意味着什么？ 近日，国家卫生健康委召开新闻发布会，介绍新版《食品安全国家标准 预包装食品营养标签通则》相关情况。《通则》将于2027年3月16日正式实施， 其引人注目的变化之一，就是将"饱和脂肪或饱和脂肪酸"和"糖"列为营养标签必须标示的核心项目。这意味着，以后我们在超市买饼干、饮料，一眼就能看 到它含多少糖、多少"饱和脂肪"。为何要把这"一油一糖"进行强制标示？这两个成分的含量对我们的健康有何影响？这一规定能否引领食品行业进行一 场"健康升级"？ 江西一些产品 已经开始按照新标准标示 0:00 / 0:33 虽然距离2027年3月16日的正式实施日期还有一年多的缓冲期，但在食品行业，已有厂家开始给包装升级换代。江西某食品生产厂家的负责人李鑫介 绍，目前超过80%的产品已经开始按照新标准标示。 江西某食品生产厂家负责人 李鑫：我计划2026年5月份以前，所有的标签全按照2027年3月16日以前替换的要求，按照新标来标示。现在80%已经调 整，还有20%没调整，因为包材还没消耗完。 标示范围从"1+4"到"1+6" 面临何种挑战？ 0:00 / 1:03 食品营养标签是向消费者提供食品营养信息和特性的说明，也是 ...

公司概况与战略定位 - 公司为英氏控股旗下品牌，创立于2008年，主营婴幼儿辅食，产品涵盖米粉、即食粥、面条、果蔬泥、佐餐油、肉泥、饼干、磨牙棒等 [1] - 公司长期致力于婴幼儿辅食添加的科学性、合理性研究，独创“科学5阶精准喂养体系”，旨在提供精准、便捷、高效的婴幼儿喂养解决方案 [1] - 公司正以“先进生产力”为支撑，成为连接长江中游城市群产业协同的桥梁之一，以“湖南制造”的品质满足湖北等市场对高端辅食的需求 [5] 生产基地与产能建设 - 公司旗下湖南英氏营养食品有限公司投资建设的英氏婴童营养与健康科学产业基地（一期）项目（英氏浏阳工厂）于2024年底全面投产 [1] - 该工厂占地125.09亩，配备10万级GMP洁净车间、中心实验室、智慧物流系统、综合办公区等，目前主要用于婴幼儿分阶米粉的生产 [1] 生产工艺与技术优势 - 工厂生产车间采用全自动化生产线，从原料到成品米粉罐装全程仅约5小时，物料在清理、研磨、糊化、干燥等工序中实现全程无人接触 [2] - 工厂采用低温超微研磨技术，将大米粉碎至可通过100目筛网的细度，以锁留营养与原香 [2] - 工厂应用淀粉酶解技术转化大分子，使产品更利于宝宝吸收 [2] - 车间内设置实时直播机位，24小时接受社会“云监工” [2] 质量管控与安全标准 - 公司所有产品均严格遵循三大国家婴幼儿辅食标准，并对致病菌实行“零容忍” [5] - 每批产品需经过17道异物检测、42项理化指标及多项致病菌检测 [5] - 第三方机构“老爸评测”抽检报告显示，随机抽检的3款英氏米粉，810项农残均未检出 [5] - 公司质量检测实验室配备二维液相色谱仪、电感耦合等离子体质谱仪（ICP-MS）等尖端设备，检测精度可达十亿分之一（ppb级），能精准捕获极微量重金属或污染物 [5] 质量管理体系与行业认证 - 公司创新构建“五共质量管理体系”，通过“共同研发、共享奖惩、共建体系、共用标准、共守目标”模式，整合产业链上下游形成“品质共同体” [5] - 该体系已被湖南省市场监督管理局推荐入选《全国企业首席质量官质量变革创新良好实践（2024年）》 [5] - 2025年，英氏浏阳工厂在投产不足一年内，首次申报即荣获BRCGS A级与IFS高级双认证，该认证被誉为“食品安全界奥林匹克” [5]

| | | 本期公布251批次监督抽检结果，分别为饼干、餐饮食品、茶叶及相关制品、炒货食品及坚果制品、蛋制品、淀粉及淀粉制品、调味品、豆制品、方便食 品、糕点、酒类、粮食加工品、肉制品、食糖、食用农产品、食用油、油脂及其制品、蔬菜制品、水果制品、糖果制品、饮料20个食品大类。根据食品安全 国家标准检验和判定：合格样品249批次、不合格样品2批次，抽检情况见附件。 针对上述抽检中发现的不合格产品，我局已按照相关法律法规依法处理。消费者如果在市场上发现被通报的不合格食品，可拨打12315投诉举报。 特此通告。 洪洞县市场监督管理局 | 沙桥庄小胖超 | 加工 | 十 | 洞 | 市（个体工商 | 品 | 二 | 县 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 户） | 期 | 市 | 场 | | | | | | | | | | | | | | 监 | 督 | | | | | | | | | | | | | | | | 管 | ...

体育代言市场趋势变化 - 品牌方视野不再局限于奥运年，而是从更长周期挑选优质运动员进行合作，更关注长期价值而非短时荣誉曝光 [2] - 品牌方借助日常高频曝光代言行为，与消费者建立更深度和紧密的联系 [2] - 2025年虽无奥运会，但体育代言市场依然极度活跃，国乒顶流众将的高密度代言成为市场全面爆发的有力佐证 [2][6] 国乒运动员商业价值 - 孙颖莎在2025年已拥有至少24个品牌代言，涵盖3C、美妆、日化、汽车及国民日用品牌，体现极高的商业价值和国民消费品带货号召力 [3][5] - 孙颖莎的合作权益被拆得更细，例如在雀巢合作中仅为饼干类品牌代言人，同时拥有薯条品类和巧克力品类等其他独立代言 [5][6] - 孙颖莎目前尚未出现如路易威登和迪奥等一线奢侈品牌代言，这是其未来商业价值向上开发的关键点 [6] - 王楚钦成为路易威登代言人引发热议，樊振东远离国家队后仍收获不少代言，证明其消费市场顶尖价值 [6] 运动品牌代言策略 - 耐克在2025年7月官宣韩国女团Aespa成员Karina担任品牌全球代言人，Karina在Instagram拥有2226万粉丝，耐克意图借助K-POP流行文化加速全球转型升级 [7] - 阿迪达斯2025年代言合作覆盖全年，签约包括游泳名将潘展乐、演员李现、马思纯、王安宇、宋雨琦、田径运动员许双双、金晨、欧阳娜娜等多人 [9] - 运动品牌普遍采用结合娱乐跨界与专业运动的“两栖”代言战略，签约对象包括演艺界和运动界明星 [9] - 众多其他运动品牌亦有代言动作，例如安踏签下林孝埈和张博恒，李宁与全球代言人肖战续约，于适成为鸿星尔克品牌代言人等 [9] 户外品牌代言攻势 - 得益于户外市场持续爆发，众多户外品牌在2025年展开代言攻势 [9] - 安德玛户外签下谢霆锋和张震岳，伯希和与全球品牌代言人成毅续约，The North Face与李昀锐合作，MAMMUT猛犸象签约张若昀为全球品牌代言人，骆驼签约迪丽热巴为全球品牌代言人，企鹅户外签约杨颖为全球代言人 [10] - 户外品牌签约对象趋向于有影响力的知名艺人或新生代明星，旨在借助明星粉丝影响力，将户外品牌理念融入大众日常生活方式 [10] 冬奥会前代言市场预热 - 2026年米兰-科尔蒂纳冬奥会临近，品牌已抢先与运动员合作 [11] - 2025年中国冰雪产业规模预计将突破万亿元大关，达10053亿元 [11] - 2025年8月，奥林匹克全球合作伙伴TCL官宣谷爱凌为全球品牌代言人，谷爱凌商业价值突出，在海外体育商业媒体Sportico发布的2025年女子运动员收入榜单中，以2300万美元赛场外收入排名第四 [13] - 苏翊鸣在2025年1月成为梅赛德斯-AMG品牌大使，近期又被UGG签下，其伤愈后背靠背夺冠预计将带来更多冬奥赛前代言合同 [13] - 其他冬奥明星如林孝埈与安踏牵手，高亭宇与HOKA合作 [13]

临沂市食品安全抽检总体情况 - 临沂市市场监督管理局对14大类食品共1622批次样品进行了监督抽检 [2] - 抽检结果显示，食用农产品、餐饮食品、调味品等12大类食品中，共有33批次样品不合格 [2] - 不合格项目主要涉及农药残留、兽药残留、食品添加剂超标等问题 [2] 食用农产品不合格情况 - **鸡蛋**：兰陵县万家福商贸有限公司第六连锁超市销售的鸡蛋检出甲硝唑305.2µg/kg，标准规定为不得检出 [2] - **鸡蛋**：费县探沂镇东升村晓蕾太和板面馆销售的鸡蛋磺胺类(总量)检测值为101.54µg/kg，超出≤10µg/kg的标准 [8] - **豇豆**：临沂市兰山区惠鑫鲜超销售的豇豆检出甲氨基阿维菌素苯甲酸盐0.42mg/kg，超出≤0.2mg/kg的标准 [3] - **葱**：河东区九曲街道安居街与兰亭路交汇农贸区管家蔬菜店销售的葱检出噻虫嗪0.79mg/kg，超出≤0.3mg/kg的标准 [3] - **生姜**：蒙阴县聚恒日用百货超市销售的生姜检出毒死蜱0.040mg/kg，超出≤0.02mg/kg的标准 [4] - **辣椒**：兰山区柳青街道恒大翡翠华庭生活超市销售的辣椒检出噻虫胺0.13mg/kg，超出≤0.05mg/kg的标准 [4] - **辣椒**：平邑县平邑街道平保路西张庄大成购物中心销售的米椒(辣椒)镉(以Cd计)检测值为0.102mg/kg，超出≤0.05mg/kg的标准 [8] - **辣椒**：临沭县青云镇白旄西居斌果蔬店销售的皱皮辣椒检出噻虫胺0.1mg/kg，超出≤0.05mg/kg的标准 [8] - **牛肉**：沂南县湖头镇成牛喜客肉店销售的牛肉检出克伦特罗2.04µg/kg，标准规定为不得检出 [5] - **羊肉**：临沭县大兴镇蟠龙路一家小家常饭馆销售的羊肉检出克伦特罗3.92µg/kg，标准规定为不得检出 [6] - **芒果**：蒙阴县蒙阴街道城恬路亿百货超市销售的芒果检出吡唑醚菌酯0.22mg/kg，超出≤0.05mg/kg的标准 [6] - **香蕉**：临沂经济技术开发区芝麻墩街道沂河路与海关路交汇处享百批发超市销售的香蕉检出吡虫啉0.1898mg/kg，超出≤0.05mg/kg的标准 [9] 餐饮食品不合格情况 - **海蜇头**：临沂小螺号餐饮服务有限公司柳青分公司销售的海蜇头铝的残留量(以即食海蜇中Al计)检测值为821mg/kg，超出≤500mg/kg的标准 [5] - **海蜇头**：罗庄区罗庄街道罗四路与工业北路交汇处汇福餐饮有限公司销售的海蜇头铝的残留量(以即食海蜇中Al计)检测值为860mg/kg，超出≤500mg/kg的标准 [8] - **复用餐饮具**：河东区九曲街道钟家庄社区钟政羊肉汤馆自行消毒的餐饮具检出阴离子合成洗涤剂(以十二烷基苯磺酸钠计)0.046mg/100cm²，标准规定为不得检出 [8] - **馒头**：郯城县刘强手工馒头店销售的香米馒头检出甜蜜素(以环己基氨基磺酸计)0.0669g/kg，标准规定为不得使用 [8] 调味品不合格情况 - **山奈**：费县费城街道李二干货店销售的山奈检出二氧化硫残留量0.428g/kg，标准规定为不得使用 [3] - **白芷**：郯城县郯城街道昌盛路与人民路交汇处谦农副产品有限公司销售的白芷检出二氧化硫残留量1.08g/kg，标准规定为不得使用 [4] - **白芷**：河东区八湖镇刘店子村正阳路法粮油店销售的白芷检出二氧化硫残留量1.18g/kg，标准规定为不得使用 [4] - **良姜**：河东区九曲街道正阳路农贸市场50号中伟调料店销售的良姜检出二氧化硫残留量0.375g/kg，标准规定为不得使用 [6] 肉制品不合格情况 - **香肠**：临沂市兰山区半程镇鲁泰鲁健肉制品有限公司生产的朱老泰牌香肠检出脱氢乙酸及其钠盐(以脱氢乙酸计)0.0831g/kg，标准规定为不得使用 [3] - **速冻调理肉制品**：沂南县孙祖镇西铁峪村山东泰源食品有限公司生产的品满福牌道肠(速冻调理肉制品)检出诱惑红0.0106g/kg，标准规定为不得使用 [4] - **酱卤肉制品**：河东区九曲街道安居街农贸市场沿街馋嘴店销售的盐焗鸡(自制)检出柠檬黄0.00972g/kg，标准规定为不得使用 [7] 粮食加工品不合格情况 - **煎饼**：兰陵县兰陵镇杜庄村金胜超市销售的煎饼检出山梨酸及其钾盐(以山梨酸计)0.108g/kg，标准规定为不得使用 [3] - **鲜面条**：费县石井镇石井村街9号益家鲜生超市销售的鲜面条检出柠檬黄0.00524g/kg，标准规定为不得使用 [4] 饮料不合格情况 - **包装饮用水**：费县薛庄镇鲁家围子村山东石龙水业有限公司生产的石龍山泉牌包装饮用水铜绿假单胞菌检测值为14,15,5,4,8 CFU/250mL，标准规定为n:5 c:0 m:0 [4] - **包装饮用水**：罗庄区盛庄街道花埠圈村山东三润水业有限公司生产的斯威特牌纯净水铜绿假单胞菌检测值为15,3,36,3,31 CFU/250mL，标准规定为n:5 c:0 m:0 [6] 水果制品不合格情况 - **速冻水果制品**：河东区凤凰岭街道办事处后兴旺村633号山东康果榴莲食品有限公司生产的周榴莲牌液氮锁鲜榴莲肉菌落总数检测值为1.4×10⁶, 8.1×10⁵, 2.2×10⁵, 1.7×10⁶, 7.3×10⁵ CFU/g，标准规定为n=5 c=1 m=10⁵ M=10⁶ [5] - **蜜饯**：罗庄区盛庄街道崔王庄村山东山姐良品食品有限公司生产的山姐良品牌桑葚干菌落总数检测值为9.0×10⁵, 4.4×10⁴, 9.8×10⁴, 8.3×10⁵, 1.6×10⁵ CFU/g，标准规定为n=5 c=2 m=10⁴ M=10³ [5] 豆制品不合格情况 - **豆豉、纳豆等**：兰山区银雀山街道蒙山大道与启阳路交汇北50米路东沿街八宝酱菜园销售的酱香八宝检出山梨酸及其钾盐(以山梨酸计)0.678g/kg，标准规定为不得使用 [7] 饼干不合格情况 - **饼干**：沂水县龙家圈街道港埠口村山东无蔗糖食品有限公司生产的九俪谷牌黑藜麦谷物饼干过氧化值(以脂肪计)检测值为0.41g/100g，超出≤0.25g/100g的标准 [7] 淀粉及淀粉制品不合格情况 - **淀粉制品**：莒南县十字路街道南环路与隆山路交汇处向西50米路南莒南县食之园食品加工厂生产的冻块(淀粉制品)检出苯甲酸及其钠盐(以苯甲酸计)0.728g/kg，标准规定为不得使用 [7] 茶叶及相关制品不合格情况 - **红茶**：沂南县界湖街道大成庄鑫正商店销售的小种红茶检出柠檬黄0.0300g/kg，标准规定为不得使用 [9]

活动概况与核心目标 - 由成都市商务局主办的“2025成都进口嘉年华”系列活动从8月持续至11月，横跨成都世运会、中秋国庆双节、进博会等重要节点 [2] - 活动通过多场主题消费活动和两场全球优品供需对接会，构建“B端与C端链接、线上与线下同步”的消费品进口全链条生态 [2] - 活动旨在为成都提升国际消费中心城市能级、稳定进出口贸易规模注入动力 [2] 消费端活动与市场热度 - 启动活动创新引入“国别推荐官”机制，并发布《成都进口嘉年华好“GO”指南》为市民提供进口消费导航 [3] - 活动将进口商品体验延伸至社区与街区，例如在玉林东路社区广场体验“进口三文鱼的N种吃法”，在九眼桥酒吧街举办进口酒类赏鉴 [3] - 中秋国庆期间“金秋全球汇”主题活动聚焦美食、美妆、家居、户外休闲四大进口品类，20余家进口商集中展销 [5] - 全市联动100家特色街区、商贸综合体打造多个进口消费特色场景，如“微醺小镇”啤酒节 [5] - 高效的国际贸易通道支撑消费热情，北欧三文鱼从深海到成都市民餐桌只需48小时，泰国进口榴莲通过班列72小时即可直抵成都 [5] - 活动通过全媒体渠道扩大影响力，实现总曝光量超数百万，成功将线下消费热情延伸至线上 [9] 企业端对接与合作成果 - 活动在8月和11月分别于成都和上海组织了两场进口供需对接会，其中上海对接会借助进博会溢出效应打造更短、更扁平的进口贸易路径 [6] - 对接会促成一批合作项目现场签约，例如成都空港现代服务业发展有限公司与多家国际企业就共建“成都空港集合海外直采商品集散平台”达成意向合作 [9] - 成都国际铁路港相关公司与白俄罗斯方面签署战略合作框架协议 [9] - 成都山岚食品有限公司、成都红旗连锁股份有限公司与加拿大Great Mountain Ginseng公司就西洋参进口达成合作 [9] - 奢博乐国际集团（香港）有限公司与成都空港现代服务业发展有限公司达成合作，未来将把成都作为核心拓展区，共同推进进出口品牌集散中心建设 [9] 市场参与方信心与业务拓展 - 马来西亚外贸促进中心成都代表处表示其榴莲、燕窝市场反馈很好，并希望让成都消费者更了解马来西亚的咖啡、饼干等产品 [10] - 马来西亚林蓬岸种植集团旗下都赖水果有限公司中国区域负责人表示成都营商环境和消费氛围不错，希望实现渠道接洽，并考虑在蓉设立分支机构 [10] - 四川美沿远洋食品有限公司看到成都市场对高品质冰鲜三文鱼的旺盛需求，未来将通过“线上线下两条腿走路”提升市场份额 [10] - 成都山岚食品有限公司作为四川省食药同源进口西洋参首单落地企业，其西洋参产品年销售额达2000万元以上，礼盒装销量同比增长40% [10] - 成都山岚食品有限公司近期预计进口20吨加拿大大山行西洋参，预计3年内实现5亿元进口目标，并计划在核心商圈开设健康体验店 [10] - 成都澎博商贸有限公司正加快布局线下市场，期待通过活动寻找更多商业合作机会 [10] - 成都市属国企益民集团的全资子公司益民国际专注于全球农产品与食品直采，业务网络已覆盖全球二十多个国家和地区 [11] - 益民国际正在蒲江县打造“特色水果进出口集散中心”，以提升供应链服务能力 [11] 活动成效与宏观数据 - 活动通过消费对供给的牵引，培育了更多进口市场主体，推动了进口规模持续扩大 [12] - 数据显示，今年前10月，成都货物贸易进出口突破7000亿元，同比增长3.4%，其中进口超3000亿元，消费品进口近137亿元 [12]

春节消费的战略重要性 - 春节是快速消费品厂商全年不可错失的战略关键节点和冲刺业绩、抢占市场的黄金窗口期[1] - 2024年约20%的快速消费品销售额发生在春节期间，2025年春节期间销售额创近6年来历史新高[1] - 2026年春节连休9天，是史上最长春节假期，将进一步激活消费[5] 消费者行为特征 - 少量高频已成为消费者购买快速消费品的主要行为模式，并在2025年春节期间延续[4] - 2025年春节期间快速消费品市场销售额同比增长5.9%，增长动力主要来自购买频次增加，单次购买量与2024年持平，购买均价负增长但下滑幅度趋缓[4] - 高频+理性的消费行为贯穿食品类、饮料类、乳类制品、家清类和个护类消费，但程度有所不同[4] 品类消费趋势 - 与餐桌相关的品类在春节期间持续向好，品类"上桌"成为关键趋势[5] - 2024年春节购买饼干的消费者会同步购买酒类、亚洲传统饮料及坚果、巧克力等高关联产品[5] - 产品组合策略，如包装规格或跨品类创新，成为潜在机会点[5] 家外消费场景 - 2025年春节期间家外消费客流同比增长10%[5] - 亲友聚会依然是春节家外消费的关键场景，而运动场所、娱乐场所的客流增速领跑，成为新的消费场景热点[6] - 连续追踪消费者跨品类消费变化是找到适配产品组合的有效方式[5] 礼赠市场分析 - 礼赠是厂商布局春节消费市场的重要赛道，2024年春节礼赠大盘保持稳定[7] - 礼赠市场形成刚需类（大米、食用油）、休闲欢聚类（饼干、膨化食品类、酒类等）、大健康类（坚果、保健品等）的"三板斧"格局，不同家庭类型收礼偏好分化明显[7] - 2025年春节期间礼赠销售额同比增长12.1%，渗透率与礼赠频次同步提升，平均礼赠品类个数从5.1个增至5.4个，多元化、个性化特征愈发明显[7] - "送礼送健康"的核心诉求持续深化，同时选择边界不断拓宽[7]

公司当前营收结构 - 公司目前营收主要来源于饼干和花生酱等传统优势业务 [2] - 2023年曾向市场推出过婴幼儿棒棒型饼干，但其收入贡献度相对较低 [2] 公司战略发展方向 - 婴幼儿食品是公司战略布局的方向之一 [2] - 从战略规划到产品落地、产生业绩贡献需要较长的周期 [2] - 战略布局存在不确定性 [2]

南昌市食品安全抽检结果 - 本次食品安全抽检覆盖了保健食品、饼干、餐饮食品、茶叶及相关制品、炒货食品及坚果制品、蛋制品、淀粉及淀粉制品、豆制品、方便食品、蜂产品、糕点、酒类、冷冻饮品、粮食加工品、肉制品、乳制品、食糖、食用农产品、食用油、油脂及其制品、蔬菜制品、薯类和膨化食品、水产制品、水果制品、速冻食品、糖果制品、调味品、饮料等共计28个食品品种类别 [3] - 抽检样品总批次为885批次，所有批次检测结果均为合格，合格率为100% [3] - 本次抽检的检测工作由多家机构共同承担，包括南昌市检验检测中心、江西省检验检测认证总院食品检验检测研究院、南昌海关技术中心、武汉市华测检测技术有限公司、华测检测认证集团股份有限公司、江西益康检测服务有限公司、江西优服检测技术有限公司 [3]

公司上市进程与近期业绩 - 公司已向港交所递交招股说明书，计划主板上市，由招商证券国际和中国银河国际担任联席保荐人 [1] - 公司曾于2016年在新三板挂牌，并于2020年12月摘牌，此次是近五年后再次冲击资本市场 [1] - 2022年至2024年，公司收入从5.96亿元增长至8.77亿元，年复合增长率约20.9% [1] - 2022年至2024年，公司经调整净利润从3686.40万元增长至1.31亿元，年复合增长率达52.6% [1] - 2025年上半年，公司营收和经调整净利润同比增速分别放缓至9.8%和13.4% [2] 产品与销售表现 - 公司主要产品包括糖果、饼干、膨化零食、巧克力和海苔零食五大类 [3] - 2025年上半年，膨化零食、巧克力和海苔零食销量同比分别下降25.0%、31.8%和30.0% [3] - 2025年上半年，膨化零食、巧克力和海苔零食收入较2024年同期分别减少16.9%、19.8%和30.8% [3] - 海苔零食品类收入占总营收比重从2019年的26.7%降至2025年上半年的4.1%，近三年半销量累计下跌77.8% [3] - 公司目前拥有26个授权IP和超600个SKU [2] 核心IP依赖与风险 - 奥特曼IP是公司收入主力，2022年至2024年对总营收贡献分别为62.6%、63.0%和54.5% [10] - 2025年上半年，奥特曼IP实现收入1.95亿元，同比下降17.1%，占比首次降至50%以内，为43.9% [10] - 约57.1%的授权IP协议将在两年内到期，奥特曼等核心IP将在12个月内到期 [11] - 国内奥特曼IP主要版权运营方新创华的实际控制人孙剑及其妹妹孙黎，在递表前辞任公司职务并清仓套现 [11][14] 存货与运营效率 - 公司存货价值从2022年的5563.3万元攀升至2024年的8142.7万元 [5] - 2025年上半年存货为7617.7万元，达到2024年全年存货规模的93.6% [5] - 存货周转天数接近50天，约为2022年的1.88倍 [5] 销售渠道与客户结构 - 销售渠道从以经销商为主转向直销零售商，直销零售商收入占比从2022年的3.5%迅速提升至2025年上半年的43.2% [5] - 经销商收入占比从2022年的95.2%降至2025年上半年的55.1% [5] - 2022年至2025年上半年期间，累计终止合作的经销商数量达2026个 [6] - 前五大客户交易总额占比从2022年的4.1%上涨至2025年上半年的40.7% [7] - 2025年上半年，前五大客户中有4个是直销零售商，交易额共占总营收39.5% [7] 财务状况与现金流 - 公司经营活动产生的现金流净额同比增速在报告期内分别为78.8%和30.0%，低于同期净利润增速123.5%和76.9% [9] - 2025年上半年，经营活动现金流净额首次出现负增长，同比下降34.7% [9] - 贸易应收款项因转向“先货后款”的直销模式而不断攀升，应收五大客户款项占比稳定在60%-70%之间 [8]