作者：朱新伟，观察者网 图中右侧，是双主体中的另外一个主体："TikTok美国数据安全合资公司"（TikTok USDS Joint Venture），被注入的是美国数据安全、内容保障、软件保障（如APP的上架审批）及相关本土业务，以 符合美国法律要求。这个主体即为特朗普签发行政令时，提及的估值为140亿美元的合资公司。 根据方案，该合资公司将由字节跳动持有19.9%的股权，以符合美国法律；字节跳动现有全球股东合计 持有30.1%股权；新投资人合计持有50%股权。字节跳动仍为该公司的最大单一股东。董事会共设置7个 席位，其中字节跳动1个席位，字节跳动现有全球股东2个席位，新投资人3个席位，此外还有1名由董事 会任命的独立董事。 算法方面，字节跳动继续拥有TikTok算法的知识产权，并会授权"TikTok美国数据安全合资公司"使用相 关知识产权，向后者收取授权费。 字节跳动TikTok美国公司与新合资公司建立收入分成机制 新的运营模式未来如何分配收益也广受关注。我们可以参考其他科技公司的运营情况来推演TikTok新方 案下各方的利益分配格局。 北京时间9月26日凌晨，美国总统特朗普签发行政令，宣布新版TikTo ...

【文/观察者网 朱新伟】刚刚，北京时间9月26日凌晨，美国总统特朗普签发行政令，宣布新版TikTok美 国运营方案符合美国相关法律要求，将确保TikTok在美国继续运营。一家合资公司将负责TikTok美国的 数据安全和内容安全，美国副总统JD·万斯表示，这家合资公司的估值为140亿美元。 据了解，该合资公司指的是"TikTok美国数据安全合资公司"（TikTok USDS Joint Venture），而非TikTok 美国的整体业务。依据彭博社此前报道，TikTok美国整体业务的估值接近400亿美元。 新运营方案此前曾被美国媒体反复报道，但都是局部细节，未呈现全局。观察者网综合了特朗普总统 令、中外媒体报道，以及复旦大学国际政治系教授沈逸从权威信源获得的信息，用图片的形式，独家呈 现出完整的TikTok美国运营新方案。 新的运营模式未来如何分配收益也广受关注。我们可以参考其他科技公司的运营情况来推演TikTok新方 案下各方的利益分配格局。 观察者网 算法由字节控制+合资公司负责数据安全 TikTok接下来要在美国实施的运营方案，涉及到两个主体。其中，图中左侧是"字节跳动TikTok美国公 司"（BD Ti ...

9月19日晚，字节跳动发表公告表示，将按照中国法律要求推进相关工作，让TikTok美国公司继续服务 好广大美国用户。 结合特朗普行政令、中外媒体报道等各方面信息，新版TikTok美国运营方案将主要包含两个主体：字节 跳动TikTok美国公司（BD TikTok US）由字节跳动100%持有，也是新方案中的主体运营公司，将负责 TikTok美国业务的商业及相关运营活动（电商、品牌广告等）、TikTok全球互联互通及产品和工程技术 支持等。另一个主体为TikTok美国数据安全合资公司（TikTok USDS Joint Venture），将负责TikTok美 国数据安全、内容保障、软件保障及相关本土业务；该公司将引入外部投资人增资扩股，字节跳动将持 股19.9%，仍为其最大单一股东。 同时，由于数据安全、内容安全等成本性业务由TikTok美国数据安全合资公司（TikTok USDS Joint Venture）承担，为保障该合资公司的运营，两个主体间将有商业上合理的收入分享安排。 凤凰网科技讯 北京时间9月26日，凌晨，美国总统特朗普签发行政令，宣布新版TikTok美国运营方案符 合美国相关法律要求，将确保Tik ...

【文/观察者网 朱新伟】刚刚，北京时间9月26日凌晨，美国总统特朗普签发行政令，宣布新版TikTok美 国运营方案符合美国相关法律要求，将确保TikTok在美国继续运营。一家合资公司将负责TikTok美国的 数据安全和内容安全，美国副总统JD·万斯表示，这家合资公司的估值为140亿美元。 据了解，该合资公司指的是"TikTok美国数据安全合资公司"（TikTok USDS Joint Venture），而非TikTok 美国的整体业务。依据彭博社此前报道，TikTok美国整体业务的估值接近400亿美元。 新运营方案此前曾被美国媒体反复报道，但都是局部细节，未呈现全局。观察者网综合了特朗普总统 令、中外媒体报道，以及复旦大学国际政治系教授沈逸从权威信源获得的信息，用图片的形式，独家呈 现出完整的TikTok美国运营新方案。 观察者网 算法由字节控制+合资公司负责数据安全 TikTok接下来要在美国实施的运营方案，涉及到两个主体。其中，图中左侧是"字节跳动TikTok美国公 司"（BD TikTok US），这是新方案中的主体运营公司，业务范围包括商业及相关运营活动（电商、品 牌广告等）、全球互联互通及产品和工程 ...

这两天，有关TikTok美国业务的调整方案，逐渐有了更多的细节披露。 根据复旦大学国际政治系教授沈逸透露的信息，此次调整涉及到了两个重要实体： 字节跳动TikTok美国公司（以下简称"BD TikTok US")； TikTok美国数据安全公司（TikTok US Data Security，以下简称"TikTok USDS"）。 调整过后，"TikTok美国业务"将由这两个公司分别运营。 其中，美国用户数据存储和安全、内容安全保障、软件检查和上架批准等业务，被纳入到"TikTok USDS"，并在这家公司引入新股东，但字节跳动保留最大单一股东地位；而其他诸如广告、电商、跨 境商业活动等重要业务，依然会由字节跳动全资持有的"BD TikTok US"负责运营。 当然，负责数据和内容安全的"TikTok USDS"，也需要有收入，才能够覆盖相关成本。目前的传闻是， TikTok美国业务中的一些本土收入，比如美国本地的直播收入、中小企业广告收入，可能会纳 入"TikTok USDS"，这也算"专款专用"了。此外，TikTok美国业务的不同主体之间，还会有商业上合理 的收入分成安排。 与收入相比，更重要的是算法的所 ...

海外云厂商数据中心建设规划 20250908 微软云服务在金融、医疗、零售等行业应用突出，通过嵌入生成式 AI 降 低客户获取成本，生态工具集成 AI 和 API 接口，Robin 卡计划 2026 年 供应，采用英伟达 VIRA CPU 和 NVIDIA 6 Switch，实现高速互联。 铜镀金技术在 PCB 板间通讯中应用前景广阔，可增加单板 GPU 数量， 解决光模块损耗问题，目前实验室表现出色，多层 PCB 良品率高，值得 高度关注，光模块在超大规模集群中仍不可或缺。 微软在亚太地区的数据中心投资情况如何？ 摘要 微软 2025 财年 AI 数据中心建设投入超 815 亿美元，重点在美国本土， 全球运营及规划中数据中心达 240 个，预计到 2026 年总资本支出将进 一步提升，亚太地区新增投资虽占比不高，但存量投资占比达 31%。 微软下季度 CapEx 指引为 300 亿美元，预计总额达 1,200 亿美元，同 比增长 50%，远超预期，主要受益于智能云和 AI 领域的大 B 端及全球 机端服务快速增长，以及 AI GPU 资源的抢占性。 GB200 芯片 2024 年采购量近 50 万颗，202 ...

美元霸权 - 美联储2024年加息至5.5%导致全球2.1万亿美元热钱流入美国银行[3] - 全球贸易80%以美元结算，油价定价权由华尔街掌控[3] - 日元贬值30%使日本GDP缩水至4.1万亿美元，低于韩国人均水平[3] - 美国国债利息支出达8793亿美元，超过德国全年军费[3] 科技垄断 - 纳斯达克七巨头市值年增长54%，规模相当于三个日本股市[5] - 《芯片法案》投入2800亿美元，推动美国芯片产能三年翻倍[5] - 苹果市值达3万亿美元，超过俄罗斯全年GDP[5] - 美国通过技术转移要求获取韩国电池厂110亿美元投资及核心技术[9] 消费驱动 - 美国个人消费占GDP70%，2023年Q4消费额达3.3万亿美元[7] - 信用卡债务突破1.3万亿美元，房价五年上涨50%催生财富效应[7] - 疫情三年发放5万亿美元现金补贴，4000万人依赖食品券[7] 产业政策 - 美国财政部赤字支出1.7万亿美元，其中527亿用于芯片厂补贴[9] - 《通胀削减法案》强制要求新能源产业使用美国零部件[9] - 德国车企为获取美国补贴被迫关闭中国沈阳工厂[10] 经济数据异常 - 美国工业用电量下降3.5%但GDP增长2.9%，数据背离明显[12] - 硅谷裁员10万人期间失业率仍创历史新低[12] - 国债规模达36万亿美元，利息占财政支出14%（日均24亿美元）[12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI、算力、云计算、数据中心 - **公司**：中国移动、中国电信、中国联通、微软、谷歌、Meta、亚马逊、英伟达、华工科技、新易盛、博创科技、仕佳光子、源杰科技、数据港、科华数据、海南华铁、润泽科技、品质信息、中贝通讯、中兴通讯、烽火通讯、紫光股份、甲骨文 纪要提到的核心观点和论据 - **运营商算力投入决心坚定**：三大运营商 2025 年整体投资展望显示对算力投入决心，中国移动计划投入 373 亿占资本开支 25%，中国电信预计同比增 22%，中国联通预计同比增 28% [1][5][6] - **运营商算力规模与效益显著**：中国移动 2024 年算力 29.2 亿 FLOPS 净增 19.1 亿 FLOPS，云计算收入 1040 亿同比增 20.4%；中国电信自有算力 35 亿 FLOPS 总规模 62 亿 FLOPS，电信智能收入 89 亿同比近两倍，天翼云收入 1139 亿同比增 17.1%；中国联通智算超 17 亿 FLOPS，联通云收入 686 亿同比约 17%，数据中心收入 259 亿同比增 7.4%，智算业务签约超 260 亿 [1][2][4] - **运营商成国产算力链核心**：AI 和算力驱动云计算和数据中心发展成运营商第二增长曲线，运营商有稳健现金流和技术优势，布局 6G 算力网络等新兴领域并推进云智算战略升级 [1][7] - **北美科技巨头资本开支高增**：2025 年 Q1 北美四大科技巨头资本开支超 700 亿美元同比增超 60%，微软单季度 CAPEX107 亿美元，谷歌 172 亿美元，Meta129 亿美元，亚马逊 242 亿美元 [1][7][8] - **AI 投入反映到业务中**：微软云服务收入强劲，谷歌搜索广告点击率提升，Meta 的 ARPU 值提高，亚马逊重构电商场景，全球算力需求居高不下 [1][9] - **英伟达新芯片或刺激需求**：英伟达将推面向中国市场新版本芯片，预计 6 月推出后国内需求或迎新一轮爆发 [3][10] - **投资利好算力产业链**：资本开支高增利好算力产业链，关注光模块和光芯片领域如华工科技等，国内互联网厂商加入竞赛关注 AIDC 和算力租赁领域如数据港等 [3][11] 其他重要但可能被忽略的内容 - **中国移动建设智算中心**：在呼和浩特和哈尔滨建设万卡集群智算中心并上线服务，接入第三方算力后总算力超 30 亿 FLOPS [2] - **中国电信算力布局**：建成京津冀和长三角两个全液冷万卡集群，在多地部署千卡池 [2] - **中国联通智算中心建设**：在多地建设大规模智算中心，建成 300 多个训练推理一体化资源池 [4] - **微软降低算力消耗**：依托与 OpenAI 合作，通过稀疏化模型训练技术降低 30%的算力消耗 [7] - **谷歌自研成果**：自研开源大模型一季度下载量突破 1.4 亿次，自研 TPU 第七代算力集群创新高 [8] - **Meta 业务举措**：通过广告和元宇宙业务引入大模型，联合 NVIDIA 推出 AI 社交服务器设计服务中小企业 [8] - **亚马逊平台情况**：Bedrock 平台客户数一季度突破 120 万，处理 tokens 数量同比激增五倍，自研芯片降低单次训练成本 25% [8] - **甲骨文采购芯片**：甲骨文购买 400 亿美元英伟达芯片准备提供给 OpenAI 美国最大的数据中心 [8] - **市场风格对 AI 产业链影响**：当前市场风格使 AI 有回调但整体景气度高，通信组看好产业链进展和趋势 [12]

微软AI战略转型 - 微软在Build大会上宣布将xAI、Meta和Mistral等公司的AI模型集成到自有数据中心[1][3] - 此举标志着公司在AI领域投资策略从OpenAI单一合作转向多元化布局[1][3] - 微软CEO纳德拉强调目标是让开发者能够混合搭配不同AI模型[3] 新产品发布与技术合作 - 微软发布全新自主编程AI工具Copilot代理 可完成修复错误、重写代码等任务[1][4] - GitHub Copilot代理由Anthropic Claude 3.7 Sonnet模型驱动 擅长中低复杂度编程任务[4] - 微软CTO提出未来愿景：不同公司的AI代理将实现跨平台协同工作[5] 市场表现与商业成果 - 微软市值受AI需求推动突破3.4万亿美元 成为全球市值最高企业[1] - GitHub被收购后年收入超20亿美元 展现强劲商业化能力[5] 行业影响与专家观点 - 马斯克意外现身微软大会 此前曾起诉OpenAI和微软[3] - 行业分析师评价智能代理概念是"突破性变革" 将其类比为数字员工[6] - 微软描绘未来企业可自主选择AI模型构建混合型智能代理[5]