产业集群优势凸显，产业结构不断优化。北京、天津等地成为生物制造创新策源地，山东、黑龙江、河 南等地形成大宗生物发酵制品制造基地，重庆、广东等地原创性成果不断涌现。"十四五"期间，我国生 物制造领域已培育形成一批年营业收入超百亿元的骨干企业，新增数十家国家级制造业单项冠军企业、 国家级专精特新"小巨人"企业，因地制宜培育首批40余家中试能力建设平台和一批优质孵化器。央 视 技术创新成效显著，创新实力不断增强。我国生物制造领域专利申请量全球占比超过20%，建成一批国 家重点实验室和产业创新平台。 记者从工业和信息化部获悉，"十四五"期间，我国生物制造产业规模稳步扩大，总规模达1.1万亿元， 生物发酵产品产量占全球70%以上。其中，食品及添加剂、生物制药等细分领域年产值超4000亿元，推 动生物制造成为新的经济增长点。 ...

外资对中国市场的态度与资金流向 - 外资对中国股票资产正逐渐形成稳健加仓趋势，2026年有望继续回归中国市场 [1] - 全球投资者对中国股市的定位已发生改变，从此前相对缺乏明确成长性的市场，转变为蕴含丰富成长机会的市场 [1][2] - 从资产配置角度看，市场对中国投资机会的兴趣显著回升，8月后愿意讨论和问询中国机会的投资者明显增多 [2] - 被动型外资持续流入，而主动型资金仍处于观望态势，但主动型投资者进一步加仓中国只是时间问题 [3] - 在主动型基金中，中国股票权重占比不到5%，其决策周期较长，配置过程缓慢 [3] 中国经济的积极变化 - 政策层面更加灵活主动，决策层对经济发展的重视程度显著提升，财政货币协调配合增强 [4] - 企业层面展现出坚韧生命力，持续创新增效，以DeepSeek为代表的AI创新、智能驾驶、下一代电池和生物制药等领域取得突破 [4] - 中国已成为全球唯二拥有完整AI生态链的国家，构建了从上游算力到下游应用场景的完整科技创新体系 [4] - 资金层面，全球投资者寻求多元化配置，中国科技创新亮点吸引资金回流，国内保险、银行资管等机构投资者也开始进入股权市场 [4] 2026年政策与投资新领域 - 2026年是“十五五”规划开局之年，财政政策将前置发力 [5] - 基建投资将着眼地下管网改造、绿色转型基础设施以及AI算力中心建设等新领域 [5] - 碳减排目标意味着绿电、储能、智能电网等领域投资空间巨大 [5] - 财政政策正加大对消费的支持力度，包括生育补贴、社保提升等举措 [5] 2026年市场展望与投资策略 - 经过2025年估值的大幅修复，中国股市已完成市场重新定位，当前估值水平相对合理、稳定且公允 [1][7] - 2026年市场驱动逻辑将发生转换，从估值修复转向由巨大成长潜力和多元化板块主题机会吸引增量资金 [6][7] - 预计美联储将在2026年上半年进行三次降息，为全球风险资产提供相对宽松的流动性环境，对股票类资产形成有利支撑 [7] - 投资策略建议关注成长性高、盈利增速确定性强、质量优的上市公司，板块应与中国中长期发展战略高度契合 [7] - 重点关注的板块包括高端制造、人工智能、机器人、生物科技等科技含量和研发比例较高的领域 [2][7] - 建议在投资组合中配置一定比例的兼具成长和红利的优质板块，例如保险板块 [7]

股价表现与资金流向 - 11月21日盘中股价下跌2.01%至99.65元/股，总市值406.51亿元，成交金额3.22亿元，换手率0.81% [1] - 当日主力资金净流出3985.72万元，特大单与大单均呈现净卖出状态，大单卖出金额达9112.03万元，占比28.30% [1] - 公司股价近期表现疲软，近5个交易日下跌4.69%，近20日下跌15.44%，但今年以来微涨2.86% [1] - 今年以来公司两次登上龙虎榜，最近一次在9月2日，龙虎榜净买入2.75亿元，买入总额占当日总成交额19.67% [1] 公司基本面与财务状况 - 公司主营业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售，该业务占营业收入比重达92.83%，房地产业务占比6.81% [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入98.07亿元，同比减少5.60%，归母净利润11.65亿元，同比大幅减少58.23% [2] - A股上市后累计派发现金分红47.91亿元，近三年累计派现32.59亿元 [3] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.41万户，较上期减少4.63%，人均流通股增至3840股，增加4.85% [2] 行业归属与机构持仓 - 公司所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块涵盖创新药、疫苗、生物医药等 [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股974.51万股，较上期增加130.70万股 [3] - 多只指数基金位列前十大流通股东，但多数出现减持，如易方达沪深300医药ETF持股减少127.55万股，招商国证生物医药指数A持股减少73.67万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF、兴全合润混合A等机构投资者也有持仓变动 [3]

股价表现与资金流向 - 10月29日盘中股价下跌2.05%至114.11元/股，总市值465.50亿元，成交额1.83亿元，换手率0.40% [1] - 当日主力资金净流出770.47万元，其中特大单净卖出504.42万元，大单净卖出266.05万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨17.78%，但近5个交易日下跌4.20%，近20日下跌3.79%，近60日上涨7.76% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为9月2日，当日龙虎榜净买入2.75亿元，买入总额5.38亿元（占总成交额19.67%），卖出总额2.63亿元（占总成交额9.62%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1993年6月10日，于1996年12月18日上市，主营业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发、物业管理和服务 [2] - 主营业务收入构成为：制药业92.83%，房地产6.81%，服务业0.36% [2] - 公司所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块包括阿尔茨海默、疫苗、GDR概念等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-6月实现营业收入66.03亿元，同比减少0.54%，归母净利润9.83亿元，同比减少42.85% [2] - 截至2025年6月30日，股东户数为10.91万，较上期减少12.78%，人均流通股3662股，较上期增加14.66% [2] - A股上市后累计派现47.91亿元，近三年累计派现32.59亿元 [3] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股843.81万股（较上期减少345.02万股），华泰柏瑞沪深300ETF持股576.21万股（较上期增加73.16万股） [3]

股价表现与资金流向 - 10月23日盘中股价报116.70元/股，下跌2.02%，总市值476.06亿元，成交金额3.69亿元，换手率0.79% [1] - 当日主力资金净流出2404.52万元，其中特大单净卖出873.76万元，大单净卖出1530.77万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨20.46%，但近5个交易日下跌6.68%，近20日下跌5.80%，近60日上涨14.61% [1] - 今年以来公司两次登上龙虎榜，最近一次为9月2日，当日龙虎榜净买入2.75亿元，买入总额5.38亿元（占总成交额19.67%），卖出总额2.63亿元（占总成交额9.62%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司成立于1993年6月10日，于1996年12月18日上市，主营业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发、物业管理和服务 [2] - 主营业务收入构成为：制药业占比92.83%，房地产占比6.81%，服务业占比0.36% [2] - 公司所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块包括GDR概念、中盘、参股新三板等 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入66.03亿元，同比减少0.54%，归母净利润9.83亿元，同比大幅减少42.85% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为10.91万户，较上期减少12.78%，人均流通股为3662股，较上期增加14.66% [2] - A股上市后公司累计派现47.91亿元，近三年累计派现32.59亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股843.81万股，较上期减少345.02万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第五大流通股东，持股576.21万股，较上期增加73.16万股 [3] - 易方达沪深300医药ETF（512010）为第六大流通股东，持股536.67万股，较上期减少32.69万股；招商国证生物医药指数A（161726）为第七大流通股东，持股504.04万股，较上期减少42.94万股 [3] - 兴全合润混合A（163406）为新进第八大流通股东，持股415.41万股；易方达沪深300ETF（510310）为第九大流通股东，持股413.26万股，较上期增加45.34万股；创新药（159992）为第十大流通股东，持股309.01万股，较上期减少93.82万股 [3]

股价与交易表现 - 10月23日盘中股价下跌2.03%，报40.11元/股，总市值563.38亿元 [1] - 当日成交金额7188.90万元，换手率0.14% [1] - 主力资金净流出1000.90万元，其中特大单净流出555.23万元，大单净流出445.67万元 [1] - 今年以来股价累计上涨50.96%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌8.28%、17.09%和23.01% [1] - 年内1次登上龙虎榜，最近一次为6月6日，当日龙虎榜净买入3970.92万元 [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-6月实现营业收入10.50亿元，同比增长7.99% [2] - 2025年1-6月归母净利润为-274.61万元，同比大幅减少102.00% [2] - 公司主营业务为功能食品的研发、生产与销售，功能食品及原料收入占比88.93%，生物制药占比8.91% [1] - A股上市后累计派现6.51亿元，近三年累计派现5.00亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至10月20日，股东户数为1.64万户，较上期减少2.77%，人均流通股增加2.85%至75892股 [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2099.91万股，较上期增加504.50万股 [3] - 多只知名医药主题基金位列十大流通股东，如中欧医疗健康混合A增持至2018.39万股，工银前沿医疗股票A持股1200.00万股 [3] - 汇添富创新医药混合A和中欧医疗创新股票A为新进十大流通股东，而易方达医疗保健行业混合A等退出十大流通股东之列 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-原料药 [2] - 所属概念板块包括创新药、维生素、融资融券、基金重仓、大盘等 [2]

公司运营与治理 - 公司于2025年10月22日召开第九届第五次董事会会议，审议了《董事会审计委员会工作细则》等文件 [1] - 会议以现场和通讯相结合的方式在公司会议室召开 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于医药技术服务，占比51.82% [1] - 生物制药业务收入占比37.87%，原料药及医药中间体业务收入占比9.49% [1] - 体外诊断试剂业务收入占比0.7%，其他行业收入占比0.11% [1] 市场表现 - 截至发稿，公司市值为45亿元 [1] - 公司股票收盘价为34.53元 [1]

公司股价与交易表现 - 10月22日股价下跌5.02%至40.65元/股 [1] - 当日成交额为3.62亿元，换手率为0.70% [1] - 公司总市值为570.97亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为石药创新制药股份有限公司，成立于2006年4月5日，于2019年3月22日上市 [1] - 公司主营业务为功能食品的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：功能食品及原料占88.93%，生物制药占8.91%，其他占2.16% [1] 基金持仓情况 - 东吴智慧医疗量化混合A（002919）二季度持有新诺威22.01万股，占基金净值比例5.97%，为第七大重仓股 [2] - 该基金最新规模为1.09亿元，今年以来收益率为26.05%，同类排名3386/8160 [2] - 基金经理毛可君累计任职时间4年104天，现任基金资产总规模为2.8亿元 [2]

宏观经济表现 - 前三季度中国国内生产总值同比增长5.2% [1] - 前三季度社会消费品零售总额365877亿元，同比增长4.5% [11] 外贸行业韧性 - 外贸行业在外部环境严峻复杂情况下保持强劲韧性 [3] - 出口结构实现升级，体现较高“含新量” [3] - 外贸行业积极拓展市场，为区域及全球经济发展注入活力 [7] - 出口出现大幅增长，并更多地向非美国地区倾斜，主要面向欧盟、东南亚、拉美和非洲 [9] - 中国与东盟贸易保持两位数左右增长 [9] 出口结构升级 - 出口产品从初级品和消费品转向更高精尖的资本品 [5] - 在智能驾驶汽车、锂电池、人形机器人、生物制药等前沿产业凝聚了非常强的先发优势 [5] 消费市场复苏 - 国内消费市场呈现稳健复苏态势，并展现出多元化、升级化新趋势 [11] - 在消费品补贴、假日消费激励与民生补贴等政策作用下，第三季度消费持续复苏 [13] - 新兴消费趋势包括直播购物、即时零售，以及消费者对体验式消费和数字消费的青睐 [13] 区域经济拉动 - 中国作为亚洲最大经济体，是地区需求的核心驱动力 [9] - 中国经济增长拉动了来自东南亚的矿物燃料、零部件以及蔬菜水果等产品的出口 [9]

公司战略与定位 - 生物制药是公司一体两翼战略的重要组成部分 [2] - 公司将持续优化研发管线，调整人员结构，提高研发效率 [2] - 公司致力于构建核心竞争力 [2]