**AI+军用行业研究电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 行业聚焦于军工产业 特别是AI与军事结合领域 涵盖军工信息化 新质战斗力 无人装备 商业航天 深海科技等方向[1][2][3] * 提及的国内企业包括航天彩虹 睿创微纳 北斗星通 中科星图 寒武纪 中国曙光 龙芯中科 高德红外 海格通信 华力创通 能科科技 国博电子等众多上市公司[3][9][15][16] **核心观点与论据：行业趋势与驱动因素** * 国内军工产业成熟并具备国际出口潜力 外贸成为市场关注焦点和行业第二增长曲线[1][2][10] * 国际地缘政治冲突加剧和全球军事装备需求升级 为国内装备出海提供了验证和潜在空间[1][2] * 2025年是十四五规划收官之年 政策催化明显 2026年十五规划启动及2027年建军百年目标临近 行业确定性增强[1][2] * 新质战斗力受科技革命驱动 智能技术 无人装备 大数据应用成为新增长点 推动国防现代化和智能化建设[1][2][4] * 2025年9月3日阅兵展示了陆海空基战略重器 高超声速武器 无人及反无人装备等 新域新质战斗力量比重提升 反映了军队向全域作战和现代化作战体系的转型[1][6][8] **核心观点与论据：技术应用与产业链** * AI在军事领域应用广泛 涵盖电子元器件 软件升级 系统集成 联合作战和人机交互[1][7] * AI系统形态包括嵌入式系统 云端AI和平行系统 分布式云可分为情报云 态势云 火力云等专业化系统[1][7] * 2024年全球成熟的AI军事应用场景包括装备预测性维护 自主无人机 网络防御 后勤供应链优化 训练模拟等[8] * 2025年阅兵亮相的具体AI技术设备包括能自主目标识别决策的无人机 反无人系统 地面机器人 无人艇 以及集成通信夜视功能的单兵智能装备[3][8] * 新质生产力发展方向包括商业航天 低空经济和深海科技 被列为2025年国家政府工作报告重点领域[12] **其他重要内容：投资视角与风险提示** * 军工行情在2025年上半年偏向主题性投资 随着中报落地 行业基本面有回归态势 但产业景气度自上而下传导需要时间[11][16] * 深海科技发展受地方政策地理环境限制 产业链完善程度与美国相比仍有差距 其市场规模目前集中于海平面经济 未来更注重水下科研的深潜 深钻 深网环节[13][14] * 商业航天领域的确定性催化剂包括10月份的中国卫星应用大会和卫星互联网牌照加快落地[12][15] * 投资建议关注10月份新方向指引及四季度订单落地 优先关注国家队及通导遥场景落地相关企业 上游环节估值合理处于蓄势待发状态[16][17] * 外贸长期是重要增长曲线 但短期仍主要体现为主题性机会 其速度和需求恢复需要时间[10][11]

行业与公司 * 军工行业及商业航天产业[1][3][24] * 韩国军工企业如韩华[13] * 国内军工企业如中无人机、航天电子、楚江新材、菲利华、中航成飞、中航沈飞、国睿科技、鸿都航空、瑞科激光、佳航装备、712研究所、中国卫星、国博电子、海格通信、华利创通、蓝盾光电、振友科技等[25][28][29] * 商业航天企业如蓝箭航天、中科宇航、星际荣耀等[25] 核心观点与论据 * 军工板块作为高贝塔板块，易受市场流动性和风险偏好影响，前期涨幅较大后市场回调导致调整显著，阅兵日当天申万军工指数下跌近6%[1][2] * 十四五规划收官之年被压制需求集中释放，推动供应链基本面反转，新型主战装备进入大规模列装阶段[3][15][18] * 全球局势动荡，各国军费开支创新高，国防投入紧迫性增强，高确定性、高成长性的稀缺安全资产易获高估值溢价[3][12][14] * 阅兵展示装备亮点包括全部为现役国产主战装备，多款首次公开亮相，实战化联合作战编组，突出智能化、体系化和无人化[1][4][11] * 无人机技术应用呈现多样化和智能化特点，陆海空均有广泛应用，已基本形成体系化作战能力[1][7][20] * 高超声速武器发展迅猛，阅兵展示东风17、NG21、东风26D等多种型号，覆盖多种运载平台，形成全天候作战能力[1][8][30] * 战略武器新进展包括惊雷1号、巨浪3号、东风61等，覆盖陆基、海基及空基平台，全面展示三位一体战略核威慑力量[9][11][30] * 非传统领域军事装备如网信、电子对抗及后勤保障等大部分已服役，参阅型号较新，采购量增速显著[10][19] * 商业航天产业迎来政策、技术与资本三重共振拐点，卫星互联网进入常态化发射组网加速过程[24][26][27] * 卫星互联网在运营和应用环节市场规模预计是火箭和卫星市场规模的10倍以上[27] 其他重要内容 * 国内军工板块近年面临疫情影响及人事大范围调整等挑战，导致业务流程停滞，但2025年春节后需求明显恢复性增长[15][17] * 无人化装备迭代速度明显快于传统有人主战装备，反无人能力建设成为主要增量方向[20][21] * 态势感知能力是体系化作战核心，十五五期间天基态势感知能力和信息传输能力将成为重点投入方向[22] * 军工行业长期发展前景明确，但短期受市场风险偏好和流动性环境影响较大[23][31] * 韩国军工企业股价从2021年至今增长60多倍，反映全球冲突加剧推动需求增加[13] * 工信部可能向中国移动和中国联通发放卫星互联网运营牌照，为C端市场奠定基础[26] * 阅兵展示的新技术可能外溢到民用领域，带动相关技术进步[30]

核心观点 - 93阅兵作为国家级战略事件 显著提升中国大国地位影响力 向国际社会传递和平与责任信号 同时强化"股市映射国运"的市场叙事 有助于提升投资者信心并推动A股估值中枢上移 短期提振市场情绪并吸引资金回流 中长期结合"新质生产力"战略推动估值抬升 建议配置军工 科技 红利三大方向[5][8][13] 事件总结 - 9月3日北京天安门广场举行中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念大会 总书记发表重要讲话并检阅部队 共有26位外国国家元首和政府首脑出席包括俄罗斯总统普京 朝鲜劳动党总书记金正恩 柬埔寨国王西哈莫尼等 此次阅兵是国家综合实力的集中展示 通过国家力量展示增强民族认同与市场参与者信心 强化"国运决定估值"的长期叙事[2][8] 点评总结 - 阅兵集中亮相高超音速武器 无人装备 信息化作战系统等"新质力量" 彰显国防现代化阶段性成果 塑造中国"负责任大国"国际形象 在"百年未有之大变局"背景下有助于稳固我国在国际格局中的战略地位 提升外资和全球资本市场对中国长期发展的认同度[5][9] - 在企业盈利仍处温和修复阶段背景下 阅兵强化"股市映射国运"叙事 提升投资者战略信心并推动股市估值中枢逐步抬升 叠加政策层面对"预期管理"的强调 有望吸引保险 社保 汇金等长线资金持续流入 外资可能在事件刺激下阶段性回流A股并优化全球资产配置[5][9] - 阅兵展示的新型装备直接利好军工产业链 凸显的"新质生产力"相关技术如网电攻防装备 无人智能化装备与"十五五规划"科技强国战略高度契合 不仅短期为军工板块提供催化 更中长期强化科技产业链投资逻辑 凸显战略价值与成长空间[5][10] - 阅兵释放国家发展自信与制度优势信号 有助于稳定企业和居民经济预期 提振消费与投资意愿 叠加政策"保持历史耐心 稳中求进"进一步巩固宏观政策托底效应 在外部不确定性增加和出口压力持续背景下 增强国际合作预期 军贸订单增长与产业链自主可控能力提升为外贸和高端制造业提供支撑 增强整体经济韧性与稳定性[5][10] 投资建议总结 - 短期内阅兵有助于提振市场情绪并推动资金回流 中长期阅兵叠加"新质生产力"战略将推动A股估值中枢逐步上移 建议结合"阅兵+十五五规划"主线配置三大方向：军工领域高端装备制造龙头受益于国防订单增长 科技领域人工智能 算力 网络安全等"新质生产力" 红利领域央企红利 公用事业 保险银行等长线资金重点配置方向[5][13][15]

行业投资评级 - 报告对航空航天与国防行业持积极看好态度 基于行业景气复苏和业绩改善预期 [3][4][9] 核心观点 - 国防预算增幅维持在7%左右 国防支出占GDP比重低于1.5% 未来增长空间显著 [4][9] - 2025年作为"十四五"收官之年 行业将迎来景气拐点 进入"戴维斯双击"阶段 [4][9] - 建议关注先进战机/低空经济/国产大飞机/卫星互联网/深海科技等领域龙头公司 [4][9] 板块行情表现 - 本周航空航天与国防指数上涨4.19% 沪深300指数上涨4.90% [10] - 月度航空航天与国防指数上涨8.25% 沪深300指数上涨7.16% [10] - 在24个Wind二级子行业中 本月表现排名第9位 本周表现排名第13位 [11][12][13] 行业重大事件 - 抗战胜利80周年阅兵准备进展顺利 将展示新型四代装备/无人智能装备/高超声速武器等先进体系 [3][14][15] - 印度批准74亿美元采购97架"光辉"Mark 1A战斗机 本土化率超65% [18][19] - 伊朗举行"力量1404"导弹演习 成功试射多型海基巡航导弹和反舰导弹 [20] 重点公司业绩表现 - 芯动联科营收2.53亿元（+84.34%） 净利润1.54亿元（+173.37%） [26] - 鸿远电子营收10.18亿元（+22.27%） 净利润1.84亿元（+52.96%） [43] - 航天南湖营收5.19亿元（+688.61%） 净利润0.53亿元（+234.75%） [42] - 纵横股份营收1.35亿元（+61.72%） 亏损收窄1668.69万元 [37] - 光威复材营收12.01亿元（+3.87%） 净利润2.69亿元（-26.85%） [27] - 雷电微力营收4.62亿元（-34.05%） 净利润1.16亿元（-44.22%） [34]

阅兵规模与编组结构 - 阅兵活动按阅兵式和分列式两个步骤进行，时长约70分钟[2] - 编设45个方（梯）队，包括空中护旗梯队、徒步方队、战旗方队、装备方队和空中梯队[2] - 徒步方队采用"一老一新"结构："老"指抗战老部队（前身为八路军、新四军等），"新"指军事力量结构新布局包括"三结合"武装力量体系[2] - 装备方队按实战化联合编组分为7个作战群：陆上作战群、海上作战群、防空反导群、信息作战群、无人作战群、后装保障群和战略打击群[3] - 空中梯队采用模块化体系化编组，涵盖预警指挥机、歼击机、轰炸机、运输机等现役主战机型[3] 武器装备展示 - 所有受阅武器装备均为国产现役主战装备，是继2019年国庆阅兵后新一代武器装备集中亮相[4] - 武器装备信息化智能化程度较高，体现适应科技发展和战争形态演变的作战能力[4] - 以新型四代装备为主体，包括新型坦克、舰载机、歼击机等按作战模块编组[4] - 展示陆海空系列无人智能和反无人装备及网电作战新型力量，如新型无人机、定向能武器、电子干扰系统[4] - 集中亮相高超声速、防空反导、战略导弹等先进装备，展示战略威慑实力[4] 联合作战能力 - 采用跨军兵种有机聚合的作战编成，一个群队多型装备、一个梯队多个机种[4] - 通过统一指挥、统一训练、统一管理、统一保障实现各军兵种力量结合[5] - 米秒级行动强化部队指挥运行、信息融合与战术协同[5] - 科学配置兵力、精准调控行动、周密组织协同实现各领域各要素深度耦合[5] 历史意义与和平理念 - 纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年[6] - 彰显抗战精神传承，体现坚持正确二战史观、维护战后国际秩序、捍卫国际公平正义的立场[1][6] - 展现中国在二战东方主战场歼灭日军150多万人的历史贡献[6] - 宣示推动构建人类命运共同体、反对霸权主义和强权政治的理念[6]

核心观点 - 北证50指数上涨1.16%，市场整体表现积极，主要受新一代武器装备亮相等事件驱动 [1][11] - 军工行业迎来催化，高超声速、防空反导等国产现役主战装备集中展示，为相关板块提供关注点 [8] - 北交所成交额406.87亿元，较前日减少122.07亿元，但个股活跃度较高，168只股票上涨 [11][12] 资本市场新闻 - 8月LPR报价保持不变，1年期3.00%、5年期以上3.50%，主要政策利率已连续3个月稳定 [6] - A股主要指数集体上涨，沪指涨1.04%报3766.21点，创十年新高，科创50指数涨3.23%领跑 [7] - 沪深两市成交额24082亿元，较昨日缩量1801亿元，酿酒、半导体等板块涨幅居前 [7] 行业新闻 - 我军新一代武器装备将集中亮相，包括高超声速、防空反导、战略导弹等国产现役主战装备 [8] - 临港新片区发布“数字综保区”平台，推动洋山特殊综合保税区数字化转型和制度型开放 [9] 市场表现 - 北证50指数上涨1.16%，成分股平均市值34.20亿元，成交额406.87亿元 [11] - 个股表现分化，万通液压、佳合科技、卓兆点胶涨幅居前，分别上涨30.00%、20.08%、19.67% [12] - 涨幅居前个股多涉及海工装备、新能源汽车、机器人概念等板块 [20] 公司公告 - 禾昌聚合营业收入8.79亿元（同比+26.83%），利润0.88亿元（同比+32.67%） [22] - 优机股份营业收入4.43亿元（同比+18.66%），利润0.44亿元（同比+55.16%） [26] - 天罡股份营业收入1.30亿元（同比+22.04%），利润0.37亿元（同比+44.19%） [29] - 康乐种业营业收入0.46亿元（同比-2.68%），利润0.09亿元（同比-8.55%） [21] - 新威凌营业收入3.99亿元（同比+8.13%），利润0.08亿元（同比-43.46%） [22] - 凯添燃气营业收入2.42亿元（同比-8.71%），利润0.22亿元（同比-20.63%） [27]

行业背景与催化因素 - 国防军工板块在八一建军节与9月3日阅兵预期下酝酿新行情 [4] - 阅兵将首次展示无人智能作战系统、高超声速武器等新域新质战力 [4] - 新一代战机、舰载机、导弹亮相强化主机厂升级逻辑 [4] - 军工电子行业作为新装备研发列装基石深度参与军事技术迭代 [4] 军工电子行业前景 - 军工电子作为产业链上游2025年有望率先得到修复 [5] - 行业半年度业绩预告已显示三家预增公司业绩表现 [5] 公司业绩表现 - 部分军工电子股扣非净利润靠前且合同负债大幅增长 [1] - 未发布半年报预告公司在一季报已展现不俗表现 [5] - 部分公司正进入业绩兑现阶段或业绩已狂飙 [5]

阅兵规模与结构 - 阅兵活动按阅兵式和分列式两个步骤进行 时长约70分钟 [4] - 编设45个方(梯)队 包括空中护旗梯队 徒步方队 战旗方队 装备方队和空中梯队 [5] - 动用上万人 上百架飞机 数百台地面装备 [10] 武器装备展示 - 所有受阅武器装备均为国产现役主战装备 是2019年后新一代武器装备集中亮相 [1][16] - 以新型四代装备为主体 包括新型坦克 舰载机 歼击机等按作战模块编组 [1][16] - 首次亮相新型装备占比很大 涵盖陆海空系列无人智能装备 反无人装备及网电作战新型力量 [7][16] - 集中展示高超声速武器 防空反导系统 战略导弹等先进装备 [1][16] - 装备信息化智能化程度较高 体现适应科技发展和战争形态演变能力 [1][16] 军兵种结构布局 - 展示"4支军种+4支兵种"新型军兵种结构布局 包括陆军 海军 空军 火箭军4军种及军事航天 网络空间 信息支援 联勤保障4兵种 [7][20] - 受阅方队将擎军旗和武警部队旗集中亮相 是力量结构新布局的首次集中展示 [7] - 新域新质力量比重上升 装备方队专门安排无人 水下 网电等新型作战力量群 [21] 训练组织与保障 - 采用北斗定位 智能评估系统和模拟仿真手段辅助训练 提高训练质效 [11] - 按照实战要求编组保障力量 装备联合保障向战术层面延伸 [12] - 运用智能化装备管理信息系统实施全流程健康监测 保障效率显著提升 [29] - 贯彻勤俭建军要求 相关经费支出大幅减少 [12] 纪念主题与历史元素 - 融入1945年抗战胜利 80周年纪念 14年抗战历程等年代符号到阅兵设计中 [14] - 联合军乐团设置14个排面寓意14年抗战 前排80名礼号手寓意胜利80周年 [25] - 展示从八路军 新四军 东北抗联 华南游击队等单位遴选的功勋荣誉旗帜 [36] - 从15个省份抽组民兵参阅 覆盖主要抗日根据地 展现民兵历史贡献和新时代风采 [37] 国际影响与和平使命 - 中国是联合国安理会常任理事国第一大维和行动出兵国 常态保持8000人规模维和待命部队 [31] - 维和部队方队涵盖工程兵 步兵等兵种专业 展现履行国际义务和大国担当 [31] - 纪念活动彰显"正义必胜 和平必胜 人民必胜"的伟大真理 [14][27]

阅兵武器装备展示 - 所有受阅武器装备均为国产现役主战装备，是继2019年国庆大阅兵后新一代武器的集中亮相 [2] - 以新型四代装备为主体，包括新型坦克、舰载机、歼击机等，按作战模块编组展示体系作战能力 [2] - 首次遴选陆海空系列无人智能和反无人装备、网电作战等新型力量参阅，如新型无人机定向武器、电子干扰系统 [2] - 高超声速、防空反导、战略导弹等先进装备集中亮相，展示战略威慑实力 [3] - 武器装备信息化、智能化程度高，体现适应未来战争的能力 [4] 阅兵创新与首次亮点 - 全面推进中国式现代化新征程的首次阅兵，展现建军百年奋进成果 [5] - 军旗和武警部队旗首次集中亮相，展示力量结构新布局 [5] - 首次参阅的新型装备占比大，部分陆海空基战略重器及高超精打装备为第一次对外展示 [6][7] - 空中梯队模块化编组涵盖现役主战机型，包括首次公开的明星装备 [7] 阅兵编组与规模 - 活动分为阅兵式、分列式两个步骤，时长约70分钟 [9] - 编设45个方（梯）队，按空中护旗梯队、徒步方队、战旗方队、装备方队、空中梯队顺序通过 [10] - 装备方队实战化联合编组，包括陆上作战群、海上作战群、防空反导群等7大模块 [13] - 空中梯队由预警指挥机、歼击机、轰炸机等组成，体现跨越式发展 [14] 象征性方队设计 - 空中护旗梯队由多型直升机编队组成，通过旗帜护卫和标语悬挂展示国家与军队发展 [11] - 徒步方队体现"一老一新"结构，涵盖抗战老部队和军事力量新布局 [12]

阅兵装备技术特点 - 所有受阅武器装备均为国产现役主战装备 系2019年国庆大阅兵后新一代武器装备集中亮相 [3] - 以新型四代装备为主体 包括新型坦克 舰载机 歼击机等 按作战模块编组展示体系作战能力 [3] - 遴选陆海空系列无人智能装备 反无人装备及网电作战新型力量参阅 包括新型无人机定向武器和电子干扰系统等 [3] 先进武器系统展示 - 集中亮相高超声速装备 防空反导系统及战略导弹等先进装备 展示强大战略威慑实力 [3] - 受阅武器装备信息化与智能化程度较高 体现适应科技发展和战争形态演变的作战能力 [3]