MSCI考虑将数字资产国债从指数中剔除的潜在影响 - 全球三大指数提供商之一的MSCI正考虑可能将其指数中的数字资产国债排除在外 此举在加密货币社区引起轩然大波 摩根大通在研究报告中提及此事更是火上浇油[1] - MSCI是全球最大的指数提供商之一 超过18万亿美元的ETF和机构资产以其指数为基准 其对资产的纳入具有实际影响力[2] 数字资产国债的定义与兴起 - 数字资产国债特指那些将公司资产负债表大量投资于加密货币的上市公司 其中Strategy是早期的典型代表[3] - Strategy自2020年8月首次购买比特币至2025年6月峰值期间 其股价飙升超过3000% 其成功引发了广泛的模仿[4] - DAT的数量从2020年仅4家激增至2025年10月的142家 其中超过一半是在2025年当年新出现的 投资标的也从比特币扩展到DOGE、ZEC、WLFI等波动性更大的代币[4] 数字资产国债面临的问题与风险 - 许多新兴DAT的融资条件远不如Strategy优越 Strategy发行无担保可转换债务 在还款方面具有很大灵活性 而其他一些公司发行了有担保债务 面临更严格的抵押要求且灵活性差 同时其加密货币的平均买入价格也高得多[5] - 近几周残酷的加密货币抛售使DAT遭受重创 其总市值从7月的1760亿美元峰值暴跌近一半 至11月中旬的约990亿美元 许多DAT的股票价格已跌破其资产净值[6] MSCI的立场与考量依据 - MSCI明确且反复强调 投资者保护是其职责的关键部分 其指数方法论文件对此有清晰陈述[2] - MSCI对DAT是否符合其指数纳入标准存疑 这可能是其考虑将其排除的原因[2]