产品发布与更新计划 - 苹果计划在10月推出首发M5芯片的iPad Pro和升级款Vision Pro 采用台积电N3P制程[3] - Vision Pro升级包括更新处理器和新款头带 但非换代产品 重大升级计划于2027年推出[6] - 下一代MacBook Pro（代号J714/J716）、MacBook Air（J813/J815）及两款Mac显示器（J427/J527）预计2024年底至2025年第一季度量产[6] - 2025年上半年将发布iPhone 17e、新入门款iPad和升级款iPad Air iPhone 17将"明显优于iPhone 17e"[6] 产品性能表现 - A19 Pro芯片在PassMark CPU单核性能排行榜以5,147分登顶 超越M3 Ultra（5,136分）及英特尔Ultra 9 285K（5,096分）等桌面处理器[3][5] - M5芯片与A19 Pro均采用台积电N3P制程 能效进展引发业界关注[3] 市场表现与销售情况 - 苹果股价本月累计涨幅超过10% 距离历史新高仅差不到2%[1] - iPhone 17 Pro系列首发销售未受"划痕事件"影响 外观改变带来积极市场反响[7] 生产与供应链动态 - 橙色版iPhone 17 Pro Max仍由中国生产 折叠屏iPhone在中国以外地区生产的可能性存疑[9] - 苹果调整产品产地标注方式 如AirPods和Apple Watch包装标注"中国/越南出品"而非具体制造地[9] 人工智能研发进展 - 苹果开发代号"Veritas"的全功能聊天机器人 支持对话交流、编辑照片和搜索个人数据 但暂不向消费者推出[8] - 公司同步开发通用知识检索产品、AI网络搜索工具及AI大模型支持的Siri语音助手[8]

截至上周五收盘，道琼斯指数涨0.65%，报46,247.29点；标普500指数涨0.59%，报6,643.70点；纳斯达 克指数涨0.44%，报22,484.07点。 周五的反弹终结了三大股指连续三日下跌的走势，但上周仍录得跌幅。纳指和标普500指数分别累计下 跌0.65%和0.31%，这是两大指数四周以来首次周线下跌。道指则累计下跌0.15%。 本月迄今为止，纳指累计上涨4.79%，有望实现月线六连涨；标普500指数则上涨2.84%，道指上涨 1.54%，两者均有望实现连续第五个月上涨。 来源：市场资讯 （来源：要闻君） 9月29日消息，美国上周公布的多项数据显示经济仍具韧性，市场的鸽派降息预期被削弱，美股连创新 高势头暂歇，三大指数上周均累计录得跌幅，但回调幅度有限，美股9月的表现依然出色，有望打破"9 月魔咒"。不过，美国政府10月1日恐面临停摆，市场短期内面临潜在的波动风险。 【市场综述】 上周五美国公布的最新数据显示，美国8月个人消费支出(PCE)物价指数年率为2.7%，月率上涨0.3%， 均符合市场预期；美国8月核心PCE价格指数年率为2.9%，月率为0.2%，同样都符合预期。这是美联储 最亲来的 ...

每经编辑｜金冥羽 潘海福 据智通财经，北京时间周日晚间，知名苹果爆料人马克·古尔曼在最新一期通讯中披露了即将在未来几个月上阵的苹果硬件新品，以及"苹果智能"的开发进 展。 爆料显示，苹果很有可能在10月推出首发M5芯片的iPad Pro，以及升级款的Vision Pro。 相较而言，Vision Pro的升级更加常规，包括更新处理器和配备新款头带。古尔曼表示，这次的升级称不上换代，苹果计划到2027年推出更重大的头显设备 升级。 爆料也显示，苹果正在接近量产下一代MacBook Pro（代号J714和J716）、MacBook Air（J813和J815），以及两款全新的Mac显示器（J427和J527）。这 些设备计划在今年底至明年第一季度间发布。 古尔曼也透露，明年上半年的重要苹果新品包括iPhone 17e，以及新入门款iPad和升级款iPad Air。与iPhone 16与iPhone 16e的定位冲突不同，iPhone 17将"明 显优于iPhone 17e"，有助于厘清整条手机产品线布局。 "苹果智能"方面，和媒体此前报道一致，古尔曼透露，苹果公司已开发了一款类似ChatGPT的iPhone应用， ...

**立讯精密电话会议纪要关键要点总结** **一 公司及行业** * 公司为立讯精密 行业为消费电子制造与汽车电子[1] **二 核心观点与论据** **消费电子业务** * iPhone 17系列销量超预期 国内大型电商平台销售情况相比去年16系列有翻倍以上增长[3] * 9月首批150万只手机已售罄 预计9月销量达500万只 年底有望超1,000万只 同比增加500万只以上[2][3] * 苹果要求供应链提升17标准版销量至少30% 全球整体销量预计增加2,000万只以上[2][3] * 苹果计划推出超薄机型 折叠屏手机 全面屏手机 智能家居摄像头 桌面机器人 Vision Pro迭代产品和带摄像头的AirPods等新品[2][4] **AI领域布局与合作** * 苹果计划在美国投资超5,000亿美元建设AI服务器工厂 预计明年投产[2][3] * 苹果模型能力与头部厂商有半年到一年差距 但随着迭代速度加快差距将缩小 明年一季度预计推出Siri问询功能及单一APP交互功能[3][4] * 公司积极与OpenAI及国内互联网大厂和手机厂商合作 共同推进端侧AI设备发展 有望深度参与OpenAI的机器人等产品项目[3][6][7] **通讯业务进展** * 受益于AI算力需求激增带来的高速互联需求 公司表现出色[2][5] * 公司在电连接和光连接产品 服务器电源 散热和热管理等方面做了大量储备[2][5] * 在GB300系列中获得不小份额 在下一代Ruby Ultra系列中有望继续保持优势[5] * Upin Ultra下一代服务器机位整体连接速率将提升至448G 连接器数量大幅增加 单机柜价值量提升[3][8] * 与其他CSP厂商（如谷歌）的合作从电连接扩展到电源等领域[3][8] **汽车业务发展** * 通过内生增长和外延并购实现发展 产品覆盖从连接器 线缆到智能底盘系统 动力总成系统等核心领域 实现关键零组件到系统集成的全面覆盖[9] * 2025年7月完成收购德国百年线束厂商莱尼并表 莱尼今年已实现盈亏平衡 预计明年（2026年）能贡献利润体量 后年利润率逐步修复至与本部相近水平[9] * T10,000业务已获得国内外多家主流车企的新项目定点[3][9] * 汽车电子使用量和渗透率随电动化 智能化和网联化进程深化而不断提升[9] **三 其他重要内容** * 公司消费电子 通讯和汽车三大业务均处于快速发展的初期阶段 估值仍然较低[10] * 公司未来发展前景乐观 业绩均有望实现显著提升 估值水平也有望得到修复和提升[8][10][11]

消费硬件竞争逻辑转变 - AI驱动生态一体化战争成为新竞争焦点 硬件竞争从单一产品转向产品矩阵和统一操作系统 实现数据与服务在设备间自如流转 [1] - 无缝体验核心是让用户"无感" 设备成为统一"超级设备" 系统自动调度最合适硬件响应指令 [1] - 交互方式从点击触控转向语音手势甚至意念 系统级能力成为无缝体验基石 [1] 苹果系统更新与功能集成 - 2025年9月16日推送iOS26正式版 同步更新iPadOS/macOS/watchOS/visionOS 为2013年以来最大更新 [2] - 采用液态玻璃半透明视觉效果 Apple Intelligence深度集成系统 成为跨设备智能层 [2] - Mac可直接接听iPhone来电运行手机APP iPad新窗口系统提升多任务流畅度 Continuity功能实现设备间无感任务接续 [2] - 新增"保持音频于耳机"选项 避免AirPods靠近CarPlay时音乐外放 [2] 华为鸿蒙系统突破 - 2024年10月发布原生鸿蒙HarmonyOS NEXT 实现操作内核/编程语言/开发环境/AI框架/大模型全栈自研 [2] - 成为iOS与安卓外第三大操作系统 通过分布式软总线与统一任务中心实现设备秒级互联 [3] - 设备互联速度成倍提升 用户无需重新打开应用即可在手机/平板/电脑间无缝接续任务 [3] - 鸿蒙版钉钉会议可通过设备靠近实现秒级迁移 [3] 小米澎湃OS生态整合 - 2023年10月推出澎湃OS 定位"人车家全生态" 底层整合深度定制Android与自研Vela系统 [3] - 主打"靠近即发现 手势即触发" 手机靠近车机自动流转导航至中控屏 三指下滑分享内容至平板或电脑 [3] - 新版本强调主动智能 系统学习用户习惯预判设备组合 语音指令可联动多设备启动场景模式 [3] - 会议提醒自动同步笔记本日程 实现剪贴板跨端共享资料 [3] 自研芯片与系统协同 - 自研芯片减少协议转换延迟和功耗 从根源解决兼容性问题 实现精细化调度 [6] - 多设备待机互联时芯片仅激活低功耗协处理单元 大幅提升续航 [6] - 端侧AI计算比云端更快速安全 自研芯片是构建分布式算力网络前提 [6] - 苹果攻关基带芯片补全闭环生态 华为麒麟芯片与鸿蒙/小米玄戒芯片与澎湃形成芯片-系统-AI-硬件协同体系 [6] 生态建设挑战与行业动态 - 生态建设存在"先有鸡还是先有蛋"困局：需要产品触点吸引开发者 依赖应用生态吸引用户 需持续投入系统和芯片 [6] - 主流手机厂商均推出基于安卓深度改造系统 多家尝试造芯 家电巨头布局全屋智能方案 [7] - 格力/蔚来造手机 理想造机器人 追觅从扫地机器人扩展至大家电/大厨电/手机/造车/无人机 [7] 垂直无缝机会与商业范式 - 中小玩家可聚焦"垂直无缝" AI时代单体硬件需改变碎片化服务模式 [8] - 自然语言交互替代复杂操作 模糊描述即可触发舒适体验 [8] - 无缝战争本质是关于"人"的战争 追求体验零摩擦/认知零负担/情感零隔阂 [8] - 技术需隐于身后 实现对用户意图精准理解/场景主动适应/服务自然交付 [8]

行业产品发布动态 - 三星计划于10月21-22日发布Project Moohan头显 配备高通骁龙XR2+Gen 2芯片 16GB内存及3800ppi OLEDoS型Micro OLED微显示器[1] - Meta推出运动员专用智能眼镜Oakley Meta Vanguard 采用风镜式流线设计 集成开放式扬声器与抗风噪麦克风 防护等级达IP67 起售价499美元[1] - Meta形成覆盖不同价位与消费场景的智能眼镜产品矩阵 包括运动垂直场景的Oakley Meta Vanguard和具备显示手势交互功能的Ray-Ban Display[2] 技术发展与市场预测 - 苹果未来12-16个月内拟推出四款头显产品 包括无屏智能眼镜和AR眼镜 其中AR版本需多年开发周期[3] - Meta战略性保留2款已完成开发的AI眼镜产品 预计2026年第一季度推出[3] - 智能眼镜芯片成本未来三年内显著下降 2025年全球AI带拍摄眼镜销量预计达1450万台（中国150万台） 2025-2029年复合增长率超50% 2029年销量或达6000万副[3] 产业链与市场表现 - 全球AI眼镜市场持续扩容 国内处于百镜大战初期 小米AI眼镜部分参数指标超越竞品[3] - 2024年8月VR&AR概念板块异动 龙头创维数字半个月累计涨幅近70%[4] - 创维数字(000810 SZ)股价表现显示 2025年00月22日收盘价14 49元 单日涨幅1 33%[5]

01. 入口 之战：从软件 到物理世界的战略考量 一则传闻，让立讯精密连涨数日，总市值突破 4000 亿元， 9 月 22 日一日飙升近 400 亿。传闻的另一个主角，是 OpenAI 。这事挺有意思。今年 5 月 Open AI 的硬件传闻，主角还是前苹果设计教父 Jony Ive ，当时外界调侃这是对 苹果的 " 复仇者联盟 " 。现在，主角换成了中国制造巨头立讯精密，资本市场直接用真金白银投了票。 算法公司，为 什么要亲自下场做硬件？ Open AI 的硬件战略背后，隐藏着一场更深刻的革命——硬件设计思路的转变。核心逻辑从传统的 " 以服务人为中 心 " 转向 " 为大模型服务，再由模型服务于人 "。 传统硬件的设计哲学是 " 堆砌功能 " ：摄像头是为了让用户拍照， 屏幕是为了让用户观看，按键是为了让用户操作。这种直接服务人的逻辑，往往导致设备笨重、续航差、交互复 杂。而 Open AI 的硬件设计理念试图颠覆这一逻辑。新的设计哲学是：硬件的首要任务不是直接服务人，而是为大 模型提供理解世界的 " 感官 " 。在 AI 优先的设计理念中，摄像头、麦克风、传感器有了新的使命——它们成为 AI 感知物理世 ...

公司股价与市值表现 - 9月23日立讯精密股价以67.05元高开 收盘涨幅达7.79% 最新市值为4764.57亿元 [1] OpenAI合作与硬件布局 - OpenAI与立讯精密签署协议共同开发消费级AI硬件设备 该设备处于原型阶段 设计为口袋大小便携形态 搭载上下文感知系统并整合ChatGPT大语言模型 [1] - 立讯精密成为OpenAI首个AI硬件项目的中国合作商 [1] - OpenAI硬件布局早有端倪 2024年5月以6.5亿美元收购苹果前首席设计官Jony Ive创立的AI硬件公司Humane [2] - 2024年以来OpenAI从苹果聘用超过20名硬件工程师 [2] 苹果供应链地位与业务范围 - 立讯精密是苹果AirPods核心代工厂 iPhone第二大代工厂 以及Vision Pro头显主要供应商 [2] - 自2011年与苹果合作以来 代工业务覆盖iPhone AirPods Apple Watch等产品线 [2] - 公司被称为"果链一哥" 掌门人王来春被誉为"代工女王" [2] 智能硬件与AI领域布局 - 立讯精密已布局智能硬件领域 成为AI眼镜等前沿设备主要供应商 [2] - 公司与美国边缘AI芯片企业PIMIC达成战略合作 共同开发新一代智能可穿戴产品 [2] 资本市场动向 - 2024年8月立讯精密向港交所递交上市申请书 冲刺A+H股上市 旨在拓宽融资渠道 支持海外业务拓展 新技术研发及全球产能布局 [2] 行业趋势与公司定位 - AI大模型浪潮为制造业带来发展机遇 立讯精密成为全球AI终端产业链不可或缺的力量 [3] - 中国制造业出海范式转变 从依赖低成本优势转向依赖顶尖工程实现能力 供应链网络和协同创新生态 [3] 公司发展历程 - 立讯精密2010年在深交所上市 创始人王来春从流水线工人起步 以代工厂白手起家 [1] - 公司崛起体现中国供应链的不可替代价值 [1]

Buying one stock Buffett recently sold could pay off nicely for long-term investors.The countdown is on until the end of an era. Warren Buffett steps down as the CEO of Berkshire Hathaway (BRK.A 0.20%) (BRK.B 0.24%) on Jan. 1, 2026. To be sure, Buffett will remain involved with Berkshire as its chairman. However, he will no longer be calling the shots about which stocks the conglomerate buys and sells. We can still follow Buffett's trades for a few more months, though. The legendary investor remained a net ...

公司与市场反应 - 立讯精密（002475 SZ）9月22日开盘涨停 股价报60 95元 逼近2020年历史高点[1] - 歌尔股份（002241 SZ）同日午盘收涨7 79%[1] - A股及港股市场果链概念股集体飙升 包括蓝思科技 长盈精密 领益智造 舜宇光学科技等[2] 合作传闻与业务动态 - OpenAI与立讯精密达成战略合作 共同开发面向消费者的革命性AI设备 立讯精密提供大规模制造能力和精密工程支持[1] - OpenAI与歌尔股份接触 歌尔股份为其供应扬声器等零组件[1] - 立讯精密已就相关项目与供应链展开合作 歌尔股份与OpenAI接触消息获产业链相关人士确认[1] 行业背景与驱动因素 - 苹果iPhone17销售火热 新机等待时间超过往年 订单供不应求[2] - 2026年苹果折叠机发布及春季IOS26 4若AI落地效果超预期 有望带动iPhone15 pro以下老机型用户加速换机[2] - 苹果手机总销量有望继续上调 带动业绩预期上调[2] - 果链巨头与OpenAI合作打开估值想象空间 果链龙头企业成为海外大厂切入硬件的首选合作伙伴[2] OpenAI硬件战略布局 - OpenAI首款AI设备处于原型研发阶段 被描述为口袋大小 上下文感知的AI硬件 可能类似于无显示屏的智能音箱或小型机器人 高度集成于ChatGPT大语言模型 旨在提供无缝 环境感知的AI交互体验 不依赖智能手机或PC[2] - 过去OpenAI业务主要集中在软件层面 但多个月前已透露出做硬件的野心[3] - 2023年5月OpenAI以65亿美元（约合人民币461 9亿元）收购苹果前设计总监乔尼·艾夫创立的io Products公司 并从苹果挖角数十名硬件人才[3] - OpenAI首席技术官米拉·穆拉蒂曾暗示探索如何让人工智能突破屏幕的限制[3] - 硬件是OpenAI核心AI订阅+开源端侧生态布局中的重要一环 目前其大部分硬件的量产仍需依赖中国供应商全球布局的生产资源[3] 产品规划与时间表 - OpenAI最终落地的AI设备未正式确认 曾考虑多种形态 如没有屏幕的智能音箱 AI眼镜数字录音设备及可穿戴别针等方向[4] - 首批产品预计2026年年底或2027年年初正式发布[4]