核心观点 - 根据Counterpoint Research预测，折叠屏智能手机面板出货量将在2026年实现46%的同比增长，苹果首款折叠屏iPhone的面板采购将成为核心增长动力 [4][5] - 折叠屏智能手机整体出货量预计在2025年同比增长14%，2026年同比增长38% [5] - 书本式折叠屏形态将在2026年进一步巩固其主导地位，并推动平均售价显著提升 [4][5] - 三星显示预计将成为最大赢家，其折叠屏面板市场份额有望在2026年突破50% [4][5] 市场增长预测 - 2026年折叠屏智能手机面板出货量预计同比增长46% [4][5] - 折叠屏智能手机整体出货量预计在2025年同比增长14%，2026年同比增长38% [5] - 苹果进入折叠屏市场并为其首款折叠屏iPhone采购面板，预计将重新激活整个市场并大幅提升面板需求 [4][5] 产品形态趋势 - 书本式折叠屏面板将在2026年进一步巩固其主导地位，标志着行业进入以该形态为主的新阶段 [4][5] - 多折形态面板（如Galaxy Z TriFold）的市场份额将维持在低个位数区间 [4][5] - 在中国市场，尽管价格更高，但书本式机型已成为折叠屏的主流形态，消费者对平板级生产力和大屏多任务体验的需求是主要驱动力 [7] 市场竞争格局 - 三星显示预计将成为最大受益者，其折叠屏面板市场份额有望在2026年突破50% [4][5] - 三星Galaxy Z7系列在2025年下半年早期销售阶段，其Fold型号的销量首次超过了Flip型号 [5] 公司背景 - Counterpoint Research是一家专注于科技行业的全球市场研究公司，为全球客户提供市场数据、行业洞察与战略咨询服务 [2][8] - 公司的核心研究领域包括AI、汽车电子、消费电子、显示、半导体、智能手机与可穿戴设备等 [8]

文章核心观点 2025年手机市场呈现多元化创新趋势，但不同技术路径的市场接受度存在显著差异 超轻薄设计因产品定义与高端定价错位而市场遇冷 华为推出的无网应急通信开辟了极端场景下的通信新赛道 三星入局三折叠市场带来了与华为不同的产品形态 豆包AI手机则通过深度系统集成展示了AI Agent的潜力 这些变化共同指向行业在硬件形态、通信技术和人工智能融合方面的深入探索 [1][37][73] 超轻薄手机市场表现与产品分析 - 三星和苹果于2025年推出超轻薄旗舰机型，定价均为7999元起，但市场销量均不理想 [3][5] - 三星Galaxy S25 Edge厚度为5.8毫米，重量163克，但电池容量比S25+少1000mAh，采用双摄组合 [3] - 苹果iPhone Air厚度为5.6毫米，重量165克，但仅配备4800万像素单后摄和3149mAh电池 [3] - 联想旗下moto X70 Air定位中端主流市场，价格在2000元以上，保留了4800mAh电池和5000万像素双摄 [3] - 超轻薄机型的问题在于产品定义与市场定位错位，为追求极致轻薄在影像、续航等方面妥协过多，导致产品力不足 [5] - 超轻薄设计捕捉了市场对便携性和设计感的细分需求，是行业差异化探索，但当前仍属小众品类 [7][8] - 未来超轻薄设计可能更多在中端主流市场试水，或作为辅助卖点，而非旗舰机型的主要卖点 [8] 无网应急通信技术进展 - 华为在Mate 80系列上推出了基于700MHz频段的“无网应急通信”功能 [9][46] - 该技术是与**中国广电**合作，华为是首家将该频段应用于终端无网通信的企业 [11][48] - 700MHz低频信号可实现最远13公里的通信距离，并能穿透3层混凝土墙体或1.5米厚的废墟 [13][50] - 该功能专为地震、洪水、野外失联等极端应急场景设计，无需依赖传统蜂窝网络 [13][18][50][55] - 华为同时提供了基于自研星闪(NearLink)技术的2.4GHz畅联无网通信，最远覆盖7公里，适用于日常户外活动 [15][52] - 相比于其他厂商侧重日常联系的无网通信，华为的700MHz方案开辟了手机在灾害救援等极端环境下的新应用场景 [18][55] 三折叠手机产品形态对比 - 三星在2025年发布了首款三折叠手机Galaxy Z TriFold，采用G型双内折结构，与华为Mate XTs的Z型一内一外折设计不同 [20][57] - 三星的设计使内屏在折叠后完全包裹于机身内部，而华为折叠后部分柔性屏暴露在外，三星在防护性上可能更具优势 [23][60] - 两者展开后都能获得约10英寸的超大屏幕，三星Galaxy Z TriFold折叠后厚度为12.9毫米，重量309克 [23][60] - 华为产品可在单屏、双屏、三屏模式间无缝切换，灵活性更高；三星则主要在外屏与内屏间切换 [23] - 三星为大屏开发了多任务功能，可同时开启三个竖屏应用，并支持DeX模式以提供类PC的桌面级办公体验 [25][62] - 两家公司的底层逻辑一致，都是为用户提供更大屏幕，竞争关键在于软件生态建设以发挥大屏优势 [27][64] AI手机技术融合与突破 - “豆包AI手机”深度嵌入系统底层的AI助手，核心突破在于多模态交互和AI操作手机功能 [28][65] - 其AI助手权限更高，可通过模拟用户操作实现跨应用、多步骤的自动化任务，例如在外卖平台比价并下单 [30][67] - 该手机具备类人化的记忆与推理能力，能通过加密存储的用户数据提供上下文感知的主动服务 [32][69] - 例如，识别用户出差日程后自动查询天气并推荐衣物，或根据历史记录帮助用户寻找停车位置和高铁座位 [32][69] - 相比于普通手机AI助手，豆包AI手机被认为是向AI Agent迈出了一大步 [33][70] - 当前该产品存在执行效率不及人工、以及用户对隐私和数据安全的担忧等问题 [35][72]

热点头条 - 中金公司拟通过换股吸收合并东兴证券和信达证券，换股比例分别为1:0.4373和1:0.5188，将发行30.96亿股A股，合并后预计营业收入约274亿元，营业网点由245家增至436家，零售客户数由972万户增至超1400万户，公司A股将于12月18日复牌 [2] - 华纳兄弟董事会拒绝派拉蒙1084亿美元敌意收购要约，认为其方案“劣质”，并支持与奈飞的交易 [2] - 谷歌与Meta Platforms合作扩大AI芯片软件支持，旨在让谷歌TPU在PyTorch上良好运行，以挑战英伟达的软件优势地位 [3] - 甲骨文因重要金主撤退，其100亿美元数据中心融资陷入困难，密歇根数据中心项目陷入僵局，股价持续下挫 [3] - 沐曦股份上市首日大涨近700%，单签最高收益近40万元，收盘单签收益超36万元，创2019年7月以来新股首日打新收益纪录 [3] 大中华地区公司要闻 - 智谱已通过港交所上市聆讯，有望成为“全球大模型第一股” [5] - 厦门钨业回应钨价上涨，称受供需及预期等多因素影响；章源钨业表示钨粉涨价主要因钨精矿供应偏紧导致价格大幅上涨 [5] - 中国中免子公司签署免税店项目经营权转让合同；同仁堂澄清与四川健康药业无股权关系，其南极磷虾油产品非公司生产 [5] - 联创电子控股股东筹划协议转让6%-7%股权，可能导致公司控股股东及实际控制人变更，公司股票自12月18日起停牌不超过2个交易日 [5] - 中国中冶拟斥资10亿-20亿元回购股份，价格不超过4.9元/股，回购股份将用于注销并减少注册资本 [6] - 深圳华强参股的星思半导体聚焦5G/6G通信技术，其卫星基带芯片等产品可应用于卫星通信和5G/6G万物互联场景，公司作为国内电子元器件授权分销龙头，代理多个中国台湾地区产品线 [6] - HashKey Holdings正式在香港联交所主板上市，股票代号3887.HK，公司董事长兼首席执行官表示将持续提升基础设施能力，打造全球领先的数字资产基础设施服务平台 [6] 美洲地区公司要闻 - 特斯拉被加州法官裁定其自动驾驶营销存在欺骗性，或面临30天禁售风险（有90天延迟生效期），同时公司Robotaxi已取消安全员测试，6座版Model Y L通过欧盟认证，计划2026年进军国际市场 [8] - 苹果正与印度芯片制造商CG Semi就iPhone部件的组装与封装进行初步商谈，这标志着苹果首次计划在印度涉足芯片封测领域 [8] - SpaceX已正式启动IPO前的“静默期”，要求员工遵守SEC规定不得讨论上市计划，此前消息称其计划2026年进行IPO，拟募资超300亿美元，目标估值约1.5万亿美元 [8] - 亚马逊正洽谈向OpenAI投资超100亿美元，交易可能使OpenAI估值突破5000亿美元，作为合作一部分，OpenAI计划使用亚马逊自研Trainium芯片，同时亚马逊宣布重组AI部门，由PETER DESANTIS牵头整合芯片、量子计算与AGI研发，并正与OpenAI探讨电商合作 [9] 亚太地区公司要闻 - 三菱日联金融集团拟投资超40亿美元收购印度施瑞拉姆金融公司约20%股份，以拓展新兴市场金融业务 [11] - 三星电子宣布突破10nm以下DRAM技术，计划年内完成LPDDR6-PIM存内计算解决方案规格制定，其三折叠屏手机Galaxy Z TriFold二次开售两分钟售罄，月产能将提升至1万台 [11] - 丰田汽车的全球百亿级ADAS项目订单由博世获得，博世将基于高通芯片提供系统解决方案，覆盖北美、欧盟、日本等核心市场，计划2028年量产，满足2026版ENCAP五星安全标准 [11] - LG新能源与福特解除价值约65亿美元（9.6万亿韩元）的75GWh电池供应合同，双方合作终止，并计划在CES 2026首发MicroRGB Evo电视 [12] - SK海力士与英伟达联合开发AI固态硬盘，性能预计提升30倍，计划2027年量产；道恩集团收购其宁波子公司股权，成为国内首家拥有EPDM聚合技术的民营企业 [12] - 瑞穗金融集团将以约810亿日元收购印度大型投资银行Avendus Capital，计划2026年7月由旗下瑞穗证券取得60%以上股份，将其变为合并子公司，以支持日本企业拓展印度市场业务 [12] - 本田汽车宣布本月至明年1月期间，暂停日本和中国的汽车工厂生产2至5天，日本工厂还将进行减产，原因是半导体短缺导致零部件采购延迟 [12] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 空中客车公司因供应商生产质量问题，被欧洲监管机构要求检查A320系列客机机身壁板缺陷，同时其Flexrotor无人机被欧洲海事安全局选中执行海上监视任务，服务计划于2026年启动 [14] - 梅赛德斯-奔驰集团首席设计官瓦格纳将于2026年1月31日离任，由AMG首席设计官鲍迪接任；北京奔驰总裁柏睿凯将调任德国电驱系统研发负责人，匈牙利工厂负责人比勒接任其职位，两项任命均于2026年2月1日生效；公司推出乌尼莫克80周年纪念版车型进行用户测试 [14] - 阿斯麦宣布在荷兰投资数亿欧元建设新工厂，旨在提升先进半导体制造设备产能 [14] - 路威酩轩首席执行官伯纳德·阿尔诺表示“希望再干十年”，暂无退休计划；集团同时宣布时尚部门管理层调整，皮埃特罗·贝卡里将兼任时尚集团与路易威登董事长及首席执行官 [14] - 宝马集团新世代iX1谍照曝光，基于Neue Klasse平台打造，采用五边形中控屏与800V高压平台，续航或达805km（WLTP标准）；计划2026年1月起上调部分燃油车型价格，涨幅400-1500美元，电动车暂不调价 [15] - 汇丰控股补充披露拟撤销恒生银行上市地位的相关持股及买卖资料，澄清此前计划文件中的轻微遗漏 [16] - 必和必拓前首席执行官布莱恩·吉尔伯特森逝世 [17]

核心观点 - 2025年全球消费电子市场呈现“结构性分化”特征，传统品类增长放缓，以AI为代表的新动能崛起，行业竞争转向以全场景体验为核心的生态构建 [1] - 中短期内，行业机遇与挑战并存，AI创新深化与端侧AI新品落地提速带来确定性机遇，但存储芯片成本上涨构成挑战 [1] 行业数据跟踪 - **手机**：2025年第三季度，全球智能手机出货量约为3.23亿台，同比增长2.6%；中国市场出货量约为0.69亿部，同比微降0.5%；全球市场复苏而中国市场略有调整，AI与折叠屏是驱动高端换机的核心 [1] - **PC**：2025年第三季度，全球PC出货量同比增长9.4%，达到0.76亿台；微软停止支持Windows10是关键增长因素，未来由Windows10停服和向AIPC过渡带来的换机潮将持续 [1] - **平板电脑**：2025年第三季度，全球平板电脑出货量达到4004.1万台，同比增长5.1%，实现连续七个季度出货量提升 [1] - **可穿戴腕表**：2025年第三季度，全球可穿戴腕表出货量同比增长3%至0.546亿台，保持相对稳定；市场呈现“量稳价升”趋势，平均售价同比上涨9%，加速向高端化转型 [1] 行业新闻 - **折叠屏**：2025年12月2日，三星电子在韩国首尔推出首款三折叠屏手机Galaxy Z TriFold；12月11日，华为发布全新一代折叠屏旗舰华为Mate X7 [2] - **AI/AR眼镜**：2025年10月24日，阿里巴巴旗下夸克AI眼镜S1开启预售；12月3日，理想汽车在“理想科技日”推出理想AI眼镜Livis；12月9日，谷歌AI眼镜原型机首次应用谷歌NanoBanana图像编辑能力 [2] 板块跟踪 - **近一个月指数表现**：消费电子行业指数涨跌幅为-2.08%，跑赢沪深300指数0.74个百分点，跑输电子指数1.60个百分点；同期电子行业指数涨跌幅为-0.48%，沪深300指数涨跌幅为-2.82% [3] - **近一年指数表现**：消费电子行业指数涨跌幅为35.28%，跑赢沪深300指数20.93个百分点，跑输电子指数3.09个百分点；同期电子行业指数涨跌幅为38.37%，沪深300指数涨跌幅为14.35% [3]

市场表现 - 截至2025年12月17日09:52，中证消费电子主题指数上涨0.86%，成分股环旭电子上涨9.99%，卓胜微上涨7.91%，景旺电子上涨3.34%，电连技术上涨3.26%，欣旺达上涨2.94% [1] - 消费电子ETF上涨0.61%，最新价报1.15元 [1] 行业动态与产品规划 - 苹果公司据称计划未来两年大幅扩展智能手机产品线，可能在2027年秋季前发布至少七款新的旗舰机型，首款可折叠iPhone预计在2026年秋季发布 [1] - 2025年第三季度全球智能手机出货量同比增长2.6%，但中国市场同比微降0.5% [1] - 近期三星推出首款三折叠屏手机Galaxy Z TriFold，华为也发布了新一代折叠屏旗舰Mate X7，新品迭代加速 [1] - 全球可穿戴腕表市场呈现“量稳价升”趋势，平均售价同比上涨9% [1] 技术趋势与行业展望 - AI手机、折叠屏等新技术持续推动消费电子行业结构性升级 [1] - AI赋能下，消费电子行业竞争已从单一产品比拼转向全场景生态构建，端侧AI新品落地提速将为企业带来确定性机遇 [1] 相关指数与产品信息 - 消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数 [2] - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证消费电子主题指数前十大权重股分别为立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际、京东方A、澜起科技、兆易创新、豪威集团、东山精密、亿纬锂能，前十大权重股合计占比56.39% [2] - 消费电子ETF对应的场外联接基金包括平安中证消费电子主题ETF发起式联接A、C、E类份额 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 2025年全球消费电子市场在传统品类增长放缓与以AI为代表的新动能崛起的“结构性分化”中前行[4][17] - AI手机、AI PC、AI眼镜等新形态设备加速落地，行业竞争从单一产品比拼转向以全场景体验为核心的生态构建[4][17] - 中短期内，行业机遇与挑战并存，AI创新持续深化，端侧AI新品落地提速带来确定性机遇，但存储芯片导致的成本上涨构成挑战[4][17] - 可穿戴腕表市场呈现显著的“量稳价升”趋势，高端化转型加速[4][9] 一、行业跟踪：可穿戴腕表高端化趋势明显 - **智能手机**：2025年第三季度，全球智能手机出货量约为3.23亿台，同比增长2.6%[4][6][7]。中国市场出货量约为0.69亿部，同比微降0.5%[4][6][7]。AI与折叠屏等创新技术是驱动高端换机的核心[4][6] - **个人电脑（PC）**：2025年第三季度，全球PC出货量同比增长9.4%，达到0.76亿台[4][7]。微软停止对Windows 10的支持是市场增长关键因素，向AI PC过渡带来的换机潮将继续[4][7] - **平板电脑**：2025年第三季度，全球平板电脑出货量达到4004.1万台，同比增长5.1%，实现连续七个季度出货量提升[4][8][9] - **可穿戴腕表**：2025年第三季度，全球可穿戴腕表出货量同比增长3%至0.546亿台，市场呈现“量稳价升”，平均售价同比上涨9%[4][9][10]。高端化趋势明显，500-700美元价格段机型同比增长29%，700美元以上价格段机型同比增长34%[9] 二、行业新闻：折叠屏和AI眼镜探索技术边界 - **折叠屏手机**：三星电子推出首款三折叠屏手机Galaxy Z TriFold，采用G型双内折设计，国内起售价1.7万元人民币[4][13]。华为发布全新一代折叠屏旗舰华为Mate X7[4][15] - **AI/AR眼镜**：阿里巴巴旗下夸克AI眼镜S1开启预售，采用高通骁龙AR1芯片+恒玄BES2800双芯片架构[4][13]。理想汽车推出理想AI眼镜Livis，与蔡司达成战略合作[4][14]。谷歌AI眼镜原型机首次应用谷歌Nano Banana图像编辑能力[4][14] 三、板块跟踪：AI为驱动行业核心引擎 - **近期表现**：近一个月，消费电子行业指数涨跌幅为-2.08%，跑赢沪深300指数（-2.82%）0.74个百分点，跑输电子行业指数（-0.48%）1.60个百分点[4][16] - **长期表现**：近一年，消费电子行业指数涨跌幅为35.28%，跑赢沪深300指数（14.35%）20.93个百分点，跑输电子行业指数（38.37%）3.09个百分点[4][16] 四、投资建议 - 建议关注公司：水晶光电、腾景科技、韦尔股份、亿道信息、天键股份、佳禾智能、歌尔股份、领益智造、长盈精密[4][17] - 报告提供了部分重点公司的估值及盈利预测数据[18][19][22]

全球科技巨头AI战略与投资动态 - 迪士尼宣布10亿美元投资OpenAI，以加速AI在娱乐内容创作和用户体验优化等领域的应用 [2] - 微软首席执行官宣布将推出全新AI模型，并与高知特、印孚瑟斯、塔塔咨询服务和威普罗建立合作伙伴关系，以加速自主AI应用的商业化落地 [2] - 谷歌DeepMind将在英国开设人工智能实验室，英国政府表示与DeepMind就人工智能机遇与安全达成谅解备忘录 [2] - Meta全力转向闭源模型，新模型Avocado或于2026年春季推出，该模型已使用阿里巴巴的通义大模型进行微调，公司战略转向可直接变现的AI模型 [7] - 三星加速筹备美国工厂生产特斯拉AI5芯片，招募资深工程师解决良率问题，确保2026年量产 [7] - SK海力士与英伟达合作加速下一代AI NAND闪存研发，目标2027年前实现存储性能较现有企业级SSD提升30倍 [11] 大中华地区公司资本运作与业务进展 - 中兴通讯正与美国司法部就有关事项进行沟通，目前沟通尚在进行中 [4] - 南都电源控股股东筹划控制权变更，公司股票自12月12日起停牌 [4] - 中威电子通过财产份额及股份转让，公司实际控制人将变更为付英波，股票于12月12日复牌 [4] - 风范股份唐山工控拟以9.89亿元受让公司17.32%股份的事项获得国资委批复，股权转让完成后唐山工控将成为公司重要股东 [4] - 宇树科技创始人表示具身智能拐点可能就在未来一两年内发生，公司正积极布局相关技术研发与产品落地 [5] - 台积电11月营收出现月减6.5%，市场担忧12月营收可能继续下滑，同时公司宣布明年股利将不低于24元，季配6元成为新常态 [5] - 蓝盾光电决定终止购买星思半导体部分股权，主要由于市场环境变化及交易双方在部分关键条款上未能达成一致 [5] 美洲地区科技公司产品、市场与财务表现 - 苹果首款智能眼镜Apple Glasses计划2026年发布，定位轻量穿戴设备需依赖iPhone，下一代iPad将搭载A19芯片，Studio Display显示器新增120Hz刷新率和HDR支持 [7] - 美国上诉法院部分撤销对苹果涉及Epic Games诉讼案的制裁令，并将案件发回初审法官就应用商店佣金相关事项作出裁决 [7] - Meta拟提高Quest头显售价并放缓产品迭代节奏，聚焦利润优化 [7] - 特斯拉11月美国销量降至近四年低点，尽管推出降价版Model Y和Model 3仍未能扭转颓势 [7] - 竞争对手Rivian推出自研AI芯片，计划替代英伟达产品，直指特斯拉供应链 [7] - 谷歌2025年黑五期间Pixel手机销量不及预期，苹果iPhone 17实现反超 [7] - 甲骨文第二财季调整后营收160.6亿美元，低于分析师预期的162.1亿美元，第二财季云营收80亿美元，略低于分析师预期的80.4亿美元，多家机构下调公司目标价 [8] 亚太地区科技与制造业公司战略 - 三星电子Galaxy S26系列策略调整，取消标准版机型后置摄像头升级计划，Ultra机型本月启动量产，标准版和Plus版推迟至2026年初生产，同时上架60W快充头 [10] - 三星电子三折叠手机Galaxy Z TriFold国内亮相，搭载10英寸大屏及Galaxy AI功能，支持变身Win10/Win11副屏，配备2亿像素镜头 [10] - 丰田汽车宣布在纯电动汽车车载充电系统中采用Wolfspeed车规级碳化硅（SiC）MOSFET器件，以提升充电效率 [10] - LG电子将携基于高通芯片的本地化AI座舱平台亮相CES 2026，大信证券将其目标价从10.5万韩元上调至13万韩元 [10] - SK集团美国能源部调整向福特与SK ON合资企业提供的96亿美元贷款，双方合作面临结构性调整 [11] - LG化学计划通过资产处置回笼资金480亿元，以聚焦电池材料与新能源业务 [12] - 三星电机推出CLLC谐振专用1000V C0G MLCC产品，瞄准新能源汽车与储能市场需求 [12] - 日本精机株式会社以人民币10363.154万元受让上海日精仪器有限公司20%股权 [12] 欧洲及大洋洲地区产业合作与项目进展 - 空客与Leonardo携手组建欧洲太空领域新领军企业，拥有25000名员工，总营收达65亿欧元，预计2027年投入运营 [14] - Mediaset支持派拉蒙天空舞集团以1084亿美元敌意收购华纳兄弟探索公司，旨在防止全球流媒体平台过度集中 [14] - Volution Group宣布以8950万英镑收购澳大利亚AC Industries，该交易将立即带来收益增长，公司2026财年四个月有机收入按固定汇率计算增长5% [14] - Ampyr Australia与丹麦能源贸易商InCommodities签订为期15年、价值超4.5亿澳元的容量互换协议，涉及新南威尔士州300MW/600MWh Bulabul电池储能项目120MW装机容量 [14] - 桑托斯公司提交Bedout盆地油气钻探计划，许可有效期五年，初步执行期为2026年第三季度至2031年第三季度 [14] - EnerMech获得澳大利亚Pluto Train 2液化天然气项目清洗服务合同，该项目预计每年新增约500万吨液化天然气产能 [15] 公司季度业绩与市场表现 - Adobe第四财季营收达创纪录的61.9亿美元，调整后每股收益5.5美元，均超市场预期，数字媒体业务和创意软件产品线表现强劲 [2] - 摩尔线程公司股价静态市销率达到1008.84倍，显著高于行业平均水平，市场对公司未来增长预期存在分歧 [4]

三星推出三折叠手机Galaxy Z TriFold - 三星于12月9日推出首款三折叠手机Galaxy Z TriFold并开启预售，采用与华为不同的双侧内折方案，内屏完全包裹 [1] - 产品定价与华为直接竞争，16GB+512GB版本售价19999元，16GB+1TB版本售价21999元，与华为Mate XTs非凡大师价格保持一致 [1] - 预售开启后，首批库存在电商平台迅速售罄，市场热情高涨 [1] 市场供应与销售策略 - 三星采取限量供应策略，Galaxy Z TriFold全球限量2万台，分到中国市场的数量有限 [2] - 线下渠道供货极为紧张，以北京地区为例，仅9家授权店有预售权限，部分门店首批到货预计仅3~5台 [4] - 需求远超供应，部分门店已有超过30名顾客支付定金，新预约者预计需等待半个月以上 [4] - 这种“一机难求”的局面被分析为三星的一种市场“试水”策略 [4] 折叠屏市场竞争格局演变 - 三星与华为是折叠手机领域最主要的竞争对手，自2019年发布首款产品以来持续保持“你追我赶”的竞争态势 [4] - 华为于2024年9月率先推出全球首款商用三折叠手机Mate XT，抢占市场先机 [5] - 市场格局发生逆转：2025年上半年，华为以48%的市场份额首次实现对三星（20%）的大幅反超 [7] - 历史数据显示份额“此消彼长”：三星份额从2022年的78%下滑至2024年的45%，而华为份额从2022年的14%跃升至2024年的24% [7] 行业现状与厂商战略 - 2025年上半年全球折叠屏手机整体出货量为660万台，与去年同期基本持平，市场增长趋于平缓 [7] - 分析指出，对于大多数厂商，折叠屏的核心目的在于展示技术领导力和研发实力，其直接出货量和盈利目标相对较低 [9] - 折叠屏被视为推动高端化、品牌差异化以及长期盈利能力的战略杠杆，战略上不要求其在大众市场普及 [9] - 三星推出三折叠产品旨在证明其未在技术竞赛中掉队，但面对已抢占先机的华为，通过跟随型产品实现翻盘并非易事 [9]

山姆食品安全事件 - 深圳消费者通过山姆App“极速达”服务购买的麻薯保温袋中发现活老鼠 [3] - 山姆回应称经全链路核查，商品制作、包装、储运环节均未发现虫害痕迹，初步判断为商品在室外取货点放置期间被周边虫害偶然侵入 [3][5] - 山姆已与消费者妥善解决，并承诺将加强包装管理和配送服务 [5] 医疗设备政策变动 - 国家药监局通知，自2026年1月1日起，中国将全面禁止生产含汞的体温计和血压计 [5] - 水银体温计若被打碎，泄露的不足1克汞可使15平方米房间空气汞浓度短时飙升近百倍，需通风近一个月恢复安全水平 [5] - 线上购药平台显示多家药店水银体温计售空，有药店表示今日销量大增 [6] 京东外卖平台运营 - 京东外卖“随心囤”功能出现BUG，用户购买100张券后申请退款，平台仅收回1张券 [6] - 平台表示将承担因此事件给商家带来的全部损失 [6] SpaceX上市计划 - SpaceX正推进IPO计划，拟募资规模远超300亿美元，目标估值约1.5万亿美元 [7] - 管理层及顾问推动公司于2026年年中至年末完成上市，但时间可能根据市场状况调整或推迟至2027年 [7] 腾讯QQ产品更新 - 腾讯QQ宣布经典版QQ回归，目前QQ日活用户超过5亿 [7] - 近期推出或更新10多个功能，包括被定义为“新消息形态”的Q泡消息（15秒自带滤镜短视频消息） [7] 美国对华AI芯片出口政策 - 美国总统特朗普宣布，美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但对每颗芯片收取一定费用 [7] - 美方将从相关芯片出口中收取25%的分成，同样安排也将适用于超微半导体、英特尔等其他AI芯片公司 [7] 小米汽车辅助驾驶技术 - 小米YU7的紧急转向辅助（AES）在130km/h时速下成功通过静止假车测试，儿童鬼探头场景通过时速达110km/h [9] - 在城区低速场景中，误加速抑制（MAI）功能顺利通过验证，测试涵盖多种复杂环境 [9] - 公司重申辅助驾驶不是自动驾驶，驾驶仍需保持专注 [9] 贵金属市场动态 - 国际现货白银价格首次站上60美元/盎司心理关口，日内涨超3%，年内涨幅超过31美元或108% [9] 特斯拉机器人进展与争议 - 特斯拉“擎天柱”机器人被拍到做出怪异动作后，遭质疑受远程操控 [10] - 公司首席执行官曾强调演示由AI驱动，非远程操控，目前官方尚未作出回应 [11] 苹果配件市场传闻 - 苹果官网原价60元的取卡针被传是“铂金材质、回收超300元”，引发投机热潮 [11] - 苹果官方及贵金属回收业内人士均表示，该取卡针并非铂金材质，没有专门的回收价值 [11] 网红产品安全调查 - 网民举报两名百万网红销售的“果冻”中疑违规添加泻药成分比沙可啶衍生物 [11] - 产品生产商及销售公司所在地市场监管部门均已介入调查，其中一名网红账号已被平台封禁 [11] 泡泡玛特股价与产能 - 泡泡玛特港股股价与8月高点相比下跌约44%，市值蒸发超2000亿港元（约合人民币超1800亿元） [12][13] - 公司将Labubu产能从上半年1000万只大幅提升至年底月均5000万只，有分析警示大规模量产可能是热度消退的前兆 [13] 梦龙冰淇淋业务上市 - 梦龙冰淇淋公司正式在阿姆斯特丹、伦敦和纽约三地证券交易所上市交易 [13] - 2024年其冰淇淋业务收入达79亿欧元（约合人民币666亿元） [13] - 2024年及2025上半年，该公司在华收入分别为3.17亿欧元（约合人民币26.16亿元）和2.7亿欧元（约合人民币22.29亿元），2025年上半年同比录得双位数增长 [13] 美股及中概股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，道指跌0.38%，纳指涨0.13%，标普500指数跌0.09% [13] - 热门中概股普跌，百度跌超4%，小鹏汽车、理想汽车跌超3%，B站跌超2% [13] 能源与工业技术 - 中国首个燃机发电智能自主运行控制系统成功投运，首次实现燃气机组从启动到停机的全过程无人干预智能自主控制 [14] 汽车行业合作与产品 - 雷诺集团与福特签署战略合作协议，将基于安培平台共同开发两款全新福特品牌电动车型，并在欧洲市场推出 [14] - 双方还签署了关于欧洲轻型商用车型合作的意向书 [14] - 斯特兰蒂斯宣布将在美国推出一款名为菲亚特Topolino的全电动小型汽车，最高时速45公里 [16] 企业融资与资本运作 - 人形机器人公司银河通用回应赴港上市传闻称“消息不属实”，公司股改是为满足后续正常融资需求 [14] - 四足机器人公司“云深处科技”完成超5亿元人民币C轮融资 [17] - AI通信芯片公司“智与芯行”完成近亿元天使+轮融资 [18] 人工智能与科技进展 - 智谱开源其核心AI Agent模型AutoGLM，该模型被视为全球首个具备“手机操作”能力的AI Agent，能完成外卖点单等复杂操作 [19] - OpenAI报告显示ChatGPT每周用户量已突破8亿，企业正从AI试验阶段转向大规模应用 [20] - 谷歌首次公布Project Aura产品和Android XR系统细节，该产品标志Gemini AI首次拥有“看见世界”的能力，计划2026年面向市场 [20] - Meta正在开发新款AI大模型Avocado，计划在2026年第一季度发布 [22] - OpenAI推出首期认证课程，包括“人工智能基础课程”和“教师版ChatGPT基础课程” [22] - 卡塔尔宣布成立国家人工智能公司Qai [22] 消费电子新品 - 三星首款三折叠旗舰Galaxy Z TriFold国内亮相，16GB+512GB版本售价19999元，16GB+1TB版本售价21999元 [22] 企业高管变动 - 宝马集团宣布，米兰·内德尔科维奇将于2026年5月14日起接替奥利弗·齐普策，担任管理委员会主席 [16] 国际商业与监管 - 欧盟对美国企业家马斯克旗下社交媒体平台X处以1.2亿欧元（约合9.9亿元人民币）罚款，美国总统特朗普对此表示批评 [15] - 美国初创公司Operation Bluebird申请注销并重新注册“推特”商标，称马斯克已从其产品中“根除”了该品牌 [16] 中国区企业人事调整 - 小米中国区近期开启一系列人事调整，涉及手机、汽车、大家电等核心运营类岗位，此次调整与近期中国区业绩“承压”有关 [16]

热点头条 - 微软宣布在加拿大投资190亿加元布局人工智能基础设施 新增产能预计2026年下半年投入使用 [2] - 美国政府批准英伟达向中国出售H200人工智能芯片 市场关注中方购买意愿及需求前景 [2] - 沃尔玛从纽交所迁移至纳斯克上市 创下美股历史上规模最大的上市地迁移纪录 [2] - 斯特兰蒂斯集团与Bolt合作加速欧洲无人驾驶出行服务 计划2026年部署测试车辆 2029年实现量产 [2] - 阿里巴巴成立千问C端事业群 由原智能信息与智能互联事业群合并重组 首要目标是将千问打造为AI时代用户第一入口超级APP [2] 大中华地区公司要闻 - 闻泰科技向荷兰方面指定的安世半导体股权托管人发函 提议就恢复对安世半导体的合法控制权与完整股东权益展开建设性会谈 [4] - 海光信息董事会审议通过终止换股吸收合并中科曙光并募集配套资金 原因为市场环境变化及重组条件不成熟 [4] - 复星医药子公司与辉瑞签订超5亿美元许可协议 将拓展公司在相关领域的市场布局和技术优势 [4] - 隆基绿能终止境外发行全球存托凭证事项 综合考虑当前市场环境及自身战略规划等因素 [4] - 联电与比利时研究机构imec签署技术授权协议 取得iSiPP300硅光子制程技术 将推出12英寸硅光子平台瞄准AI高速互连与CPO光模块市场 [4] - 纬创11月营收达2806.24亿元新台币 累计前11月营收1.93兆元新台币 受惠AI服务器11月出货高峰带动营收创历史新高 [5] - 香港交易所推出科技100指数并授权易方达基金在中国内地发行追踪该指数的ETF产品 有望吸引全球资金配置港股科技资产 [5] 美洲地区公司要闻 - 微软宣布未来四年向印度投资175亿美元用于人工智能及云基础设施建设 同时在加拿大新增75亿加元投资 重点布局主权AI及Azure服务扩展 并与Anthropic、OpenAI等联合成立人工智能安全基金会 [7] - 美国批准英伟达以加价25%向中国“经批准客户”出售H200芯片 出口前需接受安全审查 超微公司同步推出液冷式HGX B300解决方案扩展Blackwell产品线 已具备大规模发货能力 [7] - 花旗集团维持苹果“买进”评级 折叠iPhone OLED屏订单确定由三星独供 目标产量1100万套 [7] - 特斯拉11月中国批发销量8.67万辆 出口1.35万辆同比翻倍但环比下滑 [7] - Meta雷朋联名智能眼镜走红但面临隐私争议 计划明年初推出新AI大模型Avocado替代现有Llama系列 同时入局OCS光交换机领域与英伟达、微软等合作 [7] - 布鲁克菲尔德与卡塔尔AI公司组建价值200亿美元的AI合资企业 专注于在卡塔尔及选定的国际市场开发人工智能基础设施 [7] - 百事公司与激进投资者Elliott Investment Management达成协议 计划将美国产品线减少20%并注重价格亲民 作为降成本举措之一宣布裁员计划 [8] 亚太地区公司要闻 - 三星电子首款三折叠手机Galaxy Z TriFold在中国开启预售 起售价19999元 全球限量2万台首销即告罄 机身薄至3.9毫米 三星显示计划2026年为苹果iPhone Fold独家供应1100万套内外屏 2025年Q4重返全球DRAM市场营收第一 并将部分HBM产能转向DDR5 [10] - LG新能源拿下奔驰14亿美元电池订单 供应周期至2035年 [10] - SK海力士宣布下一代V10 NAND闪存将采用混合键合技术 堆叠层数突破300层 目标2027年量产 考虑在纽交所发行以库存股为基础的ADR [10] - 东京电子确认所在地区发生地震后建筑物和设施未受损 生产运营不受影响 [11] - LG显示因苹果加速iPad全系OLED屏幕渗透成为受益方之一 推出27英寸UltraGear OLED电竞显示器支持QHD 540Hz高刷与HD 720Hz模式切换 [11] - 塔塔集团与英特尔签署合作备忘录 探索在印度本土制造和封装半导体产品 聚焦芯片供应链及AI PC市场 [11] - 日本曹达推进农化业务内部整合 拟吸收合并全资子公司Nisso Green 合并预计于2026年10月1日正式生效 [11] - Gigaphoton向一家日本企业交付用于半导体先进封装的准分子激光系统G300K并完成安装 该系统基于KrF（248纳米）技术 [11] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 奔驰宣布与Momenta及阿联酋Lumo合作 计划2026年在阿布扎比推出基于新一代S级的L4级Robotaxi服务 [13] - 宝马集团监事会决定现任生产部门负责人米兰·诺德科沃奇将于2026年5月接任董事长 接替任职35年的齐普策 任期将延续至2031年 [13] - 必和必拓以20亿美元出售西澳大利亚州铁矿内陆电网49%权益给黑石旗下GIP 保留51%股权及控制权 同时以7000万美元出售巴西铜金矿特许权 交易预计2026财年末完成 [13] - 力拓集团宣布新战略将重点布局铁矿石、铜、铝与锂等优质资产 持续优化资产组合 同时深化人工智能技术在矿产勘探和生产中的融合应用 [13] - 保时捷控股宣布执行董事会成员卢茨·梅施克辞职 其投资管理职责由董事会主席汉斯·迪特尔·波奇接管 [13] - 大众汽车集团前三季度净利润同比下滑61.5% 2030年前投资计划缩减至1600亿欧元 旗下保时捷三季度亏损9.6亿欧元 中国销量腰斩至约4万辆 正通过中国研发中心推进智能化转型 [13] - 谷歌在欧洲面临监管机构调查 涉及是否违反竞争法以及人工智能使用在线内容 [14]