销量业绩与里程碑 - 公司2025年11月总体销量为28.4万辆，同比增长2.5%；1-11月累计销量为265.8万辆，同比增长9.3% [1] - 自主品牌11月销量为24.4万辆，同比增长5.8%；1-11月累计销量为226.0万辆，同比增长11.5% [1] - 新能源汽车11月销售12.6万辆，同比增长23.3%；1-11月累计销售99.5万辆，同比增长54.7% [1] - 长安启源11月销量达46,909辆，环比增长26%，同比增长31%；重点车型启源Q07累计销量近9万辆 [1] - 深蓝汽车11月全球销量33,060辆；阿维塔11月销量达14,057辆，连续9个月销量破万 [1] - 海外市场11月销售约5.6万辆，1-11月累计销售58.4万辆 [2] - 2025年12月10日，公司迎来第3000万辆中国品牌汽车下线的重要里程碑 [2] 新能源品牌表现 - 长安启源A06价格权益发布首月，订单突破30,000辆；全新Q05上市十日订单突破13,000辆 [1] - 深蓝S05车型11月全球销量16,170辆，连续6个月销量破万；新品深蓝L06已于11月18日上市并开启交付 [1] 未来战略目标 - 公司力争到2030年，实现产销500万辆，其中新能源占比超60%，海外占比超30% [2] - 战略转型以新能源“香格里拉”、智能化“北斗天枢”、全球化“海纳百川”三大计划为牵引 [2] - 持续打造阿维塔、深蓝、启源三大品牌，坚定向智能低碳出行科技公司转型 [2] 机器人业务布局 - 公司投资设立长安天枢智能机器人科技有限公司，成为首个大规模进入具身智能产业的央企 [3] - 机器人公司定位为机器人产业战略承载体，以智能人形机器人技术为牵引，发展多机器人产业板块 [3][4] - 业务采用“1+N+X”战略布局：“1”指以人形机器人为主线；“N”包括车载组件、智能出行生态、特种服务机器人等；“X”代表整合机器人行业上下游 [4] - 关键技术方面，“大脑”依托智能驾驶技术积累并与头部科技企业合作；“小脑”与行业企业合作实现核心技术自主可控 [4] - 产品研发按近-中-远期三步走，基于工厂、门店、家庭和特种应用场景，打造多款具身智能机器人产品 [4] 天枢智能安全体系 - 公司发布“天枢智能”品牌，安全理念从传统物理防护扩展为涵盖行车、健康、心理、隐私安全的“泛安全”体系 [4] - 驾驶辅助方面，采用端到端技术，日仿真超330万公里，实现系统持续进化 [5] - 座舱方面，深度融合AI大模型，首发App Agent功能；2025年前10个月精准响应语音指令7250万次 [5] - 底盘方面，通过三向六域等技术提升极端场景响应能力，具备全状态轮胎监控、弹性波AI识别等功能 [5]

新车上市与到店情况 - 长安启源Q05纯电版于10月21日上市，首批新车于10月25日到店 [1][2] - 首批到店车辆约十几台，主要为指导价9.99万元人民币的506 Max版本，其余为8.99万元人民币的405 Max版本 [2] - 前期产能集中于Max版本，低配车型预计需等到明年才能提车 [3] 产品定价与销售政策 - 新车共推出6款车型，价格区间为7.99万至10.99万元人民币，提供405KM和506KM两种续航版本 [4] - 对于12月20日前下大订的盲订客户，199元小订金可抵扣2000元购车金，并赠送充放电枪 [5] - 该车型为厂家特管车型，无现金优惠，但公务人员及现役军人购车可享1000元人民币补贴 [6] - 厂家近期推出无门槛置换政策，相当于直接优惠5000元人民币 [17][22] - 提供金融支持政策，包括最高8万元人民币、36期0利息贷款方案 [22] 产品定位与目标客群 - 厂家定位为“全球都市精品纯电SUV”，目标用户为25-35岁的小家庭用户 [8] - 营销策略上尝试跨界合作，例如在小红书推广，旨在吸引更多女性用户 [9] - 实际到店客户以25-35岁年轻人为主，多为首次购车用于代步，或老车主增购 [10] 市场表现与客户反馈 - 到店后市场热度一般，门店日均接待约4组客户，上市5天后门店大定订单未突破10个 [10] - 部分客户反馈续航表现不突出，内饰质感及用料有提升空间 [10] - 客户主要劣势感知在于品牌影响力较弱，新车型需市场检验，以及部分客户认为价格偏高 [17] - 销售团队对新车外观设计评价保守，认为尾部设计不如前脸和侧面，且整体宣传力度不足 [18][26] 产品竞争力与竞品对比 - 主要竞品为比亚迪元UP、元PLUS、零跑B10等，其中与比亚迪元UP对比最为频繁 [12] - 相比竞品，主要优势在于车身尺寸更大、乘坐更舒适，以及506KM续航版本续航更长并支持3C快充 [13] - 纯电版本的推出弥补了老款仅有插电版的空缺，外观设计更趋年轻化 [19] 核心配置亮点 - 车辆亮点配置包括激光雷达、宁德时代电芯、主副驾按摩座椅以及超大后备箱空间 [20] 购车时机分析 - 当前新能源车价较为坚挺，若有二手车可享受置换补贴，建议在补贴结束前购买 [24] - 若不急于用车，可等待至明年观察具体政策，但需注意新能源车也将开始征收购置税，其他惠民政策尚不明朗 [24]

销量表现与结构 - 2025年10月单月销量达36737辆，自8月以来持续站稳月销3万辆水平 [2] - 销量结构严重依赖微型纯电动车长安Lumin，该车型连续多月销量超2万辆，成为品牌销量基石 [2] - 主推中型SUV启源Q07的10月销量为11637辆，上市以来累计销量79935辆，与Lumin存在差距 [2] - 长安Lumin贡献品牌超六成销量，但在官方宣传中被选择性忽视，反映出公司渴望高端化的心态 [2] 战略目标与高端化挑战 - 公司计划2026年国内销量冲击50万辆，2027年剑指全球200万辆，并提出“大单品战略”，将“年销20万辆”作为核心车型基准线 [3] - 主推车型Q07月销仅1.1万余辆，距离“年销20万辆”的年均月销约1.67万辆门槛仍有差距 [3] - 定位高端的E07车型陷入月销仅两位数的窘境，即便2025年8月推出焕新版本也未能扭转颓势 [3] - 新任营销负责人提出“对标理想、问界”的目标，显示出公司高端化野心 [3] 产品质量与消费者信任 - 2025年三季度投诉量爆发式增长，Q07因改款增配不加价、CDC悬架名不副实等问题成为投诉重灾区 [3] - “宣传与实际不符”的问题进一步透支了消费者对品牌的信任 [3] 未来规划与市场竞争 - 公司计划在今年四季度至明年上半年推出4-5款新品，试图通过产品迭代优化结构 [4] - 在竞争对手已形成“多车型、全价位”覆盖的背景下，仅靠推新车的量变而缺乏核心技术突破与品牌价值重塑，恐难以实现质变 [4] - 若无法推出差异化高端产品，后续高端化尝试可能难逃E07的失败命运 [4]

宏观：2026年美国经济展望 - 美国经济呈现“弱就业 + 强增长”的罕见组合，劳动力市场呈现“冻结”状态，主流机构预测未来十年劳动力年均增长率仅为0.3-0.5%，远低于近5年的1.3% [2] - 强增长由资本扩张驱动，AI投资及其财富效应产生的消费是经济增长主力军，而新增就业集中在教育医疗、休闲娱乐等对GDP贡献极低的低生产率服务业 [3] - 就业放缓的主要原因包括高利率环境和企业劳动力囤积行为的反噬，而人工智能的替代效应、移民减少和政府裁员的影响有限，美联储降息50bp对就业有托举作用 [6] - “弱就业+强增长”环境将压制通胀和期限溢价，因经济增长依靠资本和技术要素推动，劳动报酬份额下降，并导致低波动、低通胀的经济环境 [7] - 就业与GDP增长的分化给美联储货币政策带来挑战，政策制定者或需重新定义“最大化就业”的目标含义 [7] 军工板块动态 - 上周（11.17-11.21）国防军工指数下跌2.35%，但跑赢上证综指（下跌3.90%）1.54个百分点，在29个行业中排名第5 [8] - 福建舰编队完成首次海上实兵训练，歼-15DT舰载机首次曝光并完成弹射起飞和着舰训练，美国计划向沙特阿拉伯出售与以色列同级别的F-35战机 [9] - 大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心向印太转向，中国周边紧张局势可能加剧，为达成2027年建军百年目标，十四五期间有望加速补短板 [9] 汽车行业：广州国际车展 - 2025广州国际车展以“新科技·新生活”为主题，共展出1085台车辆，其中新能源车629台，占比58%，首发新车93款 [12] - 机器人成为车展新主角，小鹏展示人形机器人IRON，算力达2250TOPS，计划2026年底量产；长安汽车计划2026年发布首款车载组件机器人；广汽集团第四代GoMate Mini轮足人形机器人预计2027年量产 [12] - 零跑汽车A10车型首次亮相，车身长度超4200mm，空间得房率88.1%，计划2026年上半年交付；小鹏超级增程车型X9上市，售价30.98–32.98万元，CLTC纯电续航452km，综合续航超1600km [13] - 行业竞争重心转向产品定义、技术自研与体系化能力等硬实力维度，电动化与智能化方向持续深耕 [14]

公司战略转型 - 公司在广州车展发布“新安全”价值体系 将汽车安全范式从“被动安全”转向“主动智能泛安全”[2] - 公司安全理念从传统狭义物理防护扩展为涵盖行车安全、健康安全、心理安全、隐私安全等全面主动的“泛安全”体系[2] - 公司致力于为用户提供极致安全的智能出行解决方案[2] 技术品牌与能力 - 长安天枢智能品牌是囊括智能座舱、智能驾驶、智能底盘等多方面智能技术的技术品牌[2] - 天枢智能驾驶辅助采用端到端技术 实时识别风险场景并提前预判风险[2] - 智能座舱深度融合AI大模型与智能体技术 首发App Agent功能实现从语义理解到服务执行的全程贯通[2] - 天枢智能底盘通过三向六域等技术提升极端场景响应能力[3] 产品发布与市场表现 - 全新启源Q05发布价格权益 指导价7.99万元至10.99万元[3] - 全新Q05定位“全球都市精品纯电SUV” 率先在十万元以内纯电SUV中采用激光雷达[3] - 搭载天枢智能驾驶辅助激光版的车型完成“山城到羊城3000里挑战” 全程零事故、零剐蹭[2] 未来规划与行业影响 - 公司计划到2030年累计推出超50款全新新能源车型 全部搭载天枢智能[3] - 公司目标到2030年海外销量占比突破30%[3] - 天枢智能在产品上实现规模化落地 显示公司对于安全底线的坚守[3]

2025广州国际车展核心观点 - 车展以“新科技· 新生活”为主题，聚焦电动化与智能化最新成果，展出车辆1085台，其中新能源车629台占比58%，首发新车93款，反映出行业转型的强劲势头[1][2] - 机器人成为车展“新主角”，小鹏、长安、广汽等车企集中展示具身智能领域最新成果，拓展新空间[2] - 行业竞争重心将更多聚焦于产品定义、技术自研与体系化能力等硬实力维度，逐步走向规范化与高质量发展[4] 车展整体概况 - 第二十三届广州国际汽车展览会于11月21日在广州广交会展馆开幕[2] - 共展出车辆1085台，其中新能源车629台，占比达58%，首发新车共93款[2] 机器人技术展示 - 小鹏展示人形机器人IRON，采用“骨骼—肌肉—皮肤”拟构设计，搭载算力达2250TOPS的AI芯片及全固态电池，计划于2026年底规模量产并同步开放SDK[2] - 长安汽车基于工厂、门店、家庭和特种四大场景，按近、中、远期三步推进，计划于2026年发布首款车载组件机器人[2] - 广汽集团推出第四代GoMate Mini轮足人形机器人，预计2027年量产[2] 车企新品亮相 - 零跑汽车携ABCD全系列车型参展，A10作为品牌补齐产品矩阵的关键车型首次亮相，车身长度超4200mm，轴距超2600mm，空间得房率达88.1%，目前已开启盲订，计划于2026年上半年交付[3] - 长安汽车正式上市全新启源Q05，搭载天枢智能驾驶系统，在“山城至羊城3000里智能驾驶辅助挑战”中实现全程零事故、零剐蹭[3] - 小鹏汽车展出首款超级增程车型X9，于11月20日上市，推出两款配置，售价区间30.98–32.98万元，搭载1.5T增程系统与63.3kWh电池组，CLTC纯电续航452km，综合续航超1600km，标配双腔空悬+CDC、后轮转向系统等，配备3颗图灵AI芯片，算力2250TOP[3]

公司新战略发布 - 公司在广州国际车展发布“新安全”价值体系和“新长安·新安全——天枢智能”品牌 [1] - 公司将汽车安全范式从“被动安全”升级，强调安全是车企必须遵守的底线和不可逾越的红线 [1] - 面对电动化与智能化产业变革，汽车安全被赋予更丰富的内涵 [1] 天枢智能驾驶辅助系统性能 - 搭载天枢智能驾驶辅助激光版的长安启源Q07、A06及全新Q05成功完成“山城到羊城3000里智能驾驶辅助”挑战 [1] - 系统能对突然加塞车辆瞬间识别并平稳减速，在高速匝道口提前预判前车轨迹并主动避让 [1] - 系统在深夜无灯高速环境下可提前200米识别施工区域 [1] - 天枢智能驾驶辅助具备数据驱动、持续进化能力，日仿真里程超330万公里 [1] 产品与市场影响 - 全新启源Q05发布，率先将激光雷达带入10万元内纯电SUV市场 [1] - 此举有望推动智能辅助驾驶安全的普及 [1] 公司技术能力与研发布局 - 公司已构建“六国十地”全球研发布局 [2] - 公司拥有行业唯一的“智能汽车安全技术全国重点实验室” [2]

2025广州国际车展概况 - 第二十三届广州国际汽车展览会于11月21日开幕，主题为“新科技·新生活”，聚焦电动化与智能化最新成果 [1] - 展会共展出车辆1085台，其中新能源车629台，占比达58%，首发新车共93款 [1] - 行业竞争重心转向产品定义、技术自研与体系化能力等硬实力维度 [1] 车企具身智能布局 - 小鹏汽车展示人形机器人IRON，采用拟构设计，搭载算力2250TOPS的AI芯片及全固态电池，计划2026年底规模量产并同步开放SDK [2] - 长安汽车基于工厂、门店、家庭和特种四大场景，按近、中、远期三步推进，计划于2026年发布首款车载组件机器人 [2] - 广汽集团推出第四代GoMate Mini轮足人形机器人，预计2027年量产，2030年实现机器人产业链产值超100亿元 [2] 重点新能源车型发布 - 零跑汽车A10车型首次亮相，车身长度超4200mm，轴距超2600mm，空间得房率达88.1%，计划于2026年上半年交付 [3] - 长安汽车正式上市全新启源Q05，搭载天枢智能驾驶系统，在3000里挑战中实现全程零事故、零剐蹭 [3] - 小鹏汽车首款超级增程车型X9上市，售价区间30.98–32.98万元，搭载1.5T增程系统与63.3kWh电池组，CLTC纯电续航452km，综合续航超1600km，上市1小时订单量打破历史纪录 [3]

产品发布与规格 - 长安启源全新Q05于11月21日广州车展正式上市，官方指导价为7.99万元至10.99万元，包含6款车型 [1] - 新车提供405公里和506公里两种CLTC续航版本，分别搭载40.29千瓦时和51.91千瓦时电池 [1] - 动力系统搭载最大功率120千瓦的驱动电机，支持3C快充，充电5分钟可补能100公里，15分钟可从30%电量充至80% [1] 智能驾驶与技术展示 - 新车搭载激光雷达与小蓝灯，并配备长安天枢智能驾驶辅助系统 [1] - 在广州车展前，启源Q07、A06及全新Q05成功完成“山城到羊城3000里天枢智能驾驶辅助挑战”，实现全程零事故、零剐蹭 [1] 公司战略与市场表现 - 长安汽车执行副总裁表示，目前长安启源用户已超过40万人，2024年共推出启源Q07、全新Q05和A06三款车型 [1] - 公司规划到2030年累计推出超过50款全新新能源车型，全部搭载天枢智能系统，目标海外销量占比突破30% [1] 安全理念演进 - 公司安全理念已从传统物理防护扩展为涵盖行车、健康、心理、隐私安全的全面“泛安全”体系 [2] - 致力于为用户提供极致安全的智能出行解决方案 [2]

产品发布与定价 - 长安启源全新Q05于广州车展正式上市，包含405km和506km两种续航版本共6款车型，官方指导价区间为7.99万元至10.99万元 [2] - 新车搭载激光雷达及小蓝灯，支持3C快充，充电5分钟可补能100公里，15分钟即可从30%电量充至80% [4] 产品性能与技术 - 全新Q05搭载最大功率120千瓦的驱动电机，匹配40.29千瓦时和51.91千瓦时电池组，CLTC工况续航里程分别为405公里和506公里 [4] - 搭载天枢智能驾驶辅助激光版的车型成功完成3000里挑战，全程零事故、零剐蹭，展现了在复杂路况下的智能驾驶能力 [4] 公司战略与规划 - 长安启源品牌用户已超40万人，2024年同时推出启源Q07、全新Q05和A06共3款车型 [4] - 公司计划到2030年累计推出超50款全新新能源车型，全部搭载天枢智能系统，海外销量占比目标突破30% [4] 安全理念演进 - 公司安全理念已从传统物理防护扩展为涵盖行车、健康、心理、隐私安全的全面“泛安全”体系 [4] - 致力于为用户提供极致安全的智能出行解决方案 [4]