工信部政策与牌照发放 - 工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可 允许开展手机直连卫星等业务 深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用 [1] - 政策旨在形成适度竞争、良性互动的市场格局 推动卫星移动通信服务更易触达普通用户 增强产业链供应链韧性和安全水平 [1] - 中国联通获得牌照标志着我国卫星互联网商业运营迈出第一步 [1][6] 市场反应与资本表现 - A股卫星互联网概念股直线拉升 中国卫星、三维通信先后封住涨停 中国联通一度大涨近7% 收盘报5.65元/股 上涨4.82% [2] 卫星互联网建设进展 - 工信部提出到2030年发展卫星通信用户超千万 手机直连卫星等新模式新业态规模应用 [4] - 中国星网GW星座在7月下旬至8月17日成功发射五组低轨卫星 发射间隔从1-2个月缩短至3-5天 累计卫星数量从34颗提升至72颗 [4] - 星网计划进入密集发射阶段 被外媒视为与SpaceX星链竞争的关键一步 [4] 手机直连技术发展 - 手机直连成为中美共同发展方向 SpaceX获美国FCC授权使用T-Mobile频段 计划发射840颗支持手机直连的星链卫星 目标使7500颗二代星均实现手机直连 [5] - SpaceX第一代DTC星座已完成部署 天线约6平方米 已测试短信、视频通话等功能 计划2025年10月推出数据服务 [5] - AST采用更大天线实现手机直连 BlueBird Block-1天线64平方米 Block-2达200平方米 单星通信容量提高10倍 已与全球超40家移动运营商合作 [5] - 中国移动联合中兴通讯完成国内首次NR-NTN低轨卫星实验室验证 国网、千帆两大星座未来有望提供手机直连服务 [5] - 华为宣布低轨卫星互联网系统正在测试 预计2025年下半年开启众测 华为、荣耀、小米、OPPO等旗舰机型有望搭载卫星通信功能 [6] 商业化进程预期 - 业内人士指出 实现类似星链的卫星互联网服务仍需2-3年左右时间 [6]

现货黄金持续走高，向上突破3610美元/盎司，续创历史新高，日内涨超0.5%。 责任编辑：山上 ...

这份报告大大超出市场预期，数据较市场共识的非农新增就业人数相差5万多人，急剧推高了市场对美 国经济困难陷入衰退的担忧。 埃尔埃利安指出，鲍威尔等待疲软的劳动力市场数据以支持降息决定，但市场可能以非线性的方式恶 化，也就意味着失业速度可能会迅速加快，这让美联储的等待充满风险。 安联首席经济顾问穆罕默德·埃尔埃利安上周公开批评美联储，认为其在经济放缓的情况下没有及时降 息，就像早前通胀飙升时迟迟不加息一样，犯了同样的错误。 埃尔埃利安指出，美联储又搞错了情况并在决策上"迟到"，他们会在9月降息，且他怀疑美联储还在讨 论降息25还是50个基点。 他认为这是美联储近年来又一次决策失误。2021年新冠疫情尾声时，美国物价开始飙升，但美联储在加 息问题上迟迟不见反应，直到2022年才开始激进地加息。当时，经济学界就有不少人批评美联储决策迟 缓，破坏了控制通胀的最佳时机。 而现在，埃尔埃利安又看到了同样的问题。他认为美联储本应在7月降息，但由于美联储主席鲍威尔对 就业市场的看法过于狭隘，忽视了深层正在形成的疲软态势，从而再一次错过了降息的最佳时机。 比预期更大的风险 美国最新的8月就业报告显示，美国8月份就业岗位仅增加2. ...

过去一周，随着全球长债纷纷大跌，许多投资者开始思考的一个大问题是：当债券市场最终崩溃时，美 联储和其他央行会怎么做？ 对此，号称"华尔街最精准分析师"的美国银行首席策略师哈特内特（Michael Hartnett）在其最新的资金 流动报告《从无形之手到有形之拳》中，就提到了这一现象。哈特内特指出，目前英国长期债券收益率 已到了5.6%（自1998年以来最高），法国为4.4%（自2009年以来最高），日本为3.2%（自1999年以来 最高），同时美国30年期债券收益率一度向上测试了5%。 哈特内特认为，这很可能是因为股市投资者已提前消化了央行会进行PKO（价格稳定操作），或其他防 止债务成本无序飙升的政策。对股市多头而言，这些政策其实都极为熟悉：收益率曲线控制 （YCC）、量化宽松（QE）、扭转操作（OT）。 哈特内特因此建议客户做多黄金，以应对收益率曲线控制政策，并预期收益率下降（价格稳定操作+美 联储可信降息），将通过债券敏感板块（生物科技、房地产投资信托基金、小盘股）推动股市普涨。 哈特尼特全力押注YCC政策将会出台，还有另一个原因——在他看来，当前"最大的宏观图景"与尼克松 70-74时期最为相似：如同 ...

日本国债收益率曲线变化 - 日本5年期与30年期国债收益率利差攀升至本世纪以来罕见区间 利差超过200个基点 在G-10国家中属于极度陡峭水平 [1] - 陡峭化趋势获得新动能 因日本国债交易员预计日本央行将在年底前维持利率不变 日本国内持续政治动荡是影响因素 [1] - 粘性通胀可能维持更长时间 尤其是在工资预计进一步上涨的背景下 推动收益率曲线陡峭化走势 [1] 日本央行政策预期 - 日本央行采取观望态度 政治因素阻碍央行抑制通胀的行动 利差短期内不太可能趋于平缓 [1]

事件概述 - 美国总统特朗普出席美国网球公开赛男单决赛 导致比赛推迟约30分钟开赛[1] - 特朗普以瑞士名表品牌劳力士嘉宾身份出席赛事 与劳力士首席执行官让-弗雷德里克·杜福尔共同观赛[1] - 特朗普政府近期对瑞士产品征收39%关税[1] 人员出席情况 - 陪同特朗普出席人员包括女婿贾里德·库什纳 孙女阿拉贝拉 白宫办公厅主任苏西·威尔斯 白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特 美国司法部长帕姆·邦迪以及财政部长斯科特·贝森特[1] 赛事背景 - 决赛在意大利选手扬尼克·辛纳与西班牙选手卡洛斯·阿尔卡拉斯之间展开 这是今年两人第三次在大满贯决赛中对决[1] - 特朗普上次出席美网是在2015年 当时以总统候选人身份观看威廉姆斯姐妹的女单四分之一决赛[1] 现场反应 - 特朗普抵达纽约皇后区比赛现场时 观众反应两极 既有嘘声也有欢呼声[1] - 演奏美国国歌期间 阿瑟·阿什球场巨型电子屏短暂播放特朗普画面[1]

美元贬值压力 - 美联储降息周期临近叠加货币政策政治化疑虑使美元面临新一轮贬值压力 [1] - 逊于预期的非农就业数据反映美国就业市场从温和降温转向实质性恶化 [1] - 就业市场恶化可能迫使美联储加快降息步伐 [1] 美元支撑因素 - 日本首相闪电辞职引发的政策真空期提供托底支撑 [1] - 法国总理政府濒临倒阁可能触发提前大选等风险事件抵消美元贬值动能 [1] - 全球政经格局动荡通过政治不确定性部分抵消美元贬值压力 [1]

美联储降息对亚洲经济影响 - 美联储9月降息预期将缓解亚洲经济体金融状况 提供贷款偿还喘息空间[1] - 降息有利于该地区金融状况 但关税滞后效应使明年亚洲增长前景稍显不确定[1] 亚洲经济体债务与增长前景 - 老挝和马尔代夫财政前景脆弱 美元计价贷款利息攀升且债务水平相当高[1] - 其他亚洲经济体宏观经济前景良好 实行务实管理[1] - 亚洲开发银行预计维持7月增长预测 东亚2025年增长率从44%下调至43%[1] 美国关税政策影响 - 美国对亚洲进口关税达278%历史高位 显著高于美国平均关税率186%[2] - 对中国和印度征收较高关税 多数亚洲国家面临15%-20%关税[2] - 相近税率避免制造业大规模转移 但商品价格上涨最终降低需求[2] 亚洲经济抗风险能力 - 亚洲地区对贸易冲击抵御能力出人意料地强[1] - 出口市场稳定性可能维持 但关税政策仍对增长势头产生制约[1][2]

近期，英国长期国债收益率攀升至数十年来最高水平，引发市场对该国财政可持续性的担忧。尽管财政 大臣雷切尔·里夫斯否认英国正走向财政危机，但在经济学家看来，英国或许正成为全球高负债国家潜 在风险的前兆。 这意味着，秋季预算案将是一场艰难平衡：既要增加税收弥补缺口，又不能压垮脆弱的经济增长。正如 有分析师所言，英国或许就是那个"煤矿里的金丝雀"，其困境预示着其他高负债国家未来可能面临的财 政风暴。 责任编辑：山上 最新数据显示，英国30年期国债收益率已升至上世纪90年代末以来最高水平，超过负债更重的法国。10 年期国债收益率更是高居七国集团之首，超越美国。投资者因此要求更高溢价来持有英国国债。明年， 英国政府债务利息支出预计将达1112亿英镑（约1500亿美元），是国防开支的两倍。财政监督机构预 期，随着老龄化推高医疗与养老金支出，英国政府债务占GDP比重到2070年代初可能达到270%。 经济学家指出，这一组合使英国像一个随时可能被点燃的火药桶，本土或海外市场的任何危机都可能引 发收益率的进一步飙升。由于英格兰银行独立且不太可能直接救助政府，英国可能会成为第一个直面债 务风险的发达经济体。 不过，短期内重演特拉斯 ...

市场表现 - A股三大股指早盘下挫探底后小幅反弹 沪指涨0.38%报3826.84点 深成指涨0.61%报12666.84点 创业板指跌0.84%报2933.25点[1] - 科创50指数涨0.58%报1275.87点 北证50指数涨1.78%创历史新高[1] - 全天成交额2.46万亿元 较前一交易日增量1148亿元 全市场超3900股上涨[1] 板块表现 - PEEK材料板块爆发 新瀚新材及天赐材料等多股涨停[1] - 特斯拉展示人形机器人Optimus 3 机器人板块走强 三花智控及肇民股份等多股涨停[1] - 医疗器械板块拉升 奥精医疗逼近涨停[1] - 猪肉概念走高 傲农生物及天域生物涨停[1] - 氟化工/碳基材料/卫星互联网及化工原料等板块涨幅居前[1] - CPO概念走低 新易盛/光库科技及中际旭创等多股跌逾9%[1] - 旅游酒店板块走弱 西藏旅游跌逾8%[1] - 商业百货/券商概念及保险等板块跌幅居前[1] 人形机器人概念 - 特斯拉开通TeslaAI官方微博并展示人形机器人[2] - 东方证券认为海外特斯拉机器人落地将提升板块确定性 具备优秀制造和管理能力的零部件企业更加受益[2] 猪肉消费概念 - 猪肉及白酒等消费概念拉升 傲农生物和天域生物涨停[3] - 中金公司研报称中国猪业步入新范式 传统猪周期规律逐步失效 产业及投资逻辑已变[3] 航运板块 - 航运板块走强 油运方向领涨 招商轮船封涨停[4] - VLCC最近一周运价环比上涨38%至58007美元/天 9月5日波交所VLCC TD3C-TCE突破6万美元/天[4] 固态电池概念 - 固态电池概念持续走强 厦钨新能及天赐材料等涨停[5] - 2025年上半年头部设备企业新签及在手订单总额超300亿元 同比涨幅达70%至80%[5] - 中信建投称固态电池凭借高能量密度和高安全性优势受市场高度关注[5] 机构观点 - 华西证券认为A股短期调整是情绪波动和交易集中下的阶段性回撤 有利于行情走得更稳更远[6] - 中信建投指出牛市整理期赛道高低切换是常态 应关注前期涨幅落后但景气逻辑仍在的赛道方向[7] - 招商证券表示短期市场调整接近尾声 将转为低斜率上行 建议拥抱低渗透率赛道[7]