公司概况与历史沿革 - 公司始建于1949年，自1967年开始生产机油泵，具备丰富的行业技术沉淀，并于2016年在上海证券交易所上市 [1] - 公司是泵类产品领军企业，业务范畴已从发电机泵类产品拓展至变速器油泵、电子泵类、减速器、电机、具身智能关节模组、轻量化材料等多个领域 [1] - 公司凭借深厚的技术积累与制造实力，与国内外众多知名客户建立了长期稳定的战略配套合作关系 [1] 传统与新兴业务驱动因素 - **柴油机油泵**：柴油发电系统是数据中心的后备应急电源，机油泵为其主要成本，占比达15% [1] - **柴油机油泵**：AI技术快速发展带动算力需求爆发，数据中心建设高景气有望带动上游机油泵市场规模持续扩容 [1] - **电子泵**：随着电动汽车市场渗透率快速提升，且新能源汽车热管理系统单车价值量高于传统燃油车，作为其重要组成部分的电子泵有望持续放量 [1] 人形机器人相关业务布局 - **精密减速器**：全资子公司美湖传动已具备年产5万套精密谐波减速器、年产500万台套精密齿轮的生产能力，产品矩阵完善 [2] - **精密减速器**：子公司美湖重庆正规划建设10万套谐波减速器产能 [2] - **具身智能关节模组**：公司具备该模组全流程产品开发及量产能力，核心功能件均自研自产 [2] - **具身智能关节模组**：子公司美湖重庆正规划建设10万套关节模组产能 [2] - **轻量化材料**：控股子公司苏州莱特已实现粉末冶金零部件在杭州头部机器人厂商机器狗上的实测应用，并向多家头部机器人厂商提交样件 [2] - **轻量化材料**：控股子公司美湖诺维专注于高性能聚醚醚酮（PEEK）材料研发与精密零部件制造，赋能机器人与高端制造新赛道 [2] 财务预测与投资建议 - 预计公司2025-2027年归母公司净利润分别为1.94亿元、2.30亿元、2.86亿元，同比增长17.1%、18.6%、24.2% [2] - 公司作为油泵领域细分市场龙头，技术成熟、产品质量领先、主业增长稳健且积极拓展新能源车型 [2] - 公司受益于AIDC（人工智能数据中心）及人形机器人的新成长曲线，业绩确定性较强 [2]

公司产品信息 - 公司热管理集成模块产品主要由电子泵、热管理控制阀、膨胀水壶、导流板、传感器及线束等部件组成 [2] - 相较于传统单一零部件产品，热管理集成模块价值量有显著提升 [2] - 热管理集成模块的具体价值因产品构造差异而有所不同，不能一概而论 [2]

公司产品结构 - 新能源热管理产品主要包含电子泵和温控阀两大类 [2] - 电子泵系列产品主要包括电子水泵 电子机油泵 电子真空泵等 [2] - 温控阀系列产品主要包括热管理多通阀 热管理控制阀 电动车水阀 集成模块及各种变型产品 [2]

机构调研热度 - 10月份A股市场合计逾600家上市公司接受机构调研 [1] - 机构调研活动保持较高热度，尽管市场分化加剧，上证指数全月累计上涨1.85%，深证成指下跌1.10%，创业板指下跌1.56% [1] - 调研形式包括特定对象调研、电话会议、现场参观和网络会议等 [1][3] 重点调研公司动态 - 欧科亿10月份机构调研次数居前，全月累计超过10次，当月股价累计上涨超30% [1][3] - 博实结10月份接受机构调研次数也居于前列，当月股价累计下跌1.13% [3] - 芳源股份10月份多次接受机构调研，解释开始大量使用回收料因技术突破使成本更低、效率更高，10月以来股价累计上涨超26% [3] - 飞龙股份10月份多次接受现场调研，电子泵产品自制率超90%，液冷领域有超120个研发项目，10月以来股价累计下跌近8% [4] 行业调研偏好 - 从调研次数看，电力设备、电子、汽车等行业公司较受机构青睐 [4] - 从调研机构数量看，电子、电力设备、医药生物、机械设备、计算机等行业公司较受青睐 [4][5] 热门公司调研要点 - 新易盛10月29日接受调研，预计1.6T产品在今年第四季度至明年持续放量，硅光产品占比明年将明显提升，行业景气度高，5月至9月底股价累计涨幅超过470%，10月累计下跌约6% [6] - 中际旭创10月30日接受调研，行业需求高景气，2026年大客户需求指引明确，预计2027年1.6T更大规模上量，股价自5月以来累计涨近470%，10月累计上涨超17% [7] - 海光信息10月16日接受调研，秉持“销售一代、验证一代、研发一代”产品研发策略，加大研发投入和前瞻布局，8月、9月股价累计上涨超80%，10月以来累计下跌超9% [8]

公司产品布局 - 公司液冷产品当前主要以电子泵和温控阀系列产品为主 [1] - 公司未来将逐步拓展液冷产品至集成模块类产品 [1] 公司技术路径 - 公司现阶段液冷技术以冷板式液冷技术为主 [1] - 公司正在加快浸没式液冷技术的研发与应用进程 [1]

公司业务定位与产品 - 公司是一家多场景、多领域热管理系统方案解决商 [1] - 新能源热管理产品主要包括电子泵和温控阀系列产品 [1] - 从技术理论角度看，公司产品可广泛应用于所有需要热管理的场景领域 [1] 产品应用领域 - 产品可广泛用于汽车、服务器液冷、数据中心液冷、人工智能液冷领域 [1] - 产品应用于机器人、低空经济、5G基站与通信设备、充电桩液冷领域 [1] - 产品覆盖氢能液冷、风能太阳能储能液冷、电力设备、现代化农业器械、大型机械装备工业液冷等众多前沿领域 [1] 发展战略与前景 - 公司依托广泛的客户基础，将持续拓展新兴应用领域 [1] - 公司致力于与前沿技术及产业深度融合，为各行业持续价值赋能 [1] - 公司认为其未来发展潜力巨大 [1]

公司概况与调研活动 - 2025年10月11日飞龙汽车部件股份有限公司接待了27家机构及多位个人投资者的调研活动地点在子公司安徽航逸科技有限公司会议室 [1] - 公司接待人员包括副总经理兼董事会秘书谢国楼以及子公司航逸科技总经理向晓东公司发展始于1952年历经两个主要阶段 [1] - 公司拥有国家级企业技术中心及四个研发中心产品销售覆盖国内外服务超过300个工厂基地 [1] 业务发展与转型 - 2017年前公司专注于汽车热管理部件研发生产与销售汽车水泵和涡壳产品获得制造业单项冠军并开拓海外业务 [1] - 2017年至今公司在巩固汽车热管理领域的同时开拓民用领域实现转型升级 [1] - 子公司安徽航逸科技有限公司成立于2025年7月注册资本5000万元专注于数据中心风光储能及充电桩等非车用液冷泵的研发生产与销售 [1] 产品与技术路线 - 公司新能源热管理产品涵盖电子泵和温控阀系列应用领域广泛包括汽车服务器液冷数据中心液冷等众多前沿领域 [2] - 液冷产品现阶段以电子泵和温控阀系列为主技术路线以冷板式液冷为主同时加快浸没式液冷技术研发 [2] - 公司通过技术研发将电子水泵最大功率提升至40kW部分产品已实现量产 [2] 客户合作与项目进展 - 公司已与服务器液冷充电桩氢能电力现代化农业器械及低空经济等六大领域的众多客户建立联系或供货 [2] - 液冷领域主要客户及建立联系的超过80家超过120个项目正在进行中部分项目已实现量产 [2] - 公司正积极拓展海外服务器液冷市场 [2] 产能与未来战略 - 公司设有四条液冷产线预计年产能最高可达120万只可根据订单情况调整扩充产能以满足业务增长需求 [2] - 未来发展战略将稳固车端热管理业务拓展海外市场延伸热管理技术应用场景至新兴领域 [2] - 公司计划推进与机器人等前沿产业融合打造长期增长引擎 [2]

公司产品布局 - 公司在液冷领域的产品主要包括电子泵和温控阀系列产品 [1] - 未来产品将逐步拓展至集成模块产品 [1] 技术研发方向 - 当前技术方案以冷板式液冷为主 [1] - 公司正积极推进浸没式液冷技术的研发与应用 [1]

产品结构与自制率 - 电子泵系列产品自制率超过90% 涵盖注塑、电机、芯片贴片等核心环节 [2] 新能源汽车业务布局 - 纯电动汽车领域供应电子泵、温控阀及集成模块产品 [2] - 混合动力汽车领域供应排气歧管、涡壳、电子泵、温控阀及集成模块产品 [2] 热管理技术拓展方向 - 推动热管理技术与服务器液冷、数据中心液冷、人工智能液冷深度融合 [2] - 技术延伸至机器人、低空经济、5G基站与通信设备、充电桩液冷领域 [2] - 布局氢能液冷、风能太阳能储能液冷、电力设备及大型机械装备工业液冷 [2] 客户与订单情况 - 新能源热管理集成模块客户包括奇瑞、南京汽车、理想、吉利、岚图、上汽等 [2] - 部分客户项目已实现量产 今年该产品订单同比逐步增加 [2]

控股股东减持计划 - 控股股东圣龙集团及其一致行动人圣达尔和陈雅卿计划减持不超过709万股 占总股本的3% [1] - 以公告日收盘价21.24元/股计算 减持部分市值约为1.51亿元 [1] - 圣龙集团直接持股1.24亿股 占比52.45% 圣达尔持股572万股占比2.42% 陈雅卿持股386.03万股占比1.63% [1] 历史减持情况 - 2024年5月圣龙集团及圣达尔曾计划减持 并于6月实际减持700万股占总股本2.96% 减持金额达1.58亿元 [2] - 本次减持原因包括圣龙集团自身战略安排 圣达尔因平台员工资金需求 陈雅卿因自身资金需求 [2] 财务表现分析 - 2022年至2024年营业收入分别为14.81亿元、14.5亿元和16.19亿元 净利润连续三年下降从8914.22万元降至2975.22万元 [2] - 扣非净利润从2022年7326.68万元大幅下滑至2024年-3531.99万元 [2] - 2025年上半年营业收入8.33亿元同比增长16.56% 但净利润亏损5514.12万元同比减少364.99% 扣非净利润亏损6532.95万元同比减少77.37% [3] - 近一年半扣非净利润累计亏损超1亿元 [3] 业务运营状况 - 公司为国内外整车厂一级零部件配套商 产品应用于传统及新能源汽车动力系统、传动系统等领域 [2] - 业绩承压主因北美新工厂搬迁导致额外费用增加 新能源项目研发投入加大 以及新产品量产爬坡阶段毛利波动 [3]