（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月19日，捷昌驱动在互动平台回答投资者提问时表示，目前相关业务正遵循技术研 发、产品验证、市场适配的既定节奏稳步推进。从样品测试到规模化量产的推进进程，需综合考量技术 成熟度迭代、下游市场需求释放节奏、供应链体系配套完善度等多重行业共性因素，公司将根据各环节 进展动态优化推进计划。具体时间节点相关信息，若达到信息披露标准，公司将严格按照监管要求及时 公告，敬请关注公司后续公开信息。公司在机器人核心部件领域的竞争优势，源于长期以来在精密制 造、机电一体化技术等方面的持续积累与沉淀，凭借对行业应用场景的深刻理解，公司产品在性能稳定 性、技术方案适配性及规模化生产保障能力等方面形成了综合竞争力。未来公司将持续聚焦核心技术创 新与产品迭代，不断强化在关键部件领域的市场优势，以更好地契合机器人行业的发展需求。 ...

产业兴则经济兴，外贸稳则发展稳。记者日前从上海海关部门获悉，今年以来，面对复杂多变的外部环 境，上海海关立足上海16个行政区的产业特色与功能定位，创新打造"一区一品""营商+"品牌矩阵，以 定制化服务方案精准对接重点产业需求，用流程优化破解通关堵点，靠科技赋能提升监管效能，推动上 海外贸在复杂形势下实现量质齐升。1-11月，上海市进出口总值达4.1万亿元，同比增长5.7%。 机器人及智能制造产业的核心部件、研发样品，普遍具有通关时效要求高、申报专业性强等特点。以往 申报差错等问题，曾是影响企业研发进度的难点。为精准对接上海宝山区千亿级机器人及智能制造产业 集群发展需求，吴淞海关创新"营商吴优"服务机制，通过深化跨部门协同、优化监管模式，提供"一企 一策"定制服务，整合24小时预约通关、先放后审、"两步申报"等多项便利措施，同时联合区商务委、 发改委等部门搭建协同平台，提供政策宣讲、免税政策对接等全链条服务，让企业通关更顺畅、发展更 安心。 今年1月至11月，上海宝山区机器人及智能制造产业进出口总货值达108.7亿元，同比增长逾41%。 智慧赋能"芯"速度 手持平板核对信息，执法记录仪全程留痕，31票集成电路货 ...

格隆汇12月18日丨万安科技(002590.SZ)在投资者关系中表示，有被问到:请问贵公司对机器人投资布局 的考量？ 答:公司已战略投资同川科技，布局机器人核心部件，公司将充分发挥在智能电动汽车赛道积累的深度 研发、精密制造、高效协同等领先优势，实现从智能电动汽车业务向机器人业务的拓展。会重点关注机 器人行业的发展机会。 ...

证券日报网12月18日讯万安科技（002590）在12月17日回答调研者提问时表示，公司已战略投资同川科 技，布局机器人核心部件，公司将充分发挥在智能电动汽车赛道积累的深度研发、精密制造、高效协同 等领先优势，实现从智能电动汽车业务向机器人业务的拓展。会重点关注机器人行业的发展机会。 ...

活动概况 - 活动由苏州工业园区金融发展和风险防范局指导，园区企服中心携手知行科技、领军创投、中新智地共同举办 [1] - 活动主题为“上市苗圃工程”“领军伙伴计划”具身智能产业对接交流会，在知行科技总部大楼举行 [1] - 近100家具身智能领域企业、投资机构、科研院所代表出席活动 [1] 政府支持与产业培育 - 苏州工业园区积极发挥金融资本对新兴产业的助推作用，通过“上市苗圃工程”等培育机制为企业提供全生命周期金融服务 [1] - 园区依托“领军伙伴计划”构建产业链协同生态，推动技术成果与场景应用深度对接 [1] - 园区将持续强化金融赋能产业发展、支持技术创新，以更精准的资本赋能推动产业上下游深度协同 [3] 技术分享与产业洞察 - 罗兰贝格咨询进行《中国具身智能产业发展趋势》专业解读 [2] - 知行科技分享自动驾驶领域转型赋能具身智能生态构建 [2] - 银河通用分享聚焦大模型赋能人形机器人的产业化落地路径 [2] 产品展示与创新生态 - 活动创新推出“场内+场外”企业秀联动，外场近10家产业链企业携带机器人实物产品集中亮相并演示核心功能 [2] - 内场9家企业展示机器人核心部件创新成果，包括视觉系统、驱动装置、智能算法、决策控制系统及供能解决方案 [2] 跨区域合作与交流 - 园区组织20余家企业代表赴上海开展产学研交流，参访上海交通大学高级金融学院与智元机器人 [3] - 在交大高金围绕科技金融人才培养与产学研协同进行座谈 [3] - 在智元机器人展厅实地观摩人形机器人最新研发成果，并就技术商业化路径进行探讨 [3]

公司业务进展 - 公司凭借在铝合金材料和铝挤压产业链的研发、工艺和生产优势，积极布局人形机器人领域 [1] - 目前已与智元机器人达成合作并形成批量交付，对其主力机型已实现多个核心部件的供应 [1] - 未来将与合作方联合研发探索铝合金、镁合金等材料的应用以满足轻量化和高性能的需求 [1] 未来发展规划 - 公司计划逐步增加相关机器人核心部件的供应量 [1] - 目标是实现机器人业务的持续增长 [1]

公司业务发展 - 公司汽车电子业务于2019年正式成立子公司 [1] - 公司在更早期已通过汽车行业体系认证 [1] - 汽车电子控制器产品广泛应用于国内外汽车组装厂及整车厂 [1] 行业趋势与业务承接 - 公司业务很好地承接了汽车行业向国内进行产业转移的趋势 [1] - 在机器人领域，公司目前正处于前期研发布局阶段 [1]

涉及的行业与公司 * 纪要涉及的行业为汽车零部件行业，特别是汽车安全、汽车电子、智能驾驶及机器人领域 [2] * 纪要涉及的公司为均胜电子（文档中部分地方误写为“军胜电子”） [1] 核心财务表现与论据 * 2025年前三季度营收增长显著，归母净利润达4.1亿元，同比增长35.4%，环比增长12.4% [2] * 毛利率持续提升，前三季度同比提升2.7个百分点至18.3%，第三季度单季度毛利率提升约2.9个百分点至18.6% [2] * 2025年前三季度实现净现金流36.4亿元，较去年同期增加近6亿元 [7] * 投资性现金流流出33.4亿元，主要用于短期银行理财 [7] * 筹资性现金流同比减少约10亿元，主要用于增持香山股份及回购公司股份 [7] 新业务订单与战略突破 * 新业务订单创新高，第三季度达402亿元，前三季度累计714亿元 [2] * 订单构成中，汽车安全订单近400亿元，汽车电子订单约260多亿元 [6] * 在智能驾驶、舱驾融合、CCU等汽车智能化领域取得突破 [2] * 提出“汽车加机器人”核心战略，在机器人核心部件全套解决方案方面与国内外头部企业展开合作 [6] * 与北美客户在机器人产品合作上取得进展，已进入小批量交付阶段，预计明年年初实现大规模批量交付 [3][9] 全球汽车市场表现 * 2025年前三季度全球汽车销量约为6,700万辆，同比增长约5% [2][5] * 中国市场（不含出口）销量约为1,900万辆，同比增长11.5%，加上出口总量达2,500万辆左右 [2][5] * 欧洲市场销量约为1,300万辆，同比下降约0.7% [2][5] * 美国市场销量接近1,200万辆，同比增速接近5% [2][5] 区域盈利能力与成本控制 * 中国区域毛利率一直高于欧洲、美洲及亚太地区 [11] * 欧洲区域毛利水平明显提升，目前达到20%左右，预计未来会超过中国区域 [11] * 提升毛利率措施包括材料降本、自主生产核心零部件（如自制气体发生器）、优化生产基地布局（如将产能转移至菲律宾、摩洛哥等低成本地区） [15][16] * 公司目标是将整体毛利率提升到20%并进一步增长 [16] 智能驾驶业务进展 * 智驾相关订单得益于智能座舱、舱驾融合、一体化方案等产品布局 [12] * 订单预计2027年第三季度开始投产，生命周期5~8年，毛利率约30% [12] * 智能辅助驾驶产品明年三季度开始投产，生命周期约3年 [12] * 与Momenta合作提供L2到L4算法，由均联负责系统集成和制造 [13] * 芯片策略根据客户需求开放选择高通或Momenta自研芯片 [14] * 积极应对欧洲高速OA法规发布，产品符合未来1至2年的市场窗口期 [14] 机器人业务具体规划 * 预计2025年机器人业务收入在几千万人民币左右，以小批量供应为主 [19] * 机器人产品主要包括各类零部件，其中全域控制器单品价值较高，约为四至五万人民币 [19] * 机器人头部总成单件价值量预计增加500~1,000美元 [10] * 产能按每月1~3万台准备，预计从明年二季度开始达到该产能级别 [10] 香港上市进展与资金用途 * 公司计划于11月6日完成香港上市，预计募集资金规模在4至5亿美元左右，发行价格不超过23.6港币 [3][20] * 募集资金将主要用于前沿技术研发投入（如智能驾驶、机器人、新能源汽车无线充电等）和提升毛利率及净利率 [3][20] 行业竞争与应对策略 * 作为全球化企业，服务于国际头部主机厂，年降稳定在3%-5%左右 [17] * 在国内竞争环境中，通过快速产品迭代和垂直一体化生产应对年降要求，年降大致在3%-6%之间 [17] * 国内订单交付周期短（一年内），国外交付周期较长，中国区域订单增加加速总体放量节奏 [15]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.01亿元，同比下降17.6% [1] - 归母净利润-1.23亿元，同比下降126.21% [1] - 第二季度营业总收入5.55亿元，同比下降17.75%，归母净利润-6666.63万元，同比下降13.06% [1] 盈利能力指标 - 毛利率9.86%，同比减少25.74个百分点 [1] - 净利率-11.6%，同比恶化159.21% [1] - 扣非净利润-1.21亿元，同比下降117.3% [1] - 历史净利率中位数为-6.04%，显示产品附加值不足 [3] 成本费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）1.37亿元，占营收比例12.4%，同比上升30.83% [1] - 近三年财务费用压力显著，经营活动现金流净额持续为负 [4] 资产质量与现金流 - 货币资金2.77亿元，同比下降14.82% [1] - 应收账款7.61亿元，同比下降29.48% [1] - 每股经营性现金流0.21元，同比下降29.36% [1] - 货币资金/流动负债比率仅22.04%，现金流覆盖能力较弱 [4] 资本结构与负债 - 有息负债13.72亿元，同比增长2.97% [1] - 有息资产负债率达40.52%，债务负担较重 [4] - 每股净资产1.69元，同比下降13.61% [1] 业务发展动态 - 智能制造业务重点布局电力PLC、Pack电池包、激光雷达及扫地机器人整机产品 [4] - 新产品包括激光雷达、电动工具、储能PACK电池等正处于批量化上市推进阶段 [5] 历史业绩表现 - 上市以来中位数ROIC为8.49%，但2023年ROIC跌至-8.15% [3] - 上市三年中两年出现亏损，商业模式显现脆弱性 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.71亿元 同比增长31.5% 第二季度营收1.52亿元 同比增长35.24% [1] - 归母净利润2014.12万元 同比增长84.54% 第二季度净利润1295.4万元 同比增长138.87% [1] - 扣非净利润1659.14万元 同比增长120.44% [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.31% 同比下降10.91个百分点 净利率7.43% 同比上升40.33% [1] - 三费占营收比14.79% 同比下降26.65% 费用总额4006.77万元 [1] - 每股收益0.15元 同比增长50% 每股净资产10.07元 同比增长23.05% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.17元 同比大幅增长884.07% [1] - 货币资金2.17亿元 同比下降28.91% 有息负债2175.39万元 同比下降95.08% [1] - 应收账款1.22亿元 同比增长34.59% 应收账款利润占比达475.22% [1][4] 投资回报与业务特征 - 2024年ROIC为2.18% 资本回报率表现不强 历史中位数ROIC为20.89% [3] - 业务模式主要依靠研发及资本开支驱动 需关注资本开支项目效益 [3] - 新投资湖北三海光学有限公司 聚焦机器人核心部件和光学芯片领域 布局VR/AR产业链 [4][5]