鱼泡直聘的广告策略与市场进入 - 鱼泡直聘通过创始人周峰的形象广告进行密集投放，覆盖北上广深杭蓉的地铁站、写字楼和公交站 [2][3] - 广告引发社交平台争议，被批评为"精神污染"和质疑其有效性，但公司仍投入几亿资金进行广告轰炸 [5] - 公司从4月起进军白领招聘赛道，在上班族出没场景投放广告，转型为泛蓝领招聘平台 [12] 蓝领招聘市场规模与玩家竞争 - 中国蓝领群体规模达4.25亿人，鱼泡直聘已积累1.1亿用户 [12] - 建筑业从业者从2021年的7000万锐减至约5000万，大量转向制造业和服务业 [8][12] - BOSS直聘蓝领收入占比达39%，快手"快聘"月活2.5亿人次，赶集直招每天8小时直播，显示赛道竞争加剧 [14] 蓝领与白领边界模糊趋势 - 蓝领求人倍率超过1.5，高级技工求人倍率达3以上，显示供需极不匹配 [16] - 00后人群从事蓝领工作意愿达61.5%，是全年龄段最高，几乎是70后的两倍 [18] - 上海制造业操作员收入比普通白领高37%，体现蓝领含金量上升 [16] - 48.6%受访白领愿意学技能尝试蓝领工作，出现"本升专、硕升技"的反向回炉现象 [19][21] 零工经济扩张与影响 - 2024年灵活就业人员突破2.65亿，占就业人口31.6%，日新增近6000人 [24] - 零工平台GMV同比增长68%，预测2050年零工薪资规模将突破50万亿元 [24][29] - 近五年每年150万人流向城市服务业，月新增骑手中40%是制造业工人 [27] - 零工形态多样化，包括代客祭祀、景区NPC、短剧群演等"体力+创意+脑力"组合 [29] 技术冲击与就业结构变化 - 微软报告显示最不受AI影响的十大职业全部与蓝领相关，如工厂操作员、汽车维修工等 [19] - AI加速脑力劳动零工化，但低技能蓝领就业萎缩，黑灯工厂减少传统岗位需求 [27][29] - 技能人才占就业人口不足30%，高级技能人才不到10%，远低于日本德国的70%-80% [16]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收350亿元人民币 同比增长13.1% [1] - 经调整净利润56亿元人民币 同比增长20.1% [1] - 毛利率55.7% 经调整净利润率16.0% [1] 收入结构 - 线上营销服务营收198亿元人民币 占比56.4% 同比增长12.8% [1] - 直播业务营收100亿元人民币 占比28.7% 同比增长8% [2] - 其他服务（含电商及可灵）营收52.15亿元人民币 占比14.9% [1] - 海外业务收入13亿元人民币 同比增长20.5% [1] 线上营销服务 - 通过AI大模型技术优化智能营销解决方案 提升转化效率 [1] - AIGC素材转化率进一步提升 解决方案适配客户行业特征 [1] - 积极拓展客户并挖掘各行业增量预算 [1] 电商业务 - 电商GMV达3589亿元人民币 同比增长17.6% [1] - 月均买家数1.34亿 同比持续增长 [1] - 泛货架电商GMV占比总电商GMV超过32% [1] 创新业务进展 - 可灵AI营收超2.5亿元人民币 商业化加速 [2] - 快聘业务日均简历投递用户数同比增长超40% [2] - 理想家业务日均线索规模同比增长超60% [2] - 本地生活业务GMV稳步增长 收入同比增长近120% [2] 直播生态 - 签约公会机构数量同比提升超20% [2] - 签约主播数量同比增长超30% [2]

行业市场规模与增长 - 全球在线招聘行业市场规模未来10年年复合增长率有望达到15% [1] - 直播带岗招聘成为人力资源服务行业数字化转型新产品 [1] 直播带岗的兴起与优势 - 直播带岗瞄准蓝领群体求职痛点 解决供需匹配效率低和招聘虚假宣传问题 [1] - 直播带岗缓解制造业"7天流失率"困境 提高招工匹配效率并降低综合招聘成本 [1] - 直播带岗具有跨越空间的信息传播能力 使求职者更充分获取用人单位信息 [3] - 直播带岗可充分展示用工单位环境 帮助求职者全面直观了解岗位 [3] - 直播带岗有利于提高中小企业曝光度 增强劳动者对用人单位的信心 [3] 直播带岗的实践案例 - 快手平台推出直播招聘功能"快聘" 受到用工单位和蓝领群体欢迎 [2] - 吉林省前郭县人社局就业服务中心副书记董科奇通过快聘培训2180名带岗主播 直播招工1.88万次 发布招聘短视频4.25万余条 累计观看达5.4亿人次 [2] 行业发展趋势 - 招聘行业因产业转型升级与数字经济深度融合 推动招聘方式变革 形成技术赋能、场景重构、效率跃升特征 [2] - 招聘方式加速呈现"视频化、场景化、即时化"演进路径 [2] - 人社部新增直播招聘师工种 直播带岗进入规范化发展阶段 [3] - 未来应引入人工智能、大数据、云计算等技术 提升直播招聘智能化水平 [3] - 服务将拓展到各类人才和多个领域 满足不同层次求职者需求 [3]

就业市场现状 - 2025年高校毕业生人数达到历史峰值1222万，就业市场呈现供过于求的局面[2] - 短视频平台算法推送"日入千元"招聘广告，直播带岗成为新型求职方式并重塑就业市场格局[4] - 直播带岗存在货不对版岗位和不明费用等"赛博画饼"风险[5] 直播带岗行业现状 - 直播带岗热度持续攀升，成为应届毕业生和蓝领群体的求职捷径[6] - 部分直播间展示不限经验、不限学历、不限性别的岗位，如高铁招聘年薪8～16万元、月薪8000～13000元等[6] - 汽车大厂通过VR直播展示车间环境，AI数字人主播实现自动匹配岗位和实时解答问题[13] 直播带岗行业参与方 - 政府、企业、互联网平台多方参与，如保定市总工会联合多方举办2025年工会帮就业行动，吸引25家企业推出76个岗位[15][16] - 快手"快聘"平台拥有超40万名专职主播，月均吸引2.5亿人次劳动者参与，2025年一季度企业获取求职意向增速超4倍[19] - 抖音与飞书打通实现"直播引流+简历投递"闭环，美团通过直播带岗进行校园招聘[20][21] 直播带岗行业数据 - 全球在线招聘行业市场规模已达百亿，未来十年年复合增长率预计达15%[24] - 2024年人力资源和社会保障部将"直播招聘师"等28个新工种纳入国家职业分类大典[14] - 直播带岗覆盖制造业、物流、餐饮等领域，未来"一键入职"方式将更普遍[19][25]

全球在线招聘行业 - 未来10年全球在线招聘行业市场规模年复合增长率有望达到15% [1] - 直播带岗招聘已成为数字赋能就业的典型场景和人力资源服务行业数字化转型新产品 [1] 直播带岗的兴起背景 - 蓝领群体长期面临供需匹配效率低、招聘虚假宣传等问题 [1] - 用工单位招聘成本上升 劳动年龄人口增长导致蓝领劳动者供给减少 [1] - 制造业企业订单量存在淡旺季差异 传统招聘方式难解企业燃眉之急 [1] 直播带岗的优势 - 缓解"7天流失率"困境 为解决制造业"用工荒"问题提供有效解决方案 [1] - 具有跨越空间的信息传播能力 使求职者更充分获取用人单位信息 [3] - 充分展示用工单位环境 帮助求职者全面直观认识岗位 [3] - 提高中小企业曝光度和知名度 增强劳动者对用人单位的信心 [3] 直播带岗实践案例 - 快手平台推出直播招聘功能"快聘" 求职者无需投递简历只需留下联系方式 [2] - 吉林省前郭县人社局就业服务中心副书记董科奇培训带岗主播2180人 [2] - 累计直播招工1.88万次 发布招聘短视频4.25万余条 观看人数达5.4亿人次 [2] 行业发展趋势 - 招聘方式加速呈现"视频化、场景化、即时化"演进路径 [2] - 直播招聘师被列入人社部新职业 行业走向规范化发展 [3] - 未来将引入人工智能、大数据、云计算提升智能化水平 [3] - 服务范围将拓展到各类人才和多个领域 满足不同层次求职者需求 [3] 行业变革驱动因素 - 中国产业转型升级与数字经济深度融合推动招聘方式变革 [2] - 制造业高端化、服务业数字化、新兴产业规模化发展背景 [2] - 形成技术赋能、场景重构、效率跃升的特征 [2]

直播带岗模式 - 快手平台通过"直播带岗"创新招聘形式，利用7亿用户基础和直播生态带动4320万个就业机会[1] - "快聘"业务功能实现实时岗位讲解、环境展示和互动答疑，简化求职流程[2] - 典型案例显示单个团队已培训2180名带岗主播，完成18820次直播招工，累计观看5.4亿人次，解决3万余人就业[2] 新职业创造 - 平台催生174个新职业如直播氛围师、直播招聘师等，其中部分被纳入人社部2024年新职业目录[3] - 快手参与制定职业标准并提供线上培训课程，例如互联网营销师职业技能认定[4] - 新职业覆盖直播电商操盘手、粉丝营销师等多元化岗位，扩展就业选择范围[3] 创业支持体系 - 直播电商模式降低创业门槛，案例显示4人团队单日可销售8000单农产品[6] - 平台通过AI赋能商家全链路经营，降低内容生产、精准投放等环节成本[6] - 典型创业团队带动30个固定岗位及季度性用工几万人次，促进区域就业[6] 行业影响与价值 - 直播带岗提升劳动力市场匹配效率，直观展示工作环境提升匹配成功率[3] - 短视频直播生态符合数字化转型趋势，成为平台经济促就业的典型实践[7] - 普惠性流量分发和"直播+"生态为稳就业提供新动力[1]

直播电商带动就业 - 直播电商经营者晏林英团队有8个主播、4个客服、2个运营，电商部门10多人，仓库和采购等共约30人，每天出货100吨，用工150-200人，一个季度带动季节性用工几万人次，一年带动超100年轻人就业和5-6万季节性用工 [2] - 晏林英通过直播电商将家乡紫皮独头蒜打响品牌，带动村民增收，宾居镇紫皮独头蒜年产量万亩，产值超1.2亿元 [2] - 快手2024年带动4320万就业机会，其中直接带动2300万（短视频创作者和主播），间接带动2020万（包括573万内容生态就业和1447万直播电商生态就业） [4] 直播+新业态创造就业增量 - 直播从业者文淼从大学生转型为"直播氛围师"，半年助销上万件农产品，认为直播带货为年轻人提供更多岗位 [3] - 短视频直播平台降低就业门槛，推动"直播+"产业催生新业态，创造就业增量，尤其为青年提供机会 [3] - 快手依托7亿用户和丰富生态催生174个新职业，九成青年看好新职业，未来三年计划培养1000万职业技能人才 [5] 直播带岗提升人岗匹配效率 - 快手"快聘"平台每月超2.5亿用户寻找工作，连接蓝领工人和制造业企业，创新直播带岗模式 [6] - 蓝领市场规模达4.3亿求职者，快聘通过直播和短视频实现精准招聘，成本低且效率高 [6] - 直播带岗发挥影响广、互动强优势，为企业和求职者提供便利，拓宽蓝领招聘渠道 [7] 平台对新职业的推动 - 人社部2024年新职业中，网络主播、直播招聘师等来自"直播赛道"，体现平台对新职业的推动作用 [4] - 快手2026届"快Star"实习专项面向大学生，覆盖算法、大模型等超50个技术领域 [5]

就业市场现状 - 2024年中国高校毕业生达1222万人 创历史新高[4] - 新经济行业人才供需比从2022年1.29升至2023年10月的2.06 竞争加剧[13] - 蓝领群体达4亿人 占全国就业人口过半 25岁以下投递人数较五年前增长165%[25][26] Boss直聘业绩表现 - 2024年Q1营收19.23亿元(+12.9%) 净利润5.12亿元(+111.9%)[7] - 月活用户突破5300万 蓝领用户占比达45% 贡献39%收入[15][32] - 营销费用占比降至上市以来最低 实现"躺平式增长"[15] 商业模式分析 - 98%收入来自B端企业服务 2024年B端收入达72.7亿元[17] - 推出海螺优选蓝领招聘服务 收购W.DTechnology耗资3.8亿元[31] - 收费策略包括30/60天短期套餐及曝光/置顶等单项服务[17] 行业竞争格局 - 蓝领招聘线上化率仅15.6% 显著低于白领市场[28] - 竞争对手快手推出快聘 辛巴直播2小时收17.5万份简历[29] - 公司月活超智联招聘、前程无忧、猎聘三家总和[41] 产品创新特点 - 首创"直聊模式" 将招聘流程线上社交化[43] - 通过在线提醒、回复时效等设计制造紧迫感[44] - 早期广告投入占比达91.8% 世界杯营销使用户翻倍[38][39] 目标市场策略 - 聚焦中小企业客户 贡献80%营收[21] - 重点开拓蓝领、低线城市、超小微企业三大增量市场[20] - 蓝领用户年均跳槽4-5次 20-30%工作不满一周离职[26]

民营企业就业促进举措 - 快手今年面向在校大学生释放超50个细分技术领域的校园实习岗位，涉及算法类、大模型、多媒体技术等新职位 [1][3] - 美团今年提供9000个实习生岗位（5000名日常实习生+4000名有机会转正实习生），同时为校招生建立系统性培养机制 [1][3] - 美团2024年共有超15000个校招岗位名额，其中将招收超6000名应届毕业生 [3] 新职业与人才培养规划 - 截至2024年底，快手平台共催生174个新职业，包括网络主播、互联网营销师、AI应用师等 [3] - 未来3年，快手计划通过线上线下培训培养1000万名职业技能人才 [3] - 美团近两年平均每年有超6000名应届毕业生入职，覆盖所有业务部门和岗位 [3] 创新招聘与员工发展模式 - 快手自2022年推出"快聘"业务，采用"互联网+直播带岗"数字化招聘模式，为求职者提供岗位讲解、答疑和工作环境展示 [3] - 美团为校招生配备岗位导师，并通过轮岗机制提供个性化历练机会 [3] - 美团无人机业务部门案例显示，应届生可在5年内从新人成长为技术管理者 [6]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 快手首季业绩符合预期，海外市场首度盈利，各业务板块表现稳健，优质内容提升用户黏性与销售转化，凭借大数据与分析能力可进一步提升变现能力，旗下“Kling AI”发展有望赋能广告业务并提升经营效率，该股市盈率为12.9倍 [1][2] 各部分总结 快手业绩情况 - 快手1Q25营收同比增长11%至326亿元人民币，基本符合预期，毛利同比增长10.4%至178亿元人民币，净利润达40亿元人民币，同比微降3.4%，净利率12.2%，同比下降1.8个百分点，国内市场贡献总营收96%，海外市场扭亏为盈，录得2800万元人民币利润 [1] 各业务板块表现 - 线上营销服务收入增速放缓至同比8.0%，4月起广告量显著回升，预计第二季将恢复双位增长；直播收入同比增长14.4%至98亿元人民币，占总收入30%；其他服务收入同比增长15%至48亿元人民币，主要得益于电商业务强劲增长 [1] 用户数据与电商表现 - 2025年首季平均日活跃用户（DAU）达4.08亿，月活跃用户（MAU）达7.12亿，分别同比增长3.6%与2.1%，DAU连续三季突破4亿大关创新高，日均用户使用时长达133.8分钟，电商GMV同比增长15.4%至3320亿元人民币 [2] 市场指数表现 - 恒生指数收市23,381，每日升0.4%，今年累升16.6%；中资企业指数收市8,469，每日升0.4%，今年累升16.2%；红筹指数收市3,964，每日升0.6%，今年累升4.8%；沪深300指数收市3,839，每日跌0.5%，今年累跌2.4%等 [3] 商品价格表现 - 金价收市3,300美元/盎司，每日跌1.3%，今年累升26.2%；钢价收市1,916美元/盎司，每日升2.9%，今年累升7.3%；银价收市33美元/盎司，每日跌0.7%，今年累升15.2%等 [3] 汇率情况 - 美元兑港元汇率为7.8，美元兑欧元汇率为0.9，美元兑日元汇率为144.3等 [3] 市场情绪指标 - 信贷违约掉期 - 美元五年期，希腊数据N/A，爱尔兰为83，较前五日跌2.4%；意大利为139，较前五日跌0.6%等；波动率指数为18，较前五日升4.5% [3] 大宗商品价格 - 黄金价格3300美元/盎司，本季升5.7%，本年升25.0%，按年升40.1%；白金价格1079美元/盎司，本季升6.9%，本年升20.7%，按年升1.2%等 [10] 能源与煤炭价格 - 原油价格60.9美元/桶，本季跌14.8%，本年跌15.1%，按年跌23.7%；天然气价格3.4百万英热，本季跌17.5%，本年跌6.5%，按年升31.2%等 [11][15] 货币汇率变化 - 欧元汇率1.1，本季升4.7%，本年升9.4%，按年升4.3%；日元汇率144.3，本季跌3.8%，本年跌8.2%，按年跌8.2%等 [13] 经济数据发布 - 美国将公布耐久财订单、消费者信心指数等多项经济数据；中国将公布采购经理人指数、外汇储备等多项经济数据；香港将公布M2货币供应量、零售业销售额等多项经济数据 [18][19][20] 大股东权益披露 - 前两交易日，甘肃银行股份有限公司 - H股、中国心连心化肥有限公司等多家公司大股东有股份买卖情况 [22]