资金净转出最多的前五个资产类别依序为"强积金保守基金"、"混合资产基金(80%至100%股票)"、"保 证基金"、"混合资产基金(60%至80%股票)"和"其他股票基金"。 GUM策略及投资分析董事云天辉指出，最近两个月，成员投资态度渐趋进取，将资金配置于股票基 金，连续两个月皆以流入美股基金和港股基金为主。美股基金于8月录得9.2亿港元净流入；继今年3月 及4月出现大规模净转出后，成员开始逐步回流美国股票基金。港股基金(指数追踪型)则有8.2亿港元净 流入，可能是成员受恒指的强势影响而逐步对港股恢复信心。 智通财经APP获悉，香港强积金顾问公司GUM发布8月强积金市场分析报告指出，截至8月底，强积金 市场总资产上升1.8%，至1.48万亿港元。GUM估计8月股票基金有20.2亿净转入，而混合资产基金及较 低风险资产(固定收益基金)则双双净转出，分别估计有1.5亿和18.7亿的净转出。估计7月和8月合共有30 亿流入了股票基金。 资金净转入最多的前五个资产类别依序为"美国股票基金"、"预设投资策略-核心累积基金"、"香港股票 基金(追踪指数)"、"环球股票基金"和"日本股票基金"。当中首三位的美国股票基金、D ...

强积金市场整体表现 - 截至2025年8月18日强积金市场延续年内升势整体表现稳健 [1] - 8月强积金综合指数录得1.6%回报人均回报4956港元 [1] - 年初至今强积金综合指数升11.9%每人平均赚32657港元 [1] 各类基金指数表现 - 股票基金指数年初至今升16.7%混合资产基金指数升12%固定收益基金指数升2.6% [1] - 8月日本股票基金回报最高达5.5%年初至今增长17.1% [1] - 大中华股票基金8月增4.3%中国香港股票基金增2.5%后者年初至今累积升幅26.2% [1] - 美国股票基金8月仅升1.3%年初至今回报8.4%反映美股波动较大 [1] 资产配置建议 - 建议成员根据风险承受能力及退休目标定期检视资产配置 [2] - 股票基金短期波动较大但长远具备较高增值潜力 [2] - 固定收益资产有助稳定组合波动实现资产多元化 [2]

强积金整体表现 - 香港强积金所有基金表现指数7月升1.17% 年初至今累计涨幅达10.13% [1] - 7月投资收益约168亿港元 479万名成员人均获利约3500港元 [1] - 年初至今总收益约达1322亿港元 人均累计赚约2.76万港元 [1] 资产规模变化 - 强积金总资产于7月底创约1.45万亿港元历史新高 较6月增加约203亿港元 [1] - 年初至今累计增加约1586亿港元 成员平均账户结余约30.24万港元 [1] - 平均账户结余较6月增约4200港元 年初至今累计增长约3.31万港元 [1] 股票资产类别表现 - 7月股票资产类别持续领跑 中国香港及内地股票基金、亚洲股票基金和美国股票基金表现最为突出 [1] - 香港及内地股票基金单月升3.78% 今年累计涨幅达22.98% 均排名第一 [1]

全球资金流向与市场动态 - 美国股票基金全球资金流入占比从2024年72%降至2025年不足50% [1] - 外国资金流入从1月340亿美元放缓至过去三个月不足20亿美元 [1] - 特朗普贸易政策、财政赤字和美元贬值抑制投资者对美国资产热情 [1] 外汇市场分析与预测 - 美元/日元合理估值区间为146–152 但政治或政策变化可能引发日元反弹 [2] - 美日贸易协议若关税低于预期或缓解财政担忧并重燃日本央行加息预期 [2] - 美元/日元汇率155–160可能触发日本财政部外汇干预 [2] - 美元下行趋势在近期缓和后保持不变 美国关税期限和美联储独立性受威胁成焦点 [4] - 欧元兑美元可能进一步上涨 预计2025年12月升至1.20 2026年9月升至1.25 [6] 货币政策与央行行动 - 解雇美联储主席鲍威尔可能引发政策反噬 导致通胀预期升温和长期收益率攀升 [3] - 欧洲央行大幅降息也可能无法阻止欧元兑美元升值 [6] - 欧洲央行预计维持利率不变 下一次降息可能在9月 [7][8] - 美联储7月降息概率较低 美国就业市场仍有韧性 [11] 日本政治与经济影响 - 日本参议院选举可能导致政府失去多数席位 增加财政政策不确定性 [5] - 若政府推出新财政方案但未解决结构性问题 日元可能下跌 [5] - 美日贸易谈判困难可能削弱日元 [5] 中国水电工程建设与设备需求 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 装机规模约为三峡工程3倍（三峡装机2250万千瓦） [8] - 项目总投资约1.2万亿元 为水电机组、GIL等电气设备厂商带来长期发展空间 [8][16] - 水轮机与发电机业务总量价值约535亿元–954亿元 2030年后接棒抽蓄成为新增长点 [10] - 哈尔滨电气、东方电气为主要供应商 水电装备已实现全面国产化 [8] 美国政治与市场策略 - 特朗普"唱白脸"扰动市场与财长贝森特"唱红脸"平抑市场形成"TACO交易"套路 [9] - 贝森特呼吁删除Section899、对美日关税协议保持乐观、劝说不要解职鲍威尔 [9] 大宗商品与行业趋势 - Q3大宗商品价格回归基本面驱动 工业金属、原油或阶段性趋弱 [15] - 贵金属和工业金属价格维持高位震荡 钢铁行情上行动能强化 [15] - 锂、硅等超跌产品或触底反弹 [15] - 出海成为业绩超预期线索 提升企业ROE和利润率 [13] - RWA（真实世界资产）可能阶段性导致美元信用扩张 对传统金融机构构成挑战 [17] 电力改革与新能源 - 电改差价结算细则落地 6个区域印发实施方案 [12] - 增量项目建设聚焦沿海海风项目和三北地区外送新能源大基地 [12] - 龙头运营商存量项目预期稳定 获取优质项目能力更强 [12] 快递与反内卷政策 - 快递末端价格有望触底回升 加盟商与企业盈利压力或缓解 [18] - 反内卷政策号召下 行业估值筹码双低且涨价驱动补涨 [19] 证券市场与投资策略 - A股转为增量市场 建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动 [14] - 券商定增提速释放政策松动信号 业绩底部回暖且估值滞涨 [20] - 市场活跃度有望回升 看好非银板块和并购重组主线 [20]

全球股票基金资金流向 - 全球股票基金连续第二周吸引资金流入 净买入102.1亿美元 较前一周375.4亿美元大幅回落[2] - 欧洲股票基金录得52.1亿美元资金流入 为5月21日以来最高水平[5] - 美国和亚洲基金分别获得21亿美元和4.26亿美元净流入[5] 行业基金表现 - 行业基金板块连续第二周净流入22.1亿美元[5] - 科技板块表现强劲 单周净流入18亿美元[5] - 医疗保健行业基金出现10.6亿美元净抛售[5] 债券市场资金流动 - 全球债券基金连续第12周净流入 规模达168.3亿美元[8] - 欧元计价债券基金吸引43.6亿美元 创四周最高单周流入[8] - 短期债券基金和高收益债券基金分别获得33.2亿美元和9.67亿美元净买入[8] 新兴市场资金动向 - 新兴市场股票基金净流入36.7亿美元 创2024年10月9日以来最高记录[10] - 新兴市场债券基金录得25.5亿美元净流入[10] - 监测数据覆盖29643只新兴市场基金[10][13] 大宗商品基金表现 - 黄金和贵金属基金连续第七周吸引资金 净流入3.38亿美元[10] - 能源基金出现8600万美元净流出[10] 货币市场基金动向 - 货币市场基金连续第二周录得强劲净买入 资金流入规模达449.7亿美元[9]

资金流向 - 美国股票基金迎来2025年以来最大单周流入，吸引了370亿美元资金 [1] - 投资者向股票基金配置了454亿美元，为10周以来的最大流入量 [1] - 向债券基金配置了超过180亿美元 [1] - 向黄金基金配置了28亿美元，为8周以来的最大流入量 [1] - 向加密货币基金配置了17亿美元 [1] - 货币市场有117亿美元流出 [1] 资产类别表现 - 投资者增持了全球股票、债券、黄金和加密货币基金 [1] - 股票基金配置金额显著增加，显示市场风险偏好上升 [1] - 债券基金配置保持稳定，显示投资者对固定收益资产的需求 [1] - 黄金基金流入量创8周新高，可能反映避险情绪 [1] - 加密货币基金配置增加，显示数字资产持续吸引资金 [1]

强积金市场总资产及资金流向 - 截至5月31日香港强积金市场总资产上升3.8%至1.39万亿港元 [1] - 5月股票基金录得约4.4亿港元净转入固定收益基金则有3.7亿港元净转出显示成员情绪转为中性 [1] - 5月资金净转出最多的前五个资产类别为"环球债券基金"、"混合资产基金(80%至100%股票)"、"大中华股票基金"、"其他股票基金"和"混合资产基金(60%至80%股票)" [1] - 5月资金净转入最多的前五个资产类别为"预设投资策略-核心累积基金"、"美国股票基金"、"欧洲股票基金"、"强积金保守基金"和"香港股票基金(追踪指数)" [2] 市场表现及投资者行为 - 年初至今香港股市与欧洲股市表现领先而美国股市相对落后 [2] - 美国股票基金与欧洲股票基金继续是风险偏好较高成员的首选 [2] - 5月有6亿资金重回美股但年初至今美股仍然录得77亿流出 [2] - 5月有接近8亿资金继续撤出环球债券基金受美国评级事件影响短期内预料趋势将会持续 [2] 强积金供应商市占率 - 宏利以27.4%的占有率居首汇丰(18%)和永明(10.9%)位列第二和第三位 [2] - 首五名供应商(宏利、汇丰、永明、友邦及中银保诚)共占强积金市场超过73.1% [2] - 截至5月底汇丰的市占率升幅最多上升0.23%宏利市占率跌幅最大下跌0.35% [2]

新兴市场股票基金表现 - 新兴市场股票基金今年领跑全球市场表现，拉美和新兴欧洲股票基金年内涨幅达24%，广义新兴市场股票基金上涨9.3% [1] - 摩洛哥、哥伦比亚、希腊、巴西和葡萄牙的单一国家股票基金收益率均超30%，美国股票基金仅微涨0.17%，全球股票基金涨幅为6.8% [1] - 新兴市场扭转了长期跑输发达市场的颓势，此前数年美股指数屡创新高 [1] 资金流动与配置 - 今年前五个月新兴市场股票基金净流入106亿美元，同比激增43% [1] - 美国投资者对新兴市场的配置比例仅3%-5%，显著低于MSCI全球指数10.5%的权重，更远低于新兴市场占全球市值约25%的实际份额 [1] - 新兴市场资产是估值严重偏低且增长迅速的资产类别 [1] 基本面改善 - 拉美国家因对美贸易逆差受关税影响较小，亚洲经济体正转向内需驱动 [2] - 摩根大通将新兴市场股票评级从"中性"上调至"超配"，预计除巴西外所有发展中经济体央行都将开启宽松周期 [2] - 科技股反弹带动中国内地和香港股市回暖，DeepSeek等人工智能及低成本科技公司重获外资青睐 [2] 估值比较 - MSCI新兴市场指数远期市盈率仅11.96倍，略低于12.1倍的十年均值 [2] - MSCI美国和全球指数分别高达20.5倍和18.1倍，显著超出其历史平均水平 [2] 投资机会 - 中国消费主题当前极具吸引力，中国消费有良好前景 [2] - 印度可能已超买，但电力公司和非银金融机构仍存机会 [2]

资金流向 - 截至5月7日的三个星期内，投资于亚洲的交易所交易股票基金（ETF）净流入总额达到84.5亿美元，创下约七个月来的最高纪录 [1] - 美国股票基金连续第四周出现资金外流，截至5月7日总计流出435亿美元 [1] 市场表现 - MSCI除日本以外的亚太地区股票指数今年以来上涨超过4%，而标普500指数和纳斯达克指数分别下跌近4%和7% [2] - 马来西亚基准指数的1年预期市盈率（PE）为17.56，标普500指数为20.62 [2] 投资者观点 - 投资者对美国经济增长前景的担忧日益加剧，开始重新评估美国市场的长期回报潜力 [1] - 亚洲市场的估值优势促使投资者将资金转移到该地区，认为亚洲国家可能达成贸易协议或成为规避美国关税的新贸易路线受益者 [2] - BNP Paribas Wealth Management的首席投资官Prashant Bhayani指出，投资组合多元化需求和对"Magnificent 7"股票过度集中的担忧推动了资金流向非美国市场 [2] - 高盛的全球新兴市场股票策略师Sunil Koul认为，美元逐步贬值至其长期公允价值、估值更低廉以及仓位较轻对亚洲股市构成利好 [2] 行业动态 - Allspring Global Investments的投资组合经理Gary Tan近期购买了一些东盟（ASEAN）股票，认为这些股票具有良好的价值 [2]

香港强积金4月表现 - 4月香港强积金整体轻微下跌0.61%，为2025年第二个单月亏损，但4月下旬市场回升使年初至今仍保持正回报 [1] - 4月强积金投资亏损82亿港元，人均亏损1700港元，但年初至今累计收益266亿港元，人均累计收益5600港元 [1] - 强积金总资产4月估算为1.333万亿港元，较3月减少45亿港元，但年初至今增加423亿港元，为历史第三高水平，人均账户余额27.81万港元，较3月减少900港元，年初至今增加8800港元 [1] 资产类别表现 - 4月中旬所有股票基金类别均亏损，但后期大幅反弹，日本股票基金单月表现最佳 [1] - 中国内地及香港股票基金为4月表现最差资产类别，单月下跌3.94%，但年初至今仍上升7.54% [1] - 中国内地及香港股票基金2025年前4个月回报为强积金推出以来第七佳，而美国股票基金同期下跌6.21%，为历史第四差表现 [2]