IPO申报概况 - 公司IPO申请于2025年6月27日获深交所受理，成为创业板首家未盈利申报企业[1] - 公司选择的上市标准为“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元”[1][4] - 截至2025年6月27日审核状态为“已问询”，公司成立于2016年4月15日[5] 市场地位与竞争格局 - 2023年公司在中国企业级SSD市场份额排名第四，市场份额为6.4%[8] - 根据IDC 2025年5月报告，公司市场份额排名从2023年的第四降至第五，在国内企业中由第二变为第三[8] - 2024年公司营业收入同比增长85.3%至9.62亿元，但未跑赢同期市场187.9%的增速[11] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2024年营业收入分别为5.57亿元、5.19亿元和9.62亿元，净利润分别为-5.34亿元、-6.17亿元和-1.91亿元，三年累计亏损13.42亿元[14] - 2022年至2024年毛利率分别为-0.09%、-27.13%和27.28%，2025年上半年毛利率为-0.73%，波动区间超过54个百分点[12] - 2024年毛利率改善主要源于市场售价上涨，而非采购成本下降或议价能力提升[13] 债务与资本结构 - 总债务从2022年的1.73亿元降至2023年的6657.98万元，2024年激增至2.10亿元，2025年上半年进一步增至5.88亿元，较2024年增长180%[16][17] - 2025年上半年短期债务5.63亿元，长期债务2491.45万元，短期债务占比高达95.76%[17][18] - 截至2025年6月30日，公司资产负债率为75.72%，显著高于行业27.07%的平均水平[18][20] 研发与供应链 - 公司声称具备企业级SSD全栈自研能力，但2022年至2024年自研主控芯片对外采购金额分别为974.12万元、8419.67万元和5821.02万元[21] - 2024年在整体对外采购金额提升背景下，自研主控芯片采购金额和采购量均下降[22] - 主要向翱捷科技进行自研主控芯片成品采购，对外部供应商依赖程度较高[23] 存货与运营风险 - 存货账面价值从2023年末的2.34亿元大幅上升至2024年末的10.62亿元[24] - 存货大幅上升主要由原材料和在产品构成，面临存货跌价损失风险[25] - 公司处于发展早期，对上下游产业链议价能力有限[25] 供应商集中度 - 报告期内向第一大供应商世平国际（香港）有限公司采购占比分别为84.49%、62.56%、66.26%[34] - 2025年1-6月向前五大供应商采购占比达92.39%，其中世平国际占比67.02%[35] - 对单一供应商高依赖程度可能成为供应链安全的潜在隐患[36] 深交所问询重点 - 深交所首轮问询共涉及12个问题，包括行业格局、技术创新性、持续经营能力等[26][28] - 特别关注公司未盈利成因、发展趋势以及预测2026年实现盈利的可行性[28] - 要求说明早期股东离职是否对公司生产经营带来重大不利影响，以及是否存在潜在纠纷[30][32] 未来展望 - 公司预计2025年下半年产品价格和毛利率将上升，最早于2026年度整体实现扭亏为盈[29][38] - 公司预计扭亏为盈的依据是2025年下半年数据中心建设采购需求释放及半导体存储市场价格看涨趋势[29]