核心观点 - 税收大数据显示，在一系列提振消费政策及新场景、新模式带动下，中国消费市场呈现多方面积极变化 [1] 消费品以旧换新政策效果 - 湖南生活类消费品以旧换新补贴活动“扩围拓品”，将微波炉等4类家电及湘绣、湘瓷等特色产品纳入范围 [1] - 山西通过“一站式服务”提高电动自行车以旧换新便利性，其置换量占本省保有量比重全国领先 [1] - 今年1—11月，手机等通信设备零售业销售收入同比增长20.3% [1] - 今年1—11月，冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长26.5% [1] - 今年1—11月，全国新能源乘用车销售收入同比增长19.1% [1] 体育与健康消费 - 各地体育赛事增多，“赛事经济”产出增加，乘数效应明显 [2] - 今年1—11月，体育会展服务销售收入同比增长29.7% [2] - 今年1—11月，体育用品及器材零售销售收入同比增长6.6% [2] - 健康类消费成为新热点，今年1—11月保健辅助治疗器材零售销售收入同比增长14.1% [2] - 今年1—11月，健康咨询服务销售收入同比增长11.9% [2] 文化与旅游消费 - 新业态新场景涌现，今年1—11月文艺创作与表演销售收入同比增长15.6% [2] - 今年1—11月，电影放映销售收入同比增长19.1% [2] - 文旅融合带动沉浸式、场景式旅游消费，今年1—11月旅行社及相关服务销售收入同比增长10.8% [2] - 今年1—11月，名胜风景区销售收入同比增长29.4% [2] - 今年1—11月，休闲观光活动销售收入同比增长16.6% [2] - 今年1—11月，民宿销售收入同比增长13.1% [2] 特定消费群体潜力 - 《中国老龄产业发展报告》预测，2050年中国60岁以上老年人口消费市场规模将超过100万亿元 [3] - “十五五”规划建议提出“积极开发老年人力资源，发展银发经济” [3] - 银发群体消费需求增加，今年1—11月老年人养护服务消费同比增长33.6% [3] - 今年1—11月，社会看护与帮助服务消费同比增长9.6% [3] - 今年1—11月，疗养院服务消费同比增长14.6% [3] - 年轻群体中“情绪消费”热度上升，游戏动漫等数字文化服务受青睐 [3] - 今年1—11月，数字文化服务销售收入同比增长16.5% [3]

公司股东持股状态 - 公司持股5%以上股东磐京股权投资基金管理（上海）有限公司－磐京稳赢6号私募证券投资基金所持有的1185万股股份解除轮候冻结 [1] - 截至公告披露日，该股东累计被冻结股份数量仍为约1185万股，占其所持股份比例的100%，占公司总股本的5.01% [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：旅行社业务占比63.83%，酒店业占比27.68%，其他业务占比4.8%，商贸业占比2.75%，游乐园业务占比0.94% [1] - 截至发稿，公司市值为30亿元 [1]

消费市场整体态势 - 2025年以来，在消费品以旧换新等政策带动下，消费需求持续释放，家电、新能源汽车等产品销售保持较快增长，文旅、体育等领域也呈现较高消费热度 [1] 家电与通信设备零售 - 2025年前11个月，手机等通信设备零售业销售收入同比增长20.3% [4] - 2025年前11个月，冰箱等日用家电零售业销售收入同比增长26.5% [4] 新能源汽车消费 - 2025年前11个月，新能源乘用车销售收入同比增长19.1% [4] 文旅市场消费 - 1—11月份，文艺创作与表演销售收入同比增长15.6% [6] - 1—11月份，电影放映销售收入同比增长19.1% [6] - 1—11月份，旅行社及相关服务销售收入同比增长10.8% [6] - 1—11月份，名胜风景区销售收入同比增长29.4% [6] - 1—11月份，休闲观光活动销售收入同比增长16.6% [6] - 1—11月份，民宿销售收入同比增长13.1% [6] 体育与健康消费 - 2025年前11个月，体育会展服务销售收入同比增长29.7% [9][11] - 2025年前11个月，体育用品及器材零售销售收入同比增长6.6% [9][11] - 健康类消费持续成为消费新热点，保健辅助治疗器材零售、健康咨询服务销售收入均保持两位数以上增长 [11] 制造业发展 - 2025年前11个月，全国装备制造业销售收入同比增长8.3% [11] - 2025年前11个月，计算机通信设备制造业销售收入同比增长12.3% [11] - 2025年前11个月，仪器仪表制造业销售收入同比增长10.3% [11] - 1—11月份，制造业企业采购自动化设备金额同比增长14.2%，反映制造业智能化升级步伐加快 [15]

公司业务定位 - 西安饮食主营业务为餐饮服务与食品工业 [1] - 西安旅游主营业务为酒店运营与旅行社服务 [1] 关联交易情况 - 双方经营业务中存在少量产品采购 [1] - 关联采购交易体量很小 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月1日召开了第十届2025年第七次董事会临时会议，审议了《关于召开2025年第五次临时股东会的议案》等文件 [1] - 截至发稿时，公司股票收盘价为12.76元，总市值为30亿元 [1] 公司业务结构 - 2025年上半年，公司营业收入主要来源于旅行社业务，占比63.83% [1] - 酒店业务是公司第二大收入来源，2025年上半年收入占比为27.68% [1] - 其他业务、商贸业和游乐园业务收入占比较小，分别为4.8%、2.75%和0.94% [1]

股价与交易表现 - 11月27日盘中报36.21元/股，上涨2.00%，总市值56.13亿元，成交额1.06亿元，换手率1.91% [1] - 主力资金净流出50.99万元，特大单与大单买卖活跃，特大单买入764.72万元（占比7.22%），卖出920.54万元（占比8.69%） [1] - 今年以来股价上涨3.81%，但短期表现疲软，近20日下跌4.86%，近60日下跌16.41% [1] - 8月8日登上龙虎榜，当日净买入3863.12万元，买入总计1.52亿元（占总成交额12.99%） [1] 公司基本情况 - 公司位于新疆，成立于2001年1月18日，于2020年8月6日上市，主营业务为旅游资源开发经营 [2] - 收入主要来自旅游客运（占比64.81%），其次是索道运输（13.16%）和游船（11.36%） [2] - 所属申万行业为社会服务-旅游及景区-自然景区，概念板块包括低空经济、国资改革、新疆振兴等 [2] - 截至11月20日，股东户数为2.67万，较上期减少7.65%，人均流通股增加8.28%至5812股 [2] 财务与分红 - 2025年1-9月营业收入2.86亿元，同比增长6.20%，但归母净利润9858.46万元，同比减少14.51% [2] - A股上市后累计派现1.08亿元，近三年累计派现9300.00万元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，富国中证旅游主题ETF为第五大流通股东，持股185.67万股，较上期增加64.51万股 [3] - 香港中央结算有限公司新进为第七大流通股东，持股98.21万股 [3] - 广发鑫享混合A和富国天惠成长混合(LOF)A/B退出十大流通股东之列 [3]

居民消费价格指数（CPI）走势 - 10月四川CPI同比下降0.6%，降幅较上月收窄0.3个百分点，环比由上月的持平转为上涨0.4% [1] - 1-10月四川CPI平均水平比去年同期下降0.4% [1] - 10月CPI变化主要受国庆中秋假期和鲜菜、鲜果价格季节性上涨等因素共同作用 [2] 食品价格变动详情 - 10月鲜菜和鲜果价格环比分别上涨5.7%和2.2%，主要受季节性因素、华西秋雨降水偏多及节日需求拉动影响 [3] - 10月猪肉价格环比下降1.9%，同比下降20.2%，原因是市场供应充足且尚未进入腊肉香肠制作旺季 [3] - 受产能阶段性过剩和节后需求回落影响，10月鸡蛋价格环比下降1.3% [4] 核心CPI与服务价格 - 10月四川核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨0.9%，涨幅较上月扩大0.3个百分点，处于2023年2月以来高点 [4] - 核心CPI上涨受服务价格涨幅扩大和“反内卷”政策助力工业消费品价格改善影响 [4] - 10月服务价格中，飞机票价格同比上涨10.8%，旅行社收费价格上涨7.3%，在外住宿价格上涨3.4%，交通工具租赁价格上涨5.0% [4] 工业消费品价格 - 工业消费品价格出现回暖迹象，10月燃油小汽车价格同比下降3.3%，新能源车价格同比下降3.2%，降幅均较年内低点收窄 [4] - 扣除能源的工业消费品与部分服务类价格呈现稳步回升态势，与全国趋势一致 [5][6] 工业生产者出厂价格指数（PPI）走势 - 10月四川PPI同比下降2.5%，降幅较上月扩大0.5个百分点，环比下降0.3%，与上月相比由涨转降 [7] - 1-10月PPI平均水平比去年同期下降2.8% [7] - PPI环比由涨转降主要受汽车制造业价格环比由涨转降（下降0.5%）以及电力、热力生产和供应业价格环比下降1.5%影响 [7] 部分行业PPI积极变化 - 计算机制造业价格同比环比均由降转涨，有色金属冶炼和压延加工业价格环比已连续上涨4个月 [7] - “反内卷”政策产生积极效果，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业等行业出厂价格跌幅收窄 [7] PPI未来展望 - 预计四季度四川PPI将延续低位运行态势，但降幅有望进一步收窄，翘尾因素影响为0.3个百分点 [8] - 制造业高端化、智能化、绿色化发展向好及市场需求扩大会带动相关行业价格上涨，但房地产市场调整对黑色系、建材等价格形成持续压制 [8]

居民消费价格指数（CPI）整体走势 - 10月四川CPI同比下降0.6%，降幅较上月收窄0.3个百分点，环比由上月的持平转为上涨0.4% [1] - 1-10月四川CPI平均同比下降0.4% [1] - CPI同比降幅收窄及环比转涨主要受国庆中秋假期和鲜菜、鲜果价格季节性上涨等因素共同作用 [1][2] 食品价格分项表现 - 鲜菜价格环比上涨5.7%，鲜果价格环比上涨2.2%，主要受季节性因素、华西秋雨降水偏多及节日需求拉动影响 [1][3] - 猪肉价格环比下降1.9%，同比下降20.2%，因市场供应充足且尚未进入腊肉香肠制作旺季 [1][3] - 鸡蛋价格环比下降1.3%，受产能阶段性过剩叠加节后需求回落影响 [4] 核心CPI与服务价格 - 10月四川核心CPI同比上涨0.9%，较上月扩大0.3个百分点，处于2023年2月以来的高点 [1][4] - 核心CPI走强受服务价格涨幅扩大及“反内卷”政策助力工业消费品价格改善影响 [1][4] - 服务价格方面，飞机票价格同比上涨10.8%，旅行社收费价格同比上涨7.3%，在外住宿价格同比上涨3.4%，交通工具租赁价格同比上涨5.0% [4] 工业消费品价格 - 工业消费品价格出现回暖迹象，燃油小汽车价格同比下降3.3%，新能源车价格同比下降3.2%，降幅均较年内低点收窄 [4] - 扣除能源的工业消费品与部分服务类价格呈现稳步回升态势，与国内市场竞争秩序优化及供需关系改善相关 [5] 工业生产者出厂价格指数（PPI）整体走势 - 10月四川PPI同比下降2.5%，降幅较上月扩大0.5个百分点，环比下降0.3%，与上月相比由涨转降 [6][7] - 1-10月平均PPI同比下降2.8% [6] - PPI环比由涨转降主要受汽车制造业价格环比由涨转降，电力、热力生产和供应业价格环比下降等因素影响 [1][7] PPI分行业表现 - 汽车制造业价格环比下降0.5%，与上月相比由涨转降，回落0.9个百分点，同比下降3.8%，降幅较上月扩大0.2个百分点 [7] - 电力、热力生产和供应业价格环比下降1.5%，与上月相比由涨转降，回落6.1个百分点，同比下降6.4%，降幅较上月扩大3.3个百分点 [7] - 计算机制造业价格同比环比均由降转涨，有色金属冶炼和压延加工业价格环比已连续上涨4个月 [7] - “反内卷”政策产生积极效果，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业等行业出厂价格跌幅收窄 [7] 未来展望 - 预计四季度四川PPI将延续低位运行态势，但降幅有望进一步收窄，翘尾因素影响为0.3个百分点 [7] - 现代化产业体系加快构建，制造业高端化、智能化、绿色化发展向好，市场需求稳步扩大，会带动相关行业价格上涨 [8] - 存量和增量政策接续发力，“反内卷”行动持续推进，带动部分行业供需结构改善、价格企稳 [8] - 房地产市场调整对黑色系、建材等价格形成持续压制，是拖累PPI修复的重要因素 [8]

股价表现与资金流向 - 11月10日盘中股价上涨2.04%，报39.50元/股，成交额2.19亿元，换手率3.63%，总市值61.23亿元 [1] - 当日主力资金净流出1016.09万元，其中特大单净卖出194.72万元，大单净卖出821.37万元 [1] - 今年以来股价累计上涨13.25%，但近60日下跌12.59% [2] - 8月8日登上龙虎榜，当日净买入3863.12万元，买入总额1.52亿元（占总成交额12.99%），卖出总额1.13亿元（占总成交额9.68%） [2] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为旅游资源的开发经营，收入构成主要为：旅游客运64.81%，索道运输13.16%，游船11.36% [2] - 2025年1-9月实现营业收入2.86亿元，同比增长6.20%；但归母净利润9858.46万元，同比减少14.51% [3] - A股上市后累计派现1.08亿元，近三年累计派现9300.00万元 [4] 股东结构与机构持仓 - 截至10月20日，股东户数为2.62万，较上期增加1.34%；人均流通股5924股，较上期减少1.32% [3] - 截至2025年9月30日，富国中证旅游主题ETF为第五大流通股东，持股185.67万股，较上期增加64.51万股；香港中央结算有限公司为新进第七大流通股东，持股98.21万股 [4] - 广发鑫享混合A和富国天惠成长混合(LOF)A/B退出十大流通股东之列 [4] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为社会服务-旅游及景区-自然景区 [2] - 所属概念板块包括冰雪产业、在线旅游、旅游酒店、低空经济、股权转让等 [2]

核心观点 - 2025年10月南京居民消费价格同比微幅上涨0.1%，环比下降0.2%，整体通胀水平保持低位稳定 [1] - 食品价格同比显著下降是抑制CPI上涨的主要因素，而非食品价格及服务价格的温和上涨对CPI形成支撑 [1][2] 同比价格变化 - 2025年10月南京CPI同比上涨0.1% [1] - 八大类商品和服务价格同比呈现“五涨三降”格局 [1] - 衣着类价格上涨1.7% [1] - 生活用品及服务类价格上涨2.3% [1] - 教育文化娱乐类价格上涨1.4% [1] - 医疗保健类价格上涨1.3% [1] - 其他用品及服务类价格大幅上涨15.9% [1] - 食品烟酒类价格下降1.7% [1] - 居住类价格下降0.7% [1] - 交通通信类价格下降1.4% [1] 食品价格同比分析 - 食品价格同比下降2.7%，降幅较上月收窄2个百分点 [1] - 食品价格下降拉低总价格水平约0.48个百分点 [1] - 鲜菜价格下降7.0% [1] - 猪肉价格下降20.7% [1] - 淡水鱼价格下降1.6% [1] - 鸡蛋价格下降10.1% [1] - 鲜果价格上涨2.7% [1] 非食品价格同比分析 - 非食品价格同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.1个百分点 [2] - 非食品价格上涨拉升总价格水平约0.56个百分点 [2] - 工业消费品价格上涨1.5% [2] - 受国际金价影响，黄金饰品价格同比上涨53.2% [2] - 铂金饰品价格同比上涨57.5% [2] - 服务价格同比上涨0.2% [2] - 家庭服务价格上涨3.0% [2] - 医疗服务价格上涨2.0% [2] 环比价格变化 - 2025年10月南京CPI环比下降0.2% [1] - 八大类商品和服务价格环比呈现“两涨六降”格局 [2] - 教育文化娱乐类价格上涨0.4% [2] - 其他用品及服务类价格上涨5.5% [2] - 食品烟酒类价格下降0.5% [2] - 衣着类价格下降0.6% [2] - 居住类价格下降0.3% [2] - 生活用品及服务类价格下降0.4% [2] - 交通通信类价格下降0.5% [2] - 医疗保健类价格下降0.7% [2] 食品价格环比分析 - 食品价格环比下降0.8%，拉低总价格水平约0.14个百分点 [2] - 鲜活食品价格环比下降1.0% [2] - 猪肉价格环比下降4.9% [2] - 淡水鱼价格环比下降8.8% [2] - 鸡蛋价格环比下降0.6% [2] - 鲜菜价格环比上涨0.4% [2] - 鲜果价格环比上涨2.7% [2] 非食品及服务价格环比分析 - 非食品价格环比由上月下降0.2%转为持平 [2] - 工业消费品价格环比持平 [2] - 汽油价格环比下降0.8% [2] - 柴油价格环比下降0.9% [2] - 服务价格环比由上月下降0.5%转为持平 [2] - 旅行社收费价格上涨3.1% [2] - 飞机票价格上涨8.4% [2] - 宾馆住宿价格大幅上涨52.9% [2]