"贸易、移民、财政和监管政策的重大变化对整体经济的影响仍有待观察。一个合理的基本情况是，关 税对通胀的影响将相对较短——价格水平的一次性变化。"鲍威尔判断。 他也强调，"一次性"上调并不意味着"一下子"上调，关税的影响可能需要一段时间才能在供应链中发挥 作用。因此，这种一次性的价格水平上涨可能会分摊到几个季度，并在这段时间内表现为略高的通胀。 鲍威尔表示，通胀走势的不确定性仍然很高。美联储将谨慎评估和管理通胀可能上升且持续的风险，确 保一次性的物价上涨不会演变成持续的通胀问题。 自美联储上周降息以来，多位美联储官员陆续发声。市场正紧盯他们的一言一行，期待从中获得有关美 联储后续利率路径的新线索。 当地时间9月23日，美联储主席鲍威尔发表自上周降息以来的首次公开讲话。鲍威尔大体上重申了他在 上周降息后的新闻发布会上的观点，表示短期通胀风险偏上行，就业风险偏下行，强调了美联储在平衡 双重使命上面临的挑战。鲍威尔说，如果美联储过于激进地放松政策，就可能无法完成通胀目标。如果 美联储维持限制性政策的时间过长，劳动力市场可能会出现不必要的疲软。 鲍威尔称，即使在上周降息过后，美联储当前的政策立场仍然略有限制。他强调，美 ...

市场行情 - 美元指数受美联储官员讲话影响走低，收跌0.56%至98.17 [1][2] - 现货黄金止步四连涨，收跌0.35%至3368.97美元/盎司，盘中跌破3360美元关口 [1][2] - 现货白银基本持平，微涨0.05%至37.809美元/盎司 [1][2] 地缘政治 - 美俄地缘博弈进入关键窗口期，特朗普称三方峰会最快下周举行释放缓和信号 [3] - 鲁比奥警告24-36小时内或对俄实施二级制裁，地缘风险呈现"明缓暗升"格局 [3] - 地缘风险推升避险溢价，影响贵金属市场走势 [3][4] 美联储政策 - 美联储政策分歧加剧，卡什卡利支持年内降息两次强化宽松预期 [3] - 特朗普将任命临时联储理事的政治干预风险削弱政策公信力 [3] - 政策不确定性影响美元指数走势 [1][2][3] 贸易关税 - 关税冲突升级成为当前最大冲击源，加剧金属市场波动弹性 [3] - 瑞士谈判未取得进展，印度被加征25%关税至总税率50% [3] - 芯片和半导体或面临100%惩罚性税率，但在美建厂可豁免 [3] 贵金属交易 - 黄金短期料维持震荡格局，3400美元构成强支撑，3450美元附近阻力位面临突破契机 [4] - 白银虽受关税压制工业需求，但若持稳37美元关键支撑，有望挑战38美元关口 [4] - 需警惕地缘突发事件触发金银走势分化及流动性风险 [4]

美联储政策与内部动态 - 美联储7月会议维持基准利率4.25%-4.50%不变 但内部矛盾公开化[3] - 鲍威尔重申需更多数据确认通胀下行趋势 并强调关税政策调整可能重塑通胀前景[3] - 美联储理事沃勒支持9月降息 认为高利率已过度抑制商业投资[3] - 美联储副主席杰斐逊警告过早降息可能引发二次通胀[3] 美国通胀与经济数据表现 - 美国6月核心CPI同比上涨2.9% 远超美联储2%的目标[3] - 服装价格上涨0.4% 家具价格飙升1% 家用电器价格环比猛涨1.9%[3] - 纽约联储调查显示近90%企业计划三个月内将关税成本转嫁给消费者[3] - 美国7月Markit制造业PMI重陷萎缩 市场对未来一年商业信心降至两年半最低[3] 政治压力与政策不确定性 - 特朗普面临高企美债压力 降息成为最迫切需求之一[4] - 特朗普曾考虑替换美联储主席 在财长劝说下打消念头[4] - 政策走向不确定性加剧 导致黄金波动愈发激烈[4] 未来关键事件与数据日程 - 英央行8月7日利率决议 澳联储8月12日利率决议[6] - 美国7月未季调CPI年率8月12日公布 零售销售月率8月15日公布[6] - 杰克逊霍尔全球央行年会8月21日举行 核心PCE物价指数年率8月29日公布[6] - 每周四公布美国当周初请失业金人数（8月7日、14日、21日、28日）[6] 黄金市场动态与机构活动 - 8月国际黄金市场迎来关键转折点 金价呈现宽幅震荡[1] - 地缘局势与经济数据多空博弈升级 市场交易活跃度显著攀升[1] - 领峰环球推出30000美元赠金礼包 助力投资者把握8月行情机遇[1][6]

黄金市场表现 - 伦敦现货黄金价格达每盎司3331美元 较前日小幅上涨0.14% [1] - 金价突破3330美元/盎司关键阻力位 并触及3333.93美元/盎司的日内高点 [1] - 金价日内交易区间为3320至3335美元 市场交易活跃 [1] 美联储政策分歧 - 美联储理事沃勒与鲍曼公开支持降息 与主席鲍威尔的谨慎立场形成分歧 [2] - 两位理事由特朗普任命 特朗普近期施压美联储并质疑鲍威尔领导能力 [2] - 美联储理事集体异议为1993年以来首次 此前连续259次会议未出现类似情况 [2] 政治干预风险 - 特朗普政府被指通过任命亲信削弱美联储独立性 类似里根政府削弱沃尔克权力的做法 [3] - 分析认为美联储抵御政治干预的能力已近极限 共识文化可能终结 [3] - 沃勒的异议可能包含其竞逐下任主席的政治动机 尽管表面基于政策考量 [3] 技术指标分析 - 金价日线形成"四连阴" 跌破对称三角形下轨 MACD死叉且绿柱放大显示空头信号 [4] - RSI指标跌至34进入超卖区域 暗示短期存在技术性反弹需求 [4] - 关键阻力位在3328-3330美元和3348-3350美元区间 3300美元为重要支撑位 [4] 重要经济事件日程 - 晚间将公布欧元区GDP及景气指数(17:00) 美国ADP就业及GDP数据(20:15/20:30) [5] - 美国PCE物价指数(20:30)和EIA原油库存(22:30)数据值得关注 [5][6] - 美联储利率决议(次日02:00)和鲍威尔新闻发布会(次日02:30)为市场焦点事件 [6]

美联储政策与市场预期 - 美联储9月降息预期概率为56.2%，预计降息25个基点，41.2%概率维持利率不变 [3] - 美联储理事沃勒成为接替鲍威尔主席职位的主要内部候选人，因其明确支持降息立场 [3] - 美国共和党众议员指控鲍威尔两次作伪证，已向司法部提出刑事指控 [3] 黄金市场动态 - 黄金近期在3310-3375美元区间震荡，8月1日因美国关税政策触发避险需求突破3375压力位，最高触及3400美元 [5] - 技术面显示日线大阳突破布林上轨，4小时均线呈金叉，短期看涨情绪强烈 [5] - 当前承压3400美元关口，可能回踩3375支撑位，亚欧盘关注3400压力与3375支撑 [6] - 操作策略建议：3398美元附近做空（止损3408），3375美元附近做多（止损3365） [7] 白银市场表现 - 白银突破37.3美元压力位后创39美元历史新高，牛市格局强化 [9] - 日线大阳打开布林上轨空间，MA5-MA10均线金叉上扬，周线维持上涨趋势 [9] - 支撑位关注38美元，压力位关注39-40美元区间 [10]

美联储政策预期 - 美联储9月降息概率为56.2% 预计降息25个基点 而维持利率不变概率为41.2% [3] - 美联储官员表态存在分歧 部分持鹰派立场 部分倾向年内开始降息 [3] - 美联储理事沃勒成为接替鲍威尔主席职位的主要内部候选人 因其明确支持降息立场 [3] 黄金市场走势 - 黄金上周在3375-3310区间进行不规则箱体震荡 多空延续性差且转换频率快 [5] - 黄金两次冲击3375未能突破 显示存在空头压制 但下探3310低点后回升至3350关口 [5] - 黄金日线布林带缩口运行 技术面呈现过山车式拉锯 短期操作区间为3370-3320 [5] - 黄金具体策略包括3330附近做多（目标3345-3353）和3370附近做空（目标3355-3345） [6] 白银市场表现 - 白银触及37.3后维持高位震荡 多次回踩35获得支撑 最终突破37.3压力创39历史新高 [8] - 白银日线显示震荡蓄力上扬格局 MA5-MA10均线维持金叉 周线保持牛市上涨态势 [8] - 白银操作建议回调看涨 重点关注37.2-37.5区间布局多单 压力位39-40 支撑位37.2-37.5 [8][9]

美债市场近期波动 - 美债市场长端收益率上行 10年期美债收益率两周上升9bp至4.44% 30年期上升14bp 收益率曲线走陡 [1] - 美债发行结构变化 3年期发行578.45亿 10年期389亿 30年期219.7亿 短久期小幅回落 长久期小幅回升 [1] - 美国6月财政盈余270.1亿美元 12个月累计赤字小幅回落至1.90万亿美元 [1] 美联储政策与市场预期 - 美联储维持利率在4.25%-4.50% 内部分歧加大带来政策沟通风险 市场对利率路径预期摇摆 [1] - 联邦基金利率期货市场由净空头转为净多头 升至4.93万手 市场对美联储降息预期升温 [1] - 美联储删除"滞胀"表述 政策重心回归通胀目标 [1] 流动性状况 - 美国财政TGA存款余额两周环比降601.5亿美元 美联储逆回购工具两周收缩564.5亿美元 财政投放和流动性回流推动短期宽松 [1] - 美联储周度指标2.37 显示环比短期稳定后有所好转 [1] 国际资本流动 - 中国继续减持美债 日本和英国选择增持 [1] - 稳定币立法或成未来新需求 [1]

黄金市场动态 - 中东局势缓和导致国际金价从3450美元高位回落至3300-3200美元区间 [1] - 美联储内部鹰鸽分歧加剧 黄金陷入政策预期迷雾 [1] - 6月美联储会议维持利率不变 市场陷入政策预期混乱状态 [3] 地缘与政策博弈 - 也门胡塞武装对红海商船袭扰持续 伊朗核设施遇袭风险未消 [3] - 美联储理事沃勒与鲍曼支持7月降息 鲍威尔坚持等待夏季数据确认 [4] - 利率期货显示9月降息概率飙升至80% 但幅度存疑 [4] 季节性因素与市场逻辑 - 夏季是传统黄金消费淡季 去年同期金价因季节性因素回调5%-8% [3] - 今年地缘风险溢价支撑下 回调幅度可能收窄 [3] - 金价从"恐慌驱动"转向"待机观察"模式 [3] 潜在风险事件 - 美国对华加征关税暂缓期将于7月9日到期 白宫暗示"暂无延期计划" [4] - 若关税升级 全球供应链成本骤增 通胀预期升温 [4] - 若意外延期 风险偏好回暖 资金可能流出金市 [4] 交易机会与平台活动 - 7月至8月初为黄金市场高波动周期 交易机会频繁 [5] - 领峰贵金属提供"10000美元"赠金福利 点差回赠高达$26/手 [5] - 平台为香港黄金交易所AA类行员 连续多年获评"三大最活跃伦敦金/银交易商" [5]

美股市场表现 - 4月初受特朗普关税政策冲击美股市场剧烈震荡一度陷入技术性熊市但后续贸易紧张局势缓和后美股迎来强劲反弹 [1] - 三大股指悉数收复4月失地纳斯达克指数逼近历史高位标普500指数录得2023年以来最佳月度表现 [1] 宏观经济与滞胀风险 - 5月美国CPI年率降至2.3%为近年低位显示通胀持续回落并逐步接近美联储2%的目标 [3] - 消费者信心疲弱叠加政策不确定性令多位美联储官员警示未来通胀与失业率上行风险 [3] - 美国一季度GDP录得负值为2022年10月以来最差表现摩根大通股票策略师指出当前环境更接近滞胀特征其危害性甚于单纯衰退 [3] - 特朗普力推的《大而美法案》将在未来十年内减少税收约3.75万亿美元并推高财政赤字2.4万亿美元穆迪因此下调美国主权信用评级 [3] 美联储政策分歧 - 美联储内部政策分歧显著加剧鸽派阵营倾向于将关税影响视为"暂时性"因素主张可一定程度"忽略" [4] - 鸽派认为通胀持续性存疑强劲的劳动力市场及通胀接近目标位的进展为政策制定者争取了观察关税影响的时间窗口 [4] - 鹰派强调贸易谈判可能旷日持久对经济的冲击存在高度不确定性主张维持利率稳定直至关税影响更为明朗 [4] - 美联储自去年12月降息之后均采取维持利率不变的策略6月降息的概率依然很低7月甚至9月才降息的概率很大 [4] - 技术面美股近两周维持高位震荡面临方向的抉择以道指为例上方关注43400一线的阻力 [4]