行业投资评级与整体观点 - 行业整体投资观点聚焦于反内卷政策推进带来的机遇，重点关注风电、锂电/储能、以及AI情绪回暖相关的AIDC电源、液冷、配电、SOFC等方向[1] - 发改委和工信部先后召开会议，聚焦反内卷工作向更深更广范围推进，供需关系趋势性改善的行业更容易取得反内卷成功[5] - 当前建议重点关注风电（确定性景气上行，估值低位）、锂电/储能（确定性景气改善，迎反内卷催化）[6] 风电行业核心观点 - 11月陆风机组中标均价维持全年相对高位，价格持续超预期背景下看好风机盈利修复幅度及持续性[1][6] - 11月国内央国企业主风机招标规模约6.9GW，同比-56%，环比-30%；1-11月累计招标规模达97.7GW，同比-15%[7] - 10-11月陆风机组（不含塔筒）表观中标均价约1543元/kW，环比-7%，但考虑结构后的实际价格表现远好于表观价格变化趋势[10] - 上海市规划加快深远海风电示范项目建设，2035年上海海风装机目标值≥8GW，截至25年末预计装机约1GW[13] - 投资建议依次看好整机、两海（海风&出海）、零部件三条主线，重点推荐金风科技、运达股份、明阳智能等[14] 锂电行业核心观点 - 工信部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，强调坚决抵制非理性竞争行为，共同维护健康有序市场环境[1][15] - 坚定看好锂电反内卷主基调，持续看好中游材料环节[15] - 工信部将加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争[16] 储能行业核心观点 - Fluence 2025财年Q4业绩会释放积极信号，AI算力带来的电力短缺正加速转化为实质性储能订单[1][18] - Fluence正在接洽的数据中心储能项目规模已突破30GWh，其中80%是2025年9月30日之后启动[18] - AIDC储能三大核心价值：并网灵活性（当前最大驱动力）、备用电源、电能质量[18] - 预计2026年4月30日FERC合规备案截止日前后相关政策将实质性落地[18] 氢能与燃料电池核心观点 - 发改委再次强调氢能在提升电力系统调节的重要性，内蒙古绿氢政策破局，"允许余电上网"提升项目经济性[2][19] - 我国已建成绿氢产能超过15万吨，推动氢能向绿氢、绿氨、绿色甲醇范围延伸[20] - 内蒙古能源局发布《绿电直连项目开发建设实施方案》，明确2025-2027年允许不超过40%发电量上网[21] - 重点布局方向：短期绿醇供不应求、电解槽设备受益下游需求提升、燃料电池汽车场景迎来突破[21][22] 光伏行业核心观点 - 10月新增装机环增30%至12.6GW，全年上看280-300GW，关注12月抢装翘尾超预期等潜在需求侧悲观预期修复事件[2][23] - 奥特维签订TOPCon3.0提效设备大单，合计销售额约7亿元，将于2025年12月起陆续交付[23][24] - 多分片技术是TOPCon3.0重要提效工艺，可实现5W左右增益，头部企业产能升级规模有望进一步扩大[24] - 建议底部布局光伏板块：光储龙头、玻璃、低成本硅料、高效电池/组件等方向[23][25] AIDC液冷核心观点 - 美国两党联合提交《人工智能液冷法案》，要求评估液冷技术及市场发展趋势[2][26] - 法案要求GAO在90天内提交报告，内容包括市场分析、技术分析和形成建议[26] - 数据中心服务器温度每升高10℃，设备可靠性和寿命就会降低50%[27] - 看好国内企业在全球液冷市场地位提升带来的投资机会，重点关注多零部件环节、IDC侧解决方案商等[28] 电网设备核心观点 - 特高压设备4批中标165亿元，创25年最大金额特高压项目招标[3][29] - 青海海西-广西、库布齐-上海开展可研招标，可研预计分别于26年6月/3月完成，有望在26年核准[3][30] - 国网计量设备3批中标公示，电能表全部流标，预计受标准升级磨合期、价格博弈等因素影响[3][31] - 电网板块看好AIDC相关、变压器出海、主干网建设、特高压四个方向[31] 工控行业核心观点 - 10月订单情况显示内资头部工控厂商需求同比平稳增长，预计Q4增长维持25年Q1-Q3整体增长水平[32] - 内资工控企业密集卡位人形机器人赛道，核心聚焦电机/驱动器/编码器等环节[32] - 看好工控企业人形机器人领域技术复用、渠道&供应链协同优势，重点推荐汇川技术、雷赛智能等[32] 产业链价格数据 - 截至11月26日，硅片、电池片价格下跌，其余环节价格基本持稳[35] - 周度价格变化：硅料0%、183N硅片-6%、183N电池片-3%、183N组件0%[36] - 月度价格变化：硅料0%、183N硅片-11%、183N电池片-8%、183N组件0%[36] - 年度价格变化：硅料+36%、183N硅片+14%、183N电池片+2%、183N组件-2%[36]

政策调整核心 - 陆上风电增值税即征即退50%优惠政策于2025年11月1日终止，海上风电税收支持政策延续至2027年末 [1] - 政策调整标志着风电行业从“政策扶持”向“市场竞争”的关键转型，推动行业自主参与市场竞争 [1] - 差异化政策体现国家资源聚焦“关键技术突破”的明确导向，海上风电因处于大规模商业化开发阶段仍需扶持 [2] 陆上风电市场影响 - 政策退出短期内将增加陆上风电企业税费成本，度电成本或上升1%—5% [3] - 成本压力沿产业链传导，市场向龙头集聚，中游项目开发商面临最大冲击 [3] - 2025年1—6月陆风机组（不含塔筒）中标均价为1496元/kW，同比提升8%，行业从“低价竞争”转向“价值竞争” [5] 行业技术升级与效能提升 - 行业竞争焦点转向全生命周期平准化度电成本（LCOE）的综合较量 [3][5] - 金风科技研发“偏航集电环技术”单台机组可降低成本1万余元 [4] - 三峡能源宁夏风电场通过智能化实现人效提升27%、年巡检工时减少3000余小时 [4] - 全球新投产陆上风电项目加权平均LCOE已比化石燃料低67%，技术进步降本空间可观 [3] 海上风电发展态势 - 我国离岸300公里范围内海上风能源资源经济技术开发量超27亿千瓦 [2] - 以年发电量10亿千瓦时的海上风电场为例，增值税优惠可每年减负2600万元 [2] - 海上风电成为检验企业综合实力的高端竞技场，其技术经验为出海提供支撑 [5] 全球化拓展与商业模式转型 - 出海从“可选项”转变为“必选项”，中国整机商装机量中94%集中于国内市场 [6] - 明阳智能2025年上半年海外业务收入约3.67亿元，占总营收比重约2% [6] - 运达股份预计今年风机出口额将增长7—8倍，明阳智能计划投资142亿元在英国建设全产业链基地 [6] - 企业从单一设备供应商向全球化新能源解决方案提供商转型，或将重塑资本市场估值逻辑 [7]

固收利率策略 - 本周债市偏弱运行 10Y国债利率收于1.7818%较上周上行3.5BP 30Y国债利率收于2.0775%上行3.0BP 10Y-1Y利差走扩3.11BP至41.1BP [4] - 债市受权益市场强势压制明显 呈现"跷跷板"效应 周一现券一度陡峭化上行3-6BP 周五受权益走强及国债发行影响再度转跌 [4] - 商品市场结束"反内卷"行情 价格回落至行情起步阶段 玻璃/焦煤/纯碱等品种跌幅较深 但远月合约月差走扩显示远期预期仍乐观 [5][6] - 债市已成"弱势资产" 对传统利好反应钝化 降息可能加速股债再平衡过程 反而对债市形成压力 [7][8][9] - 长期看债市期限利差或回归正常化 超长期通缩定价修正可能推动利率回调数十BP [8][9] 金工量价分析 - WIND全A指数同时满足趋势形成/情绪确认/资金流入/赚钱效应四大特征 与2014年8-9月及2020年7月量价形态高度相似 [10][11][12] - 趋势形成定义为MA5>MA10>MA20>MA60>MA120>MA250且均线斜率均为正 2013年来多次出现阶段性集中 [10] - 情绪确认通过向上跳空指标识别 最低价高于前日最高价显示一致看多预期 [11] - 资金流入以价格与成交额63日相关性≥0.9衡量 2014年7-9月/2015年4-5月/2020年7-8月及2025年7-8月均符合 [12] - 赚钱效应使用CGO指标 盈利投资者占比>90%且CGO>10%时段包括2014年8月-2015年6月/2020年7-8月/2025年8月 [12] 电新风电行业 - 国内陆风机组价格企稳回升 2025年1-6月不含塔筒中标均价1496元/kW同比提升8% 含塔筒均价2096元/kW同比提升21% [13] - 预计25下半年或26年初整机商交付价格提升 叠加平台化降本和零部件成本压力减轻 风机毛利率改善预期强化 [13] - 海风市场预期26年及以后显著增长 深远海开发趋势明显 十五五装机中枢有望上新台阶 [14] - 海外风电需求潜力巨大 2025-2030年海外陆风年均装机预计61.5GW 海风11.7GW 其中亚非拉陆风年均27.5GW [14] - 头部整机商海外订单目标明确 金风/明阳/运达/三一2025年交付目标分别为3.5/0.3-0.5/0.3-0.4/1-1.5GW 新增订单目标分别为6+/4/2+/3+GW [14] 策略市场展望 - 市场风险偏好持续回升 创业板指本周上涨5.85% 深证成指上涨4.57% 融资余额达2.13万亿元占全A市值1.86% [17] - 居民存款搬家趋势显现 7月非银机构新增存款2.14万亿 同期居民存款减少1.11万亿 资金持续流入股市 [17] - 沪深300ERP为5.38%处于10年中等水平 较均值向下一个标准差3.99%仍有约24%上行空间 [17] - 美俄元首会晤虽未达成实质协议 但提振东方阵营信心 叠加国内政策强调资本市场预期管理作用 短期风险偏好延续 [15][16] - 四季度将迎中美元首会晤及四中全会 科技自主可控为主线 建议关注科技(半导体/算力)/港股红利/券商非银配置 [17][18]

行业装机与发电量 - “十四五”以来南方电网区域新能源装机规模增长超3倍，风电、光伏稳居第一大电源 [1] - 2025年1-6月全国风电新增装机51.39GW，同比2024年同期增长98.88% [1] - 2025年1-6月全国风电发电量5533亿千瓦时，占全社会用电量11.43% [1] - 花旗预测中国风电全年新增装机量按年增长38%至120GW，电网并网量预料突破100GW [1] 风机价格与盈利预期 - 2025年1-7月陆风机组中标均价为1552元/kW，较2024年全年提升9% [1] - 花旗预计风机投标价格年内将上涨10%，金风科技销售毛利率可从2024年的4%提升至2025年的7%及2026年的10% [3] - 国金证券预计随着2024年第四季度及2025年涨价订单进入交付阶段，2026年整机企业制造端毛利率将显著改善 [2] 企业财务表现与市场观点 - 披露2025年半年报或业绩预告的11家风电零部件上市公司中，6家实现或预计净利润增幅超100% [2] - 金风科技H股股价自首季业绩公布后累计上升74%，同期恒指累计升幅为13% [3] - 汇丰指出金风科技股价上涨受盈利前景改善及南向资金流入推动，并预期其风机业务可能于2025年上半年扭亏 [3] 具体项目与政策支持 - 金山海上风电场一期项目是全国首个低于煤炭标杆电价的竞争性配置海上风电项目，安装36台单机容量8.5兆瓦风机 [1] - 行业复苏是政策、市场、价格等多重因素共振的结果，利润正快速向产业链上游传导 [2] 行业估值与前景 - 市场对风电板块存在预期差，主要担忧明年需求不确定性及价格上涨持续性，未充分反映价格回暖对盈利的弹性潜力 [1] - 横向对比风电产业链，整机环节估值普遍较低，随着制造业务盈利弹性释放，有望实现业绩提升和估值修复 [2] - 花旗看好风电场替换需求成为新增长点，汇丰预期金风科技海外订单增长及较高业务利润率将推动基本面持续改善 [3]

行业装机与发电量 - 十四五以来南方电网经营区域新能源装机规模增长超3倍 风电光伏稳居第一大电源 [1] - 2025年1-6月全国风电新增装机51.39GW 同比增长98.88% 发电量5533亿千瓦时占全社会用电量11.43% [1] - 花旗预测中国风电全年新增装机量将达120GW 同比增长38% 电网并网量预计突破100GW [1] 项目进展与技术指标 - 金山海上风电场一期安装36台8.5兆瓦风机 成为全国首个低于煤炭标杆电价的竞争性配置海上风电项目 [1] - 该项目是上海市单机容量最大的海上风电场 [1] 价格趋势与盈利预期 - 24Q4以来陆风机组中标价格持续回暖 2025年1-7月中标均价达1552元/kW 较24年全年提升9% [1] - 国金证券预计25年头部整机企业销售管理费用率有望下降1-2个百分点 [2] - 24Q4及25年涨价订单进入交付阶段后 26年整机企业制造端毛利率将显著改善 [2] 企业财务表现 - 11家风电零部件上市公司中6家2025年上半年净利润增幅超100% [2] - 行业利润正快速向产业链上游传导 [2] 重点企业分析 - 金风科技风机销售毛利率预计从2024年4%提升至2025年7%和2026年10% [3] - 公司H股股价自首季业绩后累计上涨74% 同期恒指涨幅13% [3] - 风机业务可能于2025年上半年扭亏 海外订单增长与较高业务利润率推动基本面改善 [3] 市场预期与估值 - 整机环节估值普遍较低 因过去盈利主要来自风电场转让及发电业务 [2] - 制造业务盈利弹性释放将推动整机环节实现业绩与估值双重修复 [2] - 当前市场存在预期差 主要担忧明年需求不确定性和价格上涨持续性 [1]

行业前景与需求 - 2025年风电行业装机预期增速30%，头部整机企业销售+管理费用率有望下降1-2个百分点 [1] - 2026年国内陆风需求有望保持正增长，1-7月风电核准规模达106GW，同比+37% [3] - 大唐启动25-26年度陆风机组框采规模达10GW，同比+67% [3] - 24年风机招标164GW，25年1-7月央国企招标约60GW，支撑26年装机增长 [3] - 十五五期间海风年新增装机中枢有望从不到10GW提升至20-25GW [5] 价格趋势与市场预期 - 24Q4以来陆风机组中标均价1552元/kW，较24年全年提升9% [2] - 风机价格上涨是整机制造商和业主的"双向奔赴"，自律公约后投标价格回暖趋势显著 [4] - 业主愿意为高可靠性产品支付溢价，部分央企修订招标规则中价格分评判标准 [4] - 7月中标价格环比持稳，验证需求高景气非价格上涨唯一因素 [4] 盈利与估值 - 25年规模效应带动费用端下降，26年风机制造毛利率弹性有望大幅释放 [1] - 24年风机均价回暖有限，25年制造端毛利率弹性较小，26年显著改善 [5] - 整机环节估值较低，未来制造业务盈利弹性释放有望带动估值修复 [1] 中长期成长性 - 国内整机企业海外订单24年新增约28GW，26-27年交付有望放量 [5] - 明阳智能已获取欧洲海风市场近4GW订单 [5] - 国内海风已核准未开工项目达35GW，深远海示范项目推进加速 [5] 重点公司 - 重点推荐金风(002202 SZ)、运达(300772 SZ)、明阳(301291 SZ)、三一(688349 SH) [1]

行业投资评级 - 报告对风电行业持乐观态度，认为当前市场对风电行业的担忧导致整机公司股价未充分反映其盈利改善潜力 [2] 核心观点 - 市场对风电行业25年强势量价表现持续性的担忧导致整机公司股价未充分反映盈利改善弹性 [2] - 24Q4以来国内陆风机组中标价格持续回暖，1-7月陆风机组中标均价为1552元/kW，较24年全年提升9% [2] - 市场对明年需求不确定性和价格上涨持续性的担忧是主要预期差 [2] 需求端预期差 - 多项前瞻指标验证26年国内陆风需求有望实现同比正增长 [3] - 1-7月风电核准规模达106GW，同比+37% [3] - 大唐启动25-26年度陆风机组框采规模10GW，同比+67% [3] - 24年风机招标164GW，25年1-7月央国企招标约60GW [3] 价格端预期差 - 整机企业与业主"双向奔赴"，看好风机价格上涨持续性 [4] - 整机企业自律挺价意愿强烈，24年10月签署《自律公约》后投标价格回暖 [4] - 业主愿意为高可靠性产品支付溢价，部分央企已修订招标规则中价格分评判标准 [4] - 7月中标价格环比持稳，验证需求高景气非价格上涨唯一因素 [4] 盈利弹性释放节奏 - 25年规模效应带动费用端下降，销售+管理费用率有望下降1-2pct [5] - 26年风机制造毛利率弹性有望大幅释放 [5] - 24Q4&25FY涨价订单将进入交付确收阶段 [5] 中长期成长性 - 海外市场及国内海风将支撑整机公司中长期成长性 [6] - 24年新增海外订单约28GW，26-27年交付有望放量 [6] - 国内海风已核准未开工项目达35GW，年新增装机中枢有望提升至20-25GW [6] 投资建议 - 重点推荐金风科技（H/A）、运达股份、明阳智能、三一重能 [6] - 看好整机公司PE估值向上修复 [6]

核心观点 - 短中长期逻辑兼备，坚定看好风电板块性机会 [3] 风电板块短中长期逻辑 短期逻辑 - 风电板块受益于上半年国内项目开工旺盛、两海收入占比提升、部分零部件提价落地等因素，预计Q2业绩同环比增长普遍乐观，部分在25Q1即展现业绩改善弹性公司的强势股价表现，对板块形成积极示范效应，且有望在半年报前后向整个风电板块扩散 [4] 中期逻辑 - 风机价格战带动的产业链通缩转向通胀，风机价格从24Q4开始持续回暖，25年4 - 5月陆风机组中标均价较24年全年均价已上涨11% [4] - 国内海风项目推进确定性大幅提升，25年初以来，广东、江苏项目陆续启动，浙江等地区深远海示范项目加速推进，25年1月自然资源部发布文件优化海风项目用海审批，后续新建项目在建设过程中遭遇延期的概率或大幅降低 [4] - 欧洲海风需求景气度显著回升，自去年下半年以来，在欧洲各国坚定的能源自主可控诉求驱动下，英国、丹麦等国海风政策调整陆续落地，支持/补贴力度加大，同时利率持续回落，项目收益率逐步回暖，1 - 5月欧洲海风FID规模同比24年增长107% [4] 长期逻辑 - 海陆风电出力曲线特征在新能源全面市场化交易背景下的综合电价优势显著 [4] - 即使需求持续高景气，考虑到技术、资金等壁垒，以及以央国企、海外大型能源集团为主的终端客户结构，风电行业预计将维持相对稳定的竞争格局，难有大量新进入者出现 [4] - 产业链大部分环节仍有较大的出口替代空间，海外市场提供额外成长性 [4] 需求端情况 国内需求 - 1 - 5月国内531抢装落地，风电新增并网约46GW，同比 + 134%；海风开工加速，预计2025全年国内陆风装机100GW，海风装机10GW；1 - 5月央国企风机招标规模约50GW，同比 + 27%，预计2026年国内风电需求仍大概率保持100GW以上的较高水平 [5] - 1 - 5月招标、核准双旺有望驱动26年需求上修，1 - 5月央国企新增风机招标约50GW，同比 + 27%，新增核准风电项目68GW，同比 + 72% [12] - 项目开工规模较大，年内10GW装机预期较强，目前未公布并网消息且处于海上施工阶段的海风项目共计约9.7GW [14] - 政府工作报告拔高海风地位，项目开发阻力有望减轻，2025年3月国务院总理李强在政府工作报告中明确提出“发展海上风电”，年初以来地方层面的相关利好政策文件及会议也持续涌现 [18] - 深远海示范项目推进较快，2024年以来，浙江，上海、山东等地区首批深远海示范项目进入正式推进流程，随着示范项目陆续推进建设以及后续的深远海规划、开发管理办法发布，“十五五”期间海风需求空间有望进一步打开，年装机规模预计将提升至15 - 25GW [21] - 随着136号文落地，风电凭借更优的发电曲线及度电成本有望在未来新能源装机结构中实现更高的份额，从目前部分实现市场化交易的省份运行情况来看，风电凭借更优的发电曲线在电力市场交易中平均价格仅下降至200 - 300元/MWh，光伏交易均价则普遍下降至200元/MWh以下；从度电成本的角度，2024年国内陆上风电项目平均度电成本为0.18元/kWh，低于集中式光伏的0.20元/kWh [24] 海外需求 - 欧洲海风项目收益率持续回暖，并网节点临近项目投资加快，预计2025 - 2030年欧洲海风需求约52GW [5] - 年初以来，巴西、菲律宾等地区发布多项海风利好政策或项目招标，新兴市场海风需求蓄势待发，根据GWEC于2024年做出的预测，非中美欧地区海风装机有望从2027年开始大幅增长，并在中远期内贡献可观增量 [44] 投资建议 整机主线 - 基本面持续向好，看好25H2&26FY制造端盈利趋势性修复，2025年4 - 5月国内陆风（不含塔筒）加权中标均价为1589元/kW，同比24FY + 11%；“两海”方面，国内海风开工加速，年内10GW装机确定性较高，海外拓展良好，1 - 5月海外签单同比 + 189%，重点推荐金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等 [5] 两海主线 - 国内海风开工加速驱动管桩、海缆环节盈利弹性兑现，欧洲海风景气回升，订单有望超预期，随国内重点海风项目陆续开工，Q2管桩企业发货量有望大幅增长，并驱动业绩弹性迅速释放，海缆施工确收相对略晚，预计最快或将于25Q3体现业绩弹性，海外方面，伴随着欧洲海风收益率回暖及并网节点临近，预计项目推进有望加速，基础、海缆招标有望放量，重点推荐大金重工、东方电缆、海力风电等 [5] 零部件主线 - Q2常规排产旺季，看好涨价全面落地后业绩弹性释放，受风电装机影响，零部件收入呈现较强的季节性特征，Q2为铸锻件常规排产旺季，叠加Q2开始全面执行新价格，预计Q2零部件环节量价齐升，业绩弹性进一步释放，重点推荐日月股份、金雷股份等 [5] 板块估值 | 证券代码 | 名称 | 总市值(1770) | 2024归母净利(亿元) | 2025E归母净利(亿元) | 2025E PE | 2026E归母净利(亿元) | 2026E PE | 2027E归母净利(亿元) | 2027E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 301155.SZ | 海力风电* | 151 | 0.7 | 7.4 | 20 | 10.7 | 14 | 12.1 | 12 | | 603218.SH | 日月股份* | 127 | 6.2 | 8.8 | 14 | 10.3 | 12 | 11.9 | 11 | | 300129.SZ | 泰胜风能* | રવ | 1.8 | 4.3 | 15 | 6.1 | 10 | 7.7 | 8 | | 603606.SH | 东方电缆* | 341 | 10.1 | 17.2 | 20 | 22.4 | 15 | 26.5 | 13 | | 300443.SZ | 金雷股份* | 67 | 1.7 | 4.0 | 17 | 6.0 | 11 | 7.2 | g | | 601615.SH | 明阳智能* | 248 | 3.5 | 21.8 | 11 | 26.8 | ರಿ | 32.1 | 8 | | 688349.SH | 三一動* | 300 | 18.1 | 22.0 | 14 | 26.9 | 11 | 31.7 | 9 | | 002202.SZ | 金风科技* | રૂત્વે સ | 18.6 | 27.2 | 15 | 33.9 | 12 | 38.7 | 10 | | 300772.SZ | 运达股份* | 100 | 4.6 | 7.4 | 14 | રੇ 5 | 11 | 11.5 | g | | 002487.SZ | 大金重T | 198 | 4.7 | 8.9 | 22 | 12.3 | 16 | 15.8 | 13 | | 300850.SZ | 新聞联 | 128 | 0.7 | 4.8 | 27 | 5.9 | 22 | 7.2 | 18 | | 605305.SH | 中际联合 | 56 | 3.1 | 4.1 | 14 | 5.0 | 11 | 6.0 | g | | 002531.SZ | 天顺风能 | 125 | 2.0 | 7.7 | 16 | 10.5 | 12 | 13.2 | g | | 002080.SZ | 中材科技 | 298 | 8.9 | 1 6.0 | 19 | 19.6 | 15 | 23.1 | 13 | | 601016.SH | 节能风电 | 185 | 13.3 | 14.9 | 12 | 16.1 | 12 | 16.0 | 12 | | 001289.SZ | 龙源电力 | 1006 | 63.5 | 67.7 | 15 | 74.0 | 14 | 79.5 | 13 | | | 平均值 | | | | 16 | | 13 | | 11 | | | 中位数 | | | | 15 | | 12 | | 10 | [78]