公司未成年人保护体系概述 - 公司发布《未成年人网络保护社会责任报告(2025)》，系统展示其在身份认证、防沉迷机制、隐私与数据保护等关键领域的治理成果 [1] - 该报告的发布凸显平台在合规治理与社会责任建设方面的系统性成果，为投资者评估企业ESG表现提供重要依据 [1] - 通过“技术+制度”双轮驱动的治理模式，平台建立了覆盖事前预防、事中管控、事后处置的全流程防护机制 [3][5] 核心治理框架与模块 - 公司构建覆盖“事前预防、事中管控、事后处置”的闭环防护机制，确保保护工作严密规范且高效务实 [3] - 在全流程框架基础上，细化形成“身份认证、年龄识别、18周岁以下注册限制、防沉迷系统、正能量内容池、隐私保护”六大核心模块 [3] - 这套标准化治理体系彰显公司在上市进程中的合规决心，实现保护工作制度化、规范化、可追溯 [3] 技术应用与风险防控 - 公司持续优化风险防控机制，升级智能识别技术，依托算法迭代与数据积累提升风险预判、识别与处置能力 [3] - 运用AI大模型技术构建多维度用户行为分析与身份识别模型，通过分析用户行为习惯、交互特征等数据自动精准识别“假成年人用户” [4] - 通过升级算法模型、增加“设备信息+行为轨迹+内容偏好”等多维度验证指标，进一步提升“假成年人用户”识别准确率 [4] 具体保护措施与场景优化 - 严格执行“18周岁以下用户禁止注册”核心要求，通过身份信息核验从注册源头切断未成年人接触不适宜内容的渠道 [4] - 针对内容推荐、社交互动等高频率场景新增多项专属保护策略，如限制陌生用户社交频次、过滤非适龄内容标签 [4] - 在青少年模式下对平台内容进行合规性、适龄性、正向性三重审核，仅推送符合青少年认知水平与价值观的内容 [4] 治理成效与战略意义 - 报告中详实的治理数据与创新实践展现出平台在未成年人保护这一关键议题上的管理效能 [1] - 随着平台在未成年人保护等社会责任领域的实践不断深化，其治理成效与风险管理能力是企业ESG价值观的体现 [5] - 该治理成果在上市计划稳步推进的重要节点，凸显了公司在合规治理与社会责任建设方面的系统性成果 [1][5]

公司行动 - 臭宝品牌宣布向香港捐赠100万元人民币用于救灾工作 [1] - 捐赠资金将用于受灾群众照顾看护、应急生活补助及老旧社区减防灾能力提升 [1] - 公司向火灾遇难者致哀并向一线救援人员致敬 [1] - 公司表示将持续关注灾情进展 支持香港社区建设与家园重建 [1] 事件背景 - 香港新界大埔宏福苑发生五级火灾 灾情严峻 [1]

文章核心观点 - 投资应基于“买股票就是买公司”的理念 穿透市场情绪波动 关注公司的长期本质与价值 [1] - 药明康德近期的股东减持事件是市场情绪与公司长期价值背离的例证 减持规模可控且市场反应过度 但随后股价跑赢大盘 显示长期投资者信心 [1][2] - 公司的长期投资价值得到其独特的业务模式、强劲的财务表现和丰厚的股东回报所支撑 [3][4][5] 公司业务与模式 - 公司成立于2000年 定位为通过CRDMO（合同研究、开发与生产）模式帮助药企降低开发门槛、加速新药上市 并非自行制药 [2] - 经过25年发展 在全球拥有20多个基地 员工数万人 [2] - CRDMO模式已形成“药物发现(R)-工艺开发(D)-生产(M)”的一体化飞轮效应 前端R端业务为后端D&M输送订单 后端规模效应反哺整体效率提升 [3] - 该模式驱动订单强劲增长 截至2025年上半年 持续经营业务在手订单较2018年实现38%的复合年增长率 已逼近600亿元 [3] - 与2018年相比 公司用两倍增长的R端在手订单 撬动了17倍增长的D&M后端订单 [3] 财务与运营表现 - 2025年第三季度营业收入突破328.57亿元 同比增长18.61% [3] - 盈利质量显著跃升 净利润率从2024年同期的26.5%升至32.1% [3] - 2025年前三季度归母净利润达120.76亿元 同比增长84.84% [4] - 截至2025年9月 过去7年内累计用于派发现金红利和回购注销股份的资金达200亿元 超过同期累计净利润的40% 在A股公司中表现位居前2% [4] - 2025年已实施近70亿元股东回报计划 累计回馈股东总金额占2024年净利润的72% [4] - 预计2025年每股净收益将达到上市时的7倍 [4] 资本市场表现与事件 - 公司于2018年实现A+H股上市 [2] - 2025年10月29日 公告实际控制人控制的股东计划减持不超过公司总股本2%的A股股份 大宗交易受让方有6个月锁定期 二级市场抛售风险可控 [1] - 减持消息发布后市场当日反应激烈 但随后股价表现跑赢大盘 [1][2] - 在2025年11月20日至25日以集中竞价方式减持总股本0.4%期间 公司股价上涨1.19% [2] - 若从上市首日持有至2025年9月 投资回报率达12.3倍 [3]

公司动态与产品策略 - 德国高端成人膳食营养品牌Mom's Garden携旗下“任我行”骨骼健康系列及“百草园”肠道健康产品参展第八届中国国际进口博览会 [1] - 公司围绕“科学实证”展开系统性实践 获得央视、新华社等权威媒体的关注与报道 [1] - 品牌在进博会期间举办“从经验到实证：科学守护骨骼健康新纪元”主题发布会 并发布“实证金字塔”模型 [3] - 公司宣布成立骨骼健康研究院 并进一步拓展与国内顶尖医疗机构及检测机构的合作 持续推进中德科研资源在骨骼健康领域的对接与落地 [3] 产品科学验证体系 - Mom's Garden任我行构建了“产品实证—体感验证—临床循证”三层验证体系 [3] - 产品以挪威三文鱼骨钙+柠檬酸钙为核心原料 [3] - 公司联合SGS、华测检测等机构建立安全检测流程 确保产品在有害物质方面实现“零检出” [3] - 品牌与复旦大学附属中山医院合作开展临床研究 旨在系统评估三文鱼骨钙在改善骨骼健康方面的实际作用 [3] - “实证金字塔”模型将“腰腿有力”等主观体感拆解为“连续行走时长”“夜间起身次数”等可量化指标 并形成系统的《用户体验报告书》 [3] 行业影响与竞争格局 - Mom's Garden任我行以科学证据为核心的实践 正推动行业竞争从“价格战”“营销战”回归到产品本身的“品质战”“效果战” [4] - 公司通过构建从原料安全到临床验证的全链路科学体系 践行从“宣传有效”到“证据有效”的转变 [4] - 公司的实践与医学界遵循的“循证医学”原则高度契合 [4] - 公司的实践为健康领域的跨境合作与本土化创新提供了具有参考价值的案例 [4] - 公司的实践推动补钙行为从“经验型”向“证据型”转变 为中国骨骼健康行业的科学化发展提供了可参考的路径 [3]

产品设计 - 投保年龄覆盖出生满30天至62周岁，缴费期提供趸交、3年、5年、6年及10年交多种选择 [2] - 限时优惠政策下最低保费门槛显著降低，趸交从20万降至10万起，10年交仅需1万起，并以千元递增 [2] - 分红领取方式支持现金领取、累积生息、抵交保费和交清增额四种模式，其中交清增额选项被推荐以利用复利效应加速长期增值 [2] - 提供减保功能，每年可减保初始保额20%，以及保单贷款功能，最高可贷现金价值80%，确保资金安全的同时提供应急周转弹性 [2] 收益结构 - 产品提供1.5%的预定利率作为保底收益，相关现金价值写入合同 [3] - 演示分红利率高达4.25%，在当前新报备产品演示利率普遍不超过3.9%的背景下表现突出 [3] - 在100%实现率假设下，预期收益可达3.425%【计算方式：1.5% + (4.25% - 1.5%) × 70% × 100%】 [3] - 2024年度公司54款分红险产品平均实现率达102%，23款产品超100%，最高实现率176%，2023年行业平均实现率约50%的环境下公司实现率仍达72% [4] - 公司2024年综合投资收益率15.59%，近3年平均8.23%，稳居非上市寿险公司前三 [4] 收益演示 - 35岁女性年交6万元、5年交，总保费30万元，第7年预期现金价值达32.3万元超过已交保费，至60岁达58.9万元，85岁时可达136.8万元，长期年化复利逐步攀升至3.26% [5] - 2岁男宝年交3万元、10年交，总保费30万元，18岁大学时预期现金价值40万元，30岁增值至60万元，至100岁时价值可达633万元 [6] - 50岁女性趸交100万元，第4年预期现金价值106.7万元快速回正，90岁时达355.6万元为保费的3.5倍 [7] - 产品在缴费期满后回本迅速，趸交第4年、5年交第7年即可回正，且长期复利效应显著 [7] 公司实力 - 股东背景为双世界500强组合，中方股东中粮资本隶属中粮集团，总资产约7000亿元，连续29年入围世界500强，外方股东英杰华集团拥有300余年历史，管理资产3760亿英镑 [8] - 截至2025年第二季度，公司综合偿付能力充足率305.83%，核心偿付能力充足率217.4%，远超监管红线 [8] - 风险综合评级连续36季度获评A类，其中10次斩获最高AAA评级，公司总资产超1173亿元，业务覆盖18省市 [8] 附加服务 - 根据保费规模客户可享VIP健康管理权益，如黑钻客户获赠肿瘤筛查、贵宾出行及国际SOS救援服务，所有客户均覆盖预约挂号、就医陪诊等基础保障 [9] - 产品支持社区对接，5年交及以上且累计保费30万可享旅居权益，100万以上叠加长居权益 [9] - 对于资产传承，可通过保险金信托实现精准分配，并设置第二投保人避免纠纷 [9]

金鳞奖颁奖盛典概况 - 2025年度金鳞奖颁奖盛典于11月22日在珠海香山迎宾馆美高梅华府酒店成功举办 [1] - 颁奖晚宴主题为“生活”，围绕“瞬间·灵感·万象·品格”四大关键词展开 [5] - 盛典包括下午的东方文化游园会、入夜草坪酒会、颁奖晚宴及次日的“金鳞私享沙龙” [7][24][26] 金鳞奖背景与评选 - 金鳞奖由“睡咖SHUIKA”团队主要发起，联合旅宿行业多家媒体平台及上下游企业发布，已连续颁发七年 [3] - 奖项旨在通过真实入住测评和社交媒体口碑为消费者选出高品质旅宿，为行业提供参考标准 [3] - 2025年度共有92家奢华酒店、精品酒店、高端民宿、集团品牌及1位年度人物上榜 [3] - 金鳞奖年度榜单于每年11月22日发布 [33] 主办方与合作伙伴 - 颁奖晚宴由睡咖SHUIKA主办，由订单来了协办 [9] - 现场获得爱啤士、蓝盒子、星雨艺术、风起周行、玖玥堂、兰维乐、夏多兰酒庄、好望水等品牌支持 [9] - 订单来了是全球领先的智能酒店、民宿管理系统（云PMS），截至2025年11月，其PMS注册用户超300万，累计交易额突破5400亿，已服务超22万商家和超1000个海外商家，覆盖超22个国家、600个城市与地区 [34][35] 睡咖SHUIKA公司背景 - 睡咖SHUIKA是旅宿行业优质视频制作服务商和国内高端生活方式媒体平台 [32] - 公司由旅宿行业前资深商务总监Fiona蒋珍及导演Max竹浩铮共同创立，于2019年6月正式上线 [32] - 业务提供酒店行业视频拍摄、后期制作、视觉设计、媒体策划推广一站式服务，并通过微信公众号、小红书等渠道输出行业内容 [32] - 其他业务涵盖商业摄影、政府宣传片、人文纪录片、企业形象宣传片、广告制作、品牌设计等 [32] 颁奖盛典核心环节 - 颁奖环节中，仙居悦榕庄、崇左秘境丽世度假村、长沙岳麓万豪酒店、珠海香山迎宾馆美高梅华府酒店、安之若宿及洲际酒店集团的代表上台分享感言并接受颁奖 [13] - 晚宴包含灯光棒魔术、水晶球表演、舞蹈及歌唱等多种艺术表演 [15] - 盛典与数位国内知名艺术家合作呈现装置艺术品，包括《生长之泉》、《海的炼金术》、《一次性的雪》、《植物四态》等 [17] - 睡咖创始人Fiona女士为知名建筑师、艺术家八旬先生颁发“年度影响力人物”奖项，八旬先生分享了对中国旅宿行业变化的观察 [19] 行业参与与交流 - 次日的“金鳞私享沙龙”以话题讨论形式进行，洲际酒店集团、上海外滩瑞吉酒店、广西崇左秘境丽世度假村、珠海香山迎宾馆美高梅华府酒店、富春山居高尔夫度假村、上海柏悦酒店、贵阳珍珀酒店、6500品牌、苫也品牌等企业嘉宾参与，共同解构“中国创造”的品质内核与行业趋势 [24]

行业趋势与公司战略升级 - 高端家电消费需求从追求产品品质转向产品与服务的融合，从“拥有”进阶为“享受”，周全的服务体系成为定义高端体验的新标杆[1] - 在此背景下，高端AI科技家电品牌COLMO宣布对其服务体系进行全面升级，发布“COLMO管家服务”[1] - 该服务首创“1V1专属管家 + 高端专职工程师”双核服务模式，旨在以省心、放心、贴心三大核心价值重新定义高端家电服务标准，为行业树立新的价值标杆[1] 服务体系核心架构：三维价值体系 - **省心：通过“双专属”服务团队实现** - 由专属管家团队提供1对1服务，覆盖从配送、预约、上门到安装验收的全流程，用户仅需对接管家，告别多头对接的繁琐[3] - 90%以上的专职工程师具备全屋家电服务能力，且经过厂家专业培训和认证[3] - 公司严控工程师每日服务用户数量，以保障每个用户获得极致服务体验[4] - **放心：通过硬核服务政策保障** - 建立快速服务机制：1小时内响应、24小时内安装、48小时内维修[6] - 保障辅材与配件品质：主流辅材由官方商城一站式供给，维修配件100%原厂[6] - 提升收费透明度：所有收费标准官方公示，并承诺“多收费双倍赔”[6] - 强化售后保障：购机1年内性能故障可享受以换代修服务，整体包修年限远超国标[6] - **贴心：通过拓展服务场景满足** - 全屋智能服务：专属管家团队严格执行12大标准交付节点，从设计到安装、调试、验收，确保效果“所见即所得”[9] - 提供AI设计工具“美宅大师”，可根据用户户型与生活习惯一键生成专属方案[9] - 改造服务：提供局部改造（嵌入式家电安装，全产品当天改、当天用）与场景改造（定制化方案，一站式解决家电安装及空调焕新）服务[9] - 深度清洗服务：建立五重精细清洗工艺，覆盖八大品类清洗，满足用户对全屋家电的清洗需求[11] 行业影响与品牌实践 - 行业专家评价认为，该模式以有温度的“专属管家”连接用户，以专业的工程师团队实现价值交付，完成了从“解决产品问题”到“重塑用户体验”的战略跨越，为高端家电行业提供了可借鉴的发展范式[12] - 从行业角度看，COLMO管家服务呈现“主动预判、全场景覆盖、数字化赋能”三大特征，树立了全新标杆，意味着家电服务从“被动式”补救转向“主动式”日常陪伴[14] - 公司自2018年成立以来，已为全球超300万超级用户提供服务，包括吴彦祖、张新成等知名演员[14] - 具体实践案例：在吴彦祖上海工作室的全屋改造中，COLMO管家服务全程深度参与，从前期空间规划、中期专业安装到后期智能调试，将设计理念精准落地[14] - 在存量竞争时代，公司通过服务重制价值的实践，将“用户至上”理念贯彻到底，不仅为品牌开辟了新增长路径，也为行业高质量发展提供了全新思路[14]

行业背景与趋势 - 低利率环境和市场震荡导致传统稳健理财工具收益空间收窄，资本市场风格轮动剧烈[1] - 单一资产实现风险与收益平衡难度增大，多元资产配置成为投资者应对不确定性的主要选择[1] - 居民财富管理需求正从“追求收益”向“稳健配置”转型[2] FOF基金核心优势 - FOF基金作为资产配置专业载体，通过“精选基金、组合投资、动态调仓”模式契合现代资产配置需求[1] - 专业FOF管理团队凭借成熟投研体系多维度筛选基金，避免普通投资者仅凭历史业绩筛选易陷入的“冠军魔咒”[1] - 核心竞争力在于通过股、债、海外、商品、REITs等多资产科学配置进行风险对冲，兼顾组合潜在回报与波动控制[1] - 根据市场行情变化动态调仓，力求稳健穿越长期复杂多变的市场环境[1] 市场规模与发展 - 截至2025年三季度末，全市场共有519只公募FOF产品，合计管理规模达1935亿元，较上季度增长16%[2] - FOF基金规模不断提升，未来或有望成为大众投资的核心工具[2] 具体产品案例 - 民生加银多元稳健配置3个月持有期混合型FOF正在发行，由公司总经理助理兼资产配置部总监刘欣、基金经理孔思伟共同管理[2] - 产品从“弱者思维”出发，立体化审视各类资产风险暴露，通过风险平价模型力争保持各资产风险贡献相等[2] - 在风险平价模型大框架下进行阶段性战术调整，力求逆势降低风险暴露，顺势提升收益[2] - 设置3个月持有期，助力投资者克服非理性操作，优化持有体验[2]

公司动态与战略定位 - 越秀金融大厦举办“拾光·共赴新境”十周年庆典暨UNIMAX HUB启幕仪式，标志着该超甲级写字楼从空间载体向生态枢纽的全面蝶变 [1] - 公司以“越秀好商业”为内核，践行“城市美好生活合伙人”承诺，致力于构建企业共生平台 [1] - 35楼UNIMAX HUB的启幕代表开启“空间赋能生态”的全新阶段，旨在强化“上下楼即上下游、产业园就是产业链”的商业逻辑 [2] 发展历程与行业地位 - 项目于2013年奠基，2017年成为全国首座风投大厦，2021年荣膺广州市首批超甲级写字楼 [2] - 越秀金融大厦与广州IFC、广州ICC共同构筑珠江新城商务楼宇群，已成为区域金融生态的核心枢纽 [4] - 该建筑被定位为推动区域产业聚合的“引擎”，吸引众多金融机构与科创企业入驻，形成产业协同生态 [2][4] 空间创新与服务升级 - UNIMAX HUB以“功能链接+价值升维+场景体验”为核心进行空间创新，设有可容纳百人、配备专业音响与智能隔断系统的路演厅 [5] - 空间包含直面珠江新城CBD全景的云端茶室及搭载高清视频会议设备的智能会议室，满足从大型峰会到高端商务洽谈的多元需求 [5] - 引入三只猫咪作为“陪伴者”，为办公环境注入人文关怀与暖意，核心目标是促进人与人的连接、企业与企业的连接 [10] 生态构建与价值创造 - 通过定期举办行业沙龙、资源对接会等活动，促进入驻企业间合作，实现“上下楼即上下游”的生态逻辑 [12] - 会员平台“悦享会Life”小程序将打通越秀系全场景资源，涵盖酒店预订、商场优惠及企业服务，实现“一栋楼撬动一个生态圈” [13] - UNIMAX HUB未来将作为生态赋能核心枢纽，助力政府政策精准触达企业，并快速链接企业需求与资源 [13]

股份回购进展与方案调整 - 截至2025年11月30日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份931.99万股，使用资金总额2.47亿元 [1] - 公司于今年4月公告，拟使用不低于5亿元且不超过10亿元的自有资金进行回购，回购股份将用于注销以减少注册资本 [1] - 公司近期将回购价格上限由19.36元/股大幅提升近3倍至75元/股，以保障回购方案顺利实施并提振投资者信心 [1] 历史股东回报举措 - 过去三年，公司累计斥资近19亿元进行股份回购 [1] - 公司2025年半年度现金分红方案拟派发现金红利65.5亿元，已获股东大会审议通过 [2] - 自上市以来，公司已完成现金分红7次，总现金分红达565.4亿元，多年稳居A股电子行业分红榜首位 [2] 回购与分红的影响与市场观点 - 投资者普遍认为注销式回购可减少公司总股本，从而提高每股收益和股东权益，使公司股价更具含金量 [1] - 公司持续通过回购、大手笔分红等多种方式，以真金白银回馈股东 [1]