种业板块市场表现 - 种业板块出现短线拉升行情 [1] - 天康生物股价上涨超过7% [1] - 秋乐种业、敦煌种业、大北农、史丹利等公司股价跟随上涨 [1]

12月30日，史丹利涨1.02%，截至发稿，报9.87元/股，成交4030.38万元，换手率0.48%，总市值113.69 亿元。 资料显示，史丹利农业集团股份有限公司位于山东省临沂市临沭县史丹利路，成立日期1998年7月15 日，上市日期2011年6月10日，公司主营业务涉及复合肥料、新型肥料的研发生产及销售、粮食收储、 农技服务、农业信息咨询、农资贸易等。主营业务收入构成为：氯基复合肥50.51%，新型肥料及磷肥 等26.01%，硫基复合肥20.29%，其他(补充)3.19%。 从史丹利十大流通股东角度 数据显示，广发基金旗下1只基金位居史丹利十大流通股东。广发稳健增长混合A（270002）三季度减 持903.8万股，持有股数1896.96万股，占流通股的比例为2.21%。根据测算，今日浮盈赚取约189.7万 元。 广发稳健增长混合A（270002）成立日期2004年7月26日，最新规模101.66亿。今年以来收益13.1%，同 类排名5334/8087；近一年收益12.66%，同类排名5260/8085；成立以来收益1202.94%。 广发稳健增长混合A（270002）基金经理为傅友兴、周智硕。 广发聚 ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 复合肥行业供需向好，龙头企业迎来量利修复与分红提升[5][7] - 需求端：复合肥消费刚需属性强，国内化肥复合化率仍有提升空间，产品结构向新型肥料加速转变[5][20][28] - 供给端：行业产能分散、开工率偏低，龙头企业凭借产业链一体化、规模、渠道、品牌等全方位优势，市占率有望持续提升[5][7][57] - 价格与盈利：原材料价格波动趋缓，复合肥行业盈利修复，龙头企业现金流稳健，分红比例稳中有升[5][7][46] 需求端总结 - **消费量持续增长**：2000-2023年，国内农用复合肥施用折纯量从918万吨增长至2,401万吨，年复合增长率（CAGR）达4.3%[5][20] - **复合化率提升空间大**：2023年国内化肥复合化率为47.8%，低于发达国家70%-80%的水平，在科学施肥政策推动下仍有长期提升空间[5][22] - **消费区域集中**：2023年，河南、山东、安徽、吉林、河北、内蒙古、湖北、广西、湖南、江苏十个省份的复合肥施用量占全国总量的65%[21] - **出口需求强劲**：2025年1-10月，国内氮磷复合肥出口量达398.7万吨，同比大幅增长216.26%[27] - **产品结构升级**：复合肥产品正从常规肥向高效化、专用化、功能化、精准化的新型肥料延伸[28] 供给端总结 - **产能与产量**：截至2025年11月，国内复合肥行业产能为13,414万吨，1-11月产量为4,777万吨，同比增长4.3%[33] - **开工率偏低**：行业年化开工率为38.8%，主要受农资市场分散、销售季节性明显以及企业以销定产、多基地运营模式影响[5][33] - **产能分布分散**：产能主要分布在山东（产能占比15.4%）、湖北（12.6%）、河南（6.0%）等地[36] - **行业集中度低**：行业CR10产能占比仅为18.6%，龙头企业市占率有较大提升空间[36] 价格复盘与行业趋势 - **定价模式**：复合肥主要采用成本加成定价，原材料成本占总成本80%以上，价格与尿素、磷酸一铵、氯化钾等单质肥走势趋同[5][42] - **历史波动**：2020年至2023年上半年，上游单质肥价格宽幅波动对复合肥产销造成负面影响[5][44] - **当前修复**：2023年第三季度至今，原材料价格波动趋缓，复合肥企业迎来销量增长和盈利修复[5][46] - **行业毛利率修复**：行业公司复合肥业务的平均销售毛利率在2023年下半年至今有所修复[56] - **竞争焦点**：行业竞争围绕成本、产品、品牌、渠道和服务全方位展开，头部企业优势突出[57] 重点公司分析 - **新洋丰**： - 产能规模：复合肥年产能798万吨，磷酸一铵年产能185万吨，产销量连续多年位居国内前列[6][60] - 产业链布局：配套磷矿石（储量24.31亿吨）、硫酸、合成氨，持续完善一体化布局[6][60] - 经营表现：2025年前三季度营收134.7亿元，同比增长9.0%；归母净利润13.7亿元，同比增长23.4%[66] - 业务结构：2024年新型复合肥营收占比提升至27%，毛利占比提升至37%，毛利率为21%[66] - 现金流与分红：经营性现金流持续净流入，2024年现金分红比例为28.6%[80] - **云图控股**： - 产能规模：复合肥年产能745万吨，磷酸一铵年产能43万吨，着力打造“盐—碱—肥”氮肥产业链和磷酸分级利用产业链[6][85] - 战略布局：向上游布局磷矿资源（雷波地区），并规划在广西贵港建设大型绿色化工新能源材料项目[85] - 经营表现：2025年前三季度营收同比微增1.1%，销售毛利率同比提升[27] - **史丹利**： - 产能规模：复合肥年产能590万吨，磷酸一铵年产能110万吨[6] - 经营模式：采用“品牌+渠道+产品+服务”综合经营模式，并积极布局上游磷产业链[6] - 经营表现：2025年前三季度营收同比增长17.9%，销售净利率同比提升[39] - 分红情况：2024年现金分红比例提升至36.3%[49] 盈利预测与投资建议 - **核心逻辑**：随着行业供需向好及单质肥价格波动趋缓，具备多重优势的头部复合肥企业将迎来量利修复和分红提升[7] - **推荐标的**：云图控股、兴发集团[7] - **受益标的**：史丹利、新洋丰、云天化、中国心连心化肥等[7]

12月29日，史丹利跌0.41%，成交额6929.56万元。两融数据显示，当日史丹利获融资买入额418.14万 元，融资偿还899.32万元，融资净买入-481.18万元。截至12月29日，史丹利融资融券余额合计1.55亿 元。 融资方面，史丹利当日融资买入418.14万元。当前融资余额1.55亿元，占流通市值的1.38%，融资余额 低于近一年10%分位水平，处于低位。 融券方面，史丹利12月29日融券偿还200.00股，融券卖出500.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 4885.00元；融券余量1.78万股，融券余额17.39万元，低于近一年20%分位水平，处于低位。 资料显示，史丹利农业集团股份有限公司位于山东省临沂市临沭县史丹利路，成立日期1998年7月15 日，上市日期2011年6月10日，公司主营业务涉及复合肥料、新型肥料的研发生产及销售、粮食收储、 农技服务、农业信息咨询、农资贸易等。主营业务收入构成为：氯基复合肥50.51%，新型肥料及磷肥 等26.01%，硫基复合肥20.29%，其他(补充)3.19%。 截至9月30日，史丹利股东户数3.31万，较上期减少7.15%；人均流通股25937股， ...

公司业务与资产状况 - 公司目前暂无控股或直接拥有磷矿资源 [1] - 磷矿相关业务为公司控股股东所控制的企业经营 [1] - 磷矿业务暂不属于上市公司业务范畴 [1]

公司业务与资产状况 - 公司目前暂无控股或直接拥有磷矿资源 [1] - 磷矿相关业务为公司控股股东所控制的企业经营 [1] - 磷矿业务暂不属于上市公司业务范畴 [1]

公司股价与交易表现 - 12月23日盘中，公司股价上涨2.06%，报9.92元/股，总市值114.27亿元，成交额4945.62万元，换手率0.59% [1] - 当日主力资金净流入198.46万元，特大单买卖占比分别为6.17%和8.35%，大单买卖占比分别为19.06%和12.87% [1] - 公司股价今年以来上涨40.21%，近5个交易日、20日和60日分别上涨4.75%、5.31%和8.47% [2] 公司基本概况与财务业绩 - 公司全称为史丹利农业集团股份有限公司，成立于1998年7月15日，于2011年6月10日上市，总部位于山东省临沂市 [2] - 公司主营业务涉及复合肥料、新型肥料的研发生产及销售、粮食收储、农技服务等 [2] - 主营业务收入构成为：氯基复合肥50.51%，新型肥料及磷肥等26.01%，硫基复合肥20.29%，其他(补充)3.19% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入92.90亿元，同比增长17.91%；归母净利润8.15亿元，同比增长22.71% [2] 公司股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.31万户，较上期减少7.15%；人均流通股25937股，较上期增加7.70% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，广发稳健增长混合A持股1896.96万股，较上期减少903.80万股；香港中央结算有限公司持股1896.08万股，较上期减少340.64万股 [3] - 公司A股上市后累计派现13.73亿元，近三年累计派现5.59亿元 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为：基础化工-农化制品-复合肥 [2] - 公司所属概念板块包括：生态农业、磷化工、社保重仓、低市盈率、农村电商等 [2]

文章核心观点 - 缓控释复合肥作为高效环保的新型肥料，通过技术手段精准调控养分释放，能提升肥料利用率30%-50%，契合农业绿色发展和化肥减量增效政策，正加速从经济作物向大田作物渗透，行业在政策与需求驱动下迈向高质量发展 [1][6][8][10] 行业相关概述 - 缓控释复合肥通过物理包膜、化学改性或生物调控等技术，使养分释放与作物需求曲线匹配，核心特征为释放周期可定制，能实现“一次施肥、全季有效” [2] - 该肥料能将氮、磷、钾及中微量元素利用率较传统复合肥提升30%-50%，显著降低养分流失造成的环境污染 [2] - 产品可按控释技术原理分为物理包膜型、化学改性型、生物调控型及复合调控型，按释放周期分为短期、中期、长期及定制型，按应用场景分为大田作物、经济作物、设施农业及生态修复专用型 [3] 行业政策环境 - 国家将农业绿色发展置于突出位置，出台《到2025年化肥减量化行动方案》、《产业结构调整指导目录（2024年本）》等一系列纲领性文件，构建了鼓励高效环保肥料发展的政策体系 [6] - 在《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》中，政策明确提出推动缓/控释肥等产品向高效化、专用化、环保化、功能化方向创新 [6] - 在耕地资源有限背景下，提高肥料利用效率是关键路径，2024年全国农作物播种面积达1.73亿公顷，粮食播种面积占比稳固在68.97% [8] 行业发展现状 - 2024年中国肥料市场规模达3127亿元，同比增长1.79%，预计2025年将稳步增至3191亿元，行业增长动力从规模扩张转向质量提升 [9] - 复合肥在化肥总施用量中占比逐年攀升，2024年全国农用化肥施用折纯量4988.19万吨，其中复合肥施用折纯量达2450万吨，占比接近50% [10] - 缓控释肥料作为传统复合肥的升级产品实现快速增长，2020年产量约425万吨，预计2025年将增至540万吨，年均复合增长率超5% [10] 行业产业链 - 产业链上游以氮磷钾基础肥料、包膜材料及抑制剂、生产设备和包装材料为主，原料价格波动与设备技术门槛对中游生产影响显著 [8] - 产业链中游以缓控释肥生产企业为核心，头部企业凭借全产业链布局和技术创新占据主导地位 [8] - 产业链下游应用以农业为主，经济作物占比近半，大田作物规模化种植推动需求增长，同时高尔夫草坪、景观植物等非农领域需求逐步释放 [8] 企业竞争格局 - 行业形成“龙头主导、梯队分明”的竞争格局，第一梯队包括金正大、史丹利、新洋丰、芭田股份等企业，凭借技术专利、规模产能与深厚渠道构筑核心壁垒 [11] - 技术引领者金正大缓控释肥示范已推广至全国主要省市区，累计推广1.6亿亩以上，基本覆盖主要区域农作物及所有粮食作物和经济作物 [11] - 头部企业技术创新路径各异：金正大攻克生物基可降解包膜技术；史丹利深耕熔体造粒与抑制剂复配技术；新洋丰聚焦绿色膜材与微生物抑制剂；芭田股份以生物有机包膜与纳米增效技术为特色 [11] 行业发展趋势 - 技术端将聚焦生物可降解包膜材料、环境响应型控释技术与数字技术融合，推动产品向定制化、智能化升级，生产端向智能化、一体化方向升级 [12][13] - 政策与市场需求双轮驱动，环保标准趋严加速低效产能出清，行业集中度持续提升，产品向经济作物专用化、功能化深耕，农化服务与产品销售深度融合 [12][14] - 产业链将强化上下游协同与核心原料国产化替代，拓展生态修复等多元应用场景，头部企业通过技术输出、海外布局构建双循环发展格局 [12][15]

公司公告核心事件 - 史丹利控股股东高进华补充质押30,666,700股公司股份 [2] - 本次质押股份占高进华个人持股的7.88%，占公司总股本的2.66% [2] - 质押期限为2025年12月16日至2026年12月16日 [2] - 质权人为国泰海通证券股份有限公司 [2] - 质押用途为补充流动资金 [2]

公司控股股东股份质押情况 - 公司控股股东之一高进华先生近期进行了部分股份质押 [1] - 截至公告披露日，控股股东及其一致行动人累计质押股份情况已通过表格形式披露 [1] - 公告中已质押股份限售数量与未质押股份限售数量均为高管锁定股 [1] 质押行为的影响与说明 - 控股股东及其一致行动人的质押行为不会导致公司实际控制权发生变更 [2] - 相关质押不存在平仓风险 [2] - 质押行为不会对上市公司生产经营、公司治理等产生不利影响 [2] - 控股股东及其一致行动人所持公司股份不涉及业绩补偿义务 [2] 公司后续安排 - 公司将持续关注控股股东及其一致行动人的质押情况及质押风险情况 [2] - 公司将按规定及时做好相关信息披露工作 [2]