行业发展趋势 - 新型肥料相比传统复合肥在养分释放方式 施肥精准度和功能性上具有明显优势 能够提高肥料利用效率并减少养分流失[1] - 新型肥料更精准满足作物不同生长阶段营养需求 目前已成为行业发展共识[1] 公司产品战略 - 公司聚焦高效化 精准化 功能化方向增强产品竞争力 上半年新型肥料市场份额稳步提升[1] - 公司重点围绕特肥 增效肥 作物专用肥三大方向推出多款创新产品 持续进行增效技术攻关和产品迭代[1] 市场推广措施 - 公司通过参与业内权威活动 打造特色IP活动等多种方式提升市场影响力[1] - 公司推广措施促进终端销售转化[1]

产能布局与建设 - 复合肥现有年产能约755万吨，在建产能130万吨，生产基地覆盖湖北、四川、河南、山东、辽宁、黑龙江、新疆等地，并推进广西贵港、新疆阿克苏新基地建设，马来西亚基地保障东南亚市场供应 [2] - 磷矿资源总储量约5.49亿吨，在建开采产能690万吨/年，其中雷波阿居洛呷磷矿（储量1.39亿吨）推进290万吨采选工程，雷波牛牛寨东段磷矿（储量1.81亿吨）优化400万吨采选方案，西段磷矿（储量2.29亿吨）处于探转采阶段 [7][8] - 湖北应城70万吨合成氨项目配套60万吨水溶性复合肥、40万吨缓控释复合肥及150万吨精制盐产线，主体结构完工且设备安装基本完成 [8][9] 经营表现与产品结构 - 2025年上半年磷复肥营收72.22亿元，同比增长21.55%，增长核心来自销量提升及产品结构优化 [3] - 新型肥料、水溶性磷铵、工业级磷铵等高毛利产品占比提升，产品向新型化、功能化、高附加值方向升级 [3] - 新型肥料通过增效技术、特肥、作物专用肥等创新产品拓展市场，并依托渠道精耕和IP活动提升影响力 [4] 技术与产业链优势 - 掌握磷酸分级利用技术，构建“磷矿—湿法磷酸—精制磷酸/工业级磷酸一铵—磷酸铁/磷复肥”一体化产业链，实现磷资源高效梯级利用和成本控制 [6][7] - 可灵活调整精制磷酸、工业级磷酸一铵、水溶性磷酸一铵、农用磷酸一铵、复合肥、磷酸铁等产品生产策略 [7] - 合成氨项目投产后将补齐氮肥原料缺口，实现氮肥自给自足，降低综合生产成本与能耗 [9] 行业前景与战略 - 复合肥行业受耕地保护、粮食稳产增产及化肥保供稳价政策支持，市场需求刚性且持续释放 [5] - 土地流转与农业现代化进程加快，复合肥在提升土壤肥力和粮食增产中的作用关键 [5] - 公司通过全国产能布局、资源自给率提升及产品创新强化规模优势与竞争力 [2][7][9]

财务业绩 - 营业收入63.91亿元 同比增长12.66% [1] - 归母净利润6.07亿元 同比增长18.90% [1] - 扣非净利润5.72亿元 同比增长30.31% [1] - 基本每股收益0.53元 [1] - 拟每10股派发现金红利0.45元(含税) [1] 经营表现 - 产品销量持续增长是业绩提升核心动力 [1] - 新型肥料销量增加带动利润增长 [1] - 产品结构不断优化成为重要助推器 [1] 市场策略 - 通过渠道下沉和终端网络建设实现市场份额稳步扩大 [1] - 行业集中度持续提升 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入为63 91亿元 同比增长12 66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为6 07亿元 同比增长18 90% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5 72亿元 同比增长30 31% [1] - 基本每股收益为0 53元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0 45元(含税) [1] 业绩驱动因素 - 产品销量持续增长是业绩提升的核心动力 [1] - 公司通过渠道下沉和终端网络建设实现市场份额稳步扩大 [1] - 产品结构优化成为业绩增长的重要助推器 上半年新型肥料销量增加带动利润增长 [1] 行业趋势 - 行业集中度持续提升 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入93.98亿元 同比增长11.63% 归母净利润9.51亿元 同比增长28.98% [1] - 2025年二季度营业收入47.3亿元 同比减少6.97% 环比增长1.32% 归母净利润4.37亿元 同比增长10.96% 环比减少15.1% [1] 产品结构与业务布局 - 常规复合肥主营收入38.26亿元占比41% 新型复合肥28.5亿元占比30% 磷肥23.11亿元占比25% [2] - 新型肥料销量从2018年54.85万吨增长至2024年138万吨 新疆阿克苏投建35万吨/年新型肥料项目 安徽蚌埠规划100万吨/年新型作物专用肥项目 [2] 产能与产业链优势 - 拥有复合肥产能798万吨 农业级磷酸一铵170万吨 工业级磷铵15万吨 配套硫酸412万吨 合成氨30万吨 磷矿石90万吨 [3] - 磷酸铁产能5万吨/年于2022年投产 通过技术改造持续优化生产效率与成本结构 [3] 行业动态与价格趋势 - 2025年上半年复合肥(45%S)均价3002.20元/吨 较2024年上半年微增 Q2均价3057.05元/吨 环比增长3.72% [1] - 经济作物种植面积扩大推动新型肥料需求稳步提升 [2]

公司评级与投资亮点 - 华安证券给予新洋丰买入评级 最新股价14.31元 [2] - 结构化转型成效显著 新型肥料推动毛利显著提升 [2] - 复合肥一体化产能闭环构建完成 资源自给有效对冲成本风险 [2] - 精细化工业务形成第二增长曲线 高端产能带动增量突破 [2] 业务发展 - 新型肥料成为核心驱动力 带动整体毛利率跃升 [2] - 复合肥产业链实现垂直整合 从原料到成品的自主可控 [2] - 精细化工板块初具规模 高端产品线贡献新增量 [2]

政策支持措施 - 河南省政府推出20项举措从研发资金用能物流人力等10个方面助力企业降本增效 [1] - 对投资额5000万元以上的重大技术改造示范项目按设备软件实际投资额15%补助最高1000万元 [1] - 国家级专精特新"小巨人"企业技改按设备软件投资额20%补助最高500万元 [1] 产业升级支持 - 支持企业技术改造数字化转型绿色化改造 [1] - 人工智能行业赋能中心建设一次性最高支持200万元资金 [1] - 国家级绿色工厂绿色供应链管理企业按设备软件投资额20%补助最高500万元 [1] 科技创新支持 - 产业链关键核心技术攻关项目按总投资额30%支持最高2000万元补助 [2] - 首次拨付补助资金总额50%验收后拨付剩余资金 [2] - 企业可通过政策支持降低单位产品能耗提升核心竞争力 [2] 行业反响 - 政策针对企业用工用能融资物流等痛点形成差异化方案 [2] - 企业可谋划产业升级项目以补贴促发展提升发展动能 [2] - 政策为破解发展难题加快高质量发展提供有力支撑 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入超355亿元 利润总额超30亿元 经营业绩稳中有进 质效双升[1][3] 生产与运营管理 - 全面实现精细化管理 强化生产全流程管控 推动产品质量与生产效率双提升[4] - 主要生产装置实现"百日红"47个 11套生产装置创最长运行纪录[7] 市场与销售策略 - 迭代"产业+商贸+物流+金融"全球供应链 深化国内外经销商合作 向产业组织者转型[4] - 通过南博会 国际橡塑展 亚洲化肥论坛等国际展会提升品牌影响力 拓宽销售渠道[4] - 产品市场占有率稳步提升 品牌价值持续增长[4] - 散货船靠泊秘鲁钱凯港 形成南美五港高效物流体系[3] 创新研发与技术突破 - 在新能源材料 精细化学品领域攻克多项"卡脖子"技术难题[5] - 国际复材成功开发LDK坩埚及漏板技术 解决纱线"零气泡"难题[5] - "磷资源湿法加工过程伴生氟的高效回收关键技术与应用"获科技进步一等奖[5] - 构建产学研协同创新体系 推进数字化 智能化转型 建设工业互联网平台[5] 产业布局与延伸 - 布局精细化工 新材料等新兴业务板块 研发高性能 高附加值产品[4] - 打造新型肥料 新能源材料 精细磷化工 氟硅化工 电子化学品 资源循环利用六大产业集群[7] 绿色可持续发展 - 累计创建绿色矿山8座（国家级7座） 绿色工厂20个 绿色产品125个[7] - 通过精研绿色资源 精进绿色制造 精耕绿色产品构建绿色产业生态圈[6] 组织与治理结构 - 构建"业务平台+协同赋能平台+总部职能部室"组织架构[10] - 部署司库 财务共享 人工智能应用开发平台等10个数字化项目[10] - 充分发挥党委"把方向 管大局 保落实"领导作用[10]

公司产业布局 - 公司整体产业布局包括基础化工、肥料、新材料、新能源四大板块 [1] - 基础化工产业后续以提质增效为重点 肥料、新材料、新能源板块在提质增效基础上将按年度规划进行产业拓展 [1] - 近年来公司为企业未来发展做了不少工作 这些在年度报告中均进行了披露 [1] 基础化工板块 - 基础化工板块重点是节能降碳和智能制造 [2] - 公司纯碱及合成氨生产均是行业能效领跑者标杆企业 [2] - 合成氨智能化技改项目2025年12月将达到预定可使用状态 尿素节能降碳改造及中央控制室项目有序推进 [2] - 工厂内部5G局域网正在搭建 围绕智能化、自动化展开 [2] 肥料板块 - 肥料板块重点是技术进步 提高肥料利用率和环境友好 [3] - 公司与中国水稻研究所战略合作 共同打造水稻高质量发展 创新营销模式及理念 [3] - 当前肥料行业竞争主要特点是技术含量 农业进入提质增效阶段 [3] - 钾肥、磷肥价格处于高位 氮肥价格处于低位 其中国际市场价格高 [3] - 下半年随着出口量增加预期 肥料行业应该好于上半年 [3] 新材料板块 - 新材料板块重点是增加产能、节能改造及开展自主知识产权研发 向应用端拓展 [4] - 公司建设有研发实验室与专门研发公司华昌道特 配备专门中试车间 [4] - 在建30万吨多元醇项目三季度达到预定可使用状态 投产后将新增营业收入20多亿元 [4] - 投产后新材料规模营业收入占比将超过公司整体产业50% [4] - 异辛酸项目已立项 若明年年底实现投产将增加营业收入约4亿元 [4] 新能源板块 - 新能源板块重点是氢燃料电池、矾液流储能电池电堆 [5] - 氢燃料电池已完成103辆交运装备示范应用投放 包括公交车辆38辆、重卡60辆、牵引车辆5辆 [5] - 上述车辆累计运营里程达700多万公里 单车最大运营里程超过23万公里 [5] - 公司已形成包括研发、生产企业、车辆制造企业、物流企业、应用端在内的产业生态圈 [5] - 已构建较完整的产品、服务体系 包括制氢加氢、氢燃料电池核心零部件、电堆及发动机、测试设备应用、交运装备应用 [5] - 2025年度主要目标包括推进氢燃料电池电堆产品从示范应用向商业推广应用过渡 推进矾液流储能电池电堆技术研发并落实示范应用 [5] 主营业务与财务表现 - 公司是以煤气化为产业链源头的综合性化工企业 产业链分为基础化工产业、化学肥料产业和新材料产业三部分 [6] - 公司一直致力于探索氢资源能源利用及新用途 促进产品及产业升级 通过合作在氢能源领域积极探索与布局 [6] - 2025年一季报显示公司主营收入17.71亿元 同比下降10.36% [6] - 归母净利润2855.09万元 同比下降88.23% 扣非净利润2165.86万元 同比下降90.5% [6] - 负债率26.98% 投资收益1122.89万元 财务费用81.45万元 毛利率7.29% [6] - 近3个月融资净流入2341.2万元 融资余额增加 融券净流入69.36万元 融券余额增加 [6]

复合肥业务 - 产能布局：现有复合肥年产能755万吨，在建产能130万吨，生产基地覆盖多地并在马来西亚设厂，还在新疆阿克苏布局新型肥料项目 [2] - 渠道建设：拥有一级经销商近6000家、镇村级零售终端网点超10万家，在东南亚国家自建营销网络 [2] 新型肥料业务 - 产能布局：湖北应城、山东平原在建130万吨新型肥料产能 [3] - 技术创新：推出含功能性有机质水溶磷酸一铵等新型产品 [3] 磷肥业务 - 产品构成：包括肥料级和工业级磷酸一铵，2024年以来规模快速增长 [3] - 增长动能：需求端市场前景向好，原料端磷矿储量约5.49亿吨，产业链可延伸价值 [3][4] 磷矿开采业务 - 进展情况：阿居洛呷磷矿动工建设，牛牛寨东段开展采选方案优化设计，西段推进“探转采”手续 [4][5] - 产出规划：投产后就近满足黄磷生产需求，通过水路运输保障多地生产，统筹自用和外售 [5] 应城合成氨项目 - 建设进度：主体结构建成，设备订货完成，正推进安装及配套设施建设 [5] - 产能成本变化：弥补氮肥原料缺口，降低成本，扩大产业规模，增强产业链协同 [5]