恒生港股通创新药指数是ETF跟踪的指数中首批"纯度"达100%的创新药指数，聚焦港股创新药领军企 业，恒生创新药ETF（159316）为目前市场上唯一跟踪该指数的产品，可助力投资者一键把握板块投资 机会。 每日经济新闻 今日早盘，港股创新药板块高开高走，截至11:05，恒生港股通创新药指数上涨2.0%，成份股中，映恩 生物-B涨超7%，乐普生物-B、诺诚健华、三生制药涨超4%，恒生创新药ETF（159316）成交额近4亿 元。 近日，西安市发布《促进生物医药产业能力提升实施方案（2025—2027年）》，其中提到，在干细胞药 物、多肽药物、肝靶向创新药物、麻醉制品等领域突破一批药物研发关键核心技术；支持企业开展Ⅰ类 创新药、临床紧缺药研发及成果转化，推动企业研发立项Ⅱ类创新药。今年以来，北京、上海、重庆、 四川等多地也出台相关政策，推动创新药行业高质量发展。 长江证券指出，医药行业呈现一定的政策周期性。近年来，创新药全产业链支持政策逐步落地，比如引 入保险增量资金、丙类医保目录、临床试验30日审批通道等，医药行业尤其是创新药已经步入新一轮的 政策支持发展新周期。未来，应关注部分优质创新药资产，一是"硬创新"资 ...

市场表现 - 医药行业呈现震荡分化格局，A股医药板块集体低位震荡，港股医药板块宽幅震荡小幅收跌，创新药细分板块强势领涨 [1] - 截至收盘，恒生港股通创新药指数上涨0.9%，实现“四连阳”；中证港股通医药卫生综合指数下跌0.01%；中证生物科技主题指数下跌0.6%；中证创新药产业指数与沪深300医药卫生指数均下跌0.7% [1] - 生物科技ETF跟踪的中证生物科技主题指数当日下跌0.5%，滚动市盈率为54.6倍，估值分位为63.4% [3] - 医药ETF跟踪的沪深300医药卫生指数当日下跌0.7%，滚动市盈率为30.5倍，估值分位为43.6% [3] 行业趋势与定位 - 中国药企的BD（业务发展）交易在全球交易总额中占比约30% [1] - 中国创新药研发呈现“多快好省”的特点，已成为海外药企产品引进的重要来源 [1] - 国内药企角色正从创新药项目需求方转变为提供方，BD收入已成为拓展收入的重要来源 [1] 相关指数与ETF产品 - 生物科技ETF（代码：159837）跟踪中证生物科技主题指数，该指数聚焦A股生物科技龙头，由不超过50只业务涉及基因诊断、生物制药、血液制品等领域的公司股票组成 [3] - 医药ETF（代码：512010）跟踪沪深300医药卫生指数，该指数聚焦A股医药卫生行业龙头，覆盖化学制药、医疗服务、医疗器械等细分环节 [3] - 生物科技ETF在跟踪同标的指数的ETF中规模排名第一，医药ETF是市场上跟踪其标的指数的唯一一只ETF [3]

指数市场表现 - 恒生港股通创新药指数上涨0.9% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数上涨1.0% [1] - 中证创新药产业指数下跌0.2% [1] - 中证生物科技主题指数下跌0.6% [1] - 沪深300医药卫生指数下跌0.7% [1] 主要创新药及生物科技ETF概况 - 恒生创新药ETF（159316）跟踪恒生港股通创新药指数，该指数聚焦港股创新药龙头，包含不超过40只成分股，滚动市盈率为58.2倍 [2] - 港股通医药ETF（513200）跟踪中证港股通医药卫生综合指数，该指数聚焦港股医疗卫生行业龙头，包含50只成分股，滚动市盈率为28.3倍，估值分位为42.1% [2] - 创新药ETF易方达（516080）跟踪中证创新药产业指数，该指数聚焦A股创新药龙头，包含不超过50只成分股，滚动市盈率为49.9倍，估值分位为71.9% [2] - 生物科技ETF（159837）跟踪中证生物科技主题指数，该指数聚焦A股生物科技龙头，包含不超过50只成分股，滚动市盈率为54.8倍，估值分位为63.6% [3] - 医药ETF（512010）跟踪沪深300医药卫生指数，该指数聚焦A股医药卫生行业龙头，滚动市盈率为30.7倍，估值分位为45.3% [3] 行业核心观点与展望 - 中国医药产业迈入"创新兑现+全球布局"的关键阶段 [1] - 人口与内需基数、全产业链制造能力构成行业核心支撑 [1] - 企业正积极探索多元化的出海路径 [1] - 展望2026年，行业机遇将重点关注创新商业化、全球化突破、政策优化带来的新增量及行业并购整合 [1]

市场表现 - 恒生创新药指数大涨，三生制药股价涨幅超过11% [1] - 恒生创新药ETF(159316)价格上涨4.58% [1] - 恒生创新药ETF(159316)近20日资金净流入超过17亿元，显示抄底资金明显 [2] 市场情绪与预期 - 中美元首会晤释放中美关系趋于稳定的积极信号 [1] - 市场对创新药的地缘政治担忧得到快速修复，悲观预期缓解 [1] - 中美关系缓和叠加四季度创新药业务发展旺季开启，板块情绪有望迎来修复窗口 [1] - 恒生港股通创新药指数经历调整后，当前或已进入阶段性底部区间，配置价值逐步凸显 [1] 行业基本面与前景 - 2025年是中国创新药出海的关键年份 [1] - 2025年1-9月中国创新药对外专利授权交易金额突破1000亿美元，同比增长170% [1] - 中国已成为全球创新药产业的重要贡献者 [1] - 美国获取的专利授权中来自中国企业的比例从2019年的5%提升至24%，中国成为除美国外最大的创新药专利来源地 [1] 投资工具 - 恒生创新药ETF(159316)是市场上唯一跟踪恒生港股通创新药指数的产品 [2] - 该指数编制方案明确剔除CXO公司，聚焦创新药产业核心企业 [2] - 该ETF为投资者布局港股前沿创新药企提供了便捷工具 [2]

行业趋势与前景 - 创新药产业趋势未变，当前调整已较为充分，预计三季报后创新药将再次崛起 [1] - CXO板块受益于潜在业绩催化和高景气度，海外CXO行业进入景气度加速回升阶段 [1] - 医疗器械板块迎来政策拐点，股价、估值和配置均在底部，基本面预计将改善 [1] - 宏观层面BD交易和并购交易呈现明显复苏趋势，微观层面新分子业务维持较高景气度 [1] 投资主线建议 - 中长期建议关注创新药、创新药产业链（外需型CXO）、医疗器械等主线 [1] 特定产品表现 - 科创创新药ETF国泰（589720）聚焦科创板创新药企业，跟踪上证科创板创新药指数 [1] - 该指数汇聚30家代表性优质公司，以高成长biotech为主，产品有20%涨跌幅限制 [1] - 2024年9月24日至2025年9月30日市场反弹期间，科创新药指数涨幅为117.04%，跑赢恒生港股通创新药指数的109.62% [1] - 科创新药指数或有助于在市场风险偏好回升时更好地分享科创板的弹性 [1]

板块市场表现 - 港股创新药板块午后走强，恒生港股通创新药指数上涨1% [1] - 成分股云顶新耀涨幅超过5%，再鼎医药和四环医药涨幅超过3% [1] - 恒生创新药ETF（159316）盘中净申购超过1.2亿份 [1] 行业研发实力与前景 - 2025年ESMO年会上，中国创新药企贡献超过440条摘要，其中32项研究入选最新突破性摘要，覆盖多个癌症病种 [1] - 创新药板块景气度可持续，"创新+国际化"产业趋势不变，是医药板块核心方向 [1] - 创新药产业预计将持续获得政策支持，中国创新药的全球竞争力有望持续增强，商业化盈利持续兑现 [1] 指数与投资工具 - 恒生港股通创新药指数在编制方案中剔除CXO，是首批"纯度"100%的创新药指数，精准反映我国创新药企整体表现 [1] - 恒生创新药ETF（159316）为目前全市场唯一跟踪该指数的产品，可助力投资者一键布局创新药产业发展机遇 [1]

创新药出海趋势 - 创新药出海是长期趋势 外部环境变化影响有限[1] - 2025年上半年中国License-out交易达72笔 超过2024年全年交易数量的一半[1] - 2025年上半年交易总金额较2024年全年高出16% 单笔金额超过10亿美元的交易达16笔[1] - 进入2025年第三季度后出海趋势延续 但上市公司重磅BD较少 NewCo形式BD未达市场预期[1] - 全球创新研发向更高效率的中国转移是不可阻挡的趋势[1] 科创创新药ETF表现 - 科创创新药ETF国泰（589720）聚焦科创板创新药企业 跟踪上证科创板创新药指数[1] - 指数汇聚30家代表性优质公司 以高成长biotech为主 产品20%涨跌幅限制更贴合板块波动[1] - 2024年9月24日至2025年10月10日市场反弹期间 科创新药指数涨幅为103.5% 恒生港股通创新药指数涨幅为100.5%[1] - 科创新药指数跑赢恒生港股通创新药指数 或有助于在市场风险偏好回升时更好地分享科创板弹性[1]

科技投资主线 - AI创新资本开支处于早期阶段且概念性较强 [1] - 人形机器人作为AI延伸具有较大未来增长动力 [1] - 自主可控主要体现在芯片领域 [1] - 海外AI服务已出现付费项目而国内仍以免费为主 [1] - AI用户转化为公司业绩将带来巨大增量市场 [1] 创新药投资机会 - 微观层面创新药研发成果显著带动相关企业业绩变化 [1] - 全球货币政策宽松为创新药行业提供融资便利 [1] - 宏观与微观共振创造行业较好发展时机 [1] - 港股创新药板块估值提升空间更大 [1] - 恒生港股通创新药指数值得关注 [1]

公司业绩表现 - 公司2023年第四季度营收同比增长9%至218亿美元 净利润同比增长26%至75亿美元[4] - 公司全年营收同比增长8%至891亿美元 净利润同比增长39%至297亿美元[4] - 公司第四季度每股收益为1.63美元 全年每股收益为6.16美元[4] 业务板块表现 - 软件和服务业务营收同比增长11%至119亿美元 成为最大收入来源[4] - 个人电脑业务营收同比增长3%至98亿美元 结束连续七个季度下滑趋势[4] - 数据中心和人工智能业务营收同比增长15%至65亿美元 创历史新高[4] 市场与行业动态 - 全球个人电脑市场第四季度出货量同比增长3% 结束连续下滑[4] - 人工智能芯片需求持续增长 数据中心GPU订单排期已达2025年[4] - 公司预计2024年第一季度营收将达220-230亿美元 高于市场预期[4] 财务指标分析 - 公司毛利率提升至45.7% 较去年同期增长2.3个百分点[4] - 经营现金流达到85亿美元 自由现金流为72亿美元[4] - 公司宣布新增100亿美元股票回购计划 季度股息提高10%[4]

港股创新药板块表现 - 信达生物和百济神州股价上涨超过5% [1] - 恒生创新药ETF(159316)上涨3.12% [1] - 恒生创新药ETF近20日资金净流入8.29亿元 最新规模达17.15亿元 [1] 指数编制调整 - 恒生港股通创新药指数于8月11日调整生效 剔除CXO成分股 [1] - 调整后成为首批纯度100%的创新药指数 [1] - 修订版指数业绩较原指数提升30% [1] 行业发展趋势 - 1-7月中国创新药License out金额近800亿美元 同比增长超160% [1] - BD出海常态化推动中国创新药全球竞争力提升 [1] - 8月以来多家中国创新药公司公告大额专利授权交易 [1] 产业前景展望 - 海外降息周期开启后将改善投融资环境 [2] - 全球创新药产业有望出现新产业突破和大药 [2] - 中国创新药深度参与全球产业链 将受益全球创新周期 [2]