营收与盈利表现 - 2025年前三季度公司实现营收458.44亿元，同比增长11.45%，其中第三季度营收154.97亿元，同比增长10.25% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润11.20亿元，同比增长18.98%，其中第三季度归母净利润4.13亿元，同比增长35.40% [1] - 盈利能力修复主要得益于毛利率显著提升，前三季度毛利率为18.3%，同比提升2.7个百分点，第三季度毛利率为18.6%，同比提升2.9个百分点 [1] - 分业务看，前三季度汽车安全业务毛利率约16.4%，同比提升2.4个百分点，汽车电子业务毛利率约20.8%，同比提升1.6个百分点 [1] 新订单与业务进展 - 2025年前三季度累计新获订单全生命周期总金额约714亿元，其中汽车安全业务约396亿元，汽车电子业务318亿元 [2] - 智能驾驶业务近期获得重大突破，第三季度以来接连斩获两笔汽车智能化项目定点，预计全生命周期订单总金额分别为150亿元和50亿元，计划分别从2027年底和2026年底开始量产 [2] - 智能驾驶定点产品覆盖智能辅助驾驶域控制器、智能座舱车载多联屏、集成智能驾驶、智能网联等 [2] 机器人业务与战略合作 - 公司以“汽车+机器人Tier1”为定位，积极打造第二增长曲线，已成立全资子公司均胜具身智能机器人 [3] - 公司已形成包括AI头部总成、胸腔与底盘总成、能源管理方案、传感器套件等在内的完善机器人产品矩阵 [3] - 公司核心机器人客户包括海外机器人头部企业、智元机器人、银河通用等 [3] - 公司与斯年智驾达成战略合作，共同拓展L4商业应用及具身智能技术 [4] - 双方联合开发的基于“V2X+L4智驾+智能云调度”的智慧港口数字化管理平台，已在宁波港投用并稳定运行 [4]

智通财经APP获悉，东北证券发布研报称，给予均胜电子(00699)"增持"评级，2025年前三季度营收稳健 增长，盈利能力持续修复，毛利率显著提升。公司在汽车安全与电子业务新订单增长迅猛，智能驾驶业 务近期获大额定点。同时，公司积极布局机器人产品线，并已与斯年智驾达成战略合作，共同拓展L4 及具身智能技术的商业应用。 营收稳健增长，盈利能力持续修复 与斯年智驾达成战略合作 公司与斯年智驾达成战略合作，共同拓展L4商业应用及具身智能技术。此前，双方联合开发的基 于"V2X+L4智驾+智能云调度"的智慧港口数字化管理平台，已在宁波港投用并稳定运行。 风险提示 收入端，前三季度公司实现营收458.44亿元，同比+11.45%，其中25Q3实现营收154.97亿元，同比 +10.25%;利润端，前三季度公司实现归母净利润11.20亿元，同比+18.98%，其中25Q3实现归母净利润 4.13亿元，同比+35.40%。利润端的高速增长主要得益于毛利率的显著提升，随着材料降本、运营效率 提升、产能转移优化等各项盈利改善措施在全球各业务区域逐步取得成效，公司前三季度毛利率 18.3%，同比+2.7pct，其中25Q3毛利率 ...

AH股溢价率与偏离值数据概览 - 截至1月7日收盘，AH股溢价率最高前三名为东北电气(00042)、浙江世宝(01057)、弘业期货(03678)，溢价率分别为743.75%、409.54%、276.37% [1] - AH股溢价率最低前三名为宁德时代(03750)、恒瑞医药(01276)、招商银行(03968)，溢价率分别为-12.17%、-1.63%、-1.13% [1] - 偏离值最高前三名为浙江世宝(01057)、金风科技(02208)、山东墨龙(00568)，偏离值分别为85.42%、45.12%、19.23% [1] - 偏离值最低前三名为东北电气(00042)、南华期货股份(02691)、中金公司(03908)，偏离值分别为-140.26%、-29.12%、-25.34% [1] 前十大AH股溢价率排行详情 - 东北电气(00042) H股0.320港元，A股2.25元，溢价率743.75%，偏离值-140.26% [2] - 浙江世宝(01057) H股5.870港元，A股24.97元，溢价率409.54%，偏离值85.42% [2] - 弘业期货(03678) H股3.470港元，A股10.9元，溢价率276.37%，偏离值1.29% [2] - 中石化油服(01033) H股0.710港元，A股2.19元，溢价率269.01%，偏离值1.87% [2] - 京城机电股份(00187) H股4.310港元，A股12.61元，溢价率250.35%，偏离值-4.80% [2] - 复旦张江(01349) H股3.040港元，A股8.58元，溢价率238.16%，偏离值-10.46% [2] - 晨鸣纸业(01812) H股0.810港元，A股2.22元，溢价率228.40%，偏离值-19.00% [2] - 安德利果汁(02218) H股13.980港元，A股37.76元，溢价率223.53%，偏离值-4.18% [2] - 钧达股份(02865) H股23.780港元，A股62.3元，溢价率213.79%，偏离值12.04% [2] - 凯盛新能(01108) H股3.860港元，A股9.92元，溢价率207.77%，偏离值-4.78% [2] 后十大AH股溢价率排行详情 - 宁德时代(03750) H股506.000港元，A股371.01元，溢价率-12.17%，偏离值-2.88% [3] - 恒瑞医药(01276) H股77.750港元，A股63.85元，溢价率-1.63%，偏离值-3.15% [3] - 招商银行(03968) H股51.400港元，A股42.43元，溢价率-1.13%，偏离值0.84% [3] - 药明康德(02359) H股111.000港元，A股98.04元，溢价率5.79%，偏离值-2.30% [3] - 潍柴动力(02338) H股19.830港元，A股17.82元，溢价率7.61%，偏离值0.02% [3] - 美的集团(00300) H股88.100港元，A股79.37元，溢价率7.91%，偏离值-0.66% [3] - 三一重工(06031) H股22.960港元，A股21.73元，溢价率13.37%，偏离值-1.62% [3] - 福耀玻璃(03606) H股68.150港元，A股64.53元，溢价率13.41%，偏离值-0.35% [3] - 紫金矿业(02899) H股37.920港元，A股36.72元，溢价率15.98%，偏离值4.08% [3] - 中国光大银行(06818) H股3.600港元，A股3.49元，溢价率16.11%，偏离值0.98% [3] 前十大AH股偏离值排行详情 - 浙江世宝(01057) H股5.870港元，A股24.97元，溢价率409.54%，偏离值85.42% [4] - 金风科技(02208) H股15.700港元，A股26.4元，溢价率101.40%，偏离值45.12% [4] - 山东墨龙(00568) H股3.590港元，A股7.7元，溢价率156.82%，偏离值19.23% [4] - 中铝国际(02068) H股2.740港元，A股6.12元，溢价率167.52%，偏离值18.61% [4] - 三花智控(02050) H股38.840港元，A股56.84元，溢价率75.28%，偏离值17.05% [4] - 中国中冶(01618) H股1.860港元，A股3.07元，溢价率97.85%，偏离值12.23% [4] - 钧达股份(02865) H股23.780港元，A股62.3元，溢价率213.79%，偏离值12.04% [4] - 蓝思科技(06613) H股27.040港元，A股33.8元，溢价率49.74%，偏离值11.05% [5] - 均胜电子(00699) H股18.750港元，A股32.17元，溢价率105.49%，偏离值10.88% [5] - 大众公用(01635) H股3.360港元，A股6.69元，溢价率138.39%，偏离值10.80% [5] 后十大AH股偏离值排行详情 - 东北电气(00042) H股0.320港元，A股2.25元，溢价率743.75%，偏离值-140.26% [6] - 南华期货股份(02691) H股11.600港元，A股20元，溢价率106.55%，偏离值-29.12% [6] - 中金公司(03908) H股22.920港元，A股36元，溢价率88.13%，偏离值-25.34% [6] - 晨鸣纸业(01812) H股0.810港元，A股2.22元，溢价率228.40%，偏离值-19.00% [6] - 国联民生(01456) H股5.470港元，A股10.07元，溢价率120.48%，偏离值-13.32% [6] - 中国银河(06881) H股11.360港元，A股16.34元，溢价率72.27%，偏离值-12.51% [6] - 泰格医药(03347) H股50.500港元，A股60.3元，溢价率43.03%，偏离值-11.00% [6] - 中信建投证券(06066) H股13.650港元，A股27.15元，溢价率138.24%，偏离值-10.62% [6] - 山东新华制药股份(00719) H股6.910港元，A股15.83元，溢价率174.38%，偏离值-10.47% [6] - 复旦张江(01349) H股3.040港元，A股8.58元，溢价率238.16%，偏离值-10.46% [6]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00699 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 155,100,000 | RMB | | | 1 RMB | | 155,100,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 155,100,000 | RMB | | | 1 RMB | | 155,100,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | ...

集成式域控解决方案行业基本定义 - 集成式域控解决方案是一种以智能座舱域控制器为核心的整车控制架构，旨在通过统一智能化平台协调管理ADAS、车联网及车身控制等多项车载子系统 [1][4] - “域”即控制汽车某一大功能模块的电子电气架构集合，典型划分包括智驾域、座舱域、底盘域、动力域、车身域五个域 [2] - 行业发展趋势是从五域集中式架构向三域集中式EEA融合，即车控域、智能驾驶域、智能座舱域，集成化是整车电子电气架构的必然趋势 [2] 集成式域控解决方案核心价值与优势 - 该方案将原本分散的智能座舱、智能驾驶、车身控制等多个子系统功能，整合到统一的域控制器硬件平台与软件架构中，实现了车辆功能的集中管理和协同 [4] - 核心优势在于显著提升系统智能化程度、整合效率和车辆整体性能 [4] 集成式域控解决方案行业发展现状与市场规模 - 集成式域控是汽车智能化、网联化发展的核心技术方案，已在乘用车和商用车领域广泛落地 [1][5] - 2025年全球集成式域控解决方案市场规模约851.6亿元，预计2026年将增长至1324.6亿元 [1][5] - 2025年中国集成式域控解决方案市场规模约441.4亿元，预计2026年将增长至667.8亿元 [1][5] - 市场增长驱动力包括：广泛转向集中式E/E架构、智能汽车对整合运算能力需求增长、中国主机厂加速海外扩张、国际主机厂推进智能化转型 [1][5] - 在中国市场，消费水平提高使得智能化体验成为年轻一代购车关键决策因素，同时国家政策支持与技术持续创新推动市场迅猛发展 [1][5] 集成式域控解决方案行业产业链 - 产业链上游主要包括域控SoC、车联网及其他嵌入式运算模组等核心硬件，以及操作系统、中间件、算法、应用软件等软件 [5] - 产业链中游为系统集成与服务，提供端对端、模块化产品及软硬件集成解决方案 [5] - 产业链下游主要为各类主机厂，包括传统国内主机厂、外资主机厂、合资主机厂及新势力等 [5] 集成式域控解决方案行业竞争格局与主要企业 - 市场竞争是从智能驾驶域控与智能座舱域控过渡到舱驾一体方案，集成化趋势明显，本质上是智能汽车时代产业主导权的争夺 [7] - 以德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团为代表的国内汽车电子供应商已研发并量产智能座舱和智能驾驶域控制器，配套多个整车品牌，部分厂商已开始预研更高算力及舱驾一体方案 [7] - **镁佳股份**：专注于研发以人工智能为核心的集成式域控解决方案，2024年公司总营业收入14.2亿元，其中集成式域控解决方案销售收入13.59亿元，交付量609,983件 [8][9] - **德赛西威**：国际领先的移动出行科技公司，深度聚焦智能座舱、智能驾驶和网联服务，2025年上半年公司营业收入合计146.44亿元，其中智能座舱业务收入94.59亿元，占总营收的64.59% [9] 集成式域控解决方案行业发展趋势 - 随着汽车电动化、智能化、网联化发展，电子控制单元数量大幅增加并逐步向集约式发展，行业正迎来高速增长期 [10] - 未来发展趋势包括：功能集成化、智能化（AI融合）、软硬一体化、向更高安全标准（车网融合）和区域化定制演进 [10] - 应用场景不断拓展，同时国产替代持续深化，降本趋势显著 [10]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：均胜电子 [1] * 行业：汽车零部件、高阶智能驾驶（智驾）、人形机器人 [2][4] 核心观点和论据 **1 人形机器人业务进展与规划** * 与北美机器人大客户（如特斯拉）合作循序渐进，预计2026年第一季度进入产品FQ定点、产能规划和量产周期 [4] * 正根据客户对头部总成的新要求进行材料、电子电气架构和散热产品改动，以增强交互能力，预计圣诞和元旦假期后获得反馈并进入RQ和定点过程 [2][4] * 身体结构部分也在更新，以满足抗摔、防风雨要求，涉及柔性发泡工艺应用，以提升产品价值量 [2][4] * 发泡包覆件主要目的是提供缓冲，保护机器人在物理对抗中的结构完整性，可能材料包括EVA、TPU、TPE等成熟工艺 [5] * 现有产能足以支持月产3万台以上的人形机器人，无需额外储备，达到规模后再根据组装线自动化检测和组装需求决定是否增加产能 [2][6] * 与智源机器人合作顺利，产品包括AI头部总成、大商场域控、能源管理系统及传感器套件等 [4][13] * 通过子公司香山股份在人形机器人领域有独立研发，并与均胜电子共享客户资源，存在明确协同 [4][14] * 与特斯拉在电池管理、关节等多个方面已有布局，未来会继续拓展更多品类 [15] **2 高阶智能驾驶（智驾）业务布局与展望** * 智驾领域已进入规模效应阶段，今年9月和10月发布了总金额至少200亿人民币的订单（不包括去年披露的海外订单） [2][7] * 优势在于全球化延伸，与韩系、德系及国内中资企业合作 [7] * 海外市场主要与高通合作，国内市场与头部算法公司Momenta深度合作，为自主品牌、合资品牌及海外品牌提供智能驾驶域控一体化解决方案 [7][8] * 搭载Momenta算法及芯片的上汽相关车型正在进行测试，将在2026年上市 [8] * 预计2026年和2027年是智能驾驶业务实现规模化收入和利润的重要年份 [2][8] * L3法规是商业化重要节点，公司将抓住机会扩大与国内车企合作，预计2026年将呈现出更具规模效应的智驾业务订单 [16] **3 芯片解决方案与智驾域控出海** * 已在上汽多个子品牌车型上实现芯片解决方案的定点 [2][9] * 智驾域控出海方面，海外车型研发周期较长，但从2025年开始会逐步进入量产阶段 [10] * 海外市场订单体量较大且价格具有竞争力，公司持续关注降本增效 [2][10] **4 财务表现与未来预期** * 预计2025年净利润超过15亿元 [2][11] * 预计2026年汽车电子和汽车安全业务均可实现10%以上的收入增长和20%以上的净利润恢复 [3][11] * 未来三年目标：汽车安全业务实现20%的毛利和5%的净利润；汽车电子业务实现25%以上的毛利和5%以上的净利润，总体利润空间有望翻倍 [11] * 公司账期表现优异，今年账期约55天，具有显著优势 [4][12] **5 应对市场与成本压力** * 认为车企年度降价压力可控，中国区业务占全球收入比例约25% [4][12] * 海外市场自2022年以来已进行价格再评估和成本转移机制，总体成本结构朝改善方向发展 [12]

市场整体表现 - 2025年租车订单量和用户数双双实现两位数增长，市场活力尽显 [1] - 年租车超过5次的高频用户规模同比增长近10%，平均行驶里程同步增长 [1] - 800公里以上的长途自驾订单占比显著上升 [1] 出行模式与目的地趋势 - 跨城出行订单量同比增长240%，近百万用户首次体验异地还车 [2] - 用户平均租期为4天，实现城市间自由流动 [2] - 传统一线及新一线城市（如北京、广州、深圳、成都、上海等）仍是自驾客流核心枢纽 [2] - “反向旅游”热潮兴起，青海德令哈、甘肃金昌、新疆哈密等地成为订单增长最快的黑马目的地 [2] 用户结构变化 - 全年租车客户数同比实现两位数增长，近百万首次租车新用户涌入市场 [3] - 超5万名刚满18岁的用户首次租车解锁自驾技能 [3] - 05后年轻用户取车用户数同比激增250% [3] - 年租车次数超过7次的05后用户增长超200% [3] - 使用国际护照下单的用户数同比大幅增长50%，北京、上海、广州、深圳、杭州是热门首站 [3] 公司运营与车队发展 - 公司2025年加速网络布局，全国范围内新开网点数超千家 [3] - 公司车队规模已接近20万辆，其中2025年上新的10万辆新车中有一半是新能源汽车 [4] - 比亚迪秦Plus、问界M7、理想L6等兼具智能科技与舒适空间的车型成为用户首选 [4] - 颐驰06车型入榜，标志着公司在海南等地试点的自动驾驶租车服务已初见成效 [4] 行业驱动因素与展望 - 租车自驾市场正经历深刻转变，租车成为连接山河、丰富人生体验的载体 [4] - 年轻一代崛起、新能源市场发展及对深度探索的渴望共同推动市场蓬勃进化 [4] - 公司表示将继续以用户需求为中心，优化车辆阵容、拓展服务网络、升级科技体验 [4][5]

港股通资金流向核心数据摘要 - 文章核心观点：基于港交所数据，总结了截至2025年12月29日，港股通资金在不同时间周期（单日、5日、20日）内对特定港股持股比例的增减变动情况，并列出了增持与减持幅度最大的公司名单 [1][2][3][4] 单日持股变动（最新日） - **增持幅度最大**：浙江世宝港股通持股比例单日增加2.33%至57.54%，长飞光纤光缆增加1.79%至58.13%，中铝国际增加1.19%至22.13% [1][2] - **减持幅度最大**：山东墨龙港股通持股比例单日减少1.38%至50.49%，昭衍新药减少1.22%至56.82%，天齐鋰业减少1.01%至37.42% [1][2] - **其他显著增持**：北京北辰实业股份与均胜电子均增持1.03%，持股比例分别达44.07%和11.24%；狮腾控股增持0.94%至46.20% [2] - **其他显著减持**：金力永磁减持0.64%至28.73%，中原建业减持0.55%至1.49%，昊天国际建投减持0.52%至63.29% [2] 近5个交易日持股变动 - **增持幅度最大**：狮腾控股港股通持股比例5日内增加3.06%至46.20%，长飞光纤光缆增加2.58%至58.13%，均胜电子增加2.47%至11.24% [1][3] - **减持幅度最大**：山东墨龙与亿华通港股通持股比例5日内均减少2.47%，持股比例分别降至50.49%和21.55%；昭衍新药减少0.95%至56.82% [1][3] - **其他显著增持**：东方电气增持1.77%至25.41%，浙江世宝增持1.61%至57.54%，中铝国际增持1.20%至22.13% [3] - **其他显著减持**：吉利汽车减持0.78%至11.54%，大眾公用减持0.69%至68.40%，中国中免减持0.66%至40.76% [3] 近20个交易日持股变动 - **增持幅度最大**：吉宏股份港股通持股比例20日内大幅增加21.54%至54.58%，狮腾控股增加21.40%至46.20%，红星美凯龙增加8.04%至51.70% [3][4] - **减持幅度最大**：万国黄金集团-旧港股通持股比例20日内减少11.30%至0.00%，昊天国际建投减少5.07%至63.29%，山东墨龙减少4.81%至50.49% [4] - **其他显著增持**：招商恆生科技增持6.58%至6.75%，剑桥科技增持5.50%至9.62%，重塑能源增持5.17%至7.87% [4] - **其他显著减持**：招商证券减持4.25%至24.16%，赤峰黄金减持3.14%至44.67%，猫眼娱乐减持3.06%至15.07% [4]

投资认购 - 2025年4月28日公司拟认购香山股份32,879,402股，金额81,179.24万元[5] - 调整后拟认购不超26,242,401股，金额约64,530.06万元[6] 分红与募资 - 2025年5月6日香山股份每10股派1元现金[6] - 香山股份扣减前次募资超30%部分用于本次募资[6] 发行调整 - 2025年12月29日签署补充协议调整发行方案[6] - 调整后发行价24.59元/股，方案待审核批复[6]

峰会与奖项背景 - 金融界主办的“启航·2025金融峰会”在北京举办 主题为“新开局、新动能、新征程” 汇聚了监管部门、行业协会、金融机构、上市公司等数百位相关领导和嘉宾 [1] - 峰会上揭晓了第十四届“金智奖”年度评选结果 神州租车荣获“杰出品牌奖” [1] - “金智奖”旨在树立高质量发展标杆 引导上市公司聚焦主业、持续创新、践行社会责任 推动资本向优质企业集聚 [5] - 本届评选紧密契合“十五五”规划建议中“提升上市公司质量”的要求 将高质量发展内核分解为社会责任、实业贡献、投资回报、成长前景、创新效率、杰出品牌六大维度 [5] - 评选以企业财务数据和公开信息为基础建立量化分析模型 覆盖A股、港股及中概股超8000家企业 最终评选出近200家获奖企业 [5] - “杰出品牌奖”以品牌综合实力为核心评判标准 覆盖市场认可度、产品服务创新力、行业影响力及社会责任等关键指标 旨在树立行业品质与创新标杆 [5] 神州租车公司概况 - 神州租车成立于2007年 刚刚迎来了18周年里程碑 [5] - 公司是汽车租赁行业的领先企业 [5] - 公司此次荣获“杰出品牌奖” 源于其长期以来在品牌建设与服务升级领域的持续深耕 [5] 品牌建设与服务举措 - 公司始终以用户需求为核心 通过多项举措保障服务品质 筑牢品牌信任根基 [5] - 在车辆保障方面 持续优化车队管理 强化全生命周期维保 确保用户出行安全 [6] - 在服务体验上 积极响应市场消费趋势 推出多元化产品适配个性化需求 [6] - 公司通过全国直营模式保障收费透明与服务规范 简化取还车流程 [6] - 公司提供24小时客服与道路救援服务为用户出行保驾护航 [6] - 公司宣布全面升级出行服务 正式发布“安全出行、安心租、脏必赔、异地还、远可送、全程无忧”六大品质服务体系 [6] - 该体系将长期以来分散在租车全流程的信任标准、安全责任、便捷体验与售后保障 整合为一套可感知、可追溯的系统化服务规范 [6] 行业影响与未来展望 - 公司发布的六大品质服务体系重新定义行业服务标准 [6] - 未来 公司将持续深化品牌建设 推动服务品质迭代升级 [6] - 公司将为行业高质量发展注入更多动力 同时为消费者带来更优质的出行体验 [6]