核心观点 - 公司订单增长显著 主要受AI云侧和端侧需求带动 ASIC业务成为未来业绩增长核心驱动力 [1] - 公司持续亏损但环比减亏明显 业务规模扩张和研发投入为长期盈利奠定基础 [1][2] - 公司在AI算力芯片领域技术领先 NPU IP已广泛商用 并拓展至汽车和AI眼镜等新兴应用场景 [3][4][5] 财务表现 - 上半年新签订单16.56亿元 同比增长38.33% 其中芯片设计业务订单7.84亿元(同比+141.32%) 量产业务订单6.65亿元(同比+39.60%) [1] - 第二季度ASIC设计收入新签订单超7亿元 环比增长超700% 同比增长超350% 量产业务新签订单近4亿元 [1] - 上半年营业收入9.74亿元(同比+4.49%) 归母净利润-3.20亿元(去年同期-2.85亿元) 第二季度归母净利润-9951万元(环比减亏54.84%) [1] 业务进展 - NPU IP已在全球91家客户的140多款芯片中采用 覆盖服务器/汽车/智能手机等10多个领域 相关芯片出货量近2亿颗 [3] - NPU可为移动端大语言模型推理提供超40 TOPS算力 已在知名企业手机和平板电脑量产出货 [3] - AI-ISP芯片定制方案已在知名厂商智能手机量产 上半年推出面向汽车和边缘AI服务器的GPGPU-AI计算IP [3] - 车规级智慧驾驶SoC设计平台完成验证并成功实施 芯片设计流程获ISO 26262认证 [4] - 为国际互联网企业提供AR眼镜芯片一站式定制服务 与多家全球领先AI/AR/VR眼镜客户合作 [4] 研发与人才 - 截至2025年6月末研发人员1805人(占比89.31%) 较去年同期1640人持续扩充 [2] - 拥有5nm FinFET系统级芯片一次流片成功经验 多个5nm/4nm一站式服务项目正在执行 [2] 行业趋势与战略布局 - 金融/医疗/教育等垂直领域微调卡与推理卡需求量将远超云端训练卡 [4] - 端侧AI应用具备更高盈利潜力 自动驾驶为最大端侧应用场景 智能眼镜成为重要增量市场 [4] - AI眼镜核心需求为轻量(低于30g)/长续航(8小时)/低成本(2000元以内) 预计销量规模达100-200万 [5]

翱捷科技业务进展 - ASIC业务布局智能穿戴、端侧SOC、RISC-V和云端推理芯片四个方向 预计2026年收入大幅增长[1] - RedCap芯片已在物联网市场商用 智能穿戴市场具备量产能力[1] - 4G4核芯片已成功商用 4G8核、6nm4G8核和6nm5G8核芯片研发进展顺利[1] - 控制期间费用及研发费用增长不超过15% 暂无发行可转债或香港上市计划[1] 长华集团技术突破与订单情况 - 行星滚柱丝杠已成功生产新迭代样品 检测数据符合行业要求但尚处研发阶段未产生收入[2] - 碳陶刹车盘金属结构件2024年底为新势力车企供货 预计生命周期总销售金额超1亿元[2] - 截至2025年7月已公告客户新定点业务20.13亿元 订单充裕将大幅提升产能利用率[2] 浩瀚深度技术布局 - 控股子公司联合成立低空空域安全技术创新联合实验室[3] - DPI技术及相关网络安全解决方案可实现车联网整体安全防护[3] 崇达技术市场与产能 - 预计2025年全球PCB市场积极增长 订单需求旺盛产品价格上升[4] - 产能利用率达85% 新增产能包括珠海一厂、二厂、三厂和泰国生产基地[4] - 美国市场收入占比10% 通过多元化市场和海外基地布局应对关税政策变化[4] 银河基金规模数据 - 资产管理规模1059.76亿元排名58/210 非货币公募规模758.71亿元排名56/210[4] - 管理公募基金162只排名47/210 基金经理25人排名54/210[4] - 银河创新成长混合A最新净值6.62 近一年增长52.02%[4]

鹏华基金调研活动 - 鹏华基金近期对2家上市公司进行调研 包括翱捷科技和东芯股份 [1] 翱捷科技业务进展 - ASIC业务布局智能穿戴、端侧SOC、RISC-V和云端推理芯片四个方向 预计2026年收入大幅增长 [1] - RedCap芯片已在物联网市场商用 智能穿戴市场具备量产能力 [1] - 4G4核芯片已成功商用 4G8核、6nm4G8核和6nm5G8核芯片研发进展顺利 [1] - 通过业务优先级排序和复用IP模块平衡投入 不排除未来设立独立团队 [1] - 控制期间费用及研发费用增长不超过15% 暂无发行可转债或香港上市计划 [1] 东芯股份战略布局 - 投资上海砺算发布首款自研GPU芯片"7G100"及显卡Lisuan eXtreme 应用于个人电脑、专业设计、IPC、云游戏等场景 [1] - 以2亿元增资上海砺算 持股比例达37.88% [1] - 7G100系列GPU芯片采用自研TrueGPU架构 从指令集到计算核心均为自主设计 [1] - 研发中的WiFi7芯片聚焦高带宽低延时无线透传 目前处于研发阶段 [1] - 以存储为核心向"存、算、联"一体化领域布局 设立子公司亿芯通感提升研发实力 [1] - 坚持自主研发 深耕中小容量存储芯片 推进产品制程迭代 [1] 鹏华基金管理规模 - 资产管理规模9440.23亿元 在210家公募基金中排名第10 [2] - 非货币公募基金规模4929.73亿元 排名第10 [2] - 管理公募基金数量692只 排名第8 [2] - 旗下公募基金经理83人 排名第11 [2] 基金产品表现 - 鹏华碳中和主题混合A最新单位净值1.53 近一年增长111.22% [2]

翱捷科技业务进展 - ASIC业务布局智能穿戴、端侧SOC、RISC-V、云端推理芯片四个方向 预计2026年收入大幅增长 [1] - RedCap芯片已在物联网市场商用 智能穿戴市场具备量产能力 [1] - 4G4核芯片已成功商用 4G8核、6nm4G8核、6nm5G8核芯片研发进展顺利 [1] - 控制期间费用及研发费用增长不超过15% 暂无发行可转债或香港上市计划 [1] 北方稀土行业观点 - 国内稀土行业在政策驱动下加速整合 形成"一南一北"格局以增强国际竞争力 [1] - 今年首次下发的总量控制指标综合考虑市场、企业生产及供需情况 符合新政策要求 [1] - 未来稀土下游需求因绿色低碳和新兴领域发展保持增长 白云鄂博矿中重稀土储量约几十万吨 [1] - 我国稀土企业在资源储量、加工技术和产业链完整性上领先全球 公司将继续提高分红率 [1] 建龙微纳战略布局 - 拟收购上海汉兴能源科技股份有限公司以拓展高附加值项目 [2] - 泰国建龙二期项目已投产 年产能达24000吨 辐射海外市场 [2] - 未来业绩增长点包括工业气体分离、吸附干燥等传统领域及石油化工、能源化工等新领域 [2] 兴业银锡项目进展 - 银漫二期已获立项批复 正办理开工许可 宇邦矿业825万吨扩建工程正申请开工手续 [3] - 布敦银根矿业注入安排待控股股东重整计划执行完毕 [3] - 宇邦矿业825万吨扩建项目达产后预计年产白银450吨 [3] - 银漫矿业深部岩体含矿 宇邦矿业钻探效果良好 摩洛哥项目有良好找矿远景 [3] 银华基金规模数据 - 资产管理规模(全部公募基金)5742.58亿元 排名22/210 [4] - 非货币公募基金规模2428.22亿元 排名25/210 [4] - 管理公募基金数366只 排名19/210 基金经理75人 排名13/210 [4] - 银华国证港股通创新药ETF最新净值1.85 近一年增长127.22% [4]

翱捷科技业务进展 - ASIC业务布局智能穿戴、端侧SOC、RISC-V及云端推理芯片四个方向 预计2026年收入大幅增长 [1] - RedCap芯片已在物联网市场商用 智能穿戴市场具备量产能力 [1] - 4G4核芯片成功商用 4G8核、6nm4G8核及6nm5G8核芯片研发进展顺利 [1] - 通过业务优先级排序和复用IP模块平衡投入 不排除未来设立独立团队 [1] - 无发行可转债或香港上市计划 控制期间费用及研发费用增长不超过15% [1] 皓元医药战略发展 - 坚持全球化发展战略 2024年国际业务收入占比接近40% [1] - 与跨国医药巨头、高校、科研院所及CRO公司达成合作 [1] - 2024年经营性现金流量净额同比转正至3.8亿元 2025年继续强化现金流管理 [1] - ADC领域积累多年 重庆ADC CDMO工厂投产实现一站式服务 [1] - 坚持产业化、全球化、品牌化战略 提升全产业链商业模式 [1] - 搭建ESG治理架构 连续两年发布ESG报告并获得多项奖项 [1] 崇达技术经营策略 - 预计2025年全球PCB市场积极增长 订单需求旺盛且产品价格上升 [2] - 当前产能利用率达85% 新增产能包括珠海一厂、二厂、三厂及泰国生产基地 [2] - 通过深耕高价值客户、优化销售结构、强化团队及成本管理改善盈利能力 [2] - 提升材料利用率并实施结构性提价策略应对原材料成本上涨 [2] - 美国市场收入占比10% 通过市场多元化及海外生产基地布局应对关税政策 [2] 长信基金规模数据 - 资产管理规模1906.39亿元 行业排名38/210 [2] - 非货币公募基金规模906.74亿元 行业排名52/210 [2] - 管理公募基金175只 行业排名40/210 [2] - 旗下基金经理34人 行业排名37/210 [2] - 长信多利混合A最新单位净值1.93 近一年增长65.73% [2]