美国总统特朗普在联合国发表演说，谴责西方大国承认巴勒斯坦国的举动；此举使得美国对盟友以色列 的坚定支持愈显孤立。 标普全球公布调查显示，美国9月综合PMI初值从前月的54.6降至53.6，制造业PMI初值从前月的53.0降 至52.0；服务业初值从前月的54.5微降至53.9，商业活动连续第二个月放缓。 【黄金期货行情表现】 9月25日，沪金主力暂报855.48元/克，跌幅达0.36%，今日沪金主力开盘价860.00元/克，截至目前最高 861.22元/克，最低852.08元/克。 【宏观消息】 美国对进口医疗设备、机器人等启动232调查，或导致针对行业的关税行动。美国正式下调对欧盟汽车 关税至15%。中国央行顾问呼吁对房地产业给予财政支持。中国发布促进服务出口措施。 美国商务部依照《贸易扩展法》第232条对进口机器人、工业机械和医疗设备启动调查，为潜在关税行 动铺路。 鲍威尔表示，"近期通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行--这是一个具有挑战性的局面。"鲍威尔称目 前不存在重大金融稳定风险。美联储金融监管副主席鲍曼表示，美联储可能在支持就业市场方面行动迟 缓，若需求减弱、企业开始裁员，可能需要加快降息步伐。 ...

9月25日盘中，棕榈油期货主力合约偏强震荡，最高上探至9264.00元。截止发稿，棕榈油主力合约报 9224.00元，涨幅1.61%。 棕榈油期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 正信期货 棕榈油剩余多单继续谨慎持有 宁证期货 短期内预计棕榈油震荡偏强运行 国投安信期货 中期豆棕油预计区间运行 正信期货：棕榈油剩余多单继续谨慎持有 整体看，9月马棕供需形势转好；印尼7月棕榈油出口增至354万吨，库存维持250万吨低位；欧盟零毁林 法案延迟一年实施，进一步支撑印马出口；多因素支撑，BMD毛棕修复此前跌幅。操作上，市场消化 阿根廷取消出口税冲击，且马来供需好转、印尼出口及库存数据较好、国内油脂库存止增，隔夜棕榈油 反弹、豆油止跌，而受供应趋紧支撑菜油高位整理；棕榈油剩余多单继续谨慎持有，激进者可逢低小幅 补仓。 宁证期货：短期内预计棕榈油震荡偏强运行 棕榈油方面欧盟决定将反森林砍伐法规推迟一年实施，中远期的需求预期环比转好。棕榈油四季度处于 减产周期，虽然国际棕榈油需求也偏弱，但是供应端存在驱动。中期豆棕油预计区间运行，波动存在弹 性，由于四季度宏观方面也存在诸多不确定性，大宗 ...

当Z世代逐步主导消费市场，"悦己"不再是简单的消费口号，而是成为驱动美妆领域升级的核心动力， 美妆产品已跳出"变美工具"的单一属性，成为消费者传递自我态度、展现个性的重要载体。在此趋势 下，2024年我国化妆品市场却迎来增速放缓的新挑战，进入转型调整的关键阶段。国家统计局发布的数 据显示，2024年全年化妆品类零售额达4357亿元，同比下滑1.1%。不过，市场整体承压的背景下，国 货美妆品牌却逆势突围，展现出强劲的发展韧性，其中深耕行业30余年的植物医生尤为突出，目前正全 力推进IPO进程，向着"A股美妆单品牌店第一股"的目标迈进。 近期，植物医生还加速布局即时零售领域，依托4328家线下门店的资源优势，已在美团闪购、京东秒送 平台上线相关业务，目前服务范围已覆盖北京、深圳、湖北等地区的逾百家门店，为消费者提供"线上 下单、线下速达"的便捷购物体验，进一步完善了全渠道服务体系。 当前，植物医生的IPO进程正有序推进，冲刺"A股美妆单品牌店第一股"的目标明确。从独特的品牌定 位、完善的产品矩阵，到稳健增长的业绩、广泛的线下布局与全域线上渠道，多重优势叠加下，植物医 生有望在资本市场实现突破，为国货美妆行业的发展 ...

中国市场的反应也极为迅速。据报道，就在9月22日阿根廷宣布暂时取消包括大豆在内的谷物出口税 后，中国买家迅速出手订购了至少10船阿根廷大豆，预计这些大豆将于11月装船。 阿根廷通常对大豆征收26%的出口税，但是为了紧急筹集70亿美元外汇，阿根廷政府不惜豪赌"零税卖 粮"政策。事实证明，这一临时降税举措在短时确实提升了其大豆的竞争力，并且还促使了中国的采 购。 在贸易战期间，中国一直在大量采购阿根廷的大豆原料，2024/25年度阿根廷出口量创下六年来的新 高。而现在，由于临时减税政策，进一步鼓励了中国进口阿根廷大豆。 据相关媒体报道，在阿根廷取消谷物出口税后，中国买家至少订购了10船阿根廷大豆，这对已经无法进 入其主要市场并受到低价冲击的美国农民来说，无疑是又一次打击。 贸易商和分析师表示，这些交易对美国农民来说无疑是一次新的冲击。往年中国第四季度的库存采购通 常以美国大豆为主，但由于悬而未决的贸易谈判冻结了出口，中国到目前为止尚未购买任何美国秋收大 豆。 过去这个时候，中国一般要从美国购买1200万至1300万吨大豆，并于9月至11月装运。现在阿根廷与巴 西双面夹击，意味着美国农民的销售季几乎要与中国"无缘" ...

工信部等多部门发布关于印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》的通知，其中提到，严格 水泥玻璃产能调控。严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案。 9月25日，国内期市能化板块多数飘红。其中，玻璃期货主力合约开盘报1252.00元/吨，今日盘中高位 震荡运行；截至午间收盘，玻璃主力最高触及1282.00元，下方探低1236.00元，涨幅达3.81%。 华闻期货表示，临近国庆长假，中下游企业担忧节后价格上涨，开启被动补库，部分深加工企业订单虽 未明显好转，但基于政策底与库存底的判断，选择提前备货，推动现货成交放量，进一步强化涨价预 期。当前需求改善仍以投机性补库为主，终端深加工订单尚未实质性回暖，若节后需求不及预期，价格 可能回踩，中期需跟踪房地产竣工数据及纯碱成本变化。 中财期货分析称，供给方面，全国在产产能变动不大，日内市场走货由弱转强，南方市场天气影响，出 货阶段性受限。另，今日三峡三线由原产欧洲灰改产福特蓝。需求方面，整体市场刚需释放量相对有 限，但政策端推动原片价格提涨，中下游提货积极性大概率有所恢复。部分加工企业存在节前赶工现 象，出货情况总体尚可；其他地区仍以稳 ...

在美国的房屋销售市场中，新屋销售所占比例约为10%。其数据在签订合同之时便已被纳入统计范畴， 且相较于交易完成时间，通常会提前至少一个月。与成屋销售相比，新屋销售堪称反映美国房地产市场 趋势的重要领先指标。然而，需特别留意的是，新屋销售的每月数据呈现出较大的波动性。 今日周四（9月25日）亚盘时段，纸黄金目前交投于860元附近，截至发稿，纸黄金暂报855.48元/克， 跌幅0.25%，最高触及859.96元/克，最低下探852.21元/克。目前来看，纸黄金短线偏向看跌走势。 【最新纸黄金行情解析】 【要闻速递】 值得关注的是，美国全国房地产经纪人协会（NAR）计划于本周四公布成屋销售的最新报告，后续动 态值得持续关注。此外，在其他关键经济数据方面，可着重留意美国第二季度实际GDP、核心PCE物价 指数年化季率终值以及8月耐用品订单月率初值等指标。 摘要今日周四（9月25日）亚盘时段，纸黄金目前交投于860元附近，截至发稿，纸黄金暂报855.48元/ 克，跌幅0.25%，最高触及859.96元/克，最低下探852.21元/克。目前来看，纸黄金短线偏向看跌走势。 与此同时，地缘政治局势显露出缓和态势。一方面，川总 ...

全球第二大铜矿Grasberg遭遇矿难停产。Freeport预计最早要到2027年才能恢复事故前的生产水平， 2026年铜金产量较此前预期下降约35%。 后市来看，沪铜期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下： 9月25日，国内期市有色金属板块全线飘红。其中，沪铜期货主力合约开盘报81000.00元/吨，今日盘中 高位震荡运行；截至午间收盘，沪铜主力最高触及82980.00元，下方探低80750.00元，涨幅达3.36%。 南华期货（603093）指出，自由港铜矿的影响大幅超预期，上周的周报中我们提到Grasberg铜矿还需1-2 周时间过于乐观，此次事件的影响事件较长。对于铜价而言，短期存在超涨，不建议追高。 据外媒报道，高盛周四下调了2025年和2026年全球铜矿供应预测，因印尼格拉斯伯格铜矿发生不可抗 力。该行估计，此次事故将导致总计52.5万吨的铜矿供应损失，因此将2025年下半年全球铜矿供应预测 下调16万吨，并将2026年预测下调20万吨。 一德期货表示，全球第二大铜矿Grasberg遭遇矿难停产，预计2026年铜金产量或骤降35%，引发市场对 铜中长期的担忧加剧，铜价大幅上行，突破至此前预期的区 ...

二、基本面汇总 9月25日，中天螺纹价格3260元/吨，根据市场统计口径，昨天出库4.80万吨，较上周同期增加1.00万 吨，杭州螺纹库存97.5万吨，较上周同期减少4.0万吨。 一、行情回顾 三、机构观点 周三晚，螺纹钢期货01合约窄幅震荡，收盘3164涨0.22%。 9月24日，上期所螺纹钢期货仓库仓单263806吨，环比上个交易日减少3584吨；螺纹钢期货厂库仓单 5700吨，环比上个交易日持平。 据中钢协，9月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2073万吨，平均日产207.3万吨，日产环比下降 0.6%；据此估算，本旬全国日产粗钢256万吨、环比下降0.6%，日产生铁229万吨、环比增长0.7%，日 产钢材417万吨、环比增长2.7%。 华联期货：近期高炉钢厂复产节奏较快，日均铁水产量处于今年高位，五大成材品种产量分化，随着铁 水转产以及电炉亏损后螺纹钢供应明显减量；下游需求呈季节性修复，随着传统消费旺季深入以及节前 补库提振，有望持续边际改善，钢材库存累库逐渐放缓，另外高铁水对原料需求增加，原料端价格韧性 较足，短期钢材成本较增。目前市场宏观氛围回暖，产业供需格局随着需求季节性修复存在改善空间， 预计 ...

东海期货表示，短纤跟随聚酯板块调整，价格略有下降。终端订单季节性有提升但幅度有限，短纤开工 反弹导致库存出现有限累积，后期更多的去化仍然需要观察到终端订单的持续回暖带来的开工提升反 馈，目前来看后续上升空间或有限。短纤中期跟随聚酯端保持或可继续逢高空。 目前来看，短纤行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于短纤后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 新湖期货指出，上一交易日,直纺涤短跟随原料进一步走弱，半光1.4D主流商谈重心降至6250~6550区 间。下游多开始储备国庆假期用料，低位采购积极性尚可，期现及贸易商成交较多，工厂方面销售一 般，平均产销44%。装置方面，进入9月份以后短纤工厂负荷逐步恢复，目前行业平均负荷靠近95%。 需求端，纯涤纱及涤棉纱报价维持，成交商谈，销售不温不火。总体来看，短纤估值低，下方有一定支 撑，预当前需求环比改善，加工费有小幅修复空间。 9月25日，国内期市能化板块多数飘红。其中，短纤期货主力合约开盘报6310.00元/吨，今日盘中高位 震荡运行；截至发稿，短纤主力最高触及6362.00元，下方探低6286.00元，涨幅达1.34%附近。 瑞达期货（002961）分析称 ...

9月25日盘中，聚丙烯期货主力合约偏强震荡，最高上探至6904.00元。截止发稿，聚丙烯主力合约报 6896.00元，涨幅0.38%。 机构 核心观点 中财期货 预计聚丙烯市场震荡整理 瑞达期货（002961） 短期PP2601关注6850支撑，7050压力位 五矿期货 聚丙烯期货价格上涨 五矿期货：聚丙烯期货价格上涨 中财期货：预计聚丙烯市场震荡整理 聚丙烯期货价格上涨，分析如下：供应端还剩145万吨计划产能，压力较大；需求端，下游开工率季节 性低位反弹。供需双弱背景下，整体库存压力较高，短期无较突出矛盾，仓单数量历史同期高位，对盘 面形成较大压制。 旺季预期兑现困难，下游工厂接货始终难以放量，因此对市场价格难以形成提振，方向震荡。临近月 底，上游积极去库以应对假期内供应压力，然旺季需求回升缓慢，难以对现货行情形成有力支撑，中间 商让利出货为主，场内交投气氛一般。旺季预期兑现困难，下游工厂接货始终难以放量，因此对市场价 格难以形成提振，价格反弹困难重重。且对于即将到来的国庆节/中秋节小长假，下游工厂备货意愿不 大，节后去库也将拖累价格上行。预计聚丙烯市场震荡整理。 瑞达期货：短期PP2601关注6850支撑 ...