智能驾驶业务突破 - 智能辅助驾驶业务获得超10亿元订单 并与Momenta联合突破某自主品牌高阶智驾域控项目 将于2026年量产 [1][2] - 获得某海外主机厂客户L2及L2++智能辅助驾驶订单 为海外市场拓展奠定基础 [2] - 战略投资芯片公司新芯航途 基于其芯片平台开发高阶智驾域控制器 相关芯片已成功点亮并上车测试 [2] - 斩获某自主新能源品牌百万台区域控制器订单 与东风汽车 黑芝麻智能联合开发的舱驾一体化方案进入量产阶段 [2] - 与高通 地平线 黑芝麻智能等芯片企业达成战略合作 提供不同芯片平台的自动驾驶解决方案 [2] - 与Momenta等智驾方案公司在算法 传感器融合等核心技术方面优势互补 [2] 智能座舱与网联技术进展 - 推出中央计算单元 舱驾融合方案 域融合控制器 区域控制器等创新产品 部分已取得订单突破 [3] - 为全新国产宝马5系提供V2X解决方案并开始量产 [3] - 积极研究探索光模块在汽车上的应用 以满足高阶智驾和高速互联需求 [3] 机器人业务布局 - 成立全资子公司宁波均胜具身智能机器人有限责任公司 快速搭建人才队伍 [4] - 发布机器人电池管理系统 无线充电系统 传感器套件 机器人机甲等关键零部件 [4] - 推出行业首创的具身智能机器人全域控制器胸腔及底盘总成 提供新一代解决方案 [4] - 与海外机器人头部企业 国内智元机器人 银河通用等建立合作关系 [4] - 与智元机器人签署战略协议 围绕机器人大小脑及关键零部件开展核心技术攻关 定制化开发 测试验证平台建设等深度合作 订单逐步增加 [4] 资本平台建设 - 拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 2025年上半年已向港交所正式申请 [6] - 募集资金用于推动新一代智能汽车电子产品与前沿技术研发与商业化 产能建设 供应链体系建设 国际业务拓展 产业投资及并购 补充营运资金及偿还贷款等 [6] - 打造资本与产业联动的全球化资本运营平台 迎合国际投资者需求 [6] - A+H股全球资本平台便于资本运作 并购 投资等活动 加速业务拓展与产业整合 [6]

公司业务发展 - 公司在智能座舱、智能驾驶、新能源管理和汽车安全系统上占据全球领先地位，并将汽车业务优势延伸至机器人领域[1] - 2024年汽车安全业务新获定点项目全生命周期金额约574亿元，规模创历史新高，中国、亚太、欧洲区业务超出预期，日本区域重新获得日系客户规模化订单[1] - 汽车安全合肥新产业基地第一期项目于2023年底下半年正式完工投产，全部建成后预计实现方向盘400万件/年和安全气囊1000万件/年的产能[1] 智能化业务进展 - 公司与Momenta合作整合技术资源，借助其智驾算法解决方案加速技术研发和创新，形成更具竞争力的解决方案[1] - 已获得国内某知名自主品牌车企多款车型高阶辅助驾驶订单，提供高阶智能辅助驾驶域控制器解决方案[2] - 与东风汽车、黑芝麻智能联合开发的舱驾一体化方案正式进入量产阶段[2] 机器人业务拓展 - 公司基于汽车业务技术及全球化客户优势，定位为"汽车+机器人Tier1"，向全球具身智能机器人厂商提供软硬件解决方案[2] - 将汽车核心零部件的研发与高端制造能力拓展至具身智能机器人产业链上下游[2] 财务预测与目标 - 天风证券预计公司25-27年实现收入645.11/716.32/788.17亿元，归母净利润15.65/18.77/22.99亿元[2] - 对应公司25年PE25X，目标价27.75元[2]

行业趋势与政策 - 随着技术迭代和安全法规升级，行业对主被动安全产品提出更高标准，例如未来新车将强制安装AEBS等系统 [1] - AEBS正从对标迈向建标阶段，预计市场空间将达千亿规模 [1] - 国家强制安装AEBS的政策出台，推动产业链技术大规模前装，并强化主动安全与智能舱驾的融合 [4] 公司技术与产品 - 均胜电子将安全产品与电子技术深度融合，推出面向未来的创新安全解决方案，包括ADAS域控制器、前视一体机、舱驾一体化方案等 [2] - 公司AEBS解决方案包含软硬件一体化技术优势，前视一体机可实现AEB自动紧急制动、自适应巡航和车道保持等功能 [2] - 2023年推出第一款ADAS域控制器产品nDrive-H，支持L2+至L4级辅助驾驶能力，2024年持续迭代并实现前视一体机等产品的量产 [3] - 开发零重力安全解决方案、新型安全带和气囊、电动折叠方向盘等创新产品，满足最新乘员防护要求 [4] - 将智能辅助驾驶与主动安全融合，实现实时感知到动态适配，包括OMS、DMS、生命体征检测等集成化方案 [5] 市场与订单 - 均胜电子、保隆科技、万安科技等公司已获订单突破，有望从技术大规模强制前装中受益 [1] - 前视一体机方案预计成为乘用车AEBS主要增量，8MP方案成本已降至500元左右，摄像头模组+域控制器方案成本仍高达数千至万元以上 [2] - 公司ADAS域控制器等产品应用于海外主机厂和知名自主品牌车企的多款车型，相关订单持续在国内外落地 [3] - 已向某日系客户提供基于UWB技术的车内儿童遗留监测产品及OMS/DMS集成化方案并量产 [6] 行业前景与渗透率 - 前视一体机方案预计成为法规带来的主要增量，利好一体机芯片及整机供应商 [2] - 座舱监测方案正从单一功能DMS向多功能IMS迭代，预计2026年中国乘用车IMS渗透率将达35% [5]

工信部规范智能驾驶宣传 - 工信部对车企智驾宣传进行明确界定 要求开展组合驾驶辅助测试验证并明确系统功能边界和安全响应措施 [1] - AEBS将成为国家强制标准 所有乘用车和轻型载货汽车都将标配AEBS系统 [1] - 前视一体机方案将成为增量市场主流 利好一体机芯片及整机供应商 [1] AEBS市场现状与前景 - AEBS是汽车主动安全技术核心组成部分 与LDWS、ACC共同构成ADAS基础功能 [2] - 2025年1-2月中国乘用车AEBS整体装配率为56.5% 新能源乘用车装配率达62.9% [2] - 不同价格区间车型装配率差异巨大 32万元以上车型超93% 8万元以下仅2.6% [2] - 新规落地后AEBS市场规模或从2024年380亿元激增至2026年1200亿元 [3] - 市场增长源于N1类载货汽车新增350万辆/年空间和8万元以下车型装配率从2.6%提升至100% [3] 前视一体机技术发展 - 8MP前视一体机方案成本已降至500元左右 摄像头模组+域控制器方案成本仍高达数千至万元以上 [4] - 前视一体机方案预计成为法规给乘用车AEBS带来的主要增量 [4] - 均胜电子2025年开始提供支持所有2级智能辅助驾驶场景的前视一体机 [4] - 均胜电子已获取某海外主机厂客户L2和L2++智能辅助驾驶解决方案业务订单 [4] 行业合作与产品进展 - 均胜电子与东风汽车、黑芝麻智能联合开发的舱驾一体化方案进入量产阶段 [5] - 均胜电子将为某知名自主品牌车企多款车型提供高阶智能辅助驾驶域控制器解决方案 [5] - 辅助驾驶行业法规日益完善 将推动高阶辅助驾驶向L3级智能驾驶进化 [5]