港股科技板块市场表现 - 12月23日港股开盘普涨，港股科技30ETF（513160）盘初成交额超3700万元，频现溢价交易，其成分股中商汤-W、中芯国际涨超1% [1] - 港股科技30ETF（513160）昨日获超960万元资金净流入，近10个交易日有9日获资金净流入，累计“吸金”超5.3亿元 [2] - 该ETF紧密跟踪恒生港股通中国科技指数，前十大重仓股包括中芯国际、快手-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等多只科技龙头股 [2] 量子计算技术突破 - 基于超导量子处理器“祖冲之3.2号”，潘建伟院士团队在量子纠错方向上实现了“低于阈值，越纠越对”的重大进展，为量子计算机走向实用奠定重要基础 [2] - 实现“低于阈值”的量子纠错是全球量子计算领域长期追寻的核心目标，也是验证量子计算系统能否从原型机走向实用化的关键里程碑之一 [2] - 这一新的技术路线为未来构建百万比特级量子计算机提供了一种更具优势的解决方案 [2] 科技行业未来趋势展望 - 民银证券展望2026年科技行业发展将聚焦三大趋势：多模态与Agent技术渗透更多行业、企业转向复合AI策略、AI就绪数据成为企业级AI大模型落地基石 [3] - 当前市场格局日趋清晰，主要参与者可划分为5大类别：互联网科技巨头、AI+Data技术提供商、技术转型者、AI原生创业者、垂直领域深耕者 [3]

12月23日，港股恒生指数、恒生科技指数早盘涨跌不一。 相关ETF方面，截至发稿，港股消费ETF（159735）涨0.25%。成分股中，珍酒李渡涨超4%，高鑫零 售、老铺黄金、蒙牛乳业、中国飞鹤等跟涨。 银河证券表示，消费行业需要重视"十五五"规划中消费的中长期目标；短期关注针对2026年消费相关具 体政策落地。我们对消费行业2026年海外业务的发展持乐观观点。消费个股方面，关注市场风格切换 （高切低）过程中的高分红率优质公司，以及各细分赛道中有阿尔法的公司。 港股消费ETF（159735）跟踪中证港股通消费主题指数，该指数选取港股通范围内流动性较好、市值较 大的50只消费主题相关股票组成指数样本，采用自由流通市值加权，以反映港股通内消费类股票的整体 表现。 申万宏源指出，当前中国消费市场在政策支持下保持平稳扩张，服务消费和新型业态成为重要增长点， 政策层面正通过以旧换新加力扩围、金融支持等措施从供需两端协同发力。未来，通过深入实施提振消 费专项行动、优化供给和改善环境，消费市场潜力有望进一步释放，为经济高质量发展提供支撑。 ...

12月22日，华夏幸福（600340）(600340.SH)发布公告称，公司董事会否决了股东中国平安人寿保险股 份有限公司提交的五项临时提案至2025年第三次临时股东大会审议。 从内容来看，平安人寿提出的五项临时议案聚焦华夏幸福债务重整程序、财务情况披露、债务重组不及 预期原因公开披露等方面，同时还包括对非独立董事冯念一的罢免。 华夏幸福董事长王文学认为，收到董事会会议通知后，对股东所提的五项临时提案进行了深入的研究， 认为五项临时提案均违反了相关法律法规的规定，均不应提交公司本次临时股东大会审议。 具体临时提案包括：《关于将与公司预重整、重整、清算有关事项认定为股东大会特别决议事项的议 案》《关于罢免公司第八届董事会非独立董事冯念一的议案》《关于选举仇文丽女士为公司第八届董事 会非独立董事的议案》《关于同意公司配合〈债务重组计划〉的金融机构债权人委员会进行专项财务尽 调的议案》《关于要求公司高级管理人员就董事会决议通过的债务重组计划执行情况严重不及预期的具 体原因进行详细说明并公开披露的议案》。 据悉，这五项新增临时提案有7名董事投反对票，仅1票同意。 11月21日，华夏幸福债委会发起《授权主席单位平安资管 ...

身家70亿的宁波汽配老板，再下一城。 12月19日，王义平掌舵的继峰股份公告称，获得欧洲豪车品牌的乘用车座椅总成项目定点，生命周期总金额为98亿元。 据行业媒体透露，该项目为路虎卫士的全球销售车型。官方称，其在手座椅订单已在1000亿上下。 "以百年继峰为己任。"9月底，王义平就自信宣称，中国汽车行业的崛起是大势所趋，作为业内的企业，把练好自己内功放在第一位。 "继峰抓住了中国新能源汽车，包括全球新能源汽车发展的一个契机。" 黄河科技学院客座教授张翔告诉《21CBR》记者，中国连续10年成为全球最大的新能源汽车市场，高速增长拉动了其营收。 12月22日收盘，继峰市值接近180亿元。 连拿大单 王义平收获的最新订单，由其控股子公司格拉默继峰（德国）操盘，将为客户开发、生产前中后三排座椅总成产品。 公告称，这彰显了海外豪华品牌主机厂对其在乘用车座椅产品开发设计、技术质量、生产保障能力的认可。 项目预计从2028年9月开始，生命周期为8.5年，对其海外业务来说，意义重大。 | 序号 | 定点公告时间 | 客户及项目 | 产品名称 | 生命周期总销(亿元) | 量产时间 | 能源方式 | | --- | --- | ...

券商评级概览 - 12月22日共有21家上市公司获得券商推荐 [1] - 其中皖新传媒、神开股份、鑫铂股份均获得1家券商推荐 [1] - 券商当日共给予上市公司目标价5次 [1] 目标价涨幅居前公司分析 - 五粮液目标价涨幅最高，达94.87%，属于白酒行业 [1] - 华友钴业目标价涨幅为20.38%，属于能源金属行业 [1] - 天振股份目标价涨幅为20.27%，属于家居用品行业 [1]

券商评级与目标价概览 - 12月22日，券商共发布5次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为五粮液、华友钴业、天振股份，目标价涨幅分别为94.87%、20.38%、20.27% [1] - 上述三家公司分别属于白酒、能源金属、家居用品行业 [1] 券商推荐与覆盖情况 - 12月22日，共有21家上市公司获得券商推荐，其中皖新传媒、神开股份、鑫铂股份均获得1家券商推荐 [1] - 当日券商共给出13次首次覆盖评级，其中神开股份、鑫铂股份获得爱建证券给予“买入”评级，天振股份获得天风证券给予“增持”评级，合锻智能获得东北证券给予“增持”评级，神火股份获得信达证券给予“买入”评级 [1] 券商评级调整 - 12月22日，券商调高上市公司评级共1家次，为东吴证券将华盛锂电的评级从“增持”调高至“买入” [1]

南粤大地，县镇村三级联动的发展热潮奔涌不息。自广东省"百县千镇万村高质量发展工程"启动以来， 中国农业银行广东省分行（下称"农行广东分行"）始终扛牢国有大行政治使命，以"省委规划到哪里， 金融服务就跟进到哪里"的坚定担当，争当服务乡村振兴的领军银行。截至2025年10月末，农行广东分 行县域贷款超6000亿元、涉农贷款超5000亿元，较"百千万工程"实施时分别新增2100亿元和1600亿元， 以实打实的金融增量为城乡区域协调发展注入金动力。凭借显著的服务成效，该行已连续五年荣获人民 银行金融服务乡村振兴专项评价"优秀"，成为广东"百千万工程"推进路上的坚实金融后盾。 统筹联动聚合力 构建全域服务大格局 精准滴灌强实体 聚焦"三大领域"补短板 "百千万工程"是一项系统工程，需多方协同、全域推进。农行广东分行以系统思维谋划布局，构建起全 方位服务体系，确保金融资源精准滴灌县镇村每一寸角落。 在内部统筹上，该行以"四大行动"为抓手，推动服务落地见效。围绕省委"百千万工程"三年初见成效工 作部署，专门启动金融服务产业振兴、强县聚能、风貌提升和改革提质四大行动，为县镇村高质量发展 量身定制金融服务方案。为强化专业支撑， ...

统筹联动聚合力 南粤大地，县镇村三级联动的发展热潮奔涌不息。自广东省"百县千镇万村高质量发展工程"启动以来， 中国农业银行广东省分行（下称"农行广东分行"）始终扛牢国有大行政治使命，以"省委规划到哪里， 金融服务就跟进到哪里"的坚定担当，争当服务乡村振兴的领军银行。截至2025年10月末，农行广东分 行县域贷款超6000亿元、涉农贷款超5000亿元，较"百千万工程"实施时分别新增2100亿元和1600亿元， 以实打实的金融增量为城乡区域协调发展注入金动力。凭借显著的服务成效，该行已连续五年荣获人民 银行金融服务乡村振兴专项评价"优秀"，成为广东"百千万工程"推进路上的坚实金融后盾。 构建全域服务大格局 "百千万工程"是一项系统工程，需多方协同、全域推进。农行广东分行以系统思维谋划布局，构建起全 方位服务体系，确保金融资源精准滴灌县镇村每一寸角落。 在内部统筹上，该行以"四大行动"为抓手，推动服务落地见效。围绕省委"百千万工程"三年初见成效工 作部署，专门启动金融服务产业振兴、强县聚能、风貌提升和改革提质四大行动，为县镇村高质量发展 量身定制金融服务方案。为强化专业支撑，该行组建20个乡村振兴帮扶工作专班，对全 ...

市场格局与公司进展 - 今年前三个季度，国内20万元以上乘用车市场份额占比30%，13万元以下市场份额则高达50%，但后者多数车型尚未配备城区辅助驾驶功能，这一广阔的蓝海市场正吸引着地平线、Momenta等智驾厂商加速布局 [1][13] - 地平线于今年4月正式推出基于征程6系列芯片的城区辅助驾驶解决方案HSD，并于11月随星途ET5和深蓝L06上市实现量产，两款车型上市短短两周后，HSD激活量便突破12000辆 [1][13] - 公司通过生态拓展加速市场渗透，在12月初的技术生态大会上公布两大举措：拓展生态合作模式，新增算法服务模式“HSD Together”，并与日本电装、大众合资公司CARIZON、HCT达成合作；引入更多生态合作伙伴，如元戎启行、卓驭等 [1][13] - 缺乏芯片研发能力的算法公司、软硬研发实力薄弱的车企正纷纷向地平线聚拢，公司目标是让城区辅助驾驶功能下沉至10万元国民车型，并计划在未来3—5年内达成千万级量产规模 [2][14] 技术路线与研发投入 - 地平线敢于制定千万级量产目标的底气源于其在智驾端到端方案上的长期坚守与深耕，公司自2024年底便集中力量主攻端到端技术，90%的研发人力均投入到该方案的研发与量产落地工作中 [2][14] - 公司认为，无论是世界模型（WA）还是视觉语言动作模型（VLA），都需要建立在非常完整的端到端底座之上，没有扎实的端到端基座，高阶智驾就是空中楼阁 [2][9][10][14][21][22] - 地平线是目前行业内少数坚定选择端到端路线的厂商，其最早的端到端架构uni AD曾获得CVPR最佳论文，核心底气来自过去丰富的技术积累 [2][14][15] 技术方案详解 - 地平线HSD的端到端版本最核心的技术亮点是“光子进，轨迹出”，公司是除特斯拉之外，少数拥有真正意义上最完整的一段式端到端系统的企业 [4][16] - 所谓两段式端到端，并非一个模型，而是感知模型加规控模型，信息传递存在丢失；而一段式端到端可实现高维特征的无损传递，信息量更高，驾驶体验更接近人类直觉 [6][17] - 两段式端到端存在的原因是一段式方案若不够完善，输出轨迹会有缺陷导致无法控车，开发者会退而求其次增加后处理规则进行修正，但这些规则会限制模型上限并带来驾驶动作的割裂感 [7][18] - 分辨一段式与两段式端到端，对于从业者主要看模型输出轨迹的连贯性和拟人性，特别是在交互场景下动作是行云流水还是按步骤进行，消费者最直观的体验是是否愿意在城市中安心使用该系统 [8][19] 竞争观点与未来展望 - 对于智驾技术路线之争，地平线认为WA或VLA都是基于端到端，语言（language）等模态应作为辅助项，而非开发核心，模型构建应模拟人类开车状态，即95%以上时间依赖直觉模型，仅在极度复杂场景下加入理解与推理 [9][21] - 未来更智能的端到端方案中，仿真闭环是关键核心技术，因为稀疏场景需要通过仿真生成数据验证，随着端到端成熟，遇到问题的场景会越来越稀疏 [10][22] - 公司认为未来最理想的智驾方案是在端到端直觉模型解决95%甚至99%场景的基础上，为剩余需要认知推理的场景叠加思维链理解能力，但一切前提是端到端直觉模型必须足够好 [10][22] - 作为智驾供应商，接下来的竞争核心应聚焦产品体验、安全性和市场认可度，而非追逐新名词和新概念，技术上公司会做好预研和储备 [11][22] - 地平线强调，即使下一代智驾方案包含VLA技术，也不会抛弃当前的端到端技术，因为端到端是VLA得以实现的基础 [12][24]

（原标题：融资十轮、出货五万片 天数智芯披露十年造芯路） 目前，这家成立十年的AI芯片公司背后汇聚了众多来自芯片大厂的研发人才，正推动第三代训练类产 品量产。截至上半年，公司已向交付超过5.2万片通用GPU产品。 根据公司在港交所披露的资料集，其收入构成中，通用GPU产品中的训练系列一直是收入主要来源，也 是公司毛利率的重要支撑；推理系列的收入正在逐渐爬坡；公司也将业务进一步拓展到受综合因素影响 更大的AI解决方案业务方面。 21世纪经济报道记者骆轶琪 相对近期纷纷发起上市冲击的国产GPU公司来说，天数智芯在成立时间上，算是"大哥"。 这家成立于2015年的公司，于2018年正式启动通用GPU设计并完成A轮融资；2021年推出中国首款通用 GPU产品并量产交付。彼时，上述近期宣布上市的GPU公司均刚成立不久。 天数智芯也未避免AI芯片公司均要面临的亏损命题，不过资料集显示，公司近些年正在通过优化成本 控制和产品组合、增强营运效率等方式来降低净亏损率。 根据弗若斯特沙利文统计，在中国芯片设计公司中，天数智芯是首家实现推理和训练通用GPU芯片量产 的公司，也是首家采用7nm工艺技术达成该成果的公司。 相比上市节奏 ...