公司产品线 - 公司目前主要产品包括SSD固态硬盘、DRAM内存条、嵌入式存储、移动存储等存储产品 [1] - 公司产品线还包括可穿戴设备、电脑外设等消费类电子产品 [1]

公司主营业务与产品 - 公司主营产品涵盖SSD固态硬盘、DRAM内存条、嵌入式存储、移动存储等系列存储产品，以及可穿戴设备、电脑外设等消费类电子产品 [2] - 旗下全资子公司韶关乳源朗坤科技有限公司已开展服务器销售业务 [2] 服务器业务进展 - 服务器销售业务目前已签订小批量订单并完成部分交付 [2] - 目前此类业务未对公司经营业绩产生重大影响 [2] - 后续项目进展如达到披露标准，公司将严格按照相关法律法规及时履行信息披露义务 [2]

公司主营业务 - 公司主营产品涵盖SSD固态硬盘、DRAM内存条、嵌入式存储、移动存储等系列存储产品 [1] - 公司主营产品还包括可穿戴设备、电脑外设等消费类电子产品 [1] 子公司新业务进展 - 旗下全资子公司韶关乳源朗坤科技有限公司已开展服务器销售业务 [1] - 该子公司目前已签订小批量订单并完成部分交付 [1]

公司业务布局 - 公司深耕存储核心领域，已构建覆盖SSD固态硬盘、DRAM内存条、嵌入式存储、移动存储等全系列产品矩阵 [1] - 公司业务延伸至可穿戴设备、电脑外设等消费电子领域 [1] - 公司已形成“存储主业 + 算力延伸”的发展格局 [1] 子公司业务拓展 - 公司全资子公司韶关乳源朗坤科技有限公司积极拓展服务器销售业务 [1] - 该子公司与宝德等伙伴的业务合作内容涵盖鲲鹏、昇腾全系产品 [1]

开放式基金周报(20251214) 建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大 金融、顺周期等资产 本报告导读： A 股震荡，通信、国防军工和电子行业板块表现较优，部分重仓海外算力、芯片半 导体等板块的基金表现较优。建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金， 兼顾大金融、顺周期等资产。 投资要点： 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基 金 评 [Table_Summary] 未来投资策略：股混基金：结合 HTI 策略团队观点，步出先手棋后， 进入跨年攻势：看好科技、券商与消费。中国股市有望在 12-2 月迎 来政策、流动性、基本面的共振期，组合增加进攻性。看好：1）科 技成长。推荐：港股互联网/传媒/计算机/算力，以及制造业出海： 电力设备/机械设备。2）大金融：资本市场改革纵深有望重振风偏， 银行中期分红提前，风格或攻守易势，推荐：券商/保险。3）顺周 期：调整三年后，估值与持仓低位，宏观风险降低与潜在增量政策， 结构性机会出现，推荐低股价、低库存、动销好转的消费股：食品 饮料/农林牧渔/酒店/旅游服务；周期看好有色/化工。因此，从基金 投资的角度来看，建议均衡偏成长风 ...

行业供需格局 - 全球存储行业正面临前所未有的供需紧张局面，“存储荒”愈演愈烈 [1] - DRAM供应短缺预计将持续至2027年第一季度 [1] - NAND闪存短缺态势预计将持续至2026年第三季度 [2] 需求驱动因素 - AI服务器需求激增是主要推动因素之一 [3] - 来自智能手机和个人电脑两大传统领域的存储需求也持续增长 [3] - 当前市场实际需求强劲，而非投机性囤货 [3] - 客户纷纷签订长期供货合同，头部云服务提供商已将预购订单延伸至2028年 [2] 价格走势预测 - 预计今年第四季度DDR合约定价环比上涨35%，NAND闪存价格上涨20%，涨幅超出此前预期 [2] - 预计2026年第一季度DDR合约定价将进一步上涨30%，NAND价格上涨20% [2] - 此轮价格上涨是近30年来最猛烈的一轮 [2] 细分产品需求与库存 - DDR内存的需求预计增长20.7%，远超供应增速 [1] - 服务器用DDR内存的库存仅够维持11周 [2] - 个人电脑及移动设备用DRAM库存仅够维持9周 [2] - SSD固态硬盘库存仅够维持8周 [2] 公司动态与市场地位 - SK海力士有望在HBM4市场上保持主导地位，继续占据约70%的市场份额 [4] - 瑞银将SK海力士目标股价从71万韩元上调至85.3万韩元，维持关键买入评级 [4] - 瑞银将三星电子目标股价从12.8万韩元上调至15.4万韩元 [4]

行业供需与价格趋势 - 全球存储行业正面临前所未有的供需紧张局面，存储荒愈演愈烈[4] - DRAM供应短缺预计将持续至2027年第一季度，NAND闪存短缺预计持续至2026年第三季度[5][6] - 短缺引发了近30年来最猛烈的价格上涨周期，预计今年第四季度DDR合约定价环比上涨35%，NAND闪存价格上涨20%[6] - 预计2026年第一季度DDR合约定价将进一步上涨30%，NAND价格上涨20%[6] 需求驱动因素 - AI服务器需求激增是推动存储需求的关键因素之一[9] - 来自智能手机和个人电脑两大传统领域的存储需求也持续增长[9] - 客户纷纷签订长期供货合同，头部云服务提供商已将预购订单延伸至2028年[7] - 当前市场实际需求强劲，而非投机性囤货[8] 库存与供应状况 - 尽管采购力度空前，但存储器库存水平仍处于低位[7] - 服务器用DDR内存的库存仅够维持11周[7] - 个人电脑及移动设备用DRAM库存仅够维持9周[7] - SSD固态硬盘库存仅够维持8周[7] 市场预测与公司展望 - 瑞银预计DDR内存的需求料增长20.7%，远超供应增速[5] - 瑞银预计SK海力士将在HBM4市场上保持主导地位，有望继续占据约70%的市场份额[10] - 瑞银上调了SK海力士目标价从71万韩元至85.3万韩元，维持关键买入评级[10] - 瑞银上调了三星电子目标价从12.8万韩元至15.4万韩元[10]

市场整体表现 - 12月8日上午，A股三大指数集体上涨，沪指报3927.19点，涨0.62%，深证成指涨1.55%，创业板指涨3.02% [1] - 沪深两市半日成交额达1.29万亿元，较上个交易日放量2971亿元，全市场共3549只个股上涨，1692只个股下跌 [2] 科技板块表现 - 大科技板块大幅上涨，通信设备、电子元器件、电脑硬件、航天军工等板块强势拉升 [2] - 光模块（CPO）概念指数大涨8.79%，光通信、光芯片、6G、存储芯片等概念股表现强势 [3] - 光模块龙头公司股价大涨，中际旭创涨8.1%，报580.53元/股，创历史新高，市值达6450亿元，新易盛涨9.4%，市值达4105亿元 [6] - 天孚通信录得20%涨停，报238.5元/股，创历史新高，市值达1854亿元，光库科技、源杰科技涨超13%，德科立、长光华芯涨超10% [7] - 存储芯片概念股震荡走强，诚邦股份、德明利录得10cm涨停，江波龙涨超10% [12][13] - 存储芯片现货价格近期大幅飙升，DDR4内存条、SSD固态硬盘等产品报价频率加快且年内涨幅明显，部分代理商及贸易商出现“惜售”囤货现象 [13] 商业航天板块表现 - 商业航天概念板块持续走强，天箭科技、航天动力、航天发展、航天科技均录得10cm涨停，广联航空涨超13% [9] - 顺灏股份再度涨停，走出7天6板，午间收盘报13.09元/股，市值139亿元 [14][15] - 消息面上，朱雀三号遥一运载火箭于12月3日完成发射任务并开展一级回收验证，但回收试验失败，蓝箭航天于12月6日披露了一子级回收验证的关键技术细节 [9] - SpaceX正启动二级交易，预计公司估值将推高至8000亿美元，或成美国市值最高的私营公司 [9] 金融板块表现 - 券商股爆发，被称作“牛市旗手”，相关个股全线飘红，兴业证券拉升封板 [10] - 兴业证券、瑞达期货录得10cm涨停，东北证券涨超5%，华泰证券、国泰海通证券等跟涨 [11] - 近日，中国证监会主席吴清表示要加快打造一流投资银行和投资机构，将对优质机构适当“松绑”，优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制 [11] 港股市场表现 - 港股恒生指数下跌0.94%，受泡泡玛特大跌拖累，恒生生物科技指数、恒生中国企业指数等纷纷下跌 [3] - 泡泡玛特跌8.22%，信达生物跌7.93%，中国神华、招商银行、建设银行等跌超2% [3][4] 弱势板块 - 煤炭、石油化工、能源设备板块领跌 [2] - Wind行业指数显示，煤炭开采跌1.40%，能源设备跌1.14%，石油化工跌1.47% [3]

A股市场整体表现 - 12月8日上午，A股三大股指集体大涨，沪指报3927.19点涨0.62%，深证成指涨1.55%，创业板指涨3.02% [1] - 沪深两市半日成交额达1.29万亿元，较上个交易日放量2971亿元，市场共3549只个股上涨，62只个股涨停，1692只个股下跌 [3] - 港股方面，恒生指数日内下跌0.94%，恒生生物科技指数、恒生中国企业指数等纷纷下跌 [4] 行业与板块表现 - 大科技板块大幅上涨，通信设备、电子元器件、电脑硬件、航天军工等板块强势拉升 [3] - 光模块（CPO）、6G、存储芯片、商业航天、光刻机等概念股大涨 [3] - 煤炭、石油化工、能源设备板块领跌 [3] - 热门概念指数中，光模块(CPO)指数涨8.79%，光通信指数涨6.60%，6G指数涨4.00% [4] - 下跌板块中，煤炭开采指数跌1.40%，石油化工指数跌1.47%，央企煤炭指数跌2.11% [4] 光模块（CPO）概念股表现 - 光模块（CPO）概念板块爆发，通信设备板块领涨市场 [6] - 中际旭创股价创新高，涨8.1%至580.53元/股，最新市值达6450亿元 [6] - 新易盛涨9.4%至413元/股，最新市值为4105亿元 [7] - 天孚通信录得20%涨停，股价创新高至238.5元/股，最新市值为1854亿元 [8] - 通宇通讯10cm涨停，光库科技、源杰科技涨超13%，德科立、长光华芯涨超10% [10] - 多只相关个股年初至今涨幅巨大，如源杰科技涨408.44%，新易盛涨402.28%，中际旭创涨372.40% [11] 商业航天概念股表现 - 商业航天概念板块持续走强 [12] - 天箭科技、航天动力、航天发展、航天科技均录得10cm涨停，广联航空涨超13% [12] - 消息面上，朱雀三号遥一运载火箭于12月3日发射升空并完成飞行任务，但一级回收验证失败 [13] - 蓝箭航天于12月6日披露一子级回收验证关键技术细节 [14] - 顺灏股份再度涨停，走出7天6板，午间收盘报13.09元/股，最新市值139亿元 [19] - 顺灏股份发布公告称公司生产经营正常，无重大事项 [20] 券商股表现 - 券商股开盘高开高走，“牛市旗手”券商股爆发，相关个股全线飘红 [15] - 兴业证券、瑞达期货录得10cm涨停，东北证券涨超5% [15] - 兴业证券涨停，总市值684亿元 [16] - 消息面上，中国证监会主席表示要加快打造一流投资银行和投资机构，将对优质机构适当“松绑” [16] 存储芯片概念股表现 - 存储芯片概念股震荡走强 [17] - 诚邦股份、德明利录得10cm涨停，江波龙涨超10% [17] - 江波龙涨10.31%，总市值1101亿元 [18] - 消息面上，近期存储芯片现货价格大幅飙升，DDR4内存条、SSD固态硬盘等产品年内涨幅明显，部分渠道出现“惜售”囤货现象 [18] 港股主要个股表现 - 泡泡玛特股价大跌8.22%至201.000港元，成交额32.21亿港元 [5] - 信达生物股价跌7.93%至84.700港元，成交额33.56亿港元 [5] - 中国神华跌2.80%，建设银行跌2.63%，招商银行跌2.61% [5]

市场整体表现 - 12月8日上午，A股三大股指集体大涨，创业板指涨超3%，创成长指数涨超5% [2] - 截至午间收盘，沪指报3927.19点，涨0.62%，深证成指涨1.55%，创业板指涨3.02% [2] - 沪深两市半日成交额为1.29万亿元，较上个交易日放量2971亿元 [3] - 个股涨多跌少，全市场共3549只个股上涨，62只个股涨停，有1692只个股下跌 [3] 行业与板块表现 - 大科技板块大幅上涨，通信设备、电子元器件、电脑硬件、航天军工等板块强势拉升 [3] - 光模块（CPO）、6G、存储芯片、商业航天、光刻机等概念股大涨 [3] - 煤炭、石油化工、能源设备板块领跌 [3] - Wind热门概念指数中，光模块(CPO)涨8.79%，光通信涨6.60%，光芯片涨6.50%，玻璃纤维涨6.04%，6G概念涨4.00% [4] - Wind中国行业指数中，通信设备涨5.75%，电子元器件涨3.13%，券商涨2.76%，电脑硬件涨2.47%，航天军工涨2.46% [4] - 下跌板块中，食品加工跌0.61%，电力股跌0.68%，航运跌0.72%，黄金珠宝跌0.78%，汽车整车跌0.78%，煤炭开采跌1.40%，石油化工跌1.47% [4] 港股市场表现 - 恒生指数日内跌0.94%，恒生生物科技指数、恒生中国企业指数等纷纷下跌 [4] - 泡泡玛特跌超8%，信达生物跌近8%，中国神华、招商银行、建设银行等跌超2% [4] - 泡泡玛特现价201.000港元，跌8.22%，成交额32.21亿港元 [5] - 信达生物现价84.700港元，跌7.93%，成交额33.56亿港元 [5] - 中国神华现价39.560港元，跌2.80% [5] - 建设银行现价7.770港元，跌2.63% [5] - 招商银行现价52.300港元，跌2.61% [5] 光模块（CPO）概念 - 光模块（CPO）概念板块爆发，“易中天”（指中际旭创、天孚通信、新易盛）扛大旗 [6][7] - 中际旭创涨8.1%，现报580.53元/股，创历史新高，最新市值达6450亿元 [7] - 新易盛涨9.4%，现报413元/股，最新市值为4105亿元 [9] - 天孚通信录得20%涨停，现报238.5元/股，创历史新高，最新市值为1854亿元 [11] - 通宇通讯10cm涨停，光库科技、源杰科技涨超13%，德科立、长光华芯涨超10% [13] - 光库科技涨13.70%，总市值413亿元 [14] - 源杰科技涨13.70%，总市值585亿元 [14] - 德科立涨10.84%，总市值213亿元 [14] - 长光华芯涨10.47%，总市值251亿元 [14] 商业航天概念 - 商业航天概念板块持续走强 [15][16] - 天箭科技、航天动力、航天发展、航天科技均录得10cm涨停，广联航空涨超13% [16] - 广联航空涨13.53%，总市值72亿元 [17] - 天箭科技涨10.01%，总市值53亿元 [17] - 航天动力涨9.99%，总市值198亿元 [17] - 航天科技涨9.99%，总市值186亿元 [17] - 消息面上，12月3日朱雀三号遥一运载火箭发射升空并完成飞行任务，一级回收验证试验失败 [17] - 12月6日，蓝箭航天披露一子级回收验证关键技术细节 [18] - SpaceX启动二级交易，预计估值将推高到8000亿美元 [18] 券商板块 - 券商股开盘高开高走，兴业证券拉升封板，相关个股全线飘红 [19][20] - 兴业证券、瑞达期货录得10cm涨停，东北证券涨超5% [20] - 兴业证券涨10.00%，总市值684亿元 [21] - 瑞达期货涨10.00%，总市值131亿元 [21] - 东北证券涨5.20%，总市值227亿元 [21] - 华泰证券涨4.27%，总市值1967亿元 [21] - 中信证券涨3.66%，总市值4200亿元 [21] - 消息面上，证监会主席吴清表示要加快打造一流投资银行和投资机构，将对优质机构适当“松绑” [21] 存储芯片概念 - 存储芯片概念股震荡走强 [22][23] - 诚邦股份、德明利录得10cm涨停，江波龙涨超10% [23] - 江波龙涨10.31%，总市值1101亿元 [24] - 德明利涨10.00%，总市值505亿元 [24] - 佰维存储涨7.68%，总市值543亿元 [24] - 东芯股份涨5.94%，总市值530亿元 [24] - 消息面上，近期存储芯片现货价格大幅飙升，DDR4内存条、SSD固态硬盘等产品报价频率加快且年内涨幅明显，部分代理商及贸易商已出现“惜售”囤货现象 [25] 个股异动 - 商业航天概念股顺灏股份再度涨停，走出7天6板 [26][27] - 截至午间收盘，顺灏股份报13.09元/股，最新市值为139亿元 [27] - 公司发布股票交易异常波动公告称，生产经营正常，无重大事项 [29]