经济 ETF (159822.SZ) THINE ETF网格策略 ETF网格策略重点关注标的 (1) 新经济ETF（159822.SZ） 2025年政府工作报告将"因地制宜发展新质生 产力"纳入重点工作任务，提出"推动科技创新和 产业创新融合发展" "持续推进'人工智能+'行 动"等工作方向。在此政策背景下,我国正经历 "新动能积厚成势、老动能转型焕新"的产业升 级。该ETF通过全仓持有工银南方东英标普中国新 经济行业ETF（3167.HK），实现对标普中国新经 济行业指数的间接跟踪，穿透后实际持仓均为在港 股、A股、美股上市的我国新经济龙头企业,覆盖 人工智能、互联网、生物科技、创新药等高成长赛 道,是把握我国经济增长新动能、且能够分散区域 配置的被动指数工具之- 注:回测区间为近 120 交易日,数据载至 2025/9/19;由于数据获取限制,该回测基于每日前复权收盘价进: 没交易费用为0:回测结果可能与真实交易情况不同:回测结果甚于历史数据,不代表, (2) 金融ETF (510230.SH) 该ETF跟踪上证180金融股指数，据申万二级行 业分类，银行/证券/保险行业占比约为62%/20%/ 18%。 ...

ETF网格黄略量点关注标的 (1) 新经济ETF（159822.SZ） 2025年政府工作报告将"因地制宜发展新质生 产力"纳入重点工作任务，提出"推动科技创新和 产业创新融合发展" "持续推进'人工智能+'行 动"等工作方向。在此政策背景下，我国正经历 "新动能积厚成势、传统动能焕新"的产业升级。 该ETF通过全仓持有工银南方东英标普中国新经济 行业ETF（3167.HK），实现对标普中国新经济行 业指数的间接跟踪，穿透后实际持仓均为在港股、 A股、美股上市的我国新经济龙头企业,覆盖人工 智能、互联网、生物科技、创新药等高成长赛道, 是把握我国经济增长新动能、且能够分散区域配置 的被动指数工具之 新经济ETF(159822.S TTINE ETF网格策略 更多分析内容及重点关注标的，详见华宝证券2025年9月17日发布的报告：《ETF 及指数产品网格策略周报（2025/9/17）》 分析师：卫以诺（S0890518120001），程秉哲（S0890522110001），薛婧怡 (S0890525070001) 风险提示及免责声明：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。国际形势超预 期演变、地缘风险事件。基金 ...

网格交易策略概述 - 网格交易是一种高抛低吸的交易策略 不预测市场具体走势 而是利用价格在范围内的自然波动获取利润 适用于价格频繁波动的市场[3][11] - 在震荡行情中 通过反复赚取较小差价增强收益 待新方向明确后再进行策略切换[3][11] - 适用标的特征包括场内标的 长期行情稳定 交易费用低廉 流动性好 波动性较大 权益型ETF是相对合适的标的类型[3][11] 华宝证券ETF网格策略重点关注标的 - 新经济ETF(159822 SZ)受政策红利与产业升级双重利好加持 2025年政府工作报告将"因地制宜发展新质生产力"纳入重点任务 推动科技创新和产业创新融合[3][12] - 新经济ETF通过全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业ETF(3167 HK) 间接跟踪标普中国新经济行业指数 持仓为港股 A股 美股上市的新经济龙头企业 覆盖人工智能 互联网 生物科技 创新药等高成长赛道[3][12] - 国防ETF(512670 SH)受九三阅兵催化 2025年9月3日纪念抗战胜利80周年阅兵展示东风-61核导弹 歼-20S 巨浪-3潜射洲际导弹等先进装备[4][15] - 2025年国防预算1 81万亿元 同比增长7 2% 创历史新高 但占GDP比重低于1 3% 远低于美国的3 5%和俄罗斯的6 3%[4][15] - 2025年处于十四五收官与十五五规划衔接之际 2027年建军百年目标下国防预算占GDP比重有望进一步提高 国防科技工业体系有望发展优化[4][15] - 国防ETF跟踪中证国防指数 主要投资航空装备 导弹 信息化 新材料等国防军工核心领域[4][15] - 其他关注标的包括银行ETF(159887)等 建议搭配不同类型或不同投资范围的ETF构成组合 如"宽基+行业"或"A股+港股" 实现风险分散和轮动效果[17][18] 策略标的筛选维度 - 通过对ETF进行筛选 基于流动性 振幅 趋势性 当前价格所处区间 成立时长五个维度对权益型ETF进行打分[12]

核心观点 - 文章重点分析三只ETF产品的网格策略投资价值 分别覆盖港股科技、中国新经济和美国消费三大主题 均受益于当前宏观政策、资金流动和市场制度改革等利好因素 [2][5][8] 恒生科技指数ETF(513180.SH) - 2025上半年南向资金净流入港股达7312亿港元 相当于去年全年净买入的91% [2] - 2025上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转过去两年总体净减持态势 [2] - 港交所5月初推出"科企专线" 便利特专科技公司及生物科技公司在香港申请上市 助推优质科技类"中概股"回流 [2] - 覆盖30家港股上市的科技领域龙头企业 包括新消费、互联网、生物医药、半导体、智能驾驶等高成长赛道 [3] - 截至9月1日恒生科技指数PE-TTM为22.00 处于近5年历史24.25%分位 [3] 新经济ETF(159822.SZ) - 2025年政府工作报告将"因地制宜发展新质生产力"纳入重点工作任务 提出推动科技创新和产业创新融合发展、持续推进"人工智能+"行动等工作方向 [5] - 通过全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业ETF(3167.HK) 实现对标普中国新经济行业指数的间接跟踪 [5] - 穿透后实际持仓为港股、A股、美股上市的我国新经济龙头企业 覆盖互联网科技、消费升级、医疗健康、金融科技等高成长赛道 [6] 标普消费ETF(159529.SZ) - 美国财政部长贝森特表示美联储9月可能会大幅降息50个基点 [8] - 截至8月16日当周美国首次申请失业救济人数达23.5万 为今年6月20日以来最高 [8] - 8月9日当周续请失业救济人数达197.2万人 为自2021年11月以来最高水平 [8] - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会释放"鸽派"信号 表示可能需要调整政策立场 [8] - 美国总统特朗普于8月11日签署行政令 对中国的关税暂停措施再延长90天 [9]

网格交易策略概述 - 网格交易本质是一种高抛低吸的交易策略 利用价格在特定范围内的自然波动获利而非预测市场具体走势 适用于价格频繁波动的市场环境[3][11] - 该策略在震荡行情中通过反复赚取较小差价增强投资收益 待市场新方向明确后再进行仓位及策略切换[3][11] - 适用标的需具备五大特征：场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大 权益型ETF被视为较合适的网格交易标的类型[3][11] 华宝证券ETF网格策略重点关注标的分析 - 恒生科技指数ETF(513180 SH)凭借流动性改善与估值性价比成为外资潜在增配标的 2025上半年南向资金净流入港股达7312亿港元(相当于去年全年91%) 外资净增持境内股票和基金101亿美元扭转两年净减持态势 港交所"科企专线"助推科技类中概股回流 指数PE-TTM为22.00处于近5年24.25%分位[3][12] - 新经济ETF(159822 SZ)受政策红利与产业升级双重利好加持 2025年政府工作报告将"发展新质生产力"纳入重点任务 推动科技创新与产业创新融合 该ETF通过全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业ETF(3167 HK)间接跟踪指数 覆盖港股/A股/美股上市的新经济龙头企业[4][15] - 标普消费ETF(159529 SZ)受益于美国9月降息预期升温 美国财政部长表示可能降息50个基点 8月16日当周首次申请失业救济人数达23.5万(6月20日以来最高) 8月9日当周续请失业救济人数达197.2万人(2021年11月以来最高) 鲍威尔释放鸽派信号 特朗普签署行政令将对中国关税暂停措施延长90天[4][5][16] 策略实施建议 - 建议选择数只相关性较低的ETF构成组合 例如"宽基+行业"或"A股+港股"类型搭配 可实现风险分散与资金利用率提升[18] - 策略筛选基于流动性、振幅、趋势性、价格区间及成立时长五个维度对权益型ETF进行综合评分[12]

网格交易策略概述 - 网格交易是一种基于价格波动的高抛低吸策略 不预测市场走势 而是利用价格在特定范围内的自然波动获利 适用于震荡行情 [3][13] - 该策略通过反复赚取较小差价增强收益 待市场方向明确后再进行仓位调整 [3][13] - 适用标的需具备五大特征：场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大 [3][13] - 权益型ETF被认为是适合网格交易的标的类型 [3][13] 本期重点关注ETF标的分析 - 标普消费ETF（159529 SZ）受美国降息预期升温利好 美国财政部长贝森特表示9月可能降息50个基点 美国首次申请失业救济人数达23 5万（6月20日以来最高） 续请失业救济人数达197 2万人（2021年11月以来最高） 显示劳动力市场降温 美联储主席鲍威尔释放鸽派信号 若降息实现将提振美国居民消费需求 对华关税暂停措施延长90天避免短期消费冲击 [5][14] - 恒生科技指数ETF（513180 SH）受益于流动性改善和外资回流 2025上半年南向资金净流入港股7312亿港元（相当于去年全年91%） 外资净增持境内股票和基金101亿美元（扭转两年净减持态势） 港交所推出"科企专线"便利科技公司上市 指数PE TTM为22 25（处于近5年24 94%分位） 覆盖30家港股科技龙头企业 [6][17] - 新经济ETF（159822 SZ）受新质生产力政策红利驱动 2025年政府工作报告强调科技创新与产业融合 "人工智能+"行动持续推进 该ETF通过全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业ETF（3167 HK）间接跟踪指数 持仓覆盖港股 A股 美股的新经济龙头企业 包括互联网科技 消费升级 医疗健康等高成长赛道 [7][19] 策略实施建议 - 建议选择数只相关性较低的ETF构成组合 例如"宽基+行业"或"A股+港股"类型搭配 以实现风险分散和资金轮动效果 [20] - 策略筛选基于流动性 振幅 趋势性 价格区间和成立时长五个维度对权益型ETF进行打分 [14]

标普消费ETF (159529 SZ)投资背景 - 美联储9月可能大幅降息50个基点 美国首次申请失业救济人数达23.5万 为6月20日以来最高 续请失业救济人数达197.2万人 为2021年11月以来最高水平 显示劳动力市场降温趋势明显 [2] - 美联储主席鲍威尔释放鸽派信号 表示可能需要调整政策立场 若降息实现将提振美国居民消费需求 [2] - 美国总统特朗普签署行政令 对中国关税暂停措施延长90天 短期内避免新增关税对消费价格与消费意愿的冲击 [3] 恒生科技指数ETF (513180 SH)市场环境 - 2025上半年南向资金净流入港股达7312亿港元 相当于去年全年净买入的91% 外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转过去两年总体净减持态势 [5] - 港交所与香港证监会联合推出"科企专线" 便利特专科技公司及生物科技公司在港上市 助推优质科技类中概股回流 [5] - 恒生科技指数PE-TTM为22.25 处于近5年历史24.94%分位 覆盖30家港股上市科技龙头企业 包括新消费、互联网、生物医药、半导体等高成长赛道 [6] 新经济ETF (159822 SZ)政策导向 - 2025年政府工作报告将"因地制宜发展新质生产力"纳入重点任务 提出推动科技创新和产业创新融合 持续推进人工智能+行动 [8] - 该ETF通过全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业ETF(3167 HK) 间接跟踪标普中国新经济行业指数 持仓覆盖港股、A股、美股上市的新经济龙头企业 [9] - 投资领域包括互联网科技、消费升级、医疗健康、金融科技等高成长赛道 是把握经济增长新动能且分散区域配置的被动指数工具 [9]

标普消费ETF (159529.SZ) - 美国经济数据走弱、通胀反弹预期降温以及政治因素影响下，美联储副主席鲍曼建议9月启动降息，财政部长贝森特暗示可能大幅降息50个基点，利好企业融资成本和居民消费需求 [3] - 特朗普签署行政令将对中国关税暂停措施延长90天，短期内避免新增关税对美国消费价格和居民消费意愿的冲击 [3] - 回测区间为近120个交易日（截至2025/8/18），基于每日前复权收盘价，假设交易费用为0，但结果可能与真实交易不同且不预示未来表现 [4][7] 信创ETF (562570.SH) - 国家发改委2025年超长期特别国债中1880亿元投资补助资金已下达，支持电子信息、工业等领域约8400个项目，带动总投资超1万亿元 [5] - 政策聚焦央国企工业信创实践，叠加海外技术制裁背景，芯片、硬件、软件等全产业链国产替代为长期主线 [5] - 该ETF跟踪中证信创指数，覆盖基础硬件、软件、信息安全等核心环节，受益于政策与产业升级共振 [5] - 回测区间为近120个交易日（截至2025/8/18），基于每日前复权收盘价，假设交易费用为0，但结果可能与真实交易不同且不预示未来表现 [6][7] 新经济ETF (159822.SZ) - 2025年政府工作报告将“发展新质生产力”纳入重点，提出推动“人工智能+”行动，产业升级呈现新动能与传统动能焕新趋势 [7] - 该ETF全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业ETF（3167.HK），穿透后持仓为港股、A股、美股上市的中国新经济龙头，覆盖互联网科技、消费升级、医疗健康等高成长赛道 [7] - 回测区间为近120个交易日（截至2025/8/18），基于每日前复权收盘价，假设交易费用为0，但结果可能与真实交易不同且不预示未来表现 [8][7]

科创综指ETF嘉实异常涨停事件 - 科创综指ETF嘉实在7月25日集合竞价阶段因1手（134元）交易被拉升至20.04%涨停，收盘报1.342元/股 [1][4] - 该基金全天成交量仅225万元，换手率未放大，尾盘前涨幅仅约2% [4] - 截至7月26日该基金规模仅1.01亿元，为同类跟踪科创综指的ETF中最小 [5] - 业内分析认为小规模基金易受少量交易冲击，且未引发跟风资金进场，预计行情将快速回归正常 [2][6][8] 小规模基金价格异动现象 - 类似案例包括：6月23日富国天盈LOF涨停（成交46万元），6月24日嘉实惠泽LOF涨停（成交1.75万元） [7] - 小规模基金因流通份额少、持有人户数少、交易清淡等特点，容易出现价格异常波动 [6] - ETF溢价率数据显示：标普消费ETF溢价21.37%，科创综指ETF嘉实溢价17.52%，标普500ETF溢价7.9% [8] AI产业链投资机会 - 7月25日算力芯片板块异动：寒武纪涨16%，翱捷科技涨11%，盛科通信/恒玄科技涨8% [9] - 世界人工智能大会(WAIC)展出3000项技术展品（含100多款全球首发）成为上涨催化剂 [10] - 二季度元件板块机构持仓占比3.73%（环比+1.44%），胜宏科技/沪电股份等获明显加仓 [11] - 国产GPU、光模块、PCB等领域景气度较高，互联网大厂资本开支提升将带动服务器/IDC电源等订单爆发 [11] - 全球AI应用进入健康成长期，中国厂商在光通信/PCB领域实现高增长并进入扩产阶段 [12]

报告核心观点 - 网格交易是基于价格波动的高抛低吸策略，适用于价格频繁波动市场，权益型 ETF 是较合适的网格交易标的，本期华宝证券 ETF 网格策略重点关注亚太精选 ETF、新经济 ETF、德国 ETF、科创芯片 ETF 等标的 [4][13] 网格交易策略概述 - 网格交易是基于价格波动的策略，不预测市场走势，利用价格自然波动获利，适用于价格频繁波动市场，在震荡行情中可增强投资收益，待市场方向明确后再切换仓位及策略 [4][13] - 适用网格交易标的需具备选择场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大等特征，权益型 ETF 是相对合适的标的类型 [4][13] 华宝证券 ETF 网格策略标的分析 亚太精选 ETF（159687.SZ） - 亚太地区具“高成长性”与“结构性转型”双重属性，有中长期区域分散配置价值，该 ETF 跟踪富时罗素亚太低碳精选指数，覆盖多个泛亚太地区及多领域上市公司巨头 [4][14] - 2025 年上半年日本并购交易额达 2320 亿美元，同比增长超两倍，提升外资投资热情；韩国《商法》改革加速推进，有望提升投资者配置意愿 [4][14] 新经济 ETF（159822.SZ） - 该 ETF 全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业 ETF，间接跟踪标普中国新经济行业指数，持仓为我国新经济龙头企业，覆盖高成长赛道，受政策红利与技术迭代利好 [5][18] 德国 ETF（159561.SZ） - 跟踪德国 DAX 指数，可分享德国经济刺激政策下高端制造与科技龙头发展红利，有全球化区域多元配置价值 [6][20] - 2025 年德国宣布大规模财政扩张计划，借贷约 8000 亿欧元用于国防预算和基础设施建设，占 GDP 约 20%，德国 DAX 指数聚焦多领域产业龙头，军工板块订单激增，AI 业务高速发展 [6][20] 科创芯片 ETF（588200.SH） - 国产替代确定性与 AI 算力爆发构成我国芯片产业供需两旺中长期逻辑 [7][21] - 供给端国家集成电路产业投资基金三期注册资本 3440 亿人民币，或投向“卡脖子”环节，助推芯片产业国产替代；需求端 2025 年我国多种 AI 设备出货量和应用场景规模将增长，助推算力芯片需求抬升 [7][21] 其他建议 - 投资者使用网格交易策略时可选择数只合适、相关性低的 ETF 构成组合，如“宽基 + 行业”“A股 + 港股”，可分散风险和提高资金利用率 [24] 本期关注其余网格策略标的 - 包括机器人 ETF、科创板 50ETF、科创 AIETF 等多只 ETF，涵盖不同投资范围和主题 [26]