2025年公募主动权益基金表现强劲 - 截至12月12日，2025年公募主动权益基金已跑出近60只“翻倍基”，并出现了2008年以来首只年度收益率超过200%的“两倍基” [1] - 永赢科技智选A年内收益率达218.40%，若在剩余交易日累计收益再增7.84%，将超越2007年华夏大盘精选A的226.24%，成为公募史上年度收益率最高的“翻倍基” [5] - 年内收益率超过100%的“翻倍基”达57只，其中19只收益率超过120%，收益率在80%以上的基金数量达148只 [7] 与历史行情年份的对比 - 选取2000年后与上涨行情重合度高的9个年份对比，早期普涨行情年份如2007年、2006年“翻倍基”数量分别为129只和81只 [7] - 2019年后的结构性行情中，“翻倍基”数量急剧减少，2019年和2021年均不足10只，仅2020年有83只 [7] - 2025年“翻倍基”数量达几十只，在结构性行情背景下表现突出，显示公募主动管理能力持续提升 [7] 绩优基金的特征与驱动因素 - 2025年业绩领先的基金普遍集中于硬科技赛道、医药创新及高端制造升级，持仓多集中在“易中天”等热门股票 [8] - 本轮行情结构规模更大、持续时间更长、细分题材更丰富，为基金创造超额收益提供了基础 [11] - 主动权益基金的亮眼业绩与光通信、存储、创新药等板块的强势上涨深度绑定 [10] 行业能力进阶与体系化建设 - 主动权益基金业绩显著回升，是市场结构行情与公募投研能力进阶共同作用的结果，呈现“市场打底、基金放大”的强联动关系 [8] - 公募投研体系已从“单兵作战”转为“体系化作战”，搭建了覆盖行业研究、宏观分析、策略制定的全链条团队，形成了老中青搭配的人才梯队 [11] - 在费率改革及投资行为约束下，行业“去明星化”趋势使基金管理人与投资者“追高”情况有所缓解，逐步转入以投资者利益为核心的行业文化 [12] 高收益伴随的集中持仓特征 - 2025年高收益基金大多采用高持仓集中度策略，前十大重仓股仓位占比高，例如永赢科技智选A前十大重仓股仓位超70%，中航机遇领航A超75% [10][11] - 高集中度策略在捕捉赛道红利的同时，也可能因行业集中度过高而在板块回调时面临显著的业绩回撤风险 [10] - 全市场基金和赛道基金的风险收益特征不同，投资者需有所知晓 [11]