（文章来源：每日经济新闻） | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 涨跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 159663 | 机床ETF | 1.496 | 0.044 | 3.03% | | 159667 | 工业母机ETF | 1.514 | 0.045 | 3.06% | 有券商表示，随着设备更新和增量政策效果逐渐落地，叠加机床更新周期持续，机床下游需求有望逐渐复苏，推动机床企业 经营业绩改善。因此，看好制造业复苏和设备更新带来的机床行业需求好转，建议关注机床行业细分领域龙头。 机床概念股走强，华工科技涨超6%，大族激光、厦门钨业、绿的谐波涨超3%。 受盘面影响，机床ETF、工业母机ETF涨超3%。 ...

政策规划与行业方向 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》公布，提出加强原始创新和关键核心技术攻关，并点名工业母机为重点领域 [1] - 规划建议完善新型举国体制，采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [1] 行业需求与市场展望 - 政策驱动下，国内高端制造领域对高精度、高稳定性、高复合化的五轴机床、数控铣床、车铣复合中心等需求将有望增加 [1] - 具备高端产品研发能力和核心部件自研能力的公司值得关注 [1] 相关金融产品与指数 - 工业母机ETF（159667）跟踪的是中证机床指数（931866） [1] - 中证机床指数从沪深市场中选取50只涉及机床整机及其关键零部件制造和服务的上市公司证券作为指数样本，以反映机床产业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数成分股主要集中于机械设备行业，重点聚焦制造业领域，具有较高的行业集中度特征 [1]

报告核心观点 - 报告基于行业轮动策略构建并更新了一个ETF投资组合，旨在捕捉行业风格延续与切换带来的投资机会 [2] - 在报告期（2025年12月8日至12月12日），该策略组合实现了1.44%的累计净收益，相对于沪深300ETF获得了1.53%的超额收益 [3] - 自2024年10月14日策略样本外运行以来，累计收益达26.05%，累计超额收益为5.03% [3] 策略组合持仓与调整 - 报告期策略进行了大幅调仓，共调入10只ETF，涉及电池、光伏设备、自动化设备、化学制品、航空机场、种植业、通信设备、电网设备、小金属及工业金属等多个板块 [3] - 具体调入的ETF包括：电池ETF（市值150.10亿元）、科创新能源ETF（市值12.28亿元）、工业母机ETF（市值7.08亿元）、化工ETF（市值152.20亿元）、旅游ETF（市值40.22亿元）、粮食ETF（市值1.36亿元）、通信ETF（市值122.83亿元）、电网设备ETF（市值28.96亿元）、稀土ETF嘉实（市值82.43亿元）、有色50ETF（市值35.94亿元） [3] - 同期，策略调出了10只ETF，包括航空航天ETF、计算机ETF南方、游戏ETF、云计算ETF、央企科创ETF、VRETF、黄金股ETF、高端制造ETF、卫星ETF广发、科创创新药ETF国泰 [12] 择时信号与推荐板块 - 策略使用量价指标生成择时信号，1代表看多，0代表中性，-1代表看空 [3] - 对于未来一周（2025年12月15日至19日），模型推荐配置电池、光伏设备、自动化设备、化学制品、航空机场等板块 [12] - 根据周度择时信号，新调入的ETF中，电池ETF、科创新能源ETF、化工ETF、旅游ETF、粮食ETF信号为看多（1），工业母机ETF信号为中性（0） [3] - 根据日度择时信号，新调入的ETF中，工业母机ETF、通信ETF、电网设备ETF、稀土ETF嘉实、有色50ETF信号为看多（1），其余为看空（-1） [3] 策略历史业绩表现 - 根据图表，自2024年10月14日建仓至2025年12月12日，行业轮动ETF策略的累计收益率显著跑赢沪深300ETF [4][5] - 回测时采用100%权益仓位、等权加权的方式构建组合，未考虑择时信号 [6]

跨年行情的逻辑与历史回顾 - A股市场具有明显的季节性特征，“跨年行情”通常发生在每年11月至次年1月期间，自2010年以来上涨概率超过70% [5] - 该行情平均持续约44个交易日，上证指数在此期间的平均涨幅为11.5%，创业板指的平均涨幅则达到14.9% [5] - 行情背后的驱动因素包括：年末至年初银行信贷投放高峰期带来的流动性充裕，以及机构资金调整仓位、布局来年带来的增量资金 [7] - 中央经济工作会议等重要政策会议在年底召开，为来年经济工作定调，往往释放积极信号，提振市场预期 [7] 2024-2025跨年行情的特殊背景 - 内部经济温和复苏背景下，美联储降息有望提供流动性改善确认信号，美联储在12月宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%—3.75% [14] - 美联储全年累计降息幅度达到75个基点，点阵图显示决策者预计2026年只会再降息一次，2027年再降一次，然后利率将回到3%的长期水平 [15] - 美联储降息周期接近尾声，中美利差有望收窄，减轻人民币汇率压力 [15] - 今年作为“十五五”规划开局年，政策预期显著升温，对科技创新、新质生产力等长期方向的关注度空前 [17] 跨年行情投资方向与标的 - 市场风格通常呈现“价值搭台，成长唱戏”的典型特征，建议以行业景气度为锚进行前瞻性配置 [18] - 可关注三类高景气投资线索：涵盖从算力基础到应用落地的全产业链的AI产业；具备全球竞争力的高端制造领域的优势制造业；供给格局优化、具备定价权的反内卷行业 [18] - 对于普通投资者，通过基金参与跨年行情是一种相对省心且能分散风险的方式 [19] AI产业趋势相关标的 - **创业板人工智能ETF华宝 (159363.SZ)**：聚焦创业板AI全产业链龙头，研发投入高，弹性较大 [21] - 2025年三季报前十大持仓合计占基金净值比62.65%，主要持仓包括中际旭创（占净值比20.93%）、新易盛（20.39%）、天孚通信（5.35%）等 [23] - **人工智能ETF (159819.SZ)**：覆盖沪深两市AI全产业链核心公司，布局均衡 [21] - 2025年三季报前十大持仓合计占基金净值比61.13%，主要持仓包括新易盛（占净值比11.85%）、中际旭创（11.72%）、寒武纪（8.94%）等 [25] 优势制造业相关标的 - **机器人ETF易方达 (159530.SZ)**：聚焦自动化设备、机器人产业，受益于产业升级与高成长性，核心逻辑是“机器替人”长期趋势及国产替代机会 [21][26] - **工业母机ETF (159667.SZ)**：跟踪工业母机（机床）领域，是高端制造的关键基础 [21][26] 反内卷行业相关标的 - **化工ETF (159870.SZ)**：行业面临产能优化与格局改善，政策有望引导利润修复 [21][29] - **有色龙头ETF (159876.SZ)**：受益于部分金属冶炼环节产能控制及工业品可能的涨价预期 [21][29] - 光伏和新能源汽车行业也是反内卷的受益典型 [29] 投资策略总结 - 通过ETF参与跨年行情能以较低成本、一键布局高景气赛道，避免挑选个股的复杂性和高风险 [33] - 投资者可以结合不同思路进行配置，例如侧重“AI产业趋势”+“优势制造业”以博取较高的成长弹性，或在三条主线中均等或按偏好配置，实现成长与价值的平衡 [33]

行业整体发展态势 - 机械设备与自动化设备行业呈现加速发展态势 [1] 具体应用与商业化进展 - 曹操出行与越疆科技合作推动Robotaxi运维体系向自动化、智能化升级 [1] - 越疆人形机器人Atom完成多场景应用验证，为具身智能机器人开辟出行领域规模化路径 [1] - 特斯拉Optimus人形机器人展示2-2.5m/s跑步能力，体现技术突破 [1] - 商汤科技即将发布开源具身智能机器人“大晓”，推动技术商业化 [1] 政策与资本支持 - 特朗普政府拟推出机器人支持政策，行业政策环境有望优化 [1] - 戴盟机器人获中国移动链长基金投资，强化触觉感知领域优势 [1] 学术研究与技术创新 - 清华大学成立具身智能与机器人研究院，聚焦“强健本体+智慧大脑”技术原始创新 [1] 相关金融产品与指数 - 工业母机ETF（159667）跟踪的是中证机床指数（931866） [1] - 中证机床指数从沪深市场中选取涉及机床整机及其关键零部件制造和服务的上市公司证券作为指数样本，以反映中国机床产业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数成分股覆盖机械设备、电子、新能源与机器人等行业，以工业为主导，同时包含信息技术和原材料行业配置 [1]

人形机器人行业前景与政策环境 - 人形机器人被视为AI技术落地的最佳载体，并有望成为中美竞争的下一个主要赛道[1] - 国内政策红利密集释放，新产品与新技术百花齐放，资本运作不断加速[1] - 2025年上半年，中国具身智能领域融资事件达144起，总金额突破195亿元人民币，远超去年同期水平[1] - 多家大型科技公司已通过自研、投资或生态合作方式布局人形机器人产业[1] 工业母机ETF及其跟踪指数 - 工业母机ETF（159667）跟踪的是中证机床指数（931866）[1] - 中证机床指数从沪深市场中选取50只涉及机床整机制造及关键零部件供应的上市公司证券作为指数样本[1] - 该指数覆盖机械设备、电子、新能源、机器人等多个制造业领域[1] - 该指数旨在反映机床产业链相关上市公司证券的整体表现与发展态势[1]

行业出口表现与展望 - 2025年以来机械设备及自动化设备行业出口表现较好，主要受益于海外投资需求拉动 [1] - 展望2026年，全球出口扩张势头可能略有放缓，但中国出口份额有望延续升势，预计机械设备行业出口增速将维持韧性 [1] 政策与战略支持 - “十五五”规划将“建设现代化产业体系”和“发展新质生产力”作为核心战略 [1] - 2026年作为“十五五”开局之年，政策支持将集中于国家战略安全领域，有望推动高端装备及自动化设备的技术升级与产能优化 [1] 国内需求与投资基础 - 国内方面，产能周期积极信号显现，企业现金流改善 [1] - 叠加设备更新政策续力支持，制造业投资具备筑底基础，或进一步带动机械设备需求回升 [1] 相关金融产品 - 工业母机ETF（159667）跟踪的是中证机床指数（931866） [1] - 该指数从沪深市场中选取50只涉及机床整机制造、数控系统及关键零部件供应等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数行业分布以机械设备为主，同时涵盖电子、新能源与机器人等相关领域，综合反映中国机床产业链的整体表现 [1]

市场整体表现 - 今日市场小幅震荡，成交量缩小，沪深两市成交额1.55万亿元，较上一个交易日缩量1210亿元 [1][11] - 截至收盘，沪指跌0.06%，深成指涨0.4%，创业板指涨1.01%，结构上轮动明显，个股跌多涨少 [1][11] - 机器人、商业航天、福建等板块相对活跃，消费板块震荡调整 [1][11] - 当前市场未见大级别下跌风险，但上攻动能较弱，板块之间轮动迅速 [1][11] - 12月份处在业绩真空期，短线资金比较活跃，重大政策定调前相关概念题材炒作活跃 [1][11] 半导体与存储芯片行业 - 今日半导体设备ETF、科创芯片ETF表现强势，均收涨2.4% [1][5][11][15] - 摩尔线程将于12月5日上市，发行后总股本为47,002.8217万股，本次上市初期的无限售流通股数量为2,938.2386万股，占总股本6.25%，发行价格114.28元/股对应的2024年摊薄后静态市销率为122.51倍 [2][12] - 长鑫存储于2025年11月23日正式发布8000Mbps DDR5芯片及七大模组产品，表明产业链进展迅速 [2][13] - 今年下半年以来，由于AI需求爆发导致产能挤占，存储产品持续涨价，预计存储芯片在2025年第四季度维持双位数涨幅 [2][13] - 根据CFM闪存市场及兴业证券数据，2025年第四季度各类存储芯片预计环比涨价幅度如下：服务器市场DDR4涨幅最高，达15%-20%；服务器DDR5及移动端LPDDR5/X、LPDDR4/X涨幅为10%-15%；服务器与移动端NAND涨幅为5%-10%或约10%；PC端NAND涨幅为5%-10%，LPDDR5X/DDR5涨幅为10%-15% [3][14] - 展望明年，GPU加速释放及AI端侧改善可能使存储产能紧缺持续 [2][13] - 市场对长鑫存储上市高度关注，预期其可能于明年上市，近期或公布招股书 [4][14] - 在DRAM、NAND走向空间化的过程中，刻蚀和薄膜沉积工序需求越来越多，而这两项均为中国大陆厂商的强项 [4][14] - 存储持续涨价及“两存”上市有望提振明年存储扩产预期，国内半导体设备厂商（如薄膜沉积、刻蚀、量检测等环节）有望在扩产过程中斩获大量订单 [4][14] - 半导体板块当前仍由人工智能驱动，中国作为全球第二大计算市场，国产GPU空间广大，且有望带动存储等器件需求 [5][15] - 消费电子、GPU需求带来的先进制程扩产及存储扩产等催化，或铸就半导体设备中长期景气 [5][15] 机器人行业 - 今日人形机器人概念表现活跃，机器人产业ETF盘中一度涨超2.5%，收涨1.98%；工业母机ETF收涨1.35% [5][6][15][17] - 消息面上，美国商务部长近期多次会见机器人公司高管并表示将“全力支持”行业发展，特朗普政府正计划在2026年发布一项针对机器人的行政命令以加速产业发展 [6][17] - 特斯拉官方发布了Optimus人形机器人在实验室环境中的4秒跑步视频，速度大约在2.5-3米/秒，接近人类慢跑速度，这是其第一次真正意义上实现双足离地的奔跑，平衡性与协调性大幅提升 [6][17] - 根据马斯克此前表态，Optimus V3将在2026年一季度发布，并在2026年年底前启动量产 [6][17] - 人形机器人被视为AI技术落地的最佳载体，有望成为中美竞争的下一个主要赛道 [9][19] - 国内政策红利密集释放，新产品与新技术百花齐放，资本运作加速，据高工机器人产业研究院统计，2025年上半年我国具身智能领域融资事件达144起，总金额突破195亿元，远超去年同期水平 [9][19] - 多家国内大厂已通过自研、投资或生态合作方式布局人形机器人产业 [9][19] - 2026年人形机器人即将实现量产，利好供应链相关企业，国内大厂陆续布局及政策支持有望进入实际阶段，国内机器人板块景气度有望持续提升 [9][19] - 目前行业头部企业上市已进入最后冲刺阶段，或将对板块行情形成进一步催化 [9][19]

机床行业核心观点 - 机床行业需求正随新能源汽车、低空经济等新兴产业快速发展而释放 [1] - 未来中高端机床出口规模有望稳步扩张，推动企业盈利改善 [1] 机床行业产销与出口数据 - 2025年10月金属切削机床累计产量同比增长14.80% [1] - 2025年10月金属切削机床出口金额同比增长17.60% [1] - 2025年10月金属切削机床出口均价提升26.81%，显示高附加值产品占比提高 [1] 工业机器人产销数据 - 2025年1-10月工业机器人产量同比增长28.80% [1] - 2025年1-10月工业机器人销量同比增长42.51% [1] - 2025年1-10月工业机器人出口均价同比下降11.81%，或与调价策略有关 [1] 宏观经济与行业前景 - 2025年11月制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点 [1] - 2025年11月生产指数持平临界点，需求与用工景气度小幅改善 [1] - 随着全球经济复苏及新兴产业需求释放，国内企业将受益于行业增长 [1] 工业母机ETF与中证机床指数 - 工业母机ETF（159667）跟踪的是中证机床指数（931866） [1] - 中证机床指数从沪深市场中选取涉及整机制造、数控系统及关键零部件等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 该指数涵盖机械设备、电子、新能源与机器人等行业，以反映中国机床产业链相关上市公司证券的整体表现和发展趋势 [1]

政策与基建投资 - 政策支持力度加大，基建投资有望带动设备需求 [1] - 雅下水电工程开工将进一步拉动大型挖掘机等设备需求 [1] 产业技术趋势 - 电动装载机销量同比增长157.2% [1] - 国际化、电动化、智能化进程推进 [1] - 无人叉车、无人矿山等智能化应用有望率先突破 [1] 新兴领域机会 - 核聚变行业进入资本开支扩张阶段，重点关注磁体系统、真空室及内部件、电源系统等高价值量环节 [1] - 低空经济政策强调安全健康与高质量发展，看好基础设施建设和低空装备研发应用两条主线 [1] 工业母机ETF - 工业母机ETF（159667）跟踪中证机床指数（931866） [1] - 指数从沪深市场选取50只涉及机床整机制造及关键零部件供应的上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖机械设备、电子、新能源、机器人等多个制造业领域 [1]