天风证券指出，Agent正实现类人替代，不再是传统软件辅助人，中国企业对于能直接快速降本、 ROI远大于1的Agent应用付费意愿有望更高，软件商业模式向SaaS订阅转变。传统软件核心是提效，但 企业ROI计算模糊，而Agent通过降低幻觉、提升交付质量（如Palantir的Ontology技术、GPT-5的评分机 制）加速商业化落地。目前大模型即Agent，C端最快落地搜索/编程，B端聚焦法律、金融等垂直领 域，大中企业是主力客户。国产大模型能力落后海外约半年，但DeepSeek、阿里等厂商快速迭代，预 计2026年H1实现破局。Agent总目标市场约3.61万亿元，将重塑万亿白领劳动力市场，IT、金融等领域 为核心突破方向。国内厂商如深信服、金蝶国际通过RAG等技术降低幻觉率，交付环节成为关键。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 计算机ETF（512720）跟踪的是CS计算机指数（930651），该指数从沪深市场中选取涉及软件开 发、信息技术服务、硬件制造等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映计算机相关上市公司证券的 整体表现。CS计算机指数聚焦于计算机行业，注重行业内的均衡配置，全面跟踪计算机技术 ...

计算机行业景气度 - 计算机板块细分领域AI产业链、智能驾驶、出海等方向景气度较好 [1] - 利润端受益于基数效应、减员增效及AI赋能下的成本节约 表现预计优于收入端 [1] - 下半年经营强度有望好于上半年 AI落地进展显著 预计环比上半年实现倍数增长 [1] AI落地方向 - 确定性较高的AI落地方向包括软硬结合的端侧AI硬件 [1] - C端出海软件属于AI落地方向之一 [1] - B端企业服务与制造业信息化是AI落地重点领域 [1] - G端大模型私有化部署被列为AI确定性落地方向 [1] 计算机指数与基金产品 - 计算机ETF（512720）跟踪CS计算机指数（930651） [1] - CS计算机指数从沪深市场选取软件开发、IT服务、硬件制造等业务上市公司证券 [1] - 指数反映计算机行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 国泰中证计算机主题ETF联接C（010210）面向无股票账户投资者 [1] - 国泰中证计算机主题ETF联接A（160224）为同类基金产品 [1]

AI算力与芯片生态 - DeepSeek推出V3.1模型采用创新"UE8M0"FP8架构 专为下一代国产芯片设计优化 有望形成硬件、软件、应用协同发展的AI算力生态 [1] 金融IT系统升级 - 港交所研究延长交易时间及推进T+1结算机制 将提升市场效率并利好金融IT领域 推动炒股软件与证券IT系统升级 [1] 信创数据库发展 - 三款集中式数据库通过安全可靠测评 显示信创数据库准入壁垒提升 市场份额将进一步向头部厂商集中 [1] AI应用与政策支持 - AI应用落地持续加速 政策支持如上海推出的算力券、模型券等进一步推动行业发展 [1] 计算机指数与ETF产品 - 计算机ETF（512720）跟踪CS计算机指数（930651） 该指数从沪深市场选取计算机硬件、软件及服务领域上市公司证券 反映行业整体表现 [1] - 指数覆盖信息技术基础设施到应用软件开发等多个细分领域 注重行业代表性与流动性 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证计算机主题ETF联接A（160224）和联接C（010210） [1]

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 国金证券指出，计算机板块细分领域中，AI产业链、智能驾驶、国产替代、出海等方向景气度较好。 利润端受益于基数效应、减员增效及AI赋能下的成本节约，下半年经营强度将好于上半年。AI产业链 仍是核心主线，上半年落地进展显著，下半年预计实现倍数级增长，确定性较高的方向包括端侧AI硬 件、C端出海软件、B端企业服务与制造业信息化、G端/大B端大模型私有化部署等。细分赛道中，AI 算力、激光雷达维持高景气；AI应用加速向上；软件外包、金融IT、量子计算等稳健向上；教育IT、网 安等拐点显现。 计算机ETF（512720）跟踪的是CS计算机指数（930651），该指数从市场中选取涉及软件开发、IT服 务、硬件制造等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映计算机行业相关上市公司证券的整体表现。 该指数侧重于科技创新和 ...

GPT-5技术进展 - GPT-5在编程能力、减少幻觉和性价比方面超预期 [1] - 输入输出token价格显著下降 [1] - 加速AI在生产领域落地 [1] 企业AI需求特征 - 企业AI需求聚焦数据价值挖掘和行业工作流嵌入 [1] - 新一代ERP系统需具备数据驱动和AI智能化特征 [1] 美股AI应用表现 - 营销、广告、网络安全与数据集成方向表现突出 [1] - 面向小企业和政企的公司涨幅显著 [1] 国内AI发展基础 - 国内开源大模型性能位居世界前列 [1] - 为本地化部署奠定基础 [1] 中美软件业对比 - 中美软件业差异显著 [1] - 中国在宏观环境修复、定制化实施能力及较高软件支出增速下发展潜力更大 [1] 计算机ETF产品信息 - 计算机ETF（512720）跟踪CS计算机指数（930651） [1] - 指数从A股选取软件开发、信息技术服务等计算机相关业务上市公司证券 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证计算机主题ETF联接A（160224）和C（010210） [1]

软件ETF表现 - 今日软件ETF（515230）涨幅达4.22% [1] 市场活跃度与资金流动 - 沪深两市成交额持续维持在2万亿以上 8月13日以来今日成交额达2.81万亿 [3] - A股两融余额破2万亿元 截至8月15日 [3] - 人民币存款增加5000亿元 同比多增1.3万亿元 7月金融数据显示 [3] - 住户存款减少1.1万亿元 同比减少约7800亿元 [3] - 非银存款大幅增加2.14万亿元 同比增加1.39万亿元 [3] 技术突破与政策支持 - GPT-5幻觉率较GPT-4o降低约45% 编程能力优化支持多工具调用与自主纠错 [4] - 香港金融管理局发布《持牌稳定币发行人监管指引》 明确发行人牌照申请门槛包括财务条件、人员资质、储备资产等 [4] - 稳定币发行人牌照申请应在9月30日之前提交 [4] 行业前景与政策驱动 - 美联储9月大概率降息 外资有望流入A股市场 [5] - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 7月31日 [5] - 稳定币有望提升人民币国际化进程 显著提高跨境支付交易速度并降低交易成本 [5] 相关投资产品 - 软件ETF（515230）涵盖从事应用软件、系统软件开发及相关服务的企业 [6] - 计算机ETF（512720）涵盖计算机领域的软硬件企业 [6]

行业景气度与细分领域表现 - 计算机板块细分领域中 AI产业链、智能驾驶、国产替代、出海等方向景气度表现突出 [1] - 利润端受益于基数效应、减员增效及AI赋能下的成本节约 表现有望优于收入端 下半年经营强度将好于上半年 [1] - AI产业链仍是核心主线 上半年落地进展显著 下半年预计实现倍数级增长 [1] - 确定性较高的方向包括端侧AI硬件、C端出海软件、B端企业服务与制造业信息化、G端大模型私有化部署等 [1] 细分赛道景气度分化 - AI算力、激光雷达维持高景气 [1] - AI应用加速向上 [1] - 软件外包、金融IT、量子计算等稳健向上 [1] - 教育IT、网安等拐点向上 [1] - 智慧交通、政务IT底部企稳 [1] - 工业软件、医疗IT略有承压 [1] AI技术进展与创新 - 星海图发布双系统VLA模型 英伟达推出世界模型及机器人开发工具 特斯拉转向AI5/AI6芯片集成 行业创新持续活跃 [1] - GPT-5在编程能力、减少幻觉及性价比方面超预期 输入/输出token价格较GPT-4.1分别下降58.3%和16.7% [2] - 我国开源大模型Qwen3、Kimi K2性能位居全球前列 [2] 企业级软件与AI应用需求 - 企业级软件的核心壁垒在于对场景的理解和持续迭代能力 AI难以直接替代 但单点功能应用存在被颠覆风险 [2] - 当前企业AI需求聚焦数据价值挖掘与行业工作流深度嵌入 75%的企业期望ERP系统提供实时智能数据服务 59%关注AI场景化应用 [2] - 美股市场中营销、广告、网络安全及数据集成方向表现突出 AppLovin涨幅达4066% 而转型滞后的中小软件公司表现疲弱 [2] 行业指数与投资工具 - 计算机ETF（512720）跟踪CS计算机指数（930651） 该指数从沪深市场选取涉及软件开发、信息技术服务等业务的上市公司证券 [3] - 指数聚焦计算机行业 具有较高成长性和技术导向性特征 能较好体现中国计算机行业整体发展态势 [3] - 无股票账户投资者可关注国泰中证计算机主题ETF联接C（010210）和联接A（160224） [3]

稳定币监管进展 - 香港《稳定币条例草案》于8月1日正式生效 金融管理局同步发布《持牌稳定币发行人监管指引》 明确牌照申请门槛包括财务条件、人员资质及储备资产要求 [1] - 机构需在9月30日前提交牌照申请 过渡期安排已明确 此举完善香港虚拟资产活动监管框架 旨在保持金融稳定并推动金融创新 [1] - 上海市国资委于7月10日组织学习加密货币与稳定币发展趋势 重点城市政策存在边际宽松可能性 [1] 企业动态与市场反应 - 复星国际被传已在香港组建完整稳定币牌照申请团队 公司对传闻暂不置评 [1] - 8月12日稳定币概念板块尾盘集体拉升 市场对牌照申请进展反应积极 [1] 稳定币技术优势与应用前景 - 稳定币账户体系简洁 用户转账汇款便利 可显著提高跨境支付速度并降低交易成本 [2] - 传统国际支付需时完成清算 金融机构账户设立复杂 稳定币技术有望加速人民币国际化进程 [2] - 计算机ETF（512720）和软件ETF（515230）被提及作为相关投资标的 [2]

计算机ETF表现 - 8月11日计算机ETF（512720）涨幅超过1 6% [1] - 该ETF跟踪CS计算机指数（930651） 覆盖沪深市场计算机硬件 软件及服务领域的上市公司证券 [1] - CS计算机指数具有高成长性和波动性特征 反映计算机相关上市公司的整体表现 [1] Kimi K2模型技术突破 - Kimi K2模型以320亿激活参数实现万亿级规模扩展 采用自研MuonClip优化器突破训练稳定性瓶颈 [1] - 在代码 数学 工具调用三大核心赛道全面超越Gemma3和Llama4等国际开源模型 跻身大模型竞技场总榜TOP5 [1] - 通过ACEBench启发的智能体数据合成技术覆盖数千种工具场景 显著提升任务泛化能力 [1] - 可自主生成复杂前端代码并精准拆解指令为结构化序列 [1] 商业化与应用前景 - 开源策略将降低AI Agent开发成本 推动应用层创新爆发 [1] - B端企业级API与C端多模态Kimi-VL形成全栈产品矩阵 验证长文本 视觉交互等场景落地潜力 [1] - 同等性能下 Kimi K2推理成本优势明显 有望加速智能体从概念验证向商业化盈利过渡 [1] 相关基金产品 - 无股票账户的投资者可关注国泰中证计算机主题ETF联接A（160224）和国泰中证计算机主题ETF联接C（010210） [2]

稳定币市场动态 - 稳定币概念股尾盘拉升，软件ETF（515230）上涨1.57% [1] - 恒生电子盘中涨停，市场传闻公司与蚂蚁数科就稳定币合作，但公司未确认 [1] - 香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，金管局发布监管文件，首批合法港元稳定币有望加快上线 [1] - 上海市国资委党委学习加密货币与稳定币发展趋势，重点城市政策或边际宽松 [1] 稳定币技术优势 - 稳定币账户体系简洁，用户转账汇款便利，显著提高跨境支付速度并降低交易成本 [2] - 稳定币有望推动人民币国际化进程 [2] 相关投资标的 - 计算机ETF（512720）和软件ETF（515230）可作为稳定币相关投资关注标的 [2]