] 上市后合规要求 - 必须公开技术商业化进展、研发里程碑和重大合作，敏感技术细节可申请豁免披露 [27] - 建议发布季度研发简报和定期与分析师沟通以维护市值 [28] - 18A/18C企业增发新股可走"简易程序"，最快1周获批 [29] 与其他市场对比 - 港股科企专线无盈利要求，审核周期3-6个月，估值中等（PE 20-30倍），信息披露要求较低 [30] - A股科创板无盈利要求但需研发投入达标，审核周期6-12个月，估值较高（PE 30-50倍） [30] - 美股纳斯达克无盈利要求，审核周期4-8个月，估值高（PE 50-100倍），但需应对SEC问询和做空机构 [30][31] 课程内容概述 - 课程《科技类企业港股IPO通关》涵盖18C上市条件、Pre-IPO融资策略及12类审核雷区应对 [31][33] - 主讲嘉宾为上海市锦天城律师事务所合伙人卢晴川律师，专注于资本市场和PE投资，尤其在半导体行业有丰富经验 [35] - 课程时长2小时36分钟，共7节课，提供案例分析和监管逻辑解析 [32][35]

证券法律业务现场检查 - 山西证监局2025年7月10日随机抽取山西宁丰律师事务所和山西华炬律师事务所进行证券法律业务现场检查 [2][4] - 湖南证监局随机抽取湖南启元律师事务所的永达股份购买江苏金源高端装备51%股权项目进行专项检查 [4] - 云南证监局2025年7月10日随机抽取北京市中伦律师事务所的云南能投资本非公开发行可交换公司债券项目和北京德恒律师事务所的云南省能源投资集团公开发行公司债券项目进行检查 [4] 检查对象与人员 - 山西宁丰律师事务所检查人员为杜昕和王健栋 [4] - 山西华炬律师事务所检查人员为郭帅和杜彦昭 [4] - 湖南启元律师事务所项目由检查二组负责 [4]

估值建模重要性 - 估值建模是金融行业必备技能 在一级市场 一级半市场 二级市场均具有极高重要性 [1] 当前估值建模体系问题 - 逻辑问题 表格数据过多但缺乏直观展示 导致公司领导难以理解 [2] - 估值方法搭配问题 DCF PE PB EV/EBITDA PS P/GMV P/MAU 终点估值法等不同方法结果差异大 需解决选择与融合问题 [2] - 假设缺陷问题 DCF模型中科目假设过多且部分缺乏依据 需改进假设合理性 [2] 主讲嘉宾背景 - 余老师 10年行业研究和投资经验 覆盖医药 消费领域 擅长现金流贴现估值 创新药疫苗管线估值法 峰值倍数法 曾为康XXX 贵XXX 宁XXX 长XXX等公司提供估值建模服务 [7] - 薛老师 5年行业研究经验 3年基金管理经验 覆盖周期 电新 消费领域 擅长企业盈利测算和量价拆解法 [8] - 袁老师 注册会计师 注册税务师 4年审计经验 5年投研经验 擅长成长行业和周期行业估值 曾为美XX 格XX 老XX 腾XX 阿XX 网XX 中XX等公司进行财务建模 [10] 课程内容 第一模块 - 估值问题和框架 包括估值方法选择 特殊行业估值 DCF局限性 估值规律 盈利预测 [13][14][16] 第二模块 - DCF估值建模实战演练 涵盖DCF底层原理 报表重构 同步实战演练 涉及现金流贴现公式 企业价值与股权价值关系 WACC计算 FCFF计算 利润表 资产负债表重构 各科目假设 现金流量表编制 配平问题 估值结果输出 [15][17][18][19][20] 第三模块 - 收入预测表构建及案例实战 包括量价拆分法 市占率法 综合法 涉及制药 电力 医药 芯片 新能源等行业案例 [21][22][23] 第四模块 - 特殊估值方法 包括EV/EBITDA NAV等 [22] 第五模块 - 估值实战问题 涵盖周期 因子 估值 安全边际 景气跟踪 信息定价 能力圈等 涉及某公司周期实例 某行业景气度跟踪案例 [22][24][25][26] 课程案例清单 - 医药行业公司 电力行业公司 半导体行业公司 新能源行业公司等实战案例 [29] 课程收获 - 现场分步骤演示指导 掌握Excel建模公式函数 可比公司分析 可比交易分析 独立搭建完整DCF模型 获得DCF建模方法论系列视频长期观看权 [30][31]

香港交易所上市委员会成员更新 - 2025年7月4日香港联交所公布最新上市委员会名单，共28人，成员履历已公开[1] - 主席黄嘉信（2022年委任），副主席包括Terence Keyes（2020年委任）、刘国贤（2020年委任）、李沛铿（2022年委任），港交所CEO陈翊庭为当然成员[3][5] - 新增5位成员（Aleksey Mironenko、邹繁沾、方远、朱雯雯等），5位老成员离任[6] 委员会成员构成分析 - 专业背景分布：律所背景8人（占比29%）、投行与投资机构各7人（各占25%）、四大背景3人[9] - 年龄结构：最年轻成员40岁（礼密融、MIRONENKO），最年长65岁（KEYES），50岁以上占75%，新成员平均年龄47.8岁（较退任成员年轻10.8岁）[9] - 选拔标准：2025年53人申请选5人（成功率9.4%），2024年71人申请选8人（成功率11.3%）[7] 成员选拔与职责要求 - 核心框架：专业性、独立性、代表性，需具备法律/金融/审计等资深经验（如律师需高等法院执业资格，投行人士需董事总经理以上职位）[7] - 优先考虑顶级机构高管：摩根大通、瑞信等投行，盛信、方达等律所，高瓴、春华等基金[7] - 职责范围：审批上市申请、执行监管、处理重大事项、解释规则修订、维护市场公平[11] 香港IPO市场趋势与委员会职能演变 - 市场背景：2025年香港IPO回暖，中概股回港上市增加，特专科技公司上市规则修订（2024年生效）[9][10] - 新增能力要求：评估特专科技政策影响、处理跨境重组/合规整改个案、审核ESG披露（如2025年生效的《ESG报告守则》强化气候信息披露）[10] - 决策流程：采用"预审-审议-投票-复核"闭环体系，核心环节保密，仅选择性公开重大结果[13]

IPO审核效率 - 2025年6月沪深北三大交易所合计受理150家IPO企业，截至7月10日已有30家收到首轮问询 [1] - 从受理到首轮问询的最短间隔为9天（南网数字、大普微），最长间隔为28天（新恒泰、森合高科），30家企业平均间隔天数为18.5自然日 [1] - 交易所规则要求20个工作日内提出首轮问询，实际平均18.5自然日的处理速度表明审核效率显著提升，且存在休息日加班现象 [2] 首轮问询时间分布 - 7家IPO企业的首轮问询在周末发放，包括南网数字、大普微（7月6日）、田园生化、芯密科技（7月5日）等 [1] - 周末问询案例显示审核人员加班推进流程，进一步印证审核效率优化 [1][2] 重点企业案例 - 南网数字、大普微：6月27日受理，7月6日问询，创9天最快记录 [1] - 新恒泰：6月10日受理，7月8日问询，耗时28天为当前最长周期 [1] - 森合高科：6月5日受理，7月3日问询，同样耗时28天 [1]

公司概况 - 北矿检测技术股份有限公司IPO申请于7月11日获北交所审核通过，成为2024年至今第36家过会企业[1] - 公司2024年营业收入1.48亿元，为36家过会企业中最低，此前最低为中草香料的1.8939亿元[1] - 公司专业从事有色金属矿产资源检验检测技术研发、技术服务及仪器研发，业务覆盖矿石、冶炼产品、环境样品等检测领域[4] 股权结构 - 矿冶集团直接持股86.11%，间接持股1.53%，合计控股87.64%[5] - 国务院国资委通过100%控股矿冶集团成为公司实际控制人[6] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为9174万元、11047万元、14802万元，年复合增长率26.9%[7] - 同期扣非归母净利润分别为3315万元、4166万元、5063万元，年复合增长率23.7%[7] - 2024年毛利率61.43%，显著高于行业平均44.35%[18][19] - 2024年销售费用率仅1.25%，不足行业平均13.44%的1/10[22][23] 市场地位 - 国内有色金属矿产品检验检测领域市占率第一，2023年市场份额3.04%[9][10] - 国家级专精特新"小巨人"企业，LME指定检测机构[9] 关联交易 - 控股股东矿冶集团2022-2024年分别位列第一、第一、第三大客户，收入占比从6.23%降至2.79%[13] - 同期矿冶集团作为第一大供应商，采购占比从37.28%降至13.06%，主要涉及安环、燃料动力等[14][15] 募资计划 - IPO拟募资1.788亿元，其中3621万元补充流动资金，其余投向先进检测仪器研发基地项目[27] - 报告期内累计现金分红3040万元，财务费用连续三年为负值[25][26] 审核关注重点 - 业绩增长持续性：需说明高毛利率合理性及仪器业务订单稳定性[28] - 关联交易公允性：要求解释无需检测报告业务的定价模式[29]