纪要涉及的行业或公司 * 公司：昊志机电[1] * 行业：商业航天、PCB（印制电路板）设备、消费电子（苹果产业链）、工业母机（数控机床）、机器人、新能源汽车、卫星[2][3][4][5][6][7][11][15][16][21] 核心观点和论据 **1 商业航天业务取得突破，未来增长潜力大** * 公司液氧甲烷发动机电机已应用于蓝箭火箭，单枚火箭电机价值约400万元[2] * 每次火箭回收后预计有30%的电机损耗需更换，形成耗材需求[2][4] * 产品核心壁垒包括高扭矩输出（额定70牛米、峰值190牛米）和长寿命要求（累计运行7-10小时以上、1,500次冲击测试）[12] * 竞争优势明显，产品价格比原使用产品便宜约30%[19] * 未来随火箭运力增加及新产品研发，单机价值量有望提升[2][13][18] * 公司正积极拓展其他商业航天客户，已接触国内多家相关企业[2][13][16] * 在卫星领域，公司计划参与研发用于卫星运动和动力提供的电机系统，预计2026年启动[4][21] **2 PCB设备业务受益于AI产业，业绩高速增长** * 公司主营PCB钻孔及成型设备，主要客户包括大族数控、维嘉电子和台湾大量[2][5][8] * 受益于AI产业发展，2025年业绩较去年增长近90%，预计2026年继续增长100%[2][6] * 一台钻孔设备通常配备7根轴，每根轴价值约6,000元[8] * 因AI市场发展超预期导致产能不足，公司已采购近1亿元新设备，预计2026年2月全部投产，产能将实现一倍以上扩张[2][9][10] **3 消费电子（苹果产业链）业务提供稳定增长** * 公司在苹果折叠屏设备市场占有重要份额，主要客户包括蓝思科技、富士康和博文电子[2][11] * 自iPhone 4以来，公司在全球玻璃打磨市场占有60%以上的份额[11] * 苹果产业链结构变化将带动公司主轴业务增长40%-50%[2][6] * 预计2026年转台业务将翻倍增长，从2025年的1亿元增至2亿元[2][11] **4 工业母机与机器人业务成为未来核心增长动力** * 预计2026年整体业绩增长40%-50%，收入达23亿元左右，主要增长动力来自工业母机和机器人领域[3][15] * 机器人事业部在谐波减速机技术上取得突破，并进入四大机器人家族之一的ABB供应链[15] * 公司开发了充电机器人，与长安汽车等头部企业合作，预计该领域将有显著增长[15] * 公司与丰泽盛成立合资公司，投资高端直线导轨项目，预计2026年3月投产后实现1.5亿元产值，旨在降低获客成本并提高整体竞争力[2][14] **5 其他业务板块情况** * **新能源汽车**：公司主轴替代进口需求强劲，每年的自然增长率达20%~30%[6] * **欧洲业务**：2020年收购的欧洲自动化集团年收入稳定在3亿人民币左右，受通胀影响亏损，预计2026年有望扭亏为盈[2][7] * **客户合作**：与蓝思科技在机器人方向有潜在合作，蓝思科技投建大型机器人部件工厂，昊志机电作为核心部件供应商[20] 其他重要内容 * **订单周期**：部分大客户（如大族数控）订单按年度下达[9] * **2025年产值**：超过2亿元[9] * **2025年收入基数**：约为15-16亿元[15] * **商业航天电机应用环节**：主要用于火箭的阀门控制系统，控制燃料流速和可回收过程中的喷嘴摆动角度[17] * **商业航天市场价值提升逻辑**：未来若发动机数量增加（如增至20多台），不仅套数增加，且因推力增大导致扭矩需求提高，单个电机价格也可能上升[18]

公司业务与客户 - 公司长期服务全球高端装备制造商 [1] - 公司构建了符合国际标准的质量管控与验证体系 [1] - 公司通过模拟测试保障产品的卓越品质 [1] 产品与应用领域 - 公司谐波减速机与电磁制动器已广泛用于工业机器人、协作机器人、人形机器人 [1] - 公司产品应用于自动化、工程机械等多个领域 [1]

公司业务与客户 - 公司长期服务全球高端装备制造商 [1] - 构建了符合国际标准的质量管控与验证体系 [1] - 通过模拟测试保障产品的卓越品质 [1] 产品应用领域 - 公司谐波减速机与电磁制动器已广泛用于工业机器人、协作机器人、人形机器人 [1] - 产品同时应用于自动化、工程机械等多个领域 [1]

行业与公司 * 涉及的行业：PCB（印制电路板）设备、工业机器人、工业母机核心部件、消费电子[2] * 涉及的公司：昊志机电（主体公司）、浩志机器人（全资子公司）、英皇集团（欧洲子公司）、浩德机器人（子公司）[2][6][13][27] 核心业务表现与财务数据 * **整体财务表现**：2025年1-9月营业收入11.43亿元，同比增长18.1%，归属上市公司净利润1.22亿元，同比增长50%，扣非净利润9700万元，同比增长102.52%[3] 第三季度单季度收入4.4亿元，同比增长24.89%，净利润0.58亿元，同比增长124%[3] * **电主轴业务**：前三季度收入7.58亿元，同比增长30.32%[2][3] PCB电子主轴销售数量约4-5万台，总收入体量约3亿元，同比增长80%[15] * **PCB领域优势**：在国内PCB钻孔机和成型机领域市场占有率超过60%[2][4] 例如下游客户大族数控生产的成型钻孔机70%以上装配公司产品[16] * **高盈利能力**：公司整体毛利率超过40%[9][27] PCB电子主轴等产品毛利率保持在40%以上[17] 2025年净利润率提升至10-11%[18] * **未来预期**：公司预计2026年全年收入达23亿元，净利润目标为3亿元[4][20] 业务布局与增长动力 * **PCB设备需求旺盛**：受益于AI算力基础需求增长和消费电子升级，PCB成型钻孔业务订单需求远超产能，每月推迟交付约2000台设备[5][7] 公司计划2026年投入超1亿元用于扩产[2][7] * **机器人业务战略**：浩志机器人推行"N+1+3"战略，"N"代表谐波减速机，"1"代表协作机器人整机，"3"代表美容按摩机器人、工厂上下料及新能源汽车充电装置三个应用产品[6] 谐波减速器技术指标领先，已进入机器人"四大家族"之一并开始小批量生产[4][21] * **工业母机核心部件**：公司与浙江丰泽盛合作生产直线导轨，预计2025年收入7000万元，2026年新工厂投产后销售额预计突破1亿元[8][12] 直线电梯业务2025年预计实现3000万元以上收入[8] * **其他增长点**：传统产品如车床、雕铣等预计维持30%左右增长，六维力传感器已应用于美容设备及按摩机器人并销售数百套[24][22] 其他重要信息 * **研发投入**：前三季度研发投入达8700万元[2][3] * **技术门槛**：PCB主轴（气浮主轴）最高转速达每分钟40万转，技术难度高于普通机械主轴[14] * **欧洲子公司状况**：英皇集团2025年前三季度仍亏损，但通过调整预计2026年亏损缩减并逐步恢复盈利[13] * **资金状况**：公司经营性现金流良好，收款周期约六个月，国内收入同比增长40%，短期内无新增资金需求[23] * **盈利提升驱动**：盈利改善得益于搬迁新产业园、生产规模化及自动化调整带来的效率提升[19]

公司业务与供应链 - 公司谐波减速机的轴承当前为外购状态 [1]

核心观点 - 公司披露了其电磁制动器和谐波减速机两大核心产品的关键客户信息 [1] 主要产品与客户 - 电磁制动器目前最大的客户是汇川技术（300124）[1] - 谐波减速机的前两大客户是中科新松和钛虎机器人 [1]

主要客户信息 - 电磁制动器最大客户是汇川技术 [2] - 谐波减速机前两大客户是中科新松和钛虎机器人 [2] 谐波减速机生产与投入 - 谐波减速机的轴承当前是外购的 [2] - 将根据市场需求与战略布局持续加大谐波减速机的技术研发和产能扩建投入 [2] 电磁制动器应用与投资 - 电磁制动器产品已成功应用于机器人领域，配置数量因应用场景而异 [2] - 电磁制动器投资主要集中在技术研发与产品迭代、试验验证与质量体系构建、先进制造与自动化升级三个方面 [3] 公司治理计划 - 公司会根据实际情况在合适时机考虑股份回购和员工股权激励计划 [2]

股价与交易数据 - 10月15日公司股价上涨1.39%，成交额为9829.14万元 [1] - 当日融资买入1136.35万元，融资偿还1344.03万元，融资净卖出207.68万元 [1] - 截至10月15日，融资融券余额合计2.12亿元，其中融资余额2.12亿元，占流通市值的7.44%，融资余额水平低于近一年40%分位 [1] - 融券方面，当日无融券交易和偿还，融券余量为0股，融券余额为0元，该水平超过近一年90%分位 [1] 公司基本概况 - 公司全称为成都瑞迪智驱科技股份有限公司，位于四川省成都市，成立于2009年2月6日，于2024年5月13日上市 [1] - 公司主营业务为自动化设备传动与制动系统关键零部件的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：电磁制动器57.39%，精密传动件30.26%，其他6.93%，谐波减速机5.42% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.06万户，较上期减少3.54% [2] - 截至9月30日，人均流通股为2943股，较上期增加3.67% [2] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，鹏华碳中和主题混合A持股43.02万股，较上期减少21.64万股，位列第七 [3] - 香港中央结算有限公司持股21.30万股，较上期减少4.04万股，位列第九大流通股东 [3] - 永赢先进制造智选混合发起A和华富科技动能混合A已退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入3.17亿元，同比增长7.34% [2] - 2025年1月至6月，公司归母净利润为5100.91万元，同比增长1.07% [2] 分红与回报 - 公司A股上市后累计派发现金红利6173.22万元 [3]

股价与交易表现 - 10月13日公司股价下跌4.20%，成交额为1.70亿元 [1] - 当日融资买入1970.05万元，融资偿还1689.07万元，实现融资净买入280.98万元 [1] - 截至10月13日，融资融券余额合计2.09亿元，其中融资余额2.09亿元，占流通市值的7.15%，融资余额水平低于近一年40%分位 [1] - 融券方面，当日无融券交易，融券余量为0股，融券余额为0元，该水平超过近一年90%分位 [1] 公司基本情况 - 公司全称为成都瑞迪智驱科技股份有限公司，位于四川省成都市，成立于2009年2月6日，于2024年5月13日上市 [1] - 公司主营业务为自动化设备传动与制动系统关键零部件的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：电磁制动器占57.39%，精密传动件占30.26%，其他业务占6.93%，谐波减速机占5.42% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.06万户，较上期减少3.54% [2] - 截至9月30日，人均流通股为2943股，较上期增加3.67% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利6173.22万元 [3] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入3.17亿元，同比增长7.34% [2] - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润5100.91万元，同比增长1.07% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，鹏华碳中和主题混合A（016530）为第七大流通股东，持股43.02万股，较上期减少21.64万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第九大流通股东，持股21.30万股，较上期减少4.04万股 [3] - 永赢先进制造智选混合发起A（018124）与华富科技动能混合A（007713）已退出十大流通股东名单 [3]

公司融资与战略规划 - 无锡巨蟹智能驱动科技有限公司完成A轮近亿元人民币融资，由科沃斯战投领投，上海宁玮仁、上海湖银等产业资源方跟投 [1] - 融资资金将用于加大一体化关节、高性能伺服系统、传感器融合、运动规划算法等前沿技术研发投入，并扩充产能、建设自动化生产线、拓展全球化市场 [5] - 公司成立于2019年，专注于谐波减速机、微型低压驱动器、集成式编码器、力传感器、一体化关节的全栈研发与产业化 [1] 投资方战略布局 - 投资方科沃斯认为，本次投资是其在机器人核心部件领域的新布局，旨在推动机器人在关键传动部件、减速、关节等领域的技术与工艺创新突破 [4] - 投资决策基于对具身智能和人工智能技术加速演进的判断，科沃斯致力于在机器人赛道进行前瞻性投资以抢占技术链和产业链制高点 [4] 行业市场动态 - 机器人行业75家上市公司2025年半年报显示总营收达5821亿元，盈利301亿元，行业内部存在传统巨头与AI新锐的竞争 [7] - 行业关注点包括人形机器人的量产爆发与价格战、机器人与AI技术的打通、以及微纳感知、具身智能等前沿技术的发展挑战与进展 [7]