董事会换届选举 - 公司第八届董事会任期已于2025年11月26日届满，将进行换届选举[1] - 第九届董事会拟由11名董事组成，包括6名非独立董事、4名独立董事和1名职工代表董事[1] - 董事会已提名生长山、邵文林、闫修辉、马永胜、张航、卢之翔为第九届非独立董事候选人[2] - 董事会已提名王跃堂、王益民、沈华玉、裴力为第九届独立董事候选人[2] - 独立董事候选人沈华玉为会计专业人士，所有独立董事候选人均已取得或承诺取得相关资格证书[4] - 换届选举相关议案尚需提交2025年第三次临时股东会审议，董事任期自股东会通过之日起3年[2] 关联交易（续签金融服务协议） - 公司拟与关联方中航工业集团财务有限责任公司续签为期三年的《金融服务框架协议》[14][16][28] - 协议约定每日最高存款结余不超过人民币15亿元，可循环使用的贷款额度不超过人民币15亿元[16][26] - 中航工业财务2024年度营业总收入为37.59亿元，净利润为8.64亿元，资产合计2,101.88亿元[20] - 金融服务定价遵循市场化原则，存款利率不低于主要商业银行平均利率，贷款利率不高于LPR及主要商业银行平均利率[24][25] - 该关联交易旨在提高资金结算效率、发挥资金规模效益、节约交易成本[31] - 该议案已获董事会审议通过，关联董事回避表决，尚需提交股东会批准[16][69] 股票交易异常波动 - 公司股票于2025年12月4日、5日、8日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成交易异常波动[34][37] - 经公司自查并向控股股东核实，不存在应披露而未披露的重大事项[35][39] - 公司2025年前三季度实现营业收入376.50亿元，同比增长6.22%，实现归属于上市公司股东的净利润0.59亿元，同比增长138.08%[42] - 公司声明不存在影响股价异常波动的重大信息，且控股股东及董监高在异常波动期间未买卖公司股票[39][41] 2025年第三次临时股东会 - 公司定于2025年12月25日召开2025年第三次临时股东会[44] - 会议将采用现场投票与上海证券交易所网络投票相结合的方式[44][45] - 会议将审议董事会换届选举及续签《金融服务框架协议》等议案[47][67][69] - 涉及关联交易的议案，关联股东宝胜集团有限公司等将回避表决[47] 第八届董事会第二十三次会议决议 - 会议于2025年12月8日召开，审议通过了多项议案[66] - 会议全票通过了关于提名第九届董事会非独立董事及独立董事候选人的议案[67][68] - 会议以9票同意、0票反对、0票弃权通过了关于与中航工业财务续签金融服务协议及相关风险评估、风险处置预案的议案，关联董事回避表决[69][72][74] - 会议全票通过了关于召开2025年第三次临时股东会的议案[76]

2025年第三次临时股东会召开安排 - 公司将于2025年12月22日14点30分在北京市西城区广安门内大街217号贵都大酒店会议区召开2025年第三次临时股东会 [2] - 股东会采用现场投票与网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 投票时间为2025年12月22日9:15至15:00 [2] - 会议将审议多项关联交易议案 其中议案1至议案4需对中小投资者单独计票 且关联股东需回避表决 [6] 与中国华电集团财务有限公司续签金融服务协议 - 公司拟与关联方中国华电集团财务有限公司续签为期三年的金融服务协议 期限为2026年1月1日至2028年12月31日 [25] - 华电财务截至2024年底资产总额为505.02亿元 净资产130.32亿元 2024年营业总收入11.99亿元 净利润6.21亿元 [26] - 协议定价原则为存款利率不低于工农中建四大银行同等存款利率均值 且不低于华电财务吸收集团内其他成员单位的活期存款利率 贷款利率不高于同期工农中建四大银行同档次利率 结算服务除央行规定手续费外免费 [31][32][33] - 公司在华电财务的每日存款余额上限不超过公司最近一个会计年度经审计合并报表总资产的3% [31] - 交易目的在于满足公司日常资金集约化管理 防范系统性风险 并发挥协同效应以降低财务成本 [34][35] 与中国华电集团有限公司续签工程承包、设备及服务采购框架协议 - 公司拟与控股股东中国华电集团有限公司续签为期三年的工程承包、设备及服务采购框架协议 期限为2026年1月1日至2028年12月31日 [43] - 中国华电截至2024年底资产总额为12175.43亿元 净资产3849.91亿元 2024年营业总收入3238.04亿元 净利润329.47亿元 [44] - 协议年度交易上限金额为每年160亿元 [50] - 定价原则以招标中标价或竞争性谈判等非招标采购结果为基准 确保符合市场可比价格 [48] - 交易必要性在于中国华电及其下属企业在电力工程建设、自动化等领域具有技术优势和丰富经验 能保障公司新能源项目高效推进并按时并网 [51] 与华电商业保理（天津）有限公司续签商业保理框架协议 - 公司拟与关联方华电商业保理（天津）有限公司续签为期三年的商业保理框架协议 期限为2026年1月1日至2028年12月31日 [70] - 华电保理截至2024年底资产总额为68.66亿元 净资产16.35亿元 2024年营业总收入1.87亿元 净利润0.13亿元 [71] - 协议年度交易上限金额为每年120亿元 [81] - 定价原则以市场同类交易可比价格为基准 且不高于国内其他商业保理公司及集团内同类型成员公司的收费标准 [79] - 交易目的在于通过保理业务快速回笼资金 缓解现金流压力 并助力供应商优化现金流以保障公司生产建设进度 [83] 与华电融资租赁有限公司续签融资租赁框架协议 - 公司拟与关联方华电融资租赁有限公司续签为期三年的融资租赁框架协议 期限为2026年1月1日至2028年12月31日 [87] - 华电租赁截至2024年底资产总额为591.31亿元 净资产94.17亿元 2024年营业总收入20.65亿元 净利润6.01亿元 [88] - 协议年度交易上限金额为每年240亿元 [98] - 定价原则以市场同类交易可比价格为基准 且不高于国内其他融资租赁公司及集团内同类型成员公司的收费标准 [95][96] - 交易必要性在于融资租赁能提供灵活高效的融资解决方案 满足公司项目投资、设备采购及运营周转中的资金需求 [100] 第二届董事会第八次会议决议 - 公司于2025年12月3日召开第二届董事会第八次会议 审议通过了五项关于续签关联交易框架协议的议案 [57] - 所有关联交易议案均已获得董事会独立董事专门会议及审计委员会审议通过 关联董事在董事会表决时均已回避 [58][59][61][63] - 会议同时审议通过了关于召集2025年第三次临时股东会的议案 [65]

公司活动与战略 - 张家港农商银行宿豫支行结合其成立16周年庆开展深度业务营销活动 [1] - 活动由支行行长牵头组织30余名客户经理分成5个服务小组进驻新开业的农批市场 [1] - 营销核心是以倾听商户声音为起点提供定制金融方案打出服务加福利组合拳 [1] 金融服务与客户互动 - 银行在市场入口及核心交易区向商户和采购商发放手册解读涉农信贷政策及结算优惠 [1] - 通过赠送米面粮油等生活物资以金融服务加暖心礼形式拉近与商户距离 [1] - 活动是支行服务升级的实践也是深耕三农领域助力乡村振兴的具体行动 [1] 未来规划与行业影响 - 银行计划持续优化对农批市场商户的金融服务定期开展金融知识进市场等活动 [1] - 目标是与市场共同构建银企共赢服务民生的良好生态 [1] - 旨在为区域农产品流通产业高质量发展注入更多金融动能 [1]

业务策略与盈利能力提升 - 公司坚持增收、节支、定价三端发力，推动创利能力和发展效率双提升 [1] - 公司通过压降票据规模、调优资产结构作为增效路径，制定低收益资产分阶段置换计划以缓解利差收窄冲击 [1] - 公司强化预算执行动态监控并建立收支分析机制，针对收入缺口及时制定补救方案以确保预算目标落实 [1] 资产负债结构优化 - 公司抢抓中间业务和场景渠道，增强结算资金留存能力，并创新存款产品组合以优化存款结构，压降长期高息存款占比 [1] - 公司加速低效资产处置，着力盘活抵债资产和闲置房产，释放资本空间投向高收益信贷资产和债券投资 [1] - 公司通过科学调整定价策略，多方挖掘利率下调空间和成本节约潜力 [2] 收入渠道与成本控制 - 公司多维拓展创收渠道，稳步提升资金业务、中收业务对利润的贡献，并优化持仓结构，强化主动交易能力 [1] - 公司严控成本费用支出，提高营销费用使用效率，强化大额项目事前评估和事后验收，平稳压降净收入费用率 [1] - 公司深耕本地产业集群，以专属信贷产品配套结算、保险理财等综合服务增收，培育新的利润增长极 [1] 风险管理与定价策略 - 公司做好存量贷款定价预控，建立定价动态监测机制，逐户逐笔提前制定重新定价策略 [2] - 公司加强市场调查和客户摸底，综合研判客户风险等级和综合贡献差异，推行差异化风险定价 [2] - 公司紧跟监管导向和同业情况，完善利率定价机制 [2]

核心观点 - 公司基本面维持高景气度，受益于AtoH浪潮、中概股回归驱动的市场资产扩容以及南向资金持续净流入，维持"买入"评级 [1] 财务业绩 - 2025年前三季度公司收入及其他收益达218.5亿港元，股东应占溢利达134.2亿港元 [1] - 2025年第三季度单季收入及其他收益为78亿港元，股东应占溢利为49亿港元，业绩符合预期 [1] 交易与结算收入 - 2025年前三季度交易费及交易系统使用费收入78亿港元，同比增长57% [2] - 其中现货交易费收入47亿港元，同比增长116%，衍生品收入20亿港元，同比增长15%，商品收入11亿港元，同比增长6% [2] - 结算及交收费收入53亿港元，同比增长66% [2] - 收入高增由港股现货市场交易量新高驱动，2025年前三季度港股现货平均每日成交金额2564亿港元，同比增长126%，南向平均每日成交金额1259亿港元，同比增长229% [2] - 北向平均每日成交金额2060亿人民币，同比增长67% [2] 市场发展与资产端 - 港股一级市场高景气，2025年前三季度新股上市数量69家，同比增长53%，新股募资额1883亿港元，是2024年同期的三倍多 [2] - 2025年第三季度末正在处理中的新股上市申请数量达297宗，是2024年末84宗的三倍以上 [2] - 伴随中概股优质资产回流以及A股赴港二次上市浪潮，香港市场优质资产有望扩容 [2] - 2025年前三季度上市费收入12.7亿港元，同比增长17% [2] - 交易量高增间接带动存管、托管及代理人服务费同比增长25%，市场数据费同比增长8% [2] 投资收益与估值 - 2025年前三季度投资收益净额38.9亿港元，同比增长4% [3] - 公司项目投资收益率4.7%，保证金投资收益率2.0%，收益率下降主因外部投资组合收益及保证金投资收益下降 [3] - 2025年预期股息率3.0%（假设分红率90%不变），当前美债收益率4.10% [3] - 美联储降息有望驱动外资回流港股市场，公司受益 [3] - 当前公司市盈率-过去十二个月31.2倍，位于十年分位数22%，动态市盈率30.2倍，看好估值提升 [3]

业绩表现 - 公司三季度净利润达到49亿港元，较去年同期大幅增长56% [1] - 公司三季度收入及其他收益为77.75亿港元，较去年同期上升45% [1] - 公司2025年前三季度收入及其他收益为218.51亿港元，较去年同期上升37% [3] - 公司2025年前三季度股东应占溢利为134.19亿港元，较去年同期上升45% [4] - 公司三季度主要业务收入增长54%，达到74.84亿港元 [2] - 公司三季度基本每股盈利为3.88港元，较去年同期的2.49港元增长56% [2] 增长驱动因素 - 业绩增长主要源于现货市场成交量创新高，使交易及结算费增加 [1][3] - 恒生指数在三季度飙升29%，推动股票和衍生品交易创下历史纪录 [5] - 整体股票交易量在三季度实现翻倍增长 [6] - 通过沪深港通机制的内地投资者交易量增长超过两倍 [6] 市场活动与前景 - 香港正朝着创下四年来IPO筹资新高的目标迈进，受益于内地企业股票发售流入 [4] - 2024年前九个月共有69家公司通过IPO筹集1883亿港元，远超去年同期的556亿港元 [6] - 二级市场股票发售前九个月募资规模达到2641亿港元 [7] - 截至9月底，公司拥有297家公司的活跃IPO管道，为未来增长提供储备 [7] - 业绩飙升反映出全球投资者对中国资产态度的转变，内地企业赴港上市热情高涨 [7]

股东大会议案 - 公司将于2025年11月12日召开第三次临时股东大会审议两项议案 [1] - 第一项议案为拟使用资本公积金弥补亏损 [1] - 截至2024年末母公司未分配利润为-15.74亿元 [1] - 弥补方案为先冲减盈余公积319.39万元，不足部分15.71亿元使用资本公积弥补 [1] - 弥补亏损实施后公司未分配利润将变为0元 [1] 关联交易安排 - 第二项议案为拟与关联方招商国际财务签订为期三年的《金融服务协议》 [1] - 招商国际财务为招商局集团下属公司 [1] - 协议约定招商国际财务将为公司及其附属公司提供存款、结算等服务 [1] - 协议规定日终存款余额上限不超过5亿等值港币 [1] - 协议规定贷款结余上限不超过10亿等值港币 [1]

交易概述 - 山西通宝能源股份有限公司拟与关联方晋能控股集团财务有限公司签订为期3年的《金融服务协议》[2] - 协议有效期内，公司在财务公司的每日最高存款余额及财务公司向公司提供的综合授信每日最高余额均不高于人民币21亿元[2][3] - 本次交易构成关联交易，尚需提交公司股东会审议批准[4][26] 交易方介绍 - 晋能控股集团财务有限公司是经国家金融监督管理总局批准设立的非银行金融机构，注册资本金为204,082万元[3] - 财务公司是公司间接控股股东晋能控股集团有限公司的控股子公司，属于关联法人[3] 协议主要内容 - 财务公司将为公司提供存款服务、结算服务、综合授信服务以及其他金融服务[5][7][9][11][13] - 存款服务的利率将不低于中国国内主要商业银行同期同类存款利率，且不低于其他成员企业同期在财务公司的同类存款利率[8] - 结算服务将由财务公司免费提供[10] - 综合授信服务的信贷利率及费率将不高于公司在国内其他金融机构取得的同期同档次水平[11] - 其他金融服务的收费将遵循公平合理原则，不高于市场平均水平[13] 交易目的与影响 - 此次关联交易旨在优化公司财务管理，提高资金使用效率，降低融资成本和融资风险[3][22] - 交易遵循平等互利原则，符合公司和全体股东的利益[22] 审议程序 - 公司独立董事专门会议及董事会审计委员会均已全票审议通过该议案[23][24] - 公司董事会已审议通过该议案，关联董事回避表决，非关联董事以5票同意、0票反对、0票弃权通过[25]

交易概述 - 公司与中信银行、中信银行（国际）、中信财务及中信财务（国际）续签2025年金融服务框架协议 [1] - 协议涵盖存款服务、结算服务及信贷服务 [1] - 协议期限不超过三年 [1] 协议内容与监管状态 - 存款服务构成非豁免持续关连交易，需遵守上市规则的相关规定 [1] - 结算服务和信贷服务获得豁免 [1]

财务公司基本情况 - 财务公司于2012年4月18日开业 注册资本90亿元人民币 中国铁建股份有限公司持股94% 中国铁道建筑集团有限公司持股6% [1] - 注册地址为北京市海淀区复兴路40号院 企业类型为有限责任公司 法定代表人为周仲华 [1] - 经营范围包括吸收成员单位存款 办理成员单位贷款及票据贴现 资金结算与收付 委托贷款 债券承销 同业拆借等九项业务 [1][2] 内部控制体系 - 法人治理结构健全 设立股东会 董事会及专业委员会 经理层和职能部门 形成决策 执行 监督三系统制衡机制 [2] - 董事会下设风险管理委员会 审计管理委员会 战略与投资管理委员会 分别负责风险政策制定 审计监督和战略规划 [3][4][5] - 经理层下设信贷审查委员会 信息科技管理委员会 定价管理委员会 负责信贷审批 数字化转型和金融产品定价 [5][6] - 设立11个职能部门 包括风险控制与法律合规部 审计监督部 分别负责全面风险管理和独立审计监督 [6][7] 风险管理措施 - 建立风险管理三道防线：业务部门为第一道防线 风险控制部门为第二道防线 审计监督部门为第三道防线 [7] - 结算业务通过核心系统控制 支持多级授权审批和网上对账 保障资金安全 [8] - 信贷业务执行贷前调查 贷中审查 贷后检查制度 所有贷款均为正常类 无逾期或不良贷款 [10] - 投资业务仅限低风险固定收益类资产 如国债 AAA级企业债券 货币基金 并实施智能化风险监控 [11] - 信息系统实行两地三中心架构 部署防火墙 数字证书认证和灾备演练 确保数据安全 [12] 经营与监管状况 - 截至2025年6月30日 财务公司资产总额1208.54亿元 负债总额1064.00亿元 所有者权益144.55亿元 净利润5.36亿元 [13] - 所有监管指标符合要求 资本充足率及不良资产率等均处于合理范围 [13][14] - 关联方存贷款业务风险可控 控股股东存款余额7.70亿元 贷款余额16.83亿元 定价公允且审议程序合规 [14][15] 总体风险评估 - 财务公司经营资质合法 各项业务符合监管规定 风险管理体系有效且无重大缺陷 [16] - 与关联方金融业务风险可控 资产负债比例符合《企业集团财务公司管理办法》要求 [16]