文章核心观点 - 平凉市在“十四五”期间成功推动工业经济从依赖煤炭的“单点支撑”向煤炭、生物制造、汽车零部件、食品加工、新材料等多产业“多点绽放”的多元化、高质量转型发展 [3] 工业经济整体表现 - 预计2025年底规上工业增加值达145亿元，较“十三五”末增加62.04亿元，年均增长7.8% [3] - 工业固定资产投资增速连续33个月保持在30%以上 [3] - 22个工业行业大类中有14个实现增长，其中新兴产业增速最高超过240% [3] 传统产业升级 - 煤炭产业实施21项煤矿智能化改造项目，建成4座智慧矿井和1座千万吨集中智能化选煤厂 [4] - 10户煤炭企业跻身省级绿色矿山名录，2025年前三季度原煤产量达2053.2万吨，同比增长7.9% [4] - 产业链延伸取得进展，20万吨聚丙烯项目成功试产，煤制尿素、煤炭分质分级多联产等项目稳步推进 [4] - 电力产业实现量效双升，灵台电厂两台百万千瓦机组并网，2025年前三季度电力行业增加值同比增长20.9% [5] - 非金属矿物制品业增加值增长8.0%，造纸和纸制品业增加值增长81.4% [5] 新兴产业培育 - 生物制造业成为增长最快工业门类，2025年前三季度增加值同比暴增249.6% [8] - 国维淀粉一期投资10亿元，建成年加工80万吨玉米生产线，2024年生产淀粉50.3万吨，实现产值24亿元 [8] - 形成“玉米—淀粉—医药中间体/酶制剂”完整产业链，相关企业年产值预计均突破亿元 [8] - 汽车零部件产业实现零的突破，静宁县相关企业年产汽车线束超32万套，配套吉利、比亚迪等车企，2025年预计产值1.2亿元 [9] - 静宁县通过专场招商签约18个汽车零部件项目，总投资21.6亿元 [9] - 新材料产业破冰布局，依托7亿吨白云岩资源优势与中国五矿集团合作开发镁基新材料 [9] - 橡胶和塑料制品业增加值同比增长70.7%，化学原料和化学制品制造业增长8.9% [9] 创新驱动发展 - 累计培育规上企业60户，现有规上工业企业146户 [11] - 培育国家级专精特新“小巨人”企业2户、省级专精特新中小企业33户、创新型中小企业169户 [11] - 有研发活动的规上工业企业达到26户，累计完成工业新产品备案38项 [11] - 累计建成5G基站5141个，5G用户占比达63.2%以上 [12] - 预计2025年底前，规上工业企业数字化转型覆盖率将达70%以上 [12] - 5家企业获评国家级绿色工厂，9家企业认定为省级绿色工厂，7家企业入选省级智能制造优秀场景 [12]

《细则》明确生产准入要求，细化企业制度规定。从生产场所、厂房、设施设备、布局和工艺流程等方 面规定企业应具备的基本条件，明确企业应当建立并落实原料采购及进货查验、生产过程控制管理、清 洁消毒、食品安全追溯、标签和说明书管理等系列食品安全管理制度，提升行业食品安全管理水平及风 险防控能力。 ■据新华社 记者12月29日了解到，为规范食品添加剂生产许可，加强对食品添加剂生产企业的监督管理，市场监管 总局发布《食品添加剂生产许可审查细则（2025版）》。 《细则》聚焦重点产品风险，明确附加审查要求。结合监管工作需要，针对复配食品添加剂和食品用香 精两类风险较为突出的产品，明确在符合食品添加剂通用审查标准的基础上，还应符合配方研发管理、 质量安全控制、相应复配原则、标签和说明书管理等附加审查要求，进一步严格生产许可要求，提高准 入门槛。《细则》自发布之日起施行。 《细则》细化许可分类，精准防控风险。将食品添加剂的生产许可细分为"单一品种食品添加剂、食品 用香精、复配食品添加剂、食品营养强化剂、胶基糖果中基础剂物质、酶制剂"6个细类，有针对性实施 分类许可审查。同时，明确食品添加剂分装原则，禁止分装存在较大风险隐患、属 ...

细则将食品添加剂的生产许可细分为"单一品种食品添加剂、食品用香精、复配食品添加剂、食品 营养强化剂、胶基糖果中基础剂物质、酶制剂"6个细类，实施分类许可审查。同时，明确食品添加剂分 装原则，禁止分装存在较大风险隐患、属于危险化学品等有特殊管理要求的品种。 新华社北京12月29日电（记者赵文君）市场监管总局29日发布《食品添加剂生产许可审查细则 （2025版）》，进一步规范食品添加剂生产，加强食品添加剂质量安全监管。 针对复配食品添加剂和食品用香精两类风险较为突出的产品，细则明确在符合食品添加剂通用审查 标准的基础上，还应符合配方研发管理、质量安全控制、相应复配原则、标签和说明书管理等附加审查 要求，进一步严格生产许可要求，提高准入门槛。 细则还从生产场所、厂房、设施设备、布局和工艺流程等方面规定企业应具备的基本条件，明确企 业应当建立并落实原料采购及进货查验、生产过程控制管理、标签和说明书管理等食品安全管理制度。 【纠错】 【责任编辑:邱丽芳】 ...

公司治理与关联交易 - 公司董事会审议通过了2026年度日常关联交易预计议案 无需提交股东大会审议 [1] - 2025年1月至11月 公司向关联方北大荒宝泉岭农牧发展有限公司及其子公司实际销售产品807.95万元 [1] - 2025年实际关联销售额受市场行情影响 低于此前预计的1500万元 [1] 未来业务预期 - 公司预计2026年将向同一关联方销售酶制剂等产品 金额为1500万元 [1] - 该预计交易金额占公司同类业务的比例为1.23% [1] 交易原则与影响 - 关联交易定价以市场价格为基础 [1] - 公司认为该等关联交易不会影响公司的独立性 [1]

公司资本开支情况 - 公司去年因研发中心升级扩建及金湾基地投产转固而增加了部分资本开支 [1] - 公司目前在建项目包括内蒙古酶制剂三期工程及珠海总部科创园建设等项目 [1] - 上述在建项目投产后 预计短期内将不再有新增的大额资本开支 意味着资本开支高峰期即将过去 [1]

文章核心观点 - 工业和信息化部公布首批生物制造中试能力建设平台名单 全国共有43家平台入选[1] - 工信部开展平台培育旨在聚焦重点产品领域 带动产业链上下游协同创新发展[1] - 平台需持续投入资源并提升服务水平 工信部将进行年度评估并实施动态管理[1] 入选平台与方向 - 山东齐鲁制药有限公司入选 方向为生物制药[1] - 山东隆科特酶制剂有限公司入选 方向为酶制剂[1] - 山东大学入选 方向为食品及添加剂、酶制剂[1] 平台培育重点领域 - 培育聚焦食品及添加剂、生物制药、化妆品、化工、能源、酶制剂等重点产品领域[1] 平台建设与管理要求 - 列入名单的平台需聚焦相应服务领域 持续加大资源投入力度[1] - 平台需强化软硬件建设和专业人才培养 提升对外开放和中试服务水平[1] - 工信部将按年度组织专家评估平台软硬件水平、对外开展中试服务的数量及质效[1] - 评估将动态调整平台服务能力星级[1] - 对服务能力、效果不达标或出现严重违法违规情况的平台予以除名[1]

公司业务与战略 - 公司长期专注于动物营养添加剂的研发、生产和销售 [1] - 公司以功能性产品蛋氨酸为业务基石，并发展酶制剂、乳化剂、有机酸等特种产品作为未来增长引擎 [1] - 公司坚持“走出去”与“引进来”相结合的战略，深度整合全球资源 [1] - 公司将欧洲先进技术与产能引入国内，实现南京工厂产能从17万吨到35万吨的飞跃 [1] 市场地位与运营 - 公司在竞争激烈的全球市场中长期保持蛋氨酸市场全球领先地位 [1] - 南京工厂被打造为全球规模最大、成本最低的单体液体蛋氨酸生产基地 [1] 公司理念与发展 - 公司致力于推动养殖业向更高效、更安全、更可持续的方向发展 [1] - 公司将ESG理念置于发展的核心位置，高度重视其为企业创造的长期价值 [1] - 2025年正值公司上市十周年，实现了可持续发展 [1]

公司战略与长期目标 - 公司以“技术驱动”与“全球化布局”为核心发展战略，致力于打造全球领先的生物医药生态体系 [1] - 公司战略定位是成为全球第一的生物药（抗体药、基因&细胞治疗）服务与产品供应商，以及全球第一的合成生物学服务与产品供应商 [2] - 公司规划至2035年实现30亿美元收入，并实现经营性利润率超过20%的目标 [2] 业务板块发展路径 - 基因&质粒业务已实现持续增长并达到行业领先地位，目标为扩大下游应用以增强业务潜力 [2] - 抗体蛋白业务目标为增强核心竞争力以达到市场第一地位，并开拓非外包市场，提供创新仪器和解决方案 [2] - 蛋白抗体药CDMO业务目标为抓住中国生物科技反弹期，积累更多项目和能力，加强欧美销售能力以拓展高毛利收入来源 [2] - 公司计划整合集团业务能力，将成熟服务转变为一站式解决方案，加快产品化转型 [3] - 针对酶制剂业务，公司将聚焦淀粉糖、酒精和家居护理领域，重点发展高毛利产品以加速增长 [3] 财务预测与估值 - 预测公司主营业务板块2025年至2027年收入分别为9.39亿美元、8.25亿美元、9.61亿美元，同比增速分别为58%、-12%、16% [1] - 对主营业务板块采用2026年度营业收入PS倍数6倍进行估值，对应主营业务估值为352亿元人民币 [1] - 截至2025年11月20日，公司持有的美股上市公司传奇生物对应股权比例公允价值为170亿元人民币 [1] - 基于分部估值方法，给予公司目标价为每股26.21元港币 [1] 增长引擎与机会挖掘 - 公司计划以稳健现金流夯实生命科学、生物药CRDMO与合成生物学基本盘，驱动盈利增长 [2] - 公司将利用核心技术优势加速产品化与高价值授权业务拓展，打造增长新引擎 [2] - 公司将在合作开发授权产品（如CD3平台、环肽）和创新型蛋白/酶制剂（如甜蛋白、全能核酸酶）等领域寻找爆发性行业机会 [3]

公司战略与长期目标 - 公司战略定位为全球第一的生物药服务与产品供应商及全球第一的合成生物学服务与产品供应商 [1] - 公司以技术驱动与全球化布局为核心发展战略 目标2035年实现30亿美元收入 经营性利润率超过20% [1] - 公司规划以稳健现金流夯实生命科学 生物药CRDMO与合成生物学基本盘 驱动盈利增长 并以核心技术优势加速产品化与高价值授权业务拓展 [1] 各业务板块发展路径 - 基因与质粒业务目标扩大下游应用 增强业务潜力 以支持其他业务增长 [2] - 抗体蛋白业务目标增强核心竞争力 达到市场第一地位 并开拓非外包市场 提供创新仪器和解决方案 [2] - 蛋白抗体药CDMO业务目标抓住中国生物科技反弹期 积累更多项目和能力 加强欧美销售能力 拓展高毛利收入来源 [2] - 公司计划整合集团业务能力 将成熟服务转变为一站式解决方案 加快产品化转型 [3] - 酶制剂业务聚焦淀粉糖 酒精和家居护理领域 重点发展高毛利产品以加速增长 [3] - 合作开发授权产品如CD3平台 环肽等 以及创新型蛋白或酶制剂如甜蛋白 全能核酸酶等 旨在寻找爆发性行业机会 [3] 财务预测与估值 - 预测公司主营业务板块2025年至2027年收入分别为9.39亿美元 8.25亿美元 9.61亿美元 同比增速分别为58% 负12% 16% [4] - 对主营业务板块采用市销率估值法 以2026年度营业收入市销率倍数6倍进行估值 对应主营业务估值352亿元人民币 [4] - 公司持有的美股上市公司传奇生物对应股权比例公允价值为170亿元人民币 [4] - 基于上述估值 给予公司目标价每股26.21港元 [4]

公司基本情况 - 公司成立于2005年2月23日，于2019年1月16日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内较早布局酶制剂及益生菌相关领域的代表性企业，技术研发及平台优势突出 [1] - 主营业务为酶制剂、微生态、动物保健品的研发、生产和销售 [1] - 所属申万行业为基础化工 - 化学制品 - 食品及饲料添加剂 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为10.16亿元，行业排名14/24，低于行业平均数35.71亿元和中位数12.38亿元 [2] - 2025年三季度净利润为8292.98万元，行业排名15/24，低于行业平均数5.39亿元和中位数1.24亿元 [2] - 行业头部企业梅花生物营收182.15亿元，新和成营收166.42亿元，净利润分别为30.25亿元和53.54亿元 [2] - 2025年上半年公司营收和归母净利润有增减变化，第二季度业绩环比改善 [5] 财务指标分析 - 2025年三季度毛利率为44.45%，高于去年同期44.18%，显著高于行业平均28.77% [3] - 2025年三季度资产负债率为37.49%，低于去年同期38.62%，但高于行业平均28.46% [3] 股东结构与管理层 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.7万，较上期减少22.70% [5] - 户均持有流通A股数量为1.49万，较上期增加29.36% [5] - 国泰中证畜牧养殖ETF（159865）为第十大流通股东，持股211.08万股，较上期增加67.32万股 [5] - 董事长兼总经理陈刚2024年薪酬为197万元，较2023年147.07万元增加49.93万元 [4] 机构观点与未来展望 - 公司聚焦创新战略，研发投入增长，在食品益生菌和动物保健品方向成果显著 [5] - 产能布局基本完成，多业务协同优势深化 [5] - 研发驱动酶制剂产品毛利持续提升，形成"产业 + 服务"平台 [5] - 饲料替抗等因素使公司主业有望受益市场扩容 [5] - 民生证券预计公司2025至2027年归母净利润分别为0.74亿元、0.81亿元、0.90亿元 [5] - 国信证券预计公司2025至2027年归母净利润分别为0.91亿元、0.97亿元、1.01亿元 [5]