公司股权变动 - 2025年1月8日 BOSS直聘股东将市值16.91亿港元的股票由高盛(亚洲)证券转入摩根士丹利香港证券 此次转仓股份占公司总股本的2.20% [1] - 2025年12月5日至12月16日 公司因行使购股权合计发行11.41万股 [1] - 2025年12月5日至12月16日 公司因限制性股票单位的归属和结算合计发行142.56万股 [1]

BOSS直聘此前发布公告，于2025年12月5日至12月16日，因行使购股权而合计发行11.41万股。于2025 年12月5日至12月16日，因限制性股票单位的归属和结算而合计发行142.56万股。 香港联交所最新资料显示，1月8日，BOSS直聘-W(02076)股东将股票由高盛(亚洲)证券转入摩根士丹利 香港证券，转仓市值16.91亿港元，占比2.20%。 ...

股份数据 - A类法定/注册股份数目为18亿股，面值每股0.0001美元，法定/注册股本为18万美元；B类法定/注册股份数目为2亿股，面值每股0.0001美元，法定/注册股本为2万美元[1] - A类已发行股份（不包括库存股份）上月底结存829,763,029股，本月增加2,615,666股，本月底结存832,378,695股；B类已发行股份（不包括库存股份）上月底和本月底结存均为130,430,401股[2] - 2025年12月31日，已发行及流通在外普通股（不包括库存股份）为962,809,096股，包括832,378,695股A类和130,430,401股B类[2] 股份激励计划数据 - 2020年股份激励计划上月底股份期权数目为27,871,898份，本月行使涉及新股 - 438,788份，注销 - 500份，本月底结存27,432,610份，本月因此发行新股438,788份[3] - 首次公开招股后股份激励计划上月底和本月底股份期权数目均为120,000份，本月因此可能发行股份51,465,212份[3] - 本月因行使期权所得资金总额为0美元[3] - 2020年股份激励计划 - 限制性股票单位本月发行新股1,543,164份，本月底可能发行3,321,372份；首次公开发售后股份计划 - 股份奖励本月发行新股633,714份，本月底可能发行19,890,154份[5] - 2020年股权激励计划本月授出限制性股票单位为零，首次公开发售后股份计划本月授出股份奖励为345,898份[6] 其他 - 438,788份购股权行使使用预留A类普通股结算用于发行美国存托股[4] - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为2,615,666股A类，合共增加/减少库存股份总额为0股A类[7] - 公司确认本月证券发行或库存股份出售或转让获董事会正式授权批准，且遵照适用规则和规定进行[10] - 公司已收取证券发行或库存股份出售或转让应得全部款项[10] - 上市的一切先决条件已全部履行[10] - 批准证券上市买卖函件内所有条件已履行[10] - 每类证券在各方面均相同[10] - 规定送呈公司注册处存档的文件已正式存档，法律规定已遵行[10] - 所有权文件按规定将发送[10] - 上市文件所示物业交易已完成，购买代价已缴付[10] - 债券等信托契约已制备签署，详情已送呈存档[10] - 购回股份作库存时，事件发生日期指公司购回并持有股份的日期[11]

美股市场表现 - 当地时间1月6日，美国股市三大股指全线上涨，道琼斯工业指数涨0.99%至49462.08点，逼近5万点整数关口，标准普尔500指数涨0.62%至6944.82点，纳斯达克指数涨0.65%至23547.17点，其中道指和标普500指数均创历史收盘新高[1][3] - 美股市场芯片股普遍上涨，费城半导体指数涨2.75%，刷新历史新高，微芯科技涨超11%，美光科技涨逾10%，恩智浦半导体涨超9%，德州仪器涨逾8%，拉姆研究涨超6%，高通涨逾3%[1][5] - 大型科技股涨跌互现，特斯拉跌超4%，苹果跌近2%，谷歌、英伟达跌幅不足1%，亚马逊涨超3%，微软涨逾1%，Meta小幅上涨[5] - 能源股多数下跌，雪佛龙跌逾4%，埃克森美孚跌超3%，康菲石油跌超2%，斯伦贝谢跌幅不足1%，西方石油涨超1%[5] - 美股抗疫概念股集体上涨，Moderna涨近11%，阿斯利康涨超4%，吉利德科学涨逾2%，BioNTech涨逾1%[6] - 黄金股集体上涨，盎格鲁黄金涨近6%，科尔黛伦矿业、哈莫尼黄金均涨超5%，金罗斯黄金、巴里克黄金均涨逾4%[7] 中概股市场表现 - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.78%[7] - 涨幅居前的中概股方面，脑再生涨超22%，禾赛科技涨逾10%，亚朵、小马智行均涨超5%，华住集团涨近5%，霸王茶姬、搜狐均涨逾3%[7] - 跌幅居前的中概股方面，无忧英语跌逾10%，联掌门户跌逾7%，阿特斯太阳能、BOSS直聘、老虎证券均跌超6%，腾讯音乐跌逾4%，爱奇艺、阿里巴巴均跌逾3%[7] 美联储政策观点 - 美联储理事米兰表示，预计后续经济数据趋势可能支持美联储进一步降息，美联储今年应降息超过100个基点[1][5] - 米兰认为基础通胀水平基本已回落至美联储2%的目标附近，并预计美国经济今年将保持强劲增长，若美联储未能下调短期借贷成本，这一前景可能会被破坏[5] - 同日，美国里士满联储主席巴尔金表示，2025年累计降息75个基点后，利率已进入所谓中性利率的估计区间，未来政策需要在充分就业和控制通胀的双重使命之间作出精细权衡[5] 大宗商品市场 - 国际白银价格再度暴涨，COMEX白银期货价格重新突破80美元/盎司大关，涨幅约6%，离2025年12月末创出的历史高点仅一步之遥，伦敦银现价格也大涨，亦重新突破80美元/盎司大关，涨幅超过6%[2][8] - 国际金价小幅上涨，COMEX黄金期货价格重新突破4500美元/盎司大关，涨幅超过1%，伦敦金现价格则逼近4500美元/盎司大关，涨幅约1%[8] - 其他大宗商品方面，NYMEX WTI原油期货走低，跌破57美元/桶，跌幅超过2%[9]

公司近期交易与机构持仓 - CoreView Capital Management Ltd 于2025年11月13日提交的文件显示，其增持了看准有限公司298,584股股份，增持后总持仓达9,447,889股 [2] - 截至2025年9月30日，CoreView Capital所持看准股份价值2.207亿美元，占其需披露的美国股票资产的24.27% [2] - 此次增持使看准成为该基金最大的持仓之一，尽管该股在过去一年已上涨51.4%，此举表明基金将其视为核心持仓而非短期获利了结对象 [3][9] 公司财务与市场表现 - 截至2025年6月30日的过去十二个月，公司营收为10.9亿美元，净利润为3.0408亿美元 [3] - 截至2025年11月13日，公司股价为20.88美元，过去一年上涨51.4%，跑赢标普500指数39.93个百分点 [3] - 公司市值为97.3亿美元，过去十二个月营收为80.1亿美元，净利润为29.4亿美元 [4] 业务模式与运营 - 看准有限公司运营着中国最大的在线招聘平台BOSS直聘，连接求职者与企业 [1][5] - 公司主要通过向企业客户收取招聘列表、高级访问权限及平台增值服务费用来获得收入 [5] - 平台模式更接近于实时招聘市场，其价值随着平台活跃度和参与度的提升而增长，但公司需在招聘放缓时仍保持招聘方的投资回报率以维持其付费意愿 [10] 行业地位与客户基础 - 公司服务于广泛的客户群体，包括寻求中国劳动力市场人才解决方案的中小企业及大型组织 [6] - 公司已证明其能将此模式扩展并实现可观盈利，截至2025年6月30日的过去十二个月净利润约3.04亿美元 [10] 未来展望与投资逻辑 - 公司下一阶段的关键在于，当招聘市场波动时其盈利能力能否保持稳定，企业支出行为和利润率稳定性将比整体就业增长数据更为重要 [11] - 如果公司能在无需依赖招聘热潮的情况下持续实现稳健盈利，其股票将更有理由被视作一个可持续的平台业务，而非短周期的中国经济反弹交易 [11]

全球股市概览 - 美股主要指数小幅收跌，道琼斯指数下跌0.2%至48,367.06点，标普500指数下跌0.1%至6,896.24点，纳斯达克指数下跌0.2%至23,419.08点[7] - 欧洲股市普遍上涨，泛欧斯托克600指数上涨0.6%，英国富时100指数上涨0.75%，德国DAX指数上涨0.57%，法国CAC 40指数上涨0.69%[7] - 港股三大指数齐升，恒生科技指数涨1.74%，恒生指数上涨0.86%至25,854点[9][18] - A股震荡上行，深证成指涨0.49%，创业板指涨0.63%，全市场成交额2.16万亿元人民币[13] - 亚太市场表现分化，越南、新加坡、泰国及A股上涨0.3-0.7%，日本及台股市场同跌0.4%[18] 板块与商品动态 - 白银价格强劲反弹，纽约期银周二上涨10.59%至77.919美元/盎司[25] - 伦敦期铜实现八连涨，创2017年以来最长连涨纪录[25] - 国际油价变动不大，纽约期油下跌0.22%至57.95美元/桶[25] - 港股机器人概念强势，三花智控股价上涨12.5%[9] - A股机器人概念接棒成为主力，多只相关个股涨停[13] 宏观经济与政策 - 2026年“两新”政策正式落地，中国已向地方提前下达2026年第一批625亿元人民币超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划[4] - 预计2026年中国社会消费品零售总额增速在3.2%附近[4] - 美联储12月会议纪要显示内部分歧，会议以9比3投票决定降息25个基点至3.5%-3.75%[28] - 法国债务管理局计划2026年发行净额约3,100亿欧元的中长期债券[4][28] 行业与公司要闻 - 美国批准三星和SK海力士在2026年向中国出口芯片制造设备[21] - 中国2025年汽车销量首度超越日本，跃居全球第一[4] - 软银完成对OpenAI总额400亿美元的投资承诺[4] - 特斯拉第四季度交付量数据预估同比下降15%[4]

文章核心观点 - 公司已成为中国最大的在线招聘平台，其成功得益于抓住了移动互联网时代红利、就业市场复苏红利以及蓝领与下沉市场增长红利 [4] - 公司通过高管高薪与利益分享策略吸引并激励人才，支撑其发展至上市 [6] - 公司近期财务表现强劲，营收、净利润、现金流均增长，毛利率维持高位，但付费企业客户增速放缓且平均客单价有所下降 [8][9][10] - 蓝领市场是公司重要的新增量，其收入占比已超过35%，但该市场也正面临来自短视频平台等新兴对手的竞争 [11][13][15] - 公司未来面临挑战，包括增长依赖的宏观环境可能变化、蓝领市场竞争加剧以及白领市场增长放缓 [14][15][16] 根据相关目录分别进行总结 01. 高管高薪策略 - 创始人赵鹏创业时即与投资人商定高管高薪酬策略，旨在通过“极其勇敢地分享，猛烈地分享”利益来吸引和激励技术与专业人才 [6] - 2024年，执行董事陈旭薪酬总额最高，为3639.8万元，董事兼CFO张宇薪酬总额为2304.5万元，创始人赵鹏薪酬总额为698.6万元 [6] - 该策略得到投资人支持，创始人股权被极度稀释，员工持股比例高于创始人，符合创始人通过出让利益将公司“做起来”的核心策略 [6] 02. 第三季度财报有哪些变化？ - 第三季度公司营收、净利润、现金流均呈增长态势，企业端新发布职位数同比增长25% [8] - 公司毛利率始终维持在85%上下，第三季度为85.8%，净利润率同比提升11.5个百分点至35.8% [9] - 总营业成本及费用同比下降7.0%至14.76亿元，其中营销费用同比减少24.6%至3.94亿元，研发费用同比减少12.1%至4.08亿元 [9] - 付费企业客户数增速持续放缓：截至2025年9月30日止十二个月内的增速为13.3%，低于2024年同期的22.4%和2023年同期的32.4% [10] - 企业付费平均客单价逐季下降，从过去四个季度前的1192元降至第三季度的1166元，营收增长主要依赖新增付费客户数 [10] 03. 蓝领市场新增量 - 蓝领市场是巨大的待开发蓝海，2024年中国蓝领群体规模达4.25亿人，预计2026年线上招聘市场规模为1524亿元 [12] - 蓝领工人更换工作频率高于白领，平均每半年更换一次，为公司提供了更频繁的招聘需求 [12] - 第三季度，公司来自蓝领业务的收入占总收入比重在38%以上，绝对值与增速均已超过白领 [13] - 低线城市需求旺盛，2024年小微企业（100人以下）在县域及三、四线城市的岗位数量占比从2023年的10%增至29% [12] - 服务业蓝领（如外卖员、网约车司机）从业人员数已超过制造业蓝领，成为“高薪蓝领”代表 [13] 04. BOSS直聘的挑战 - 公司增长主要受惠于对蓝领行业、低线城市及中小企业的渗透，一旦宏观环境变化，在线招聘需求及收入增速可能发生拐点 [14] - 短视频巨头（如快手、抖音）凭借流量优势、下沉用户和直播形式强势切入蓝领招聘市场，开始切分市场份额 [15] - 公司平台覆盖人群“大而全”，但在新兴对手冲击蓝领市场的同时，其赖以生存的白领市场增长正在放缓 [16] - 人力资源社会保障部鼓励建立直播带岗基地，可能进一步推动招聘渠道多元化，对公司构成竞争 [15] 05. 结语 - 公司未来探索任重道远，需思考如何延续时代红利，无论是在竞争激烈的蓝领市场深耕，还是向其他方向突破 [17]

投资动态 - 新加坡Serenity资本管理公司于第三季度增持了看准有限公司100万股股票 增持金额约为4560万美元[2][6] - 截至9月30日 该基金共持有看准有限公司500万股股票 总价值为1.176亿美元 占其报告美股资产3.94亿美元的29.9% 成为其最大持仓[3][4][6] - 该基金的投资组合集中于中国与消费、物流、教育和就业相关的平台公司 显示其押注于国内需求稳定而非一次性交易[10] 公司财务与运营 - 公司最新季度营收同比增长13% 达到约3.04亿美元 主要受付费企业客户和月活跃用户双位数增长驱动[10] - 最新季度营业利润增长超过一倍 净利润增长超过65%[10] - 公司拥有强劲的现金储备 利润率正在改善 企业采用率正在扩大[10] - 公司市值98亿美元 过去十二个月营收80亿美元 过去十二个月净利润25亿美元[5] 公司业务与市场 - 看准有限公司运营BOSS直聘在线招聘平台 连接求职者与雇主 主要通过招聘相关服务产生收入[5] - 公司利用技术优化中国竞争激烈的劳动力市场中的招聘流程 其可扩展的平台和数据驱动方法能高效匹配雇主与合格候选人[8] - 公司业务遍及中国 专注于为不同规模的企业提供数字化招聘服务 拥有超过5000名员工 总部位于北京[11] 股价表现与估值 - 截至新闻发布当周五 公司股价为21.09美元 过去一年上涨54% 显著跑赢同期标普500指数16%的涨幅[4] - 尽管股价较IPO后的高点仍有较大差距 但基本面改善显示复苏并非纯粹由情绪驱动[10]

对看准网的投资观点 - 分析师维持对看准网的买入评级 核心观点未改变 [1] - 公司收入增长势头稳固 [1] - 公司盈利能力已经恢复 [1] - 公司人工智能货币化进展良好 [1] 分析师背景与文章性质 - 本文作者为个人投资者 专注于管理自有资本 [1] - 作者的投资背景涵盖基本面投资 技术分析和动量投资等多种方法 [1] - 撰写此文目的为追踪自身投资想法表现并与志同道合的投资者交流 [1] - 文章内容代表作者个人观点 [2]

公司评级与核心观点 - 对BOSS直聘维持买入评级 核心观点未变 [1] - 公司收入增长势头稳固 [1] - 公司盈利能力已经恢复 [1] - 公司人工智能货币化进展良好 [1] 作者背景与文章目的 - 作者为个人投资者 专注于管理自有资本 [1] - 作者投资背景广泛 融合多种投资方法 [1] - 采用基本面投资 例如自下而上等方法 [1] - 采用技术面投资 例如历史图表分析 [1] - 在一定程度上采用动量投资 例如财报后股价反应 [1] - 撰写文章目的为追踪自身投资想法表现 [1] - 撰写文章目的为连接志同道合的投资者 [1]