项目背景与核心事件 - 常熟市常福街道启动2025-2026年度首批国家补贴老旧小区电梯更新项目，旨在解决居民上下楼难题并提升社区生活品质 [1] - 尚林苑小区被确定为重点改造项目 [1] - 英沃电梯成功中标该尚林苑小区电梯更新工程 [3] 公司能力与市场认可 - 此次中标标志着公司在城市更新与民生改善领域的专业服务能力获得政府与市场的权威认可 [3] - 公司将产品质量与用户安全放在首位，此次中标是对其产品技术及服务民生社会责任的肯定 [4] - 公司已组建EEUT专项服务团队，以确保项目高质量、高效率完成 [4] 历史项目与业务范围 - 公司在国内拥有多个旧梯改造案例，包括上海高科苑31台电梯、重庆观音桥步行街OTIS LINK项目、怀宁国资大楼爱登堡项目等 [5] - 国内项目还涉及常熟理工学院2台电梯、无锡国联大厦OTIS 411、常熟天虹购物中心莱茵电梯等 [5] - 项目覆盖国家电梯检测院、常熟香格丽花园10台电梯等 [6] - 业务范围扩展至海外，包括秘鲁农业研究院、柬埔寨保利公馆、莫斯科中央银行、柬埔寨水净华大厦等项目 [8] - 海外项目还包括诗纳卡琳威洛大学、安哥拉罗安达BELA VISTA医院等 [9]

全球能源转型趋势 - 2025上半年可再生能源首次超过煤炭成为全球最大电力来源[1] - 中国风能和太阳能增量超过全球其他国家总和[1] - 发展中国家正引领清洁能源潮流[1] 中美能源战略分化 - 美国能源部重组撤销多个清洁能源办公室转向化石燃料和核能以应对AI算力需求爆发[2] - 训练一次尖端大模型耗电量达110亿度相当于百万家庭一年用电总量[2] - 美国计划采购多达10座新建大型核反应堆科技巨头将核能纳入能源蓝图[2] - 中国发布新型储能专项行动方案目标2027年底装机规模超1.8亿千瓦带动约2500亿元直接投资[3] - 中国战略旨在通过新型储能解决可再生能源并网稳定性重塑电力系统运行规则[3] 光伏与储能企业策略 - 阿特斯阳光采用中美双总部运营架构将业务拓展至光伏加储能整体解决方案[6] - 公司主动调控季度出货量至5.1吉瓦避开低毛利订单2025年第三季度大型储能系统出货量达2.7吉瓦时同比增长50%[6] - 2025年前三季度经营性现金流量净额同比增长120.9%达约55亿元连续四个季度跻身全球一级储能厂商[6] 电池与能源生态构建 - 中创新航从聚焦乘用车转向动力加储能双轮驱动总资产从上市前不足500亿元增至2025年上半年超1300亿元[7] - 动力与储能电池全球出货量稳居第四构建覆盖乘用车商用车船舶储能的能源加生态网络[7] - 为沙特阿美设计开发1.2MWh高安全船用电池系统成为首家成功交付符合美国船级社标准船舶电池系统的中国企业[7] 核聚变前沿技术 - 全球核聚变行业呈爆发式增长目前共53家公司总投资额达97.7亿美元较2021年提高5倍去年一年新增投资26.4亿美元[8] - 星环聚能采用高温超导球形托卡马克方案建设成本约10亿元远低于同类装置几十亿到几百亿元成本[8] - 公司通过出售诊断系统和高温超导磁体等中间技术产品实现自我造血规划建设星环一号中试装置为商业示范堆扫清障碍[8] 投资布局逻辑 - 采用分层响应策略构建兼顾当下确定性中期护城河与长期想象力的三维投资矩阵[4] - 系统布局于能穿越周期定义未来的企业为能源革命与科技革命历史性交汇铺设接口[9] - 以耐心资本姿态携手生态圈伙伴激活绿色与数字转型双引擎推动二者协同发力深度融合[10][11]

文章核心观点 - 中国人口老龄化形势严峻，已步入深度老龄化社会，并面临需求、服务、财富三大不确定性挑战 [1][2][3][4] - 行业提出“三维九问”诊断模型，旨在将养老规划转化为可量化、可检视的决策工具，以寻找确定性养老方案 [5] - “保险+养老”融合发展模式成为行业共识，保险公司正通过整合长期资金与康养服务资源，构建覆盖全生命周期的综合解决方案 [6][7] 中国老龄化现状 - 截至2024年末，中国65岁及以上人口达2.2亿人，占总人口比例15.6%，已进入深度老龄化社会 [2] - 中国从老龄化社会（2000年，7%）进入深度老龄化社会（2021年，14%）仅用21年，速度快于多数国家 [2] - 老龄化区域分布不均衡，呈现东南高、西北低的格局，多集中在省会及经济发达的中心城市群 [2] 养老面临的三大不确定性 - **需求不确定性**：43.0%受访者担心突发性健康危机改变生活状态，41.1%担心出现失能/失智需要专人照顾 [3] - **服务不确定性**：46.7%受访者担心商业机构服务差、专业能力跟不上，40.7%担心机构经营不善导致服务品质下降或倒闭 [3] - **财富不确定性**：40.8%受访者担心投资出现本金亏损，30.4%担心提前动用养老金 [4] “保险+养老”模式实践 - 公司通过“城心医养”模式在城市核心区域布局养老社区，解决长者“临近医疗、亲近子女”的需求痛点 [7] - 截至2025年上半年，公司已在北京、天津、济南、长沙等14个城市布局16个城心医养社区，并在北戴河、杭州等地布局5个旅居疗养社区 [7] - 公司同时探索建立了11个居家安养照护中心和服务网点，提供从独立生活到专业护理的一站式高品质养老服务 [7]

公司荣誉与行业地位 - 公司荣膺“2025年度最佳国资投资机构TOP20”奖项，从近400家国资背景机构中脱颖而出 [3] - 公司旗下亦庄产投入选“2025年度中国最受GP关注的母基金TOP30” [3] - “双奖加冕”彰显公司“股权+基金”双轮驱动的全方位产业赋能实力 [3] 公司战略与投资布局 - 公司以国家战略为导向，聚焦新一代信息技术、生物技术和大健康、新能源智能汽车、机器人和智能制造四大产业 [4] - 公司通过战略投资对京东方、中芯国际、四维图新等龙头企业精准发力 [4] - 公司通过母基金和引导基金构建覆盖企业发展种子期、天使期、VC和PE阶段全生命周期的基金生态 [4] - “点”“面”结合的协同战略布局，通过直接投资做强产业链“关键点”，通过基金网络做优产业发展“生态圈” [4] 公司财务与运营规模 - 截至2025年9月底，公司资产总额超1400亿元 [4] - 在管投资项目超280个，项目总实缴额超1500亿元 [4] - 在管基金90余只，实缴出资超600亿元，基金总规模超万亿元 [4] 未来发展规划 - 公司将继续深化市场化改革与专业化运作，加大对前沿科技、重点领域与关键环节的产业投资力度 [5] - 公司将持续优化母基金战略布局，强化与优秀GP的深度协同，引导更多社会资本服务实体经济 [5] - 目标是为服务国家战略、构建创新生态、赋能产业发展注入“金融活水” [5]

公司近期荣誉与行业认可 - 公司近期屡获行业高度认可，先后获得“标准创新贡献奖”、“2025年度技术”大奖、“优秀供应链服务支持奖”等多个奖项 [1] 标准制定与行业壁垒 - 公司牵头制定电化学储能电站运营规范，并参与分布式储能柜检测、储能用固态锂离子电池状态预警技术导则等多项团体标准 [2] - 通过参与标准制定，公司推动了行业从单一参数检测向多物理场耦合预警的主动防御体系转型，并在新能源检测设备市场占据先发优势 [2] 固态电池领域的技术突破 - 公司聚焦固态电池化成分容及测试环节中压力敏感度高、温度场管理复杂、数据采集难度大等核心痛点 [3] - 自主开发了具备高精度、高稳定性的固态电池专用化成分容系统、测试系统等核心装备，技术体系覆盖固态电池从材料研发到大规模量产的全生命周期 [3] - 通过软硬件协同设计，攻克了固态电池化成过程中均匀压力施加、温度场精准控制等产业化关键技术难题，实现对电池寿命、容量、循环特性等核心参数的高精度测量 [3] - 公司的技术为固态电池从“样品”向“产品”的落地转化提供了关键装备支撑，推动了国内固态电池产业化进程 [3] 客户落地与产品体系 - 公司已全面打通固态电池化成分容全线工艺环节，实现专用设备、产线及测试解决方案的成熟交付 [4] - 已向国内外多家知名电池制造商、汽车主机厂及新兴固态电池企业交付多套适配规模化产线的化成分容设备与电性能测试设备，获得头部客户高度认可 [4] - 公司构建了覆盖全类型电池技术的测试与制造装备体系，测试系统支持-10V至2500V宽电压范围，可满足从数码、动力到储能电池等多场景的高精度充放电测试需求 [4] - 在制造端，公司提供化成分容自动化产线、模组/PACK一体化测试线等定制化产线解决方案，实现从单元测试到产线制造的全流程覆盖 [4] 技术前沿布局与数字化发展 - 公司加速推进AI与大模型技术在电池数据挖掘、状态预测与运维管理中的深度融合，构建覆盖“研发－制造－应用－回收”的电池数字孪生平台 [4] - 公司将持续加码固态电池、钠离子电池等前沿技术的测试研发，推出新一代高效、柔性化产线解决方案 [4] 安全检测方案与行业引领 - 公司开发的全生命周期安全检测方案已在多个重点项目中得到应用，该方案通过对电池在不同环境条件下的性能变化进行长期跟踪，建立了完善的电池健康状态评估模型 [5] - 公司正以从标准制定到技术研发，从检测设备到整体解决方案的全方位技术实力，引领新能源行业的安全发展 [5]

公司荣誉与行业地位 - 公司连续第四年荣膺新华财经基金投顾“金谘机构”奖，并同时获得2025广州投顾生态建设突出贡献“金谘机构”投顾之星两项大奖 [1] - 公司作为买方投顾领域的领军企业，其投顾服务2.0模式创新、TAMP平台赋能及机构投顾解决方案获得评审团和业内高度认可 [1] 投顾服务模式创新与实践成果 - 公司在2016年率先推出国内首个基金组合平台“且慢”，开创买方投顾1.0时代，并于2024年整合多种解决方案，正式推出以账户管理为核心的投顾服务2.0模式 [2] - 截至2025年9月底，且慢平台投顾客户平均持有时长达772天，盈利占比高达96%，分别高于自主交易客户297天和20个百分点 [2] - 平台推出行业首创的“同路人权益体系”，将“投资时长”和“日均资产情况”作为核心权益分级维度，引导客户长期持有 [2] TAMP平台发展与机构合作 - 公司自主研发的一站式投顾服务平台“盈米TAMP”已累计服务团队及机构超200家，为行业提供核心能力 [3][4] - TAMP平台建立了以买方立场、账户视角等为核心的一站式数字化投顾服务体系，并推出投顾工作台、投研工作台等一系列数字化工具 [4] - 公司与粤开证券、中航证券、国元证券等机构达成战略合作，提供系统技术支持并通过“买方投顾训练营”协助合作伙伴转型 [4] - 公司在安徽发布“投资顾问TAMP平台安徽赋能基地”项目，旨在打造财富管理转型的全国性标杆项目 [5] 机构投顾解决方案与AI技术应用 - 针对金融机构转型需求，公司从投顾策略、客户洞察等六大维度打造机构投顾服务闭环 [7] - 公司推出财富管理行业首个MCP Server——盈米且慢MCP和盈米AI生态开放平台，并对投顾业务系统进行AI再资产化升级 [7] - 公司推出的合规审核系统将10年积累的合规经验通过多agent架构进行智能化升级，提升运营效率和合规管理水平 [8] 未来发展方向 - 公司将继续深化AI技术在投顾服务中的应用，优化投顾服务2.0模式 [9] - 公司将发挥TAMP平台优势和机构解决方案能力，与合作伙伴共同探索AI+财富管理的可能性，推动行业向专业化、智能化、普惠化发展 [9]

公司未成年人保护体系概述 - 公司发布《未成年人网络保护社会责任报告(2025)》，系统展示其在身份认证、防沉迷机制、隐私与数据保护等关键领域的治理成果 [1] - 该报告的发布凸显平台在合规治理与社会责任建设方面的系统性成果，为投资者评估企业ESG表现提供重要依据 [1] - 通过“技术+制度”双轮驱动的治理模式，平台建立了覆盖事前预防、事中管控、事后处置的全流程防护机制 [3][5] 核心治理框架与模块 - 公司构建覆盖“事前预防、事中管控、事后处置”的闭环防护机制，确保保护工作严密规范且高效务实 [3] - 在全流程框架基础上，细化形成“身份认证、年龄识别、18周岁以下注册限制、防沉迷系统、正能量内容池、隐私保护”六大核心模块 [3] - 这套标准化治理体系彰显公司在上市进程中的合规决心，实现保护工作制度化、规范化、可追溯 [3] 技术应用与风险防控 - 公司持续优化风险防控机制，升级智能识别技术，依托算法迭代与数据积累提升风险预判、识别与处置能力 [3] - 运用AI大模型技术构建多维度用户行为分析与身份识别模型，通过分析用户行为习惯、交互特征等数据自动精准识别“假成年人用户” [4] - 通过升级算法模型、增加“设备信息+行为轨迹+内容偏好”等多维度验证指标，进一步提升“假成年人用户”识别准确率 [4] 具体保护措施与场景优化 - 严格执行“18周岁以下用户禁止注册”核心要求，通过身份信息核验从注册源头切断未成年人接触不适宜内容的渠道 [4] - 针对内容推荐、社交互动等高频率场景新增多项专属保护策略，如限制陌生用户社交频次、过滤非适龄内容标签 [4] - 在青少年模式下对平台内容进行合规性、适龄性、正向性三重审核，仅推送符合青少年认知水平与价值观的内容 [4] 治理成效与战略意义 - 报告中详实的治理数据与创新实践展现出平台在未成年人保护这一关键议题上的管理效能 [1] - 随着平台在未成年人保护等社会责任领域的实践不断深化，其治理成效与风险管理能力是企业ESG价值观的体现 [5] - 该治理成果在上市计划稳步推进的重要节点，凸显了公司在合规治理与社会责任建设方面的系统性成果 [1][5]

公司行动 - 臭宝品牌宣布向香港捐赠100万元人民币用于救灾工作 [1] - 捐赠资金将用于受灾群众照顾看护、应急生活补助及老旧社区减防灾能力提升 [1] - 公司向火灾遇难者致哀并向一线救援人员致敬 [1] - 公司表示将持续关注灾情进展 支持香港社区建设与家园重建 [1] 事件背景 - 香港新界大埔宏福苑发生五级火灾 灾情严峻 [1]

文章核心观点 - 投资应基于“买股票就是买公司”的理念 穿透市场情绪波动 关注公司的长期本质与价值 [1] - 药明康德近期的股东减持事件是市场情绪与公司长期价值背离的例证 减持规模可控且市场反应过度 但随后股价跑赢大盘 显示长期投资者信心 [1][2] - 公司的长期投资价值得到其独特的业务模式、强劲的财务表现和丰厚的股东回报所支撑 [3][4][5] 公司业务与模式 - 公司成立于2000年 定位为通过CRDMO（合同研究、开发与生产）模式帮助药企降低开发门槛、加速新药上市 并非自行制药 [2] - 经过25年发展 在全球拥有20多个基地 员工数万人 [2] - CRDMO模式已形成“药物发现(R)-工艺开发(D)-生产(M)”的一体化飞轮效应 前端R端业务为后端D&M输送订单 后端规模效应反哺整体效率提升 [3] - 该模式驱动订单强劲增长 截至2025年上半年 持续经营业务在手订单较2018年实现38%的复合年增长率 已逼近600亿元 [3] - 与2018年相比 公司用两倍增长的R端在手订单 撬动了17倍增长的D&M后端订单 [3] 财务与运营表现 - 2025年第三季度营业收入突破328.57亿元 同比增长18.61% [3] - 盈利质量显著跃升 净利润率从2024年同期的26.5%升至32.1% [3] - 2025年前三季度归母净利润达120.76亿元 同比增长84.84% [4] - 截至2025年9月 过去7年内累计用于派发现金红利和回购注销股份的资金达200亿元 超过同期累计净利润的40% 在A股公司中表现位居前2% [4] - 2025年已实施近70亿元股东回报计划 累计回馈股东总金额占2024年净利润的72% [4] - 预计2025年每股净收益将达到上市时的7倍 [4] 资本市场表现与事件 - 公司于2018年实现A+H股上市 [2] - 2025年10月29日 公告实际控制人控制的股东计划减持不超过公司总股本2%的A股股份 大宗交易受让方有6个月锁定期 二级市场抛售风险可控 [1] - 减持消息发布后市场当日反应激烈 但随后股价表现跑赢大盘 [1][2] - 在2025年11月20日至25日以集中竞价方式减持总股本0.4%期间 公司股价上涨1.19% [2] - 若从上市首日持有至2025年9月 投资回报率达12.3倍 [3]

公司动态与产品策略 - 德国高端成人膳食营养品牌Mom's Garden携旗下“任我行”骨骼健康系列及“百草园”肠道健康产品参展第八届中国国际进口博览会 [1] - 公司围绕“科学实证”展开系统性实践 获得央视、新华社等权威媒体的关注与报道 [1] - 品牌在进博会期间举办“从经验到实证：科学守护骨骼健康新纪元”主题发布会 并发布“实证金字塔”模型 [3] - 公司宣布成立骨骼健康研究院 并进一步拓展与国内顶尖医疗机构及检测机构的合作 持续推进中德科研资源在骨骼健康领域的对接与落地 [3] 产品科学验证体系 - Mom's Garden任我行构建了“产品实证—体感验证—临床循证”三层验证体系 [3] - 产品以挪威三文鱼骨钙+柠檬酸钙为核心原料 [3] - 公司联合SGS、华测检测等机构建立安全检测流程 确保产品在有害物质方面实现“零检出” [3] - 品牌与复旦大学附属中山医院合作开展临床研究 旨在系统评估三文鱼骨钙在改善骨骼健康方面的实际作用 [3] - “实证金字塔”模型将“腰腿有力”等主观体感拆解为“连续行走时长”“夜间起身次数”等可量化指标 并形成系统的《用户体验报告书》 [3] 行业影响与竞争格局 - Mom's Garden任我行以科学证据为核心的实践 正推动行业竞争从“价格战”“营销战”回归到产品本身的“品质战”“效果战” [4] - 公司通过构建从原料安全到临床验证的全链路科学体系 践行从“宣传有效”到“证据有效”的转变 [4] - 公司的实践与医学界遵循的“循证医学”原则高度契合 [4] - 公司的实践为健康领域的跨境合作与本土化创新提供了具有参考价值的案例 [4] - 公司的实践推动补钙行为从“经验型”向“证据型”转变 为中国骨骼健康行业的科学化发展提供了可参考的路径 [3]